中國(guó)嘉陵“保殼”大行動(dòng)

中國(guó)嘉陵“保殼”大行動(dòng)
　　
　　牌子再響也不代表永不謝幕，中國(guó)最老牌的摩托車上市公司中國(guó)嘉陵將冠“*ST”，在有限的一年時(shí)間，拿什么來拯救自己退市的命運(yùn)？
　　
　　文／周雪琴
　　
　　這幾天，中國(guó)嘉陵的班子很急躁。兩周前，段瀟剛成為眾望所歸的新任董事長(zhǎng)，兩周后，接力棒就落在了*ST輕騎董事長(zhǎng)劉波的手里。巧合的是，中國(guó)嘉陵這兩年頻繁的人事震蕩，跟其乏善可陳的業(yè)績(jī)完全吻合。
　　
　　2012年3月9日，中國(guó)嘉陵在嘉陵賓館會(huì)議室召開董事會(huì)，選舉新董事劉波擔(dān)任董事長(zhǎng)，任期自2012年3月9日至本屆董事會(huì)屆滿之日（2012年8月20日），任期還剩5個(gè)月。
　　
　　而之前不足一年半的時(shí)間里，中國(guó)嘉陵的換血舉動(dòng)更像是“過山車”。2010年12月22日，龔兵辭職后，陳永強(qiáng)接任董事長(zhǎng)，今年2月，陳永強(qiáng)又辭職，段瀟上臺(tái)，當(dāng)眾人開始習(xí)慣段瀟，上面又安排了劉波接手，劉波本屆任期只剩短短5個(gè)月。
　　
　　公告顯示，劉波現(xiàn)任*ST輕騎董事長(zhǎng)，重慶南方摩托車有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于劉波身兼數(shù)職，對(duì)中國(guó)嘉陵的管理，更多是從董事會(huì)宏觀層面，決定大政方針，而中國(guó)嘉陵日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)由現(xiàn)任總經(jīng)理段瀟負(fù)責(zé)。出于政策延續(xù)性的考慮，中國(guó)嘉陵第九屆董事會(huì)劉波可能還將出任董事長(zhǎng)。
　　
　　大換血的兩年，中國(guó)嘉陵業(yè)績(jī)變臉：2009年，中國(guó)嘉陵盈利1077萬元；2010年，虧損2.75億元；2011年，預(yù)告虧損2.16億元左右。中國(guó)嘉陵認(rèn)為，主要受國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的影響，摩托車全行業(yè)銷售低迷，產(chǎn)銷同比下滑。
　　
　　行業(yè)低迷并不能成為改動(dòng)商業(yè)規(guī)則的借口。作為中國(guó)最老牌的摩托車上市公司，中國(guó)嘉陵自1995年上市以來首次面臨如此困境，在金融危機(jī)之后的2009年和2010年，嘉陵摩托同所有企業(yè)一樣在走修復(fù)的過程，然而修復(fù)的力度遠(yuǎn)不及摩托車行業(yè)產(chǎn)銷萎縮的速度。2010年開始，中國(guó)嘉陵連續(xù)兩年虧損。
　　
　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的制度，中國(guó)嘉陵股票交易將在今年4月27日的2011年年報(bào)披露后，被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱前將冠“*ST”。
　　
　　更要命的是，如果2012年中國(guó)嘉陵還未能扭虧，按照制度，三年連虧，將暫停上市。
　　
　　有業(yè)內(nèi)人士分析，由于目前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不理想，中國(guó)嘉陵單靠摩托車主業(yè)，在2012年扭虧難度非常大。何況作為中國(guó)兵器老國(guó)企，產(chǎn)品單一，抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱。目前，中國(guó)嘉陵的主導(dǎo)產(chǎn)品只有摩托車及其發(fā)動(dòng)機(jī)、光電產(chǎn)品和電動(dòng)自行車，其中摩托車及零配件收入占總收入的99.98%，如此單一產(chǎn)品將面臨巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)嘉陵如果沒有非常手段，很可能退市。
　　
　　難道只有眼睜睜看著一個(gè)知名企業(yè)謝幕嗎？大股東首先不同意。兵裝集團(tuán)旗下有中國(guó)嘉陵、建設(shè)摩托、*ST輕騎三家摩托車上市公司，*ST輕騎已連續(xù)三年虧損，今年將暫停上市。不過，去年底，兵裝集團(tuán)已動(dòng)手向其注入盈利的汽車零部件資產(chǎn)，置換出了虧損的摩托車資產(chǎn)。單由此資本運(yùn)作，可以看見希望。
　　
　　華龍證券分析師牛陽(yáng)表示，*ST輕騎置換出的摩托車資產(chǎn)，以及建設(shè)摩托，很可能通過中國(guó)嘉陵這個(gè)平臺(tái)進(jìn)行重組。為何會(huì)有如此推測(cè)？
　　
　　2012年2月23日，中國(guó)嘉陵董事會(huì)秘書周永強(qiáng)稱，擺在新任董事長(zhǎng)劉波面前的首要任務(wù)就是2012年要盈利，擺脫退市。而劉波是兵工集團(tuán)大換血推出的新帥，他的方針充滿大股東的印跡，“搞好摩托車主業(yè)研發(fā)生產(chǎn)，降低成本，拓展市場(chǎng)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)盈利”。
　　
　　大股東保留中國(guó)嘉陵摩托車主業(yè)，極有可能是方便與*ST輕騎置換出的摩托車資產(chǎn)，以及建設(shè)摩托重組。
　　
　　專家稱，最近嘉陵股價(jià)的異常也在一定程度上反映了“重組預(yù)期”。盡管虧損兩年，但市場(chǎng)走勢(shì)卻不為利空所動(dòng)。從今年1月起，股價(jià)從4.16元啟動(dòng)上行。2月23日，中國(guó)嘉陵報(bào)收5.35元，漲幅達(dá)28.6%。
　　
　　當(dāng)然在有限的一年里，穩(wěn)妥的保殼，利潤(rùn)永遠(yuǎn)是第一位。2012年2月，中國(guó)嘉陵將重慶市渝中區(qū)七星崗嘉陵大廈作價(jià)3.8348億元出售并成交，這將為其2012年增添上億元的利潤(rùn)。明眼人都看得出，這一切通過處置資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入，增加利潤(rùn)的舉措都是中國(guó)嘉陵在給2012年“保殼”之路加上雙保險(xiǎn)，而奮力一搏。
　　
　　

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