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關(guān)聯(lián)方占款:現(xiàn)狀、成因與對(duì)策
關(guān)聯(lián)方占款:現(xiàn)狀、成因與對(duì)策 [ 2004.08.11 ]
現(xiàn)狀
大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的現(xiàn)象由來(lái)已久、金額巨大。對(duì)上市公司2003年年報(bào)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析表明,近年來(lái),大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的現(xiàn)象基本上沒(méi)有明顯的改觀,甚至在某種方面還有變本加厲的跡象。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
一是占款金額依然巨大。大股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司的資金主要體現(xiàn)在"應(yīng)收賬款"與"其他應(yīng)收款"兩個(gè)會(huì)計(jì)科目下。我們以2003年12月31日以前掛牌上市的1257家滬深A(yù)股上市公司(剔除已摘牌上市公司及銀行、證券、信托類上市公司)為樣本進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析表明,2003年度滬深A(yù)股上市公司"其他應(yīng)收款"總額同比下降了0.5%,"應(yīng)收賬款"總額同比增長(zhǎng)了9.08%。由此我們推斷,大股東及其他關(guān)聯(lián)方通過(guò)非經(jīng)營(yíng)方式占用上市公司資金總額的確有所下降。
但另一方面,我們也認(rèn)為,上市公司大股東及其他關(guān)聯(lián)方通過(guò)經(jīng)營(yíng)性方式占用的資金可能并沒(méi)有明顯的改觀,甚至可能還略有上升。理由是,2003年,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好于2002年度,上市公司總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也有較好的增長(zhǎng)。特別是基礎(chǔ)原材料產(chǎn)品供不應(yīng)求、價(jià)格暴漲。相關(guān)基礎(chǔ)原材料行業(yè)上市公司2003年年報(bào)數(shù)據(jù)也表明,這些公司的應(yīng)收賬款大幅下降,甚至不少"陳年?duì)�賬"也已于去年一次性收回。照此推理,2003年度上市公司正常的"應(yīng)收賬款"總額,較2002年度理應(yīng)有所下降。而樣本公司的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,"應(yīng)收賬款"總額同比增長(zhǎng)9.08%。我們認(rèn)為,大股東及其他關(guān)聯(lián)方,通過(guò)為上市公司代銷產(chǎn)品等經(jīng)營(yíng)性關(guān)系,加大對(duì)上市公司資金占用是影響因素之一。
二是占款方式更加隱秘。上市公司2003年年報(bào)中披露的注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于關(guān)聯(lián)方占款的"專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告"顯示,"預(yù)付賬款"也是大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的途徑之一。通過(guò)"預(yù)付賬款"占用上市公司資金比"其他應(yīng)收款"、"應(yīng)收賬款"更加隱秘。
據(jù)統(tǒng)計(jì),2003年度滬深A(yù)股上市公司"預(yù)付賬款"總額同比增長(zhǎng)了30.96%,增幅驚人。我們估計(jì),這其中不能排除有一小部分是因?yàn)?quot;大股東及其他關(guān)聯(lián)方"占用上市公司資金方式的變化。
三是占款渠道此消彼長(zhǎng)。從以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們推斷,由于監(jiān)管部門(mén)加大了監(jiān)管力度,一些上市公司的大股東部分或全部歸還了由其本身直接占用的款項(xiàng),特別是2002年度顯示在"其他應(yīng)收款"科目下的款項(xiàng),以逃避監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管與社會(huì)公眾的監(jiān)督。而通過(guò)其他關(guān)聯(lián)方占用的款項(xiàng),特別是通過(guò)與上市公司有直接的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的關(guān)聯(lián)方,以"預(yù)付賬款"方式占用的資金可能還有增加的趨勢(shì),形成一種此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
四是國(guó)有控股(絕對(duì)或相對(duì)控股)上市公司是被占款公司主體。從上市公司2003年年報(bào)披露的信息看,關(guān)聯(lián)方占款現(xiàn)象多數(shù)發(fā)生在國(guó)有控股上市公司中。
成因
應(yīng)該說(shuō),大股東及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金現(xiàn)象的成因是多方面的。既有改制方面的原因,也有意識(shí)、文化、法治環(huán)境等方面的原因。
一是上市公司改制先天不足。
二是股權(quán)分置、國(guó)有股流動(dòng)性差。由于我國(guó)股權(quán)分置的制度安排,國(guó)有股只能在場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓,流動(dòng)性差,再加之我國(guó)上市公司派現(xiàn)率普遍較低,國(guó)有股東沒(méi)有其他股權(quán)收入來(lái)源,在母公司及其他關(guān)聯(lián)方生存困難時(shí),自然首先想到的是侵占上市公司資金。
三是意識(shí)方面的原因。國(guó)有大股東占有中小股東的利益,在部分國(guó)企高管看來(lái)是無(wú)可厚非的,把"國(guó)有資產(chǎn)"凌駕于"法人財(cái)產(chǎn)"、"個(gè)人財(cái)產(chǎn)"之上的意識(shí),不僅在一些人的頭腦里仍然存在,而且也體現(xiàn)在他們的工作中。此外,一些地方政府領(lǐng)導(dǎo)也認(rèn)為,如果占用資金是用來(lái)給大股東及其他關(guān)聯(lián)方的下崗職工發(fā)放最低生活保障,那就是維護(hù)了當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)穩(wěn)定,解決了地方政府的難題。
四是歷史方面的原因。盡管說(shuō)"欠債還錢(qián)"是天經(jīng)地義的事,但"借錢(qián)不還"在我國(guó)也是有歷史的。特別是國(guó)有企業(yè)之間的"三角債",曾經(jīng)是我國(guó)國(guó)有企業(yè)中的一個(gè)普遍現(xiàn)象,而"清理三角債"也曾經(jīng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的一件大事。農(nóng)村婦女熊德明因?yàn)楦矣谙驀?guó)家總理反映建筑企業(yè)拖欠農(nóng)民工工資問(wèn)題,獲得了"2003CCTV中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度社會(huì)公益獎(jiǎng)"。由此我們也可以看出,"欠錢(qián)不還"既是一個(gè)歷史問(wèn)題,也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。它已是我國(guó)的一大"社會(huì)公害"。
五是法治方面的原因。應(yīng)該說(shuō),大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金還算得上是我國(guó)近年來(lái)的一個(gè)"新生事物"。盡管現(xiàn)有法律也可以"應(yīng)付"此類問(wèn)題,但操作起來(lái)難度較大。特別是如果沒(méi)有針對(duì)主要責(zé)任人的刑事和民事處罰條款,法治的效果也要大打折扣。
2003年8月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)規(guī)定,非國(guó)有控股股東直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人違反本《通知》規(guī)定,給上市公司造成損失或嚴(yán)重?fù)p害其他股東利益的,應(yīng)負(fù)賠償責(zé)任,并由相關(guān)部門(mén)依法處罰。構(gòu)成犯罪的,依法追究刑事責(zé)任。但是,造成多少損失或損害其他股東多少利益構(gòu)成犯罪,究竟按什么賠率賠償,該文并未詳細(xì)界定。這就使得依法追究相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任的可操作性不是很強(qiáng)�！缎谭ā芬延邢嚓P(guān)條款規(guī)定了對(duì)挪用公司、企業(yè)或者其他單位資金歸個(gè)人使用的責(zé)任人的刑事處罰,但對(duì)挪用給其他公司、企業(yè)、單位使用的情況并未涉及。這就是說(shuō)
,我們還沒(méi)有直接的、專門(mén)針對(duì)大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的刑事處罰條款。我們認(rèn)為,這也是造成關(guān)聯(lián)方占款屢禁不止、清欠進(jìn)展遲緩的主要成因之一。
對(duì)策
如前所述,大股東及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金現(xiàn)象的成因是多方面的。為此,解決大股東及其他關(guān)聯(lián)方占款問(wèn)題,是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,需要我們統(tǒng)籌兼顧,多管齊下。
首先是要提高認(rèn)識(shí),轉(zhuǎn)變觀念。由于國(guó)有控股上市公司是被占款公司的主體,因此,國(guó)有控股上市公司及其大股東的高管層,以及各級(jí)國(guó)資管理部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)們,是解決關(guān)聯(lián)方占款現(xiàn)象的中堅(jiān)力量,有些時(shí)候甚至起著決定性的作用。為此,首先要提高他們的認(rèn)識(shí),要使他們樹(shù)立"法人財(cái)產(chǎn)意識(shí)"、"股東平等意識(shí)"和"以全體股東利益為本的意識(shí)"。要轉(zhuǎn)變他們頭腦中把"國(guó)有資產(chǎn)"與"法人財(cái)產(chǎn)"、"股東權(quán)益"對(duì)立起來(lái)的觀念,以及"平均主義"、"大鍋飯"的觀念。尤其要解決一些地方政府領(lǐng)導(dǎo)頭腦中,占用上市公司資金給下崗職工發(fā)放最低生活保障、解決政府難題的觀念。只有各級(jí)政府部門(mén)、國(guó)有大股東高管,以及社會(huì)各方的思想意識(shí)真正提高了、觀念真正轉(zhuǎn)變了,才能談得上想辦法、找對(duì)策,積極解決占款問(wèn)題。否則,即使還了舊賬,又會(huì)欠下新賬,形成"改了再犯、犯了再改"、"在這家改了再在那家犯"的惡性循環(huán)。
其次是要做到有法可依,違法必究。自2002年以來(lái),中國(guó)證監(jiān)會(huì)與國(guó)資管理部門(mén)在清理關(guān)聯(lián)方欠款問(wèn)題上下了很大的力氣,也確實(shí)收到了一定的成效。但我們同時(shí)也應(yīng)該看到,清欠工作進(jìn)展得并不順利,清理速度也并不盡如人意。而且一些上市公司的大股東及其他關(guān)聯(lián)方還在"頂風(fēng)作案"。究其原因,他們更多地是在使用行政手段處理清欠問(wèn)題。在今天市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下,我們認(rèn)為應(yīng)更多地依靠法律手段,要將清理大股東及其他關(guān)聯(lián)方欠款納入法治的軌道。
日前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)與國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)明確指出:對(duì)于2003年8月28日以后(即《通知》發(fā)布以后),違規(guī)形成的"侵占"問(wèn)題,監(jiān)管部門(mén)將依法追究直接責(zé)任人的違規(guī)責(zé)任,公司和其他股東可以通過(guò)司法程序提起民事賠償訴訟。這表明,監(jiān)管部門(mén)也希望依靠法律手段來(lái)徹底解決治理關(guān)聯(lián)方占款"頑疾"。如前所述,大股東及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金還算得上是我國(guó)近年來(lái)的一個(gè)"新生事物"。但如果沒(méi)有針對(duì)主要責(zé)任人的刑事處罰條款,法治的效果將大打折扣。
因此,我們認(rèn)為,應(yīng)在《公司法》、《刑法》等相關(guān)法律中,增加專門(mén)針對(duì)關(guān)聯(lián)方占款及其關(guān)聯(lián)交易的界定與處罰條款,特別是要明確針對(duì)上市公司及占款方主要負(fù)責(zé)人的刑事責(zé)任。明確中小股東可以依法起訴、要求賠償?shù)臋?quán)利。做到有法可依。這不僅有利于中小股東可以依靠法律手段保護(hù)自身的權(quán)益,也可以提高上市公司及其大股東高管們的法律意識(shí),在關(guān)聯(lián)方占款問(wèn)題上做到防范于未然。
再次就是要大力推行金融創(chuàng)新。目前,大股東及其他關(guān)聯(lián)方償債的方式無(wú)非有三:一是以現(xiàn)金清償；二是以資產(chǎn)清償；三是金融創(chuàng)新。包括"以股抵債"和"公司分立"。對(duì)于大多數(shù)關(guān)聯(lián)方占款案例來(lái)說(shuō),大股東及其他關(guān)聯(lián)方基本上沒(méi)有現(xiàn)金償還能力；若以實(shí)物資產(chǎn)抵債,又涉及對(duì)所抵債資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)劣的評(píng)估問(wèn)題。滬市就曾經(jīng)發(fā)生過(guò)某上市公司大股東抵債土地,在抵債后又被法院查封的事件。因此,以資產(chǎn)抵債不是上佳選擇。而以股抵債,最起碼可以減少壞賬準(zhǔn)備金的提取,縮小股本總量,在一定程度上提升每股盈利數(shù)值。在關(guān)聯(lián)方占款愈演愈烈、而又無(wú)力以現(xiàn)金或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)償還欠款的前提下,"以股抵債"不失為上市公司及廣大中小股東的一種"沒(méi)有選擇的選擇"。
總之,清理大股東及其他關(guān)聯(lián)方占款是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,需要市場(chǎng)各方積極配合,努力探索。作為中小股東來(lái)說(shuō),既要積極行動(dòng)起來(lái)、積極參與公司決策,也要充分認(rèn)識(shí)這一問(wèn)題的復(fù)雜性,權(quán)衡各種方案的利弊,做到"兩害相權(quán)取其輕",最大限度地保護(hù)自己的權(quán)益。
50家公司大股東及關(guān)聯(lián)方占款情況參考信息
序號(hào) 證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 其它應(yīng)收 其它應(yīng)收 2003年末 占款參考 占用資金比
款占凈資 款原值 凈資產(chǎn) 值(萬(wàn)元) 凈資產(chǎn)(%)
產(chǎn)比重 (萬(wàn)元) (萬(wàn)元)
1 000797 中國(guó)武夷 112.63% 144084 127924 250362 196
2 600084 新天國(guó)際 143.04% 112433 78604 90815 116
3 600614 三九發(fā)展 152.73% 35649 &nb
sp; 23341 26967 116
4 600097 華立科技 43.34% 6453 14891 16060 108
5 600107 美 爾 雅 107.94% 46522 43099 44345 103
6 000999 三九醫(yī)藥 97.76% 284425 290931 285245 98
7 000410 沈陽(yáng)機(jī)床 117.80% 93551 79416 74447 94
8 600800 天津磁卡 60.25% 45523 75557 68454 91
9 600193 創(chuàng)興科技 84.05% 23018 27387 21093 77
10 600622 嘉寶集團(tuán) 89.87% 44264 49255 33796 69
11 600671 天目藥業(yè) 45.32% 9645 21284 14164 67
12 600679 鳳凰股份 72.63% 63581 87544 54100 62
13 000673 大同水泥 76.40% 23154 30306 18310 60
14 000902 中國(guó)服裝 84.61% 28045 33148 18572 56
15 000521 美菱電器 50.71% 42645 84093 41078 49
16 000818 錦化氯堿 46.24% 53325 115319 53239 46
17 600065 大慶聯(lián)誼 54.20% 26806 &nb
sp;49456 22636 46
18 600179 黑化股份 47.08% 38983 82805 37604 45
19 600283 錢(qián)江水利 31.14% 27699 88962 39806 45
20 000928 吉林炭素 59.99% 60292 100503 44387 44
21 000569 川投長(zhǎng)鋼 49.91% 41911 83976 36964 44
22 600186 蓮花味精 46.20% 89584 193896 85105 44
23 600812 華北制藥 49.54% 124261 250824 109044 43
24 600693 東百集團(tuán) 51.36% 18830 36659 15765 43
25 000043 深南光A 68.18% 20634 30265 12909 43
26 000859 國(guó)風(fēng)塑業(yè) 18.16% 18024 99273 42196 43
27 600623 輪胎橡膠 58.63% 63777 108783 44705 41
28 000982 圣 雪 絨 56.90% 20878 36693 14945 41
29 600803 威遠(yuǎn)生化 57.02% 15992 28044 11283 40
30 600252 中恒集團(tuán) 51.93% 22726 43762 17318 40
31 600746 江蘇索普 35.37% 12592 35598 13900
39
32 600116 三峽水利 53.02% 20466 38599 14349 37
33 000632 三木集團(tuán) 54.31% 39256 72285 26444 37
34 600836 界龍實(shí)業(yè) 40.62% 8856 21799 7957 37
35 600772 石油龍昌 62.18% 41989 67526 23578 35
36 000631 蘭寶信息 54.59% 36726 67280 22827 34
37 600846 同濟(jì)科技 60.96% 27656 45369 15339 34
38 600228 昌九生化 41.69% 15161 36365 10749 30
39 600318 巢東股份 30.18% 18783 62243 17991 29
40 600092 精密股份 45.96% 29256 63657 18301 29
41 000670 天發(fā)石油 39.57% 34839 88036 23068 26
42 600645 望 春 花 63.07% 19044 30194 7843 26
43 000034 深信泰豐 45.69% 14638 32036 8038 25
44 000683 天 然 堿 45.74% 21764 47584 11899 25
45 600624 復(fù)旦復(fù)華 59.15% 26173 44246
; 10727 24
46 600722 滄州化工 33.89% 33205 97970 22772 23
47 000023 深天地A 54.52% 12264 22496 5057 22
48 600266 北京城建 47.10% 78734 167162 35188 21
49 000415 匯通水利 70.08% 24830 35432 7424 21
50 000418 小天鵝A 30.34% 33586 110683 21704 20
制表：周興政、徐效鴻、孫菊、張璐
關(guān)于本表數(shù)據(jù)來(lái)源的說(shuō)明：
1、第一步先根據(jù)“其他應(yīng)收款/凈資產(chǎn)”大于30%,篩選出樣本公司；
2、查閱樣本公司的2003年年報(bào)中注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于關(guān)聯(lián)方占款的專項(xiàng)審計(jì)說(shuō)明；
3、根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師說(shuō)明中涉及的占款金額進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理,得到相關(guān)數(shù)據(jù)；
4、由于對(duì)于一些占款注會(huì)也無(wú)法認(rèn)定,因此,上述占款金額只是一個(gè)參考值；
5、本數(shù)據(jù)僅為讀者研究相關(guān)上市公司提供線索,不可作為關(guān)聯(lián)方占款的最終認(rèn)定數(shù)據(jù)；
6、一切引用此數(shù)據(jù)引起的相關(guān)差錯(cuò)與糾紛概與作者及作者單位無(wú)關(guān)。
姜漢
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