聯(lián)想難題：三種方式蛇吞象“大象”鼻子不好牽

 聯(lián)想收購(gòu)ＩＢＭ ＰＣ業(yè)務(wù)的傳言一直撲朔迷離。

　　近日，有聯(lián)想內(nèi)部人士透露，早在10月4日，聯(lián)想集團(tuán)（0992．ＨＫ）就已與ＩＢＭ簽訂合作協(xié)議，協(xié)議規(guī)定，由ＩＢＭ、聯(lián)想共同組成合資公司，經(jīng)營(yíng)ＩＢＭ現(xiàn)有臺(tái)式ＰＣ業(yè)務(wù)；同時(shí)聯(lián)想收購(gòu)ＩＢＭ與長(zhǎng)城國(guó)際共同組建的合資公司長(zhǎng)城國(guó)際（ＩＩＰＣ）中的股份。

　　11月15日，聯(lián)想相關(guān)負(fù)責(zé)人通報(bào)記者，原定于11月16日舉行的聯(lián)想集團(tuán)中報(bào)北京新聞發(fā)布會(huì)臨時(shí)取消。記者追問(wèn)此舉是否與聯(lián)想收購(gòu)ＩＢＭ ＰＣ業(yè)務(wù)有關(guān)時(shí)，對(duì)方笑而不答。

　　此前，聯(lián)想集團(tuán)宣布原定于11月份舉行的聯(lián)想技術(shù)大會(huì)（ｌｅｎｏｖｏ ｗｏｒｌｄ）推遲到明年舉行，媒體對(duì)此廣泛預(yù)測(cè)，ｌｅｎｏｖｏ ｗｏｒｌｄ的推遲與聯(lián)想與ＩＢＭ的合作談判進(jìn)程有關(guān)，聯(lián)想集團(tuán)不想在ｌｅｎｏｖｏ ｗｏｒｌｄ上被媒體問(wèn)及此事。

　　三種方式“蛇吞象”

　　11月10日，一位聯(lián)想電腦代理商向本報(bào)記者報(bào)料：聯(lián)想已于上月在ＩＢＭ總部與ＩＢＭ簽署了收購(gòu)ＩＢＭ臺(tái)式ＰＣ業(yè)務(wù)的框架性協(xié)議，而整合細(xì)節(jié)最遲到明年1月正式向外界公布。而聯(lián)想內(nèi)部則流傳著另一個(gè)版本：聯(lián)想將于12月中旬舉行的聯(lián)想二十周年慶典上正式向外公布和ＩＢＭ的合作事宜。

　　關(guān)于聯(lián)想收購(gòu)ＩＢＭ臺(tái)式ＰＣ業(yè)務(wù)這場(chǎng)“蛇吞象”游戲如何玩法，雙方都極為敏感。

　　一些證券人士分析，收購(gòu)方式可能有三種：一是以現(xiàn)金方式進(jìn)行收購(gòu)，投行人士對(duì)ＩＢＭ臺(tái)式機(jī)業(yè)務(wù)的估值為30億美元，聯(lián)想如果進(jìn)行現(xiàn)金收購(gòu)，其資金鏈將面臨大考驗(yàn)；第二種方式是以股票形式支付，聯(lián)想引進(jìn)ＩＢＭ成為戰(zhàn)略股東，目前聯(lián)想股價(jià)為2．9港元左右，這對(duì)聯(lián)想同樣是相當(dāng)大的考量；第三種方式是進(jìn)行收購(gòu)，雙方組建合資公司來(lái)共同運(yùn)營(yíng)臺(tái)式ＰＣ業(yè)務(wù)，雙方以工廠、設(shè)備、人員、現(xiàn)金儲(chǔ)備等折合成資本金，以聯(lián)合品牌的面目出現(xiàn)。這種方案最為廉價(jià)，聯(lián)想付出的代價(jià)最小。證券分析人士認(rèn)為，聯(lián)想最有可能引用此種方式，這也是聯(lián)想內(nèi)部流傳最為可能的方式。

　　聯(lián)想2003－2004年財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想集團(tuán)目前共有26．5億港元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，集團(tuán)授信額度為37．8億港元，目前僅使用授信額度6．7億港元。再加上部份換股，“蛇吞像”對(duì)聯(lián)想收購(gòu)也并不是難以辦到的事。

　　但中經(jīng)國(guó)際一位不愿透露姓名的分析師分析，聯(lián)想資產(chǎn)負(fù)債率極低，資本市場(chǎng)對(duì)其十分看好，收購(gòu)?fù)辏桑拢?ＰＣ業(yè)務(wù)之后，聯(lián)想在資本市場(chǎng)必將受到追捧，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)必將大幅攀升，聯(lián)想收購(gòu)進(jìn)行的支付部分可從股市上見(jiàn)到成效。

　　聯(lián)想筆記本“出海”

　　聯(lián)想一直希望突圍自己徘徊不前的國(guó)際化進(jìn)程。

　　自今年初以來(lái)，楊元慶一直強(qiáng)調(diào)在聯(lián)想的主業(yè)ＰＣ方面突圍。他此前曾對(duì)記者分析：在臺(tái)式電腦方面，因?yàn)?999年互聯(lián)網(wǎng)熱潮和應(yīng)付千年蟲(chóng)而購(gòu)買(mǎi)的電腦現(xiàn)在進(jìn)入更換高峰；寬帶應(yīng)用日益豐富，寬帶網(wǎng)絡(luò)的普及將推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)；同時(shí)，政府、教育等行業(yè)的改革將推動(dòng)臺(tái)式電腦的銷(xiāo)售。盡管ＰＣ利潤(rùn)越來(lái)越薄，但由于這些利好形勢(shì)的影響，聯(lián)想主業(yè)ＰＣ的前景將越來(lái)越好。

　　但這些并不能掩蓋聯(lián)想面臨的挑戰(zhàn)。來(lái)自賽迪咨詢最新的調(diào)查顯示，今年第二季度，聯(lián)想ＰＣ銷(xiāo)量約為85萬(wàn)臺(tái)，第三季度銷(xiāo)量約為93萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9．53％，盡管遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)第二名方正與第三名同方，但其增長(zhǎng)速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于這兩位跟隨者。此份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，方正同期的增長(zhǎng)率為27．21％，同方的同期增長(zhǎng)率為40．21％。

　　三年總裁路，楊元慶離當(dāng)初接旗時(shí)定下的600億元營(yíng)收額相去甚遠(yuǎn)，聯(lián)想與楊元慶都急需在ＰＣ主業(yè)方面突圍，在經(jīng)歷了城鄉(xiāng)市場(chǎng)徘徊后，聯(lián)想重拾國(guó)際化突圍主業(yè)屬情理之中，事實(shí)上，聯(lián)想也從沒(méi)有放棄國(guó)際化的努力。

　　此前，聯(lián)想以8000萬(wàn)美元換來(lái)了2008年奧運(yùn)會(huì)ＴＯＰ贊助商的門(mén)票，讓聯(lián)想與其他跨國(guó)公司站在同一舞臺(tái)，目的就是進(jìn)行國(guó)際化。而握住“大象”ＩＢＭ的鼻子，全盤(pán)接收ＩＢＭ與長(zhǎng)城集團(tuán)合資的長(zhǎng)城國(guó)際的ＰＣ業(yè)務(wù)無(wú)疑將是聯(lián)想國(guó)際化的助推劑。

　　而拉上ＩＢＭ，讓原本對(duì)聯(lián)想知之甚少的海外市場(chǎng)可以對(duì)中國(guó)本土品牌品質(zhì)有所了解并有了放心保證，ＩＢＭ在國(guó)際市場(chǎng)的采購(gòu)、制造、設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售和流通中的優(yōu)勢(shì)可以彌補(bǔ)聯(lián)想在管理和技術(shù)方面的不足。

　　更為重要的是，牽住大象鼻子后，長(zhǎng)城國(guó)際將為拉動(dòng)聯(lián)想另一拳頭業(yè)務(wù)——筆記本業(yè)務(wù)——的增長(zhǎng)起關(guān)鍵作用。長(zhǎng)城國(guó)際筆記本年出貨量超過(guò)400萬(wàn)臺(tái)，幾乎囊括了ＩＢＭ所有的筆記本代工業(yè)務(wù)。收購(gòu)?fù)瓿芍�后，長(zhǎng)城國(guó)際可能為聯(lián)想代工出口海外筆記本業(yè)務(wù)。當(dāng)聯(lián)想臺(tái)式ＰＣ在海外成功之后，打造一定的品牌知名度后，聯(lián)想會(huì)向歐美的用戶宣稱：聯(lián)想筆記本的品質(zhì)就是ＩＢＭ筆記本的品質(zhì)，而ＩＢＭ筆記本在歐美市場(chǎng)一直受行業(yè)市場(chǎng)的追捧。

　　四方面逐ＩＩＰＣ？

　　消息人士稱，此輪“蛇吞象”收購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入內(nèi)部整合階段，整合的焦點(diǎn)是長(zhǎng)城國(guó)際，整合的難點(diǎn)是海外品牌的協(xié)調(diào)。

　　長(zhǎng)城國(guó)際是中國(guó)本土另一ＰＣ廠商長(zhǎng)城與ＩＢＭ的合資工廠，長(zhǎng)城國(guó)際一直是其母公司長(zhǎng)城集團(tuán)最大的利潤(rùn)來(lái)源。一山難容二虎，聯(lián)想收購(gòu)長(zhǎng)城國(guó)際中的ＩＢＭ股權(quán)震動(dòng)了長(zhǎng)城國(guó)際的神經(jīng)。此前有消息稱長(zhǎng)城集團(tuán)將在此輪收購(gòu)后退出長(zhǎng)城國(guó)際，但長(zhǎng)城集團(tuán)總裁盧明接受記者采訪否認(rèn)了此消息。

　　據(jù)此位消息人士稱，10月4日簽定的合作協(xié)議是一份三方共建長(zhǎng)城國(guó)際的協(xié)議。長(zhǎng)城集團(tuán)持有長(zhǎng)城國(guó)際20％股權(quán)不變，ＩＢＭ所持股份由聯(lián)想接盤(pán)。但聯(lián)想內(nèi)部透露出的另一說(shuō)法是，ＩＢＭ所持股份將由聯(lián)想與臺(tái)灣制造廠商鴻海共同接盤(pán)，雙方還在就各方持股比例進(jìn)行協(xié)調(diào)。

　　證券分析人士認(rèn)為，后一種版本可能更接近真實(shí)，這樣聯(lián)想現(xiàn)金流將承受較少的壓力。

　　關(guān)于品牌整合，此前有消息稱，收購(gòu)?fù)瓿珊�，�?lián)想整合ＩＢＭ臺(tái)式ＰＣ在海外的采購(gòu)、制造、設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售和流通資源，在海外推廣“ｌｅｎｏｖｏ”臺(tái)式品牌ＰＣ業(yè)務(wù)。但前文所提的消息人士透露，聯(lián)想此前確實(shí)考慮過(guò)進(jìn)行這樣的整合，但難度較大。戴爾中國(guó)市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人接受本報(bào)記者采訪時(shí)也對(duì)此難以理解：這相當(dāng)于重新塑造一個(gè)新的品牌，收購(gòu)就失去了意義。

　　此位消息人士稱，聯(lián)想海外臺(tái)式ＰＣ業(yè)務(wù)將走聯(lián)合品牌的模式，即“ｌｅｎｏｖｏ－ＩＢＭ”。即不久以后，在歐洲、美國(guó)市場(chǎng)，將出現(xiàn)新品牌“ｌｅｎｏｖｏ－ＩＢＭ”與戴爾、ＨＰ競(jìng)爭(zhēng)，ＩＢＭ臺(tái)式ＰＣ則將成為他們歷史上的敵人。

　　事實(shí)上，在聯(lián)想今年初的組織結(jié)構(gòu)調(diào)整中，原先沖在業(yè)務(wù)第一線的三高級(jí)副總載劉軍、俞兵和喬松，除俞兵繼續(xù)做自己的主業(yè)到聯(lián)想亞信擔(dān)任總裁職務(wù)之外，劉軍實(shí)際上已經(jīng)成為聯(lián)想國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的ＣＯＯ（首席運(yùn)營(yíng)官）；與此同時(shí)，喬松則負(fù)責(zé)海外業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，加大海外拓展的力度。

　　而新提撥的兩位高級(jí)副總裁陳紹鵬、呂巖目前更多的擔(dān)負(fù)產(chǎn)品規(guī)劃與銷(xiāo)售的重任。消息人士透露，作為全球ＣＥＯ的楊元慶將退居幕后，思考戰(zhàn)略與合作，特別是聯(lián)想集團(tuán)3年、5年之后的戰(zhàn)略發(fā)展。此種組織結(jié)構(gòu)，特別是俞兵主抓海外業(yè)務(wù)，已經(jīng)為引入新的資源做好了組織架構(gòu)上的準(zhǔn)備。

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