讀《金融大崩潰》有感

　　談判金融危機(jī)

　　——讀《金融大崩潰》有感

　　然磬

　　崩潰，崩潰，是美聯(lián)儲和金融大鱷高級談判家們印向的結(jié)果，是這個連美國政都無法約束的，不屬于美國人民的"超級銀行"的最后吶喊。

　　《金融大崩潰》第二版講的是國際金融大鱷盤旋在危機(jī)邊緣的故事，雷曼兄弟倒閉到銀行國有化，從投資銀行的興起到瘋狂的次級抵押貸款市場崩潰，從國家與國家的較量到對新自由主義的批判，作者梅森用他敏銳的洞察力和精準(zhǔn)的預(yù)測分析能力，講著天衣無縫的金融戰(zhàn)爭的故事。

　　這個世界從2008年最后一個季度開始，就沒有安分過。 幾乎所有的人都被次貸引發(fā)的金融危機(jī)所牽連，都希望能從深層次上理解并解釋這場危機(jī)的成因。與此同時，政府在解決危機(jī)的過程中，無論何處方式，都或多或少的攤薄了現(xiàn)有的財富。出于心理上的防御機(jī)制，還是希望能找出一種全新的思路，在保持世界經(jīng)濟(jì)增長的前提下，能徹底解決這場危機(jī)。 在貪婪的銀行家的鼓動下，廢除1933年銀行法，放松管制，解除了套在老虎頭上的枷鎖。 逐利本性，促使銀行家揭開了次貸的潘多拉蓋子，引發(fā)了埋葬自己的危機(jī)。 熱錢在次貸危機(jī)中撤出，在政府焦頭爛額之極，又掀動了大宗商品的泡沫。 在應(yīng)對這一方式過程中，單純的貨幣刺激，財政刺激，以及量化寬松等方式都粉墨登場。 雖然中斷了康德拉季耶夫長波周期的衰退周期，但是以貨幣供應(yīng)的方式刺激經(jīng)濟(jì)增長，不過就是用通貨膨脹替代了蕭條而已。 財政刺激，量化寬松等政策形成以刺激行動和復(fù)蘇乏力為特征的第二階段危機(jī)。隨后第三階段形成了二次衰退的威脅，希臘，塞浦路斯陷入通貨緊縮，競相采取阻礙全球化發(fā)展的退出政策。 在新自由主義陷入困境時，他們迫切需要采取一個新的角度，來解釋或闡述資本主義發(fā)…

　　危機(jī)到崩潰有一條明顯的脈絡(luò)：美元貶值，石油、貴金屬、大宗商品價格暴漲接著信貸"失控",股市、商品期貨市場、金融期貨市場、貴金屬交易市場建立大量的高位空頭頭寸；并且利用媒體制造出還要繼續(xù)上漲的世界輿論點(diǎn)燃次貸的導(dǎo)火索"貝爾斯登"然后推波助瀾：利用拯救次貸危機(jī)的名義大量增加流動性"大量投放美元"來進(jìn)一步加劇美元貶值，使得次貸危機(jī)不斷深入發(fā)展，在危機(jī)中不斷以"收破爛"的價格收購擁有大量全球性資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。

　　2008年美國總統(tǒng)布什簽署了7000億美元的金融救助計劃，這是美國政府有史以來規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)干預(yù)。美國財政部也已經(jīng)迅速采取行動，開始收購陷入困境的金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。 發(fā)生在美國華爾街的這場金融危機(jī)，不僅改變了美國，也正在改變著包括中國在內(nèi)的全世界。國會山兩周：美國7000億救市案起死回生 .雖然，"華爾街上那些貪婪的豬不值得勤勞的美國公眾伸出援手",但是迫于情勢，7000億美元的救市方案在幾經(jīng)挫折后終于出籠 　政府必須對救援過程實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管，并為因還不起貸款而面臨房屋被沒收的房主提供新的援助。幾經(jīng)拉鋸，財政部在這兩方面做出了讓步。然而在對獲得政府援助的金融公司高層薪酬實(shí)施限制方面，在美國國會就美國財政部和美聯(lián)儲提出的7000億美元危機(jī)解救方案激烈辯論之時，以芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Cochrane為首的美國一百多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，聯(lián)名給國會寫了一封公開抗議信，反對財政部和美聯(lián)儲提出的這個方案。   這封信征集到了美國最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家簽名。但是，哈佛經(jīng)濟(jì)系只有四個人簽了名，但沒有一個是做宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣金融專業(yè)的。普林斯頓經(jīng)濟(jì)系沒有一個人簽名。  事情顯然不像想象得那么簡單。對于知識精英薈萃的哈佛和普林斯頓來說，沉默既是一種表態(tài)，又是一種謙遜。秘密或許還在于：領(lǐng)頭提出這個解救方案的是這樣兩個人：保爾森和伯南克。他們，一個是華爾街當(dāng)之無愧的代表，另一個，則是全美最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。   當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)之際，美媒體戲稱，伯南克這個研究危機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家終于派上用場了。如果最熟悉華爾街的保爾森和經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克都無法拯救美國于危機(jī)之中，美國還能指望誰？

　　身為經(jīng)濟(jì)編輯記者和《衛(wèi)報》（The Guardian）專欄作家的梅森即使十分新自由市場但并不心存絕望；他認(rèn)為，"資本主義是一個復(fù)雜的、具有適應(yīng)性的制度，這個制度已經(jīng)到達(dá)了其適應(yīng)能力的極限，" "一旦資本主義無法再適應(yīng)技術(shù)變革，后資本主義必然到來。書中梅森的論述富于激情——他并不掩飾自己對全球精英的輕蔑——他的文章有時充斥著強(qiáng)烈的憤怒，以至于讓人感到明顯的諷刺。

　　書中描繪了許多關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克的立場  .這位有神童稱號的美聯(lián)儲前主席，位居南卡羅來那州的頭名。早慧的少年時代和知識上的優(yōu)勢，是他作為經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家和理論家的本能。  他曾對大蕭條（Great Depression）時代和其他金融危機(jī)進(jìn)行過研究。書中寫道，伯南克比大多數(shù)人更清楚信貸體系如何運(yùn)轉(zhuǎn)，以及抵押貸款在其中所扮演的角色。他知道何時運(yùn)用降低利率平息信用恐慌，防止賤賣債務(wù)。他也更多地向美聯(lián)儲副主席、格林斯潘時代危機(jī)的資深人士唐·科恩以及紐約聯(lián)邦儲備銀行行長總裁蒂姆·加斯內(nèi)尋求建議。伯南克的行為決定了他擁有評估金融危機(jī)風(fēng)險，也決定了這何時會演變?yōu)橐粓鼋?jīng)濟(jì)危機(jī)的判斷力和領(lǐng)導(dǎo)力的較量會議，他深知以及在危機(jī)到來之際，如何進(jìn)行干預(yù)以應(yīng)對危機(jī)。伯南克曾發(fā)表的一次講話中提道，"一些大型投資銀行以及私人投資者的疏忽，對于金融市場的穩(wěn)定乃至整個美國經(jīng)濟(jì)都造成了一定程度上的破壞。"

　　關(guān)于美國的"雙赤字"問題，伯南克認(rèn)為，美國外債膨脹的一個主要原因是"發(fā)展中國家和新興市場國家經(jīng)常項目的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變",這種轉(zhuǎn)變將這些國家從國際資本市場上的借款者變成凈放款者。窮國的錢對美國經(jīng)常項目赤字起到推波助瀾的作用。美國通過新版救市方案后，美國的融資來源問題成為關(guān)注的焦點(diǎn)。作為美國國債最大買家的中國，認(rèn)購千億美元的美國國債，協(xié)助美國渡過難關(guān)。掩人耳目的救助計劃是否只能得到泡沫的幻影。美國經(jīng)濟(jì)不是信心的問題，不僅僅是金融等虛擬經(jīng)濟(jì)的問題、而是真的出現(xiàn)問題了。

　　《金融大崩潰》這本書最吸引人的是關(guān)于欺騙和權(quán)力的故事。偉大的奧地利學(xué)派羅斯巴德說的那樣，"貨幣當(dāng)局制造了泡沫并導(dǎo)致未來的驚恐，后來的貨幣當(dāng)局只好用更多的貨幣來補(bǔ)窟窿。貨幣不是中性的，是維護(hù)過去生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的，而是權(quán)力式的，是可以重新塑造新的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的。"   美國政府利用權(quán)力強(qiáng)迫債轉(zhuǎn)股互換或免除債務(wù)。也許這有一些侵犯私人財產(chǎn)權(quán)的味道，但跟保爾森式的救市相比，它更道德，也更有效。不過，對于那些犯下錯誤的金融企業(yè)來說，由納稅人來救市具有免費(fèi)性，因而更具吸引力。但很顯然，華爾街滲透和控制下的美國是不會這樣做的。

　　危機(jī)也是不可避免的，欲望是無限的。資本運(yùn)動始終以資本增殖為其出發(fā)點(diǎn)和最終的目的，資本邏輯從未改變，只不過隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，其表現(xiàn)形式——資本的形態(tài)在變。就像歷史上曾發(fā)生過的由商業(yè)資本向產(chǎn)業(yè)資本的重心轉(zhuǎn)移一樣，人力資本、社會資本、公共資本以及資本未來其他新形態(tài)的出現(xiàn)，越來越更為廣泛地表現(xiàn)為取決于社會的需求——欲望體系的變動趨勢，以緩解和分散根源于資本邏輯的社會沖突，從而使之能夠持存，實(shí)現(xiàn)永無止境的增殖目的，直到?jīng)_破資本主義制度所能容納的生產(chǎn)力的極限。書中的冷血的資本主義者一邊為了實(shí)現(xiàn)永無止境的增殖目的，一邊成為一個哲學(xué)家或心理學(xué)家，贏得政治信任，懂得與最小成本換來妥協(xié)。但到達(dá)極限，道瓊斯股指也為雷曼的隕落做出了自己的反應(yīng)，大跌的步調(diào)�，F(xiàn)在新的資本增值的方式是不段擴(kuò)充衍生品所帶來的風(fēng)險，通過其發(fā)揮的杠杠作用，導(dǎo)致了難以控制的增值的欲望的和系統(tǒng)風(fēng)險。不能否認(rèn)金融衍生品工具本身是人類經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，也不要因?yàn)槲�機(jī)因噎廢食。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)軌過程中的必然產(chǎn)物，通過促進(jìn)經(jīng)濟(jì)虛擬化來促進(jìn)合理配置資源催化生產(chǎn)力更快發(fā)展方面的積極作用。

　　說起金融危機(jī)的根源，有新自由主義體制論、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡論、人性貪婪說、資本主義制度論以及金融體系缺陷論等等。其實(shí)這些結(jié)論之間并非完全對立，而是存在一定內(nèi)在聯(lián)系。在人性貪婪的誘導(dǎo)下，新自由主義體制和金融體系實(shí)現(xiàn)的強(qiáng)化更加"脫域"的資本愈多地趨向投機(jī)，加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。金融危機(jī)是多種因素共同作用的結(jié)果，書中對新自由市場采取批判的立場，如同書中說謝爾曼可以在趁人切蛋糕是就收集黃金屑，負(fù)債對美國人沒有約束力，相反是借之來獲僥幸之利的方式。美國很多州的房貸通常是"無追索權(quán)"貸款，如果房屋業(yè)主斷供，債權(quán)人可以收走房產(chǎn)，但他們卻不能用其他的資產(chǎn)或收入來彌補(bǔ)欠款，這培育美國消費(fèi)道德，缺少責(zé)任感。

　　長期看，全球增長前景暗淡，人口紅利和追趕紅利等慣用方式逐漸失效，中國把投資增長模式走到極致，美歐把貨幣寬松模式走到極致，資源終是有限的，這導(dǎo)致全球在危機(jī)中不停的談判和博弈，在一國內(nèi)和一國外，大家都談判著新的利益分配方式，不能對十分細(xì)微的變化熟視無睹，學(xué)會捕捉預(yù)警信號，學(xué)會改善狹隘的眼光，如同英國退歐一樣。

　　全球面臨嚴(yán)峻的結(jié)構(gòu)性矛盾，我們要看清"現(xiàn)實(shí)",也許此刻全球經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個"危險的新時期".

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