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電子貨幣網絡銀行對貨幣政策金融監(jiān)管的影響
近年來，電子貨幣、網絡銀行發(fā)展迅速，雖然學術界仍沒有準確的界定其確切的含義，但其發(fā)展之迅速對傳統的銀行模式提出了挑戰(zhàn)。從中央銀行的角度看，電子貨幣、網絡銀行對其貨幣政策、職能、地位及作用均會產生深刻的影響；如何有效地實施中央銀行對電子貨幣和網絡銀行的金融監(jiān)管也刻不容緩。
一、電子貨幣發(fā)展對貨幣政策的影響
電子貨幣產品，主要被設計用來替代流通中的通貨，而中央銀行發(fā)行的用于流通的通貨是整個貨幣供給的一部分，因此對流通中通貨的影響會直接影響到貨幣供給，影響最大的是狹義貨幣M1。許多國家都將M1定義為：流通中的通貨加活期存款。由于流通中的通貨在M1中占的比重較大，因而電子貨幣的替代作用會對它產生較大影響，而其他層次的貨幣供給，如M2和M3，由于流通中的通貨在其中所占比重較小，因而影響也較小。電子貨幣對M1的影響主要表現在三個方面：(1)商業(yè)銀行在中央銀行的存款規(guī)模；(2)中央銀行對商業(yè)銀行所要求的準備金規(guī)模；(3)傳統上對M1的定義。
在現代銀行體制下，存款是通過對基礎貨幣的再創(chuàng)造過程而產生的，貨幣供給等于基礎貨幣量與貨幣乘數之積�；A貨幣等于流通中的通貨加上商業(yè)銀行在中央銀行的存款，也就是商業(yè)銀行在中央銀行的準備金數量。電子貨幣對流通中通貨的替代作用會通過三個途徑影響M1：(1)由于流通中的通貨數量減少而影響M1；(2)通過改變商業(yè)銀行在中央銀行的準備金數量而影響M1；(3)通過貨幣乘數對M1產生影響。
由于電子貨幣的替代作用，中央銀行資產負債表的規(guī)模會縮小，中央銀行一般通過公開市場業(yè)務調節(jié)貨幣供應量，縮小的資產負債規(guī)模將會加大調節(jié)難度。
在貨幣需求方面，流通中通貨的減少加快了貨幣的流通速度，根據貨幣數量理論，電子貨幣的替代作用使得利用通貨進行交易的次數減少，因而對貨幣的需求減少。而電子貨幣在信用創(chuàng)造方面的作用，又使得對貨幣的需求處于不穩(wěn)定狀態(tài)，從而導致利率波動。根據凱恩斯貨幣需求理論，貨幣需求與利率直接相關，利率的波動反過來又導致貨幣需求的不穩(wěn)定。這樣金融當局在利用貨幣政策工具通過影響利率而實施貨幣政策時，會由于上面的反作用而使利率的傳導作用減弱。
電子貨幣的發(fā)展會逐步減弱人們對流通中通貨的需求，降低通貨在廣義貨幣和金融資產中的比重，使得只盯住基礎貨幣的貨幣政策效力不可避免地大打折扣。
商業(yè)銀行作為直接貨幣供給者，其進行創(chuàng)造存款貨幣的存貸活動，提供貨幣供給的數量，都建立在基礎貨幣這個基礎上。基礎貨幣及其增減變化直接決定著商業(yè)銀行準備金的增減，從而決定著商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能量，而電子貨幣對流通中通貨的替代作用使得這種能量減弱。電子貨幣的發(fā)展不可避免地使傳統的基礎貨幣結構和內涵受到沖擊，如果電子貨幣對流通中的通貨只是完全的替代作用，那么只需將電子貨幣余額加入到基礎貨幣中，即基礎貨幣應由商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金、流通在銀行體系之外的通貨和電子貨幣余額三者構成。但是，由于目前發(fā)行電子貨幣的機構可能不是中央銀行，因此電子貨幣還沒有起到對創(chuàng)造貨幣產生作用的高能貨幣的作用。同時由于電子貨幣的信用作用，也使得它的創(chuàng)造貨幣能力與傳統的存款貨幣創(chuàng)造能力不同。
電子貨幣的發(fā)行，擴大了貨幣供給主體，加大了貨幣乘數，對現實貨幣供應量產生影響，使貨幣供應在一定程度上脫離了中央銀行的控制，從而使貨幣供應越來越多地受到經濟體系內部因素的支配，以及市場因素的支配。貨幣供應內生性的增強，要求中央銀行的貨幣政策及貨幣供給體系進行變革和完善。
二、電子貨幣與金融監(jiān)管
目前金融監(jiān)管的內容主要包括市場準入、市場運作過程和市場退出。其中市場運作過程監(jiān)管又包括資本充足性監(jiān)管、流動性監(jiān)管、業(yè)務范圍監(jiān)管、貸款風險監(jiān)管、外匯風險監(jiān)管、準備金管理和存款保險管理等幾個方面。
電子貨幣的發(fā)行使流通中的貨幣需求減少，減少了金融當局的貨幣發(fā)行數量，從而減少了金融當局的鑄幣收益。
電子貨幣的流動性也同樣影響電子貨幣的發(fā)行規(guī)模和余額。其發(fā)行的規(guī)模越大，可用于結算的余額就越多，但同時也要求有更多的傳統貨幣隨時準備贖回相當數量的電子貨幣。這一點要求中央銀行有足夠的貨幣儲備，以便應付可能出現的人們對某一電子貨幣系統產生的信心危機。因此，電子貨幣的發(fā)行和流通對中央銀行的貨幣政策提出了挑戰(zhàn)，對貨幣當局的貨幣供給調控能力提出了質疑。
中央銀行不僅應當有效控制電子貨幣的發(fā)行數量，還必須對電子貨幣的發(fā)行主體和電子貨幣的種類進行必要的限制。目前，國外主要有以下幾類發(fā)行機構：銀行、受管制的非銀行金融機構及非金融機構。但是多數國家發(fā)行電子貨幣的機構主要還是信用機構，這—點非常重要。我們認為，在中央銀行制定電子貨幣的監(jiān)管措施時，應當首先考慮電子貨幣發(fā)行機構的信用等級，并根據其信用等級決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行電子貨幣的數量、種類和業(yè)務范圍。而電子貨幣發(fā)行機構的信用等級應當每年進行核定，考核的指標可以選擇資本金、已發(fā)行電子貨幣的數量及其余額，流通速度、外匯交易額、準備金和存款保險等內容。
此外，要對發(fā)行電子貨幣的機構，特別是發(fā)行電子貨幣的非銀行金融機構進行有效管理，必須將非銀行金融機構與商業(yè)銀行進行同等的控制與監(jiān)管，對其發(fā)行的電子貨幣余額要求在中央銀行存有相應規(guī)模的準備金，以便加強對貨幣供給的控制。當然，目前世界上發(fā)行電子貨幣的大多數國家對電子貨幣的發(fā)行機構沒有額外的準備金要求，仍然按照現有金融業(yè)的規(guī)則進行管理。但從風險控制的角度來看，如果能夠將電子貨幣和傳統貨幣區(qū)分開來，分別制定各自的準備金率，更有利于中央銀行貨幣政策的穩(wěn)定。
為了實現對電子貨幣信用創(chuàng)造功能的有效監(jiān)控與測度，還應建立一套完備的監(jiān)控體系，增加對貨幣需求以及貨幣流通速度的定量測度，以便控制貨幣供求，使貨幣政策得以有效實施和貫徹。
三、網絡銀行與金融監(jiān)管
網絡銀行通過因特網或其它公用網絡與客戶直接聯系，進行各種資產、負債業(yè)務或表外業(yè)務，它與傳統意義上的銀行不同。網絡銀行具有方便、快捷、超越時空等特點，它所使用的運作工具更是有別于傳統銀行。與網絡銀行的發(fā)展相適應，電子貨幣在其業(yè)務傳遞中占據了主要的地位。過去傳統銀行使用的票據和單據等將全面電子化、改用電子貨幣；所有銀行業(yè)務文件和辦公文件也將完全電子化，采用數字簽名、數字驗證技術和公共鑰匙密碼技術等；而銀行與客戶之間的聯系則直接使用數據通信和網絡傳遞等方式。
網絡銀行的整個交易過程幾乎全部在網上完成，金融交易的“虛擬化”，使銀行業(yè)務失去了時間和地域的限制，交易對象變得難以明確，交易過程更加不透明。由于多種原因，銀行對客戶的了解往往是不夠的，這也加大了貸款監(jiān)測的難度。網絡銀行業(yè)務的開展，使習慣于集中管理的金融監(jiān)管當局和監(jiān)管制度變得難以適應這一新變化。特別在對網絡銀行業(yè)務范圍的劃分上，到底采用一個什么樣的標準和尺度，顯然是必
須最先考慮的問題。
通過計算機與網絡，可以在瞬間將巨額資金從地球的這一端傳送到地球的另一端，大量資金的突發(fā)性轉移無疑加劇了金融市場的波動，而網絡的快速傳播特征，會使這種波動迅速蔓延，造成整個金融體系的不穩(wěn)定。例如，大量資金短期涌入某個國家，會造成該國匯率和利率的大幅波動，造成該國本幣的急劇升值或貶值，甚至會影響該國的貨幣信用，造成該國金融市場的劇烈波動。而這種波動會迅速蔓延到其他國家，造成整個金融市場動蕩，甚至全球經濟動蕩，金融風險演變成金融危機，而金融危機會造成社會經濟的動蕩與衰退。網絡銀行資金的大規(guī)�？焖倭鲃舆�將導致中央銀行難以準確了解其資產的實際情況，造成信息不對稱，使風險集中，速度加快，風險形式更加多樣化。顯然，傳統的金融稽核手段尚沒有非常適合網絡銀行金融監(jiān)管的方法。
在網絡銀行面前，現行金融監(jiān)管體系中的現場監(jiān)管將變得蒼白無力。網絡銀行金融服務的延伸，擴展了金融業(yè)務空間，也使金融監(jiān)管的范圍變得更加廣泛，在某種程度上削弱了監(jiān)管力度。網絡銀行主要通過大量無紙化操作進行交易，不僅無憑證可查，而且一般都設有密碼，使監(jiān)管當局無法收集到相關資料做進一步的稽核審查。同時，許多金融交易在網上進行，其電子記錄可以不留任何痕跡地加以修改，使確認該筆交易的過程復雜化，監(jiān)管當局對銀行業(yè)務難以核查，造成監(jiān)管數據不能準確反映銀行實際經營情況。
因此，就稽核方式而言，在對網絡銀行進行具體稽核時，報表稽核應當成為重中之重。而報表稽核的重要性和效率性，使得報表格式的統一化和數據轉換接口的標準化問題被提到議事日程上來了。由于過去整個金融系統的電子化建設規(guī)劃不統一，各家銀行的電子化水平參差不齊，軟硬件系統缺乏必要的兼容性，非現場監(jiān)督電腦體系網絡化和信息資源的共享程度很低，這些均在一定程度上影響了監(jiān)管效率。同時由于稽核指標體系缺乏層次性和統一性，導致宏觀和微觀監(jiān)管指標比例出現失調。所以，中央銀行在對網絡銀行制定相關的法律法規(guī)時，應當首先考慮整個金融系統電子化建設的全面規(guī)劃，建立統一和規(guī)范的非現場監(jiān)督體系，將報表格式標準化，并按銀行會計數據管理規(guī)則建立科學的監(jiān)控指標體系，從而達到非現場稽核和報表稽核高效準確的目的。報表稽核的結果也可作為電子貨幣發(fā)行機構的信用評級依據。
與傳統銀行的信息披露不同，對網絡銀行的信息披露要求應當更加嚴格，特別要強調其信息披露的公開性。所謂信息披露是指網絡銀行及時向公眾發(fā)布其經營活動和財務狀況的有關信息，良好的信息披露制度可以促使投資者和存款人對其運作狀況進行充分的了解，影響他們的投資和存款行為，以避免可能造成的被動。但是由于種種原因，現有的銀行信息披露內容和方式還存在許多問題。隨著我國金融企業(yè)逐步實現股份制，并最終步入上市公司的行列，對于那些從事網絡銀行業(yè)務的上市金融機構，更應當遵循“公開、公平、公正”的原則，及時準確地披露其經營成果和財務狀況。
除上述技術操作方面的問題外，網絡銀行還面臨以下幾類風險，如法律風險、信用風險、管理風險和網絡犯罪風險
四、結論和建議
根據上面的分析可以得出以下結論：電子貨幣的快速發(fā)展對金融體系會產生巨大的影響，對傳統貨幣政策體系產生的影響更是不容忽視的，而電子貨幣和網絡銀行業(yè)務的開展對金融監(jiān)管的內容和方法提出了挑戰(zhàn)。
電子貨幣的產生減少了原有系統的風險，使得封閉和孤立系統由于信息不完備而造成的風險基本消除，但同時也派生出一些新的問題，技術的進步使得風險更加難以測度和控制。
新的電子支付系統發(fā)展的關鍵是要有整體規(guī)劃，涉及的部門也不僅限于金融當局，我們要將電子支付系統及電子商務涉及到的有關法律、中央銀行的貨幣政策、監(jiān)管內容方法、稅收問題、電子貨幣的發(fā)行體系的建立等統一規(guī)劃，分步實施。
電子貨幣、網絡銀行的發(fā)展應考慮如下問題：由金融當局統一規(guī)劃，嚴格管理；建立一套與之對應的法律法規(guī)，以明確消費者、商家、銀行和清算機構的權利和義務；在發(fā)展電子貨幣的同時建立起對電子貨幣發(fā)行、流量、統計的監(jiān)控體系及認證中心；對電子貨幣與貨幣政策、貨幣政策中介指標、貨幣政策工具以及其他相關的理論問題要深入研究，以化解可能的金融風險。
網絡銀行的金融監(jiān)管應重點考慮以下幾方面的問題：將網絡銀行業(yè)務正式列入金融機構管理范疇，建立專門的網絡銀行準入制度；完善現行法律，補充適用于網絡銀行業(yè)務的相關法律條文；加強網絡銀行的信息披露制度，以便促使網絡銀行的經營者提高經營管理水平；制定網絡銀行的安全標準，建立安全認證體系；結合網絡銀行業(yè)務的特點，完善現行金融監(jiān)管辦法；加強國際間的網絡銀行監(jiān)管合作；加強金融監(jiān)管人員的計算機培訓，提高監(jiān)管人員的素質和水平等。
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