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論“新經(jīng)濟”對當代金融發(fā)展的影響
摘要：“新經(jīng)濟”是在20世紀未出現(xiàn)的一個新范疇，是指以技術(shù)創(chuàng)新為主導動力，以質(zhì)量型增長為內(nèi)涵的新經(jīng)濟形態(tài)。正確認識新經(jīng)濟，認真研究新經(jīng)濟條件下金融發(fā)展的新現(xiàn)象、新規(guī)律，對我國金融業(yè)的進一步改革開放是十分必要的。
(一)對貨幣資金運行的影響
貨幣的形態(tài)，隨著生產(chǎn)力技術(shù)的發(fā)展，不斷地發(fā)生著變化，而每一次變化，都會直接影響到由貨幣細胞組成的社會資金運動方式的變化。在“新經(jīng)濟”時代，因特網(wǎng)行業(yè)大行其道，隨之而來電子商務活動獨領(lǐng)風騷，將經(jīng)濟活動全面引入信息化、數(shù)字化時代，這一變化，對貨幣資金運動的影響是深遠的。眾所周知，國民經(jīng)濟是由周而復始的運轉(zhuǎn)價值流與使用價值流的循環(huán)組成，與之相對應，是貨幣流與實物流。當市場經(jīng)濟發(fā)展到了貨幣信用占主導地位的時代，貨幣資金作為社會再生產(chǎn)的“第一推動力”與“持續(xù)的動力”在整個經(jīng)濟生活中發(fā)揮著越來越重要的作用，于是有了不斷加速貨幣資金運動以推動社會再生產(chǎn)加速運行的要求。在大量使用貴金屬貨幣的條件下，由于貨幣運動的最高速度只能等同于實物運動速度，因而通過加速貨幣資金運動來推動再生產(chǎn)過程的空間極為有限。當生產(chǎn)力水平發(fā)展到紙幣取代大量的金屬貨幣流通的時候，貨幣可以脫離笨重的責金屬而“云游四方”，從而使貨幣資金運動產(chǎn)生了一次“大提速”，這次“大提速”對社會經(jīng)濟活動產(chǎn)生的影響是十分深遠的，不僅極大地節(jié)約了整個社會的交易成本，特別是隨著紙幣而產(chǎn)生的、具有紙幣某些職能的信用工具大量使用，極大地加深了整個經(jīng)濟的貨幣化程度，拓展了貨幣的職能。當今天我們進入信息社會也即“新經(jīng)濟”時代的時候，貨幣資金的運動再次“大提速”，這次“提速”將貨幣運動的速度推到了物質(zhì)運動速度的極限——等同于電子運動的速度，于是，“遠隔千萬里，匯款瞬間到”的奇跡實現(xiàn)了，其實，這正是科技進步的成果——計算機技術(shù)、數(shù)字化技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)廣泛應用于金融領(lǐng)域帶來的必然結(jié)果。實際上，當貨幣資金運動的載體電子化、貨幣資金運動的路徑網(wǎng)絡(luò)化之后，真正意義上的全球金融市場得以形成，資金的融通、資本的流動，完全打破了時間、空間的限制，資金配置引導全球資源配置的功能迅速提升。上個世紀中葉所預測的“無現(xiàn)金交易社會”以及“電子貨幣流通時代”完全可以按照人們的意愿來實現(xiàn)。正是由于貨幣已經(jīng)完全脫離了有形的載體，貨幣流通速度、貨幣乘數(shù)、貨幣供求、貨幣運動路徑、貨幣與準貨幣的聯(lián)系與區(qū)別、信用工具的形態(tài)及特征，也在悄然發(fā)生變化，這一系列變化又反過來影響著社會經(jīng)濟生活的方方面面，傳統(tǒng)的貨幣金融理論也將為此發(fā)生變革，過去理論界經(jīng)常討論的“金屬貨幣流通規(guī)律”、“紙幣流通規(guī)律”或許很快就會增加“電子貨幣流通規(guī)律”、“無形貨幣流通規(guī)律”等新內(nèi)容。
(二)對金融業(yè)經(jīng)營方式的影響
無論是傳統(tǒng)的銀行、保險業(yè)，還是后起的證券、基金業(yè)，在經(jīng)濟浪潮的沖擊之下，都在發(fā)生巨大的變化。以銀行業(yè)為例，一種全新的，沒有固定辦公場所甚至是不用設(shè)立任何分支機構(gòu)就可以高效率辦理所有銀行業(yè)務的高智能銀行——AAA銀行，即在任何時候(Anytime)、任何地點(Anywhere)、以任何方式(Anyway)為客戶提供服務的銀行已經(jīng)應運而生。這種銀行，也就是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟中俗稱的“多媒體銀行”，這樣的銀行，不再以富麗堂皇大樓、巨額的資產(chǎn)、眾多分支機構(gòu)來體現(xiàn)自身的實力，而是以提供金融產(chǎn)品的便捷程度，擁有網(wǎng)絡(luò)客戶的數(shù)量，與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟特別是電子商務的高度兼容性來開拓市場、占領(lǐng)市場。由于網(wǎng)絡(luò)與計算機是“新經(jīng)濟”的技術(shù)平臺，因此，無論是銀行業(yè)、保險業(yè)還是證券業(yè)，“在線服務”(即通過互聯(lián)網(wǎng)來溝通金融企業(yè)與客戶的聯(lián)系)和“用戶化服務”(按照每一位客戶的要求設(shè)計金融產(chǎn)品與金融服務)這種營銷方式將會占據(jù)重要地位，同時，還會引發(fā)金融服務理念、操作方式、業(yè)務流程等方面的巨大變化。例如，“在線服務”，即要求金融企業(yè)能夠提供24小時不間斷的服務，而“用戶化服務”則使得“批發(fā)”與“零售”業(yè)務失去涇渭分明的界限，因為“用戶化”意味差異化與個性化。因此，以客戶為中心，以市場為導向?qū)⑹墙鹑谄髽I(yè)經(jīng)營所要考慮的首要問題。再者，由于各種金融活動可以十分便利地通過互聯(lián)網(wǎng)采取“電子商務”的方式來進行，因而，任何一家金融機構(gòu)所面對的都是全球的客戶，所謂“國際業(yè)務”與“國內(nèi)業(yè)務”已經(jīng)高度融為一體，這無疑為各種金融業(yè)務與金融市場的拓展提供極大的空間，同時也使得各種金融業(yè)務特別是跨國業(yè)務的成本大幅度下降。再者，由于各種高科技手段更進一步地介入金融活動以及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融業(yè)務辦理的速度、以及隨之相關(guān)的資金交割手續(xù)從理論上講可以在瞬間完成，這不僅極大地提高了社會資金運轉(zhuǎn)的速度，而且，傳統(tǒng)金融理論中認為在貨幣介入交易的條件下，物流與資金流難以同步，貨幣運動與商品運動必然脫節(jié)的觀點已經(jīng)顯得“迂腐”，“一手交錢，一手交貨”在新技術(shù)條件下將會走向復歸，單純由于技術(shù)原因?qū)е碌纳碳抑g的資金墊付與拖欠將會進入“歷史”的行列。而要做到這一點，“客戶終端業(yè)務”將會普遍應用，原來發(fā)生于交易地點——銀行——客戶單位三地之間的繁瑣資金、憑證傳遞，將統(tǒng)統(tǒng)在交易地點或者客戶端一處解決，銀行所提供的結(jié)算服務以無形化的方式融會其中。與之同時，各種各樣的“自助服務”也會大量產(chǎn)生，所謂“自助服務”實際上是金融機構(gòu)提供服務向客戶端的延伸，它使得各種金融服務更加快捷，服務水平與效率因之提高。銀行業(yè)務如此，保險證券業(yè)務也是如此，目前，證券交易活動中的客戶終端業(yè)務實際上已經(jīng)先行一步，在證券市場上“運籌帷幄，決勝千里”已經(jīng)成為現(xiàn)實，可以預言，保險業(yè)務中的大部分過程也可以在客戶“足不出戶”的情況下通過“客戶終端業(yè)務”來完成。
(三)對金融調(diào)控的影響
“新經(jīng)濟”時代的來臨，從較為明顯的趨勢看，對金融調(diào)控將產(chǎn)生雙重影響。一方面，由于有了全新的信息技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，貨幣管理當局對全社會貨幣、信用活動調(diào)控的效率將會有大幅度的提高，貨幣政策的“時滯”(主要是信息收集、信息反饋及信息傳遞的耗時減少)將相對縮短，同時由于高速計算手段、模擬運行工具以及金融工程技術(shù)的廣泛應用，過去僅僅存在于理論上的復雜調(diào)控模型將逐步應用于實踐當中，從而強化中央銀行的貨幣信用調(diào)控能力，以為整個國民經(jīng)濟發(fā)展提供更加良好的金融環(huán)境。美國之所以在一個時期以來實現(xiàn)了低通脹與高增長并存的局面，其中由于技術(shù)創(chuàng)新導致就業(yè)增加、經(jīng)濟增長點增多、勞動生產(chǎn)率提高當然是十分重要的原因，但是不可忽視的是，由于現(xiàn)代科學技術(shù)以及信息理論、控制理論更加廣泛與深入地應用于貨幣管理當局的調(diào)控與監(jiān)管活動當中，從而形成新的調(diào)控理念與調(diào)控體系，使得貨幣政策與經(jīng)濟發(fā)展的需求更好的吻合，也是不可忽視的一個原因。另一方面，由于在“新經(jīng)濟”條件下，貨幣、信用、資本的運動呈現(xiàn)出與以往越來越多的不同特征與規(guī)律，從而對全社會金融活動的調(diào)控與監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。首先，網(wǎng)絡(luò)貨幣的大量出現(xiàn)，這就會使中央銀行對貨幣流通監(jiān)控的難度加大，由于網(wǎng)絡(luò)貨幣流通具有極快的速度，并且可以不受時間地域的限制，依靠傳統(tǒng)的監(jiān)控手段愈發(fā)顯得“鞭長莫及”，更有悲觀的論點認為，由于貨幣的發(fā)行、信用的擴張對任何一個微觀經(jīng)濟單位已經(jīng)沒有技術(shù)上的障礙，因而傳統(tǒng)條件下中央銀行的
三大職能：發(fā)行銀行、銀行的銀行、政府的銀行將“全然沒有用武之地”，這些觀點雖然有些偏激，但它確實從某一個角度說明了中央銀行的職能與作用在新經(jīng)濟條件下將會發(fā)生轉(zhuǎn)換。其次，由于貨幣與準貨幣之間界限日趨模糊，各種金融工具將更多地具有貨幣職能，特別是大量“私人貨幣”(實際上是微觀主體之間的直接信用活動以電子商務的形式大量出現(xiàn))涌入流通，社會貨幣供求關(guān)系會發(fā)生變化，使得中央銀行以M2為基礎(chǔ)社會貨幣供給方式會發(fā)生動搖，這對貨幣管理當局測算、調(diào)節(jié)貨幣供給也是一個挑戰(zhàn)。再次，在新經(jīng)濟條件下，由于新技術(shù)革命對金融業(yè)的強烈滲透，金融活動的國際化與全球化已經(jīng)領(lǐng)先于其他經(jīng)濟活動的國際化與全球化，在金融資本擴張可以基本不受國界限制的情況下，一國法律以及各種“游戲規(guī)則”對金融活動約束監(jiān)控，出現(xiàn)了許多“真空地帶”，特別是對國際金融資本運動的監(jiān)控，愈來愈成為一個金融界共同關(guān)注的問題。
(四)對金融創(chuàng)新的影響
借助于新經(jīng)濟提供的各種技術(shù)成就，金融創(chuàng)新的步伐空前加快。在各種金融創(chuàng)新活動中，尤其以金融產(chǎn)品增加速度最快。從20世紀60—70年代以來，金融創(chuàng)新的速度逐步加快，到上個世紀的末期，各種金融產(chǎn)品幾乎成指數(shù)曲線的態(tài)勢增加，并且更新?lián)Q代的速度不斷加快，頗為符合“摩爾定律”變化規(guī)則。這決不是一種偶然的巧合，而是反映出在新經(jīng)濟條件下，市場迅速變化要求金融創(chuàng)新活動不斷與之相適應，而新經(jīng)濟的各種技術(shù)成果以及新經(jīng)濟制度解放人們的思維，給人們帶來的創(chuàng)造性環(huán)境則為金融創(chuàng)新提供了強有力的“加速劑”。自20世紀中后期以來，廣泛應用于金融創(chuàng)新活動的“金融工程技術(shù)”誕生，實際上已經(jīng)拉開了新經(jīng)濟條件下金融創(chuàng)新的序幕，由于金融工程技術(shù)的出現(xiàn)，不僅使金融創(chuàng)新活動在市場的變化、客戶的需求、制度的變遷面前變“被動”為“主動”——即金融創(chuàng)新活動有了越來越多的超前性，而且使得各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品有了更多“科技含量”——使用方便、功能齊全、安全可靠。近年來，各種各樣銀行卡的大量涌現(xiàn)，就反映出這一明顯的趨勢。
(五)對金融競爭的影響
在市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟活動的效率寓于競爭之中，沒有競爭就沒有進步，從而也就沒有發(fā)展動力，金融活動也是如此。由于新經(jīng)濟賦予金融發(fā)展許多新特點，因而，新經(jīng)濟條件下競爭，將會更加激烈。在新經(jīng)濟條件下，市場博弈出現(xiàn)了新的規(guī)則，“以小博大，以新勝舊”成為一種不可阻擋的潮流，對于金融業(yè)而言，雄厚的資金實力、密布全球的經(jīng)營網(wǎng)點、眾多的員工、龐大而復雜的管理程序，也許不再是競爭的“資本”，因為新技術(shù)所孵化的“金融新生代”可以將上述一切加以“約分”與“化簡”，賦之金融微觀體以新的“生命基因”——不竭的創(chuàng)新思維、廣博的人力資源、最新的科學技術(shù)。我們可以看到，以高科技武裝的一大批輕裝上陣的“網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)”、“智能金融機構(gòu)”、“理財金融機構(gòu)”，向昔日威風顯赫的“金融寡頭”發(fā)起了強烈的進攻，面對這樣的沖擊，連素有“金融帝國”之稱的美國花旗銀行也感嘆到：“不是我們慢，而是新銀行跑得太快了”。這種競爭的結(jié)果，首先，將使金融發(fā)展過程中自我否定、自我揚棄的周期進一步縮短，亦即金融業(yè)的壽命周期縮短，更新加速；其次，競爭的焦點由資本實力的競爭迅速轉(zhuǎn)向創(chuàng)新思維的競爭、人力資源的競爭、科學技術(shù)的競爭；再次，也是特別值得關(guān)注的一個新現(xiàn)象，金融業(yè)與非金融業(yè)將走向新的融合。在IT業(yè)蓬勃發(fā)展的今天，IT行業(yè)所“兼營”的金融業(yè)務有向傳統(tǒng)金融業(yè)“包抄”之勢，在互聯(lián)網(wǎng)上，我們可以看到許多IT行業(yè)的網(wǎng)站已囊括了金融信息發(fā)布、證券交易、資金信譽評估、貨幣支付乃至金融產(chǎn)品創(chuàng)新等一系列金融業(yè)務，若不是各國法律法規(guī)對金融行業(yè)市場準入的限制與壁壘，傳統(tǒng)的金融業(yè)恐怕已經(jīng)是“四面楚歌”了，這再次從另外一個角度證明了科學技術(shù)在當代金融競爭中的地位。
(六)對金融安全性的影響
從宏觀上講，金融風險是指由各種不確定因素引起的，有可能影響金融秩序穩(wěn)定、危及金融財產(chǎn)安全的可能性。新經(jīng)濟的誕生，既為當代金融發(fā)展插上了騰飛的翅膀，同時也可能導致金融風險的因素更加復雜化。首先，IT技術(shù)的脆弱性潛伏著巨大風險。IT是新經(jīng)濟的重要技術(shù)基礎(chǔ)，從而也成為新經(jīng)濟條件下金融發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)，而IT業(yè)本身的技術(shù)缺陷以及不完善之處可能給金融業(yè)的安全與穩(wěn)定帶來嚴重隱患，例如計算機病毒的肆虐、網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊、系統(tǒng)的意外癱瘓。有可能造成整個社會支付、清算系統(tǒng)混亂。1998年3月2日，美國航天與太空總署的計算機控制系統(tǒng)遭到黑客攻擊，使該控制系統(tǒng)陷入癱瘓。如果一國的電子支付體系、清算體系、中央銀行的貨幣發(fā)行體系遭到類似的攻擊，后果將不堪設(shè)想。其次，國際金融風險傳遞的可能性加大。借助當代科技的最新成果，全球化的國際金融市場實際上已經(jīng)形成，在新經(jīng)濟條件下，國際金融市場一體化的速度還會加快。在這種條件下，對數(shù)額巨大的國際金融投機資本的監(jiān)控成為一個世界范圍的難題，這筆數(shù)額巨大的國際金融資本，一方面作為世界資源配置的載體發(fā)揮作用，同時也作為傳遞金融風險與金融危機的媒介。一直延續(xù)至今的亞洲金融危機，國際金融投機資本在其中起到不可忽視的負面作用。再次，金融衍生工具的大量出現(xiàn)，有可能影響金融市場的穩(wěn)定性。金融產(chǎn)品特別是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度的加快，一方面極大地滿足了金融市場不同層次的交易需求、流動性需求、投機需求等等，然而金融衍生產(chǎn)品數(shù)量迅速擴張，也導致了金融交易活動的極度虛擬化，在大部分的虛擬交易品種當中，其風險度與安全性出現(xiàn)了嚴重的不對稱，一旦發(fā)生交易風險，所影響的不僅是交易者本人，而且迅速波及整個金融市場的穩(wěn)定性。為此，有學者提出，21世紀的金融是“脆弱的現(xiàn)代金融”，原因是在國際金融高度融合的條件下，非系統(tǒng)風險更多地“變異”為系統(tǒng)性風險，而系統(tǒng)性風險最主要的特征就是具有擴散性、聯(lián)動性與傳遞性。這的確成為當代金融發(fā)展中值得關(guān)注的問題。
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