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對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域問(wèn)題的分析與建議
對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域問(wèn)題的分析與建議發(fā)布時(shí)間： 2003-12-27 作者：秩名
當(dāng)前我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)面臨的首要問(wèn)題，既不是所有制及產(chǎn)權(quán)的改革問(wèn)題，也不是進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)企破產(chǎn)的問(wèn)題。而是必須以一切政策全面促進(jìn)和提高社會(huì)就業(yè)，疏緩龐大過(guò)剩人口壓力，刺激經(jīng)濟(jì)在低通貨膨脹下恢復(fù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，以遏制衰退恢復(fù)繁榮。其次是在保證國(guó)家主權(quán)、政治獨(dú)立、經(jīng)濟(jì)繁榮的前提下，促進(jìn)融入全球一體化經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系的進(jìn)程。因?yàn)橹挥袑で蟛粩鄶U(kuò)大的海外市場(chǎng)（而不是抑制就業(yè)，抑制生產(chǎn)力發(fā)展），才是解決中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩的唯一可行的政策方針。
自1994年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了極其深刻的結(jié)構(gòu)性變化。這種變化的實(shí)質(zhì)，是在金融資本主導(dǎo)下，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本實(shí)施汰選和重組。眾多國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)化已成為這一進(jìn)程中的引人注目趨勢(shì)。本文擬試對(duì)這一進(jìn)程的起因及后果作一初步分析。并提出若干政策建議。
一
中國(guó)近十幾年經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程，實(shí)質(zhì)是市場(chǎng)資本生產(chǎn)關(guān)系在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中日益滲透而深化的進(jìn)程。特別是1992年以來(lái)，此進(jìn)程之迅速，由于國(guó)家政策的導(dǎo)向和保護(hù)，是驚人的。這一方面意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制由以實(shí)物產(chǎn)量導(dǎo)向的計(jì)劃體制向以利潤(rùn)導(dǎo)向的市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)化獲得成功，另一方面也引出了大量極其深刻的新問(wèn)題。迫切需要給予重視和解決。
回顧一下，中國(guó)市場(chǎng)資本經(jīng)濟(jì)形態(tài)，已走過(guò)四個(gè)階段。在70年代末解散公社，解放農(nóng)民。農(nóng)民開(kāi)始為市場(chǎng)提供剩余農(nóng)產(chǎn)品。在80年代初，私人資本首先萌生于商業(yè)領(lǐng)域，而在80年代中期擴(kuò)及于工業(yè)領(lǐng)域。鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)的蓬勃發(fā)展乃是產(chǎn)業(yè)新資本形態(tài)興起的典型標(biāo)志。（盡管許多鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)名義上屬于鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體所有，實(shí)質(zhì)卻是私有經(jīng)濟(jì)。）隨著非國(guó)有工業(yè)的擴(kuò)展，開(kāi)始與國(guó)有工業(yè)體系競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、原料、能源及技術(shù)。由于其經(jīng)營(yíng)機(jī)制的靈活性，特別是由于其能直接從農(nóng)業(yè)過(guò)剩勞力中汲取最廉價(jià)的剩余勞動(dòng)力，因此多數(shù)國(guó)營(yíng)工業(yè)難以與之競(jìng)爭(zhēng)。
到1992年以后，中國(guó)資本的主導(dǎo)形態(tài)發(fā)生了更加深刻的變化，而由產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域拓展到金融領(lǐng)域。從而達(dá)到了市場(chǎng)資本生產(chǎn)關(guān)系的最高級(jí)形態(tài)，即以金融資本為經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)形態(tài)的金融資本主義形態(tài)。（應(yīng)當(dāng)說(shuō)明，本文使用“經(jīng)濟(jì)資本主義”這一概念，是以之作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)而不是意識(shí)形態(tài)術(shù)語(yǔ)。不包涵政治性的批評(píng)涵義。）
認(rèn)為中國(guó)現(xiàn)階段是初級(jí)階段社會(huì)主義，實(shí)際即是毛澤東所說(shuō)的新民主主義。新民主主義經(jīng)濟(jì)的主要成分是多種經(jīng)濟(jì)混合并存而以國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。但如徹底放棄國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)，則純自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)即將變成純粹的資本主義經(jīng)濟(jì)。
二
目前，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)已分化為二元化結(jié)構(gòu)，即分化為（－）國(guó)家財(cái)政經(jīng)濟(jì)（二）民營(yíng)（私人及集體）經(jīng)濟(jì)兩大部分。
近年來(lái)，國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)總額中的分成比例不斷下降，導(dǎo)致主要偏重依賴國(guó)有企業(yè)提供收入來(lái)源的國(guó)家財(cái)政經(jīng)濟(jì)陷入困境。
這種困境表現(xiàn)在兩方面：
1．國(guó)家財(cái)政收入的增長(zhǎng)跟不上國(guó)家及國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的增長(zhǎng)；
2．國(guó)家財(cái)政的增長(zhǎng)速率跟不上通貨膨脹的實(shí)際增長(zhǎng)速率。
另一方面，眾多國(guó)有企業(yè)日益入不敷出，必須日益嚴(yán)重地依賴政府經(jīng)濟(jì)支持（設(shè)立下崗基金也是一種財(cái)政補(bǔ)貼的特殊形式）及其他政策支持而生存。而民營(yíng)企業(yè)則向政府提供日益增多的稅收，成為國(guó)家及地方財(cái)政收入的日益重要的來(lái)源。
三
1992年后中國(guó)的改革，曾嘗試沿著兩個(gè)方向進(jìn)行：
（一）推進(jìn)市場(chǎng)主義導(dǎo)向的企業(yè)改革，即所謂“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”。政策目標(biāo)是建立股份制化企業(yè)，通過(guò)資本股份化方式；將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化和分化，也將債務(wù)包袱轉(zhuǎn)化和分化，從而將虧損的國(guó)企包袱逐步卸掉，進(jìn)而逐步由能提供經(jīng)濟(jì)剩余即稅收的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)所取代。但是，這一改革方向，一方面由于遭遇嚴(yán)重的意識(shí)形態(tài)問(wèn)題（“關(guān)于堅(jiān)持公有制主體地位的若干理論和政策問(wèn)題”，當(dāng)代思潮特約評(píng)論員），另一方面由于瀕臨破產(chǎn)的國(guó)企拋出大量失業(yè)人員已導(dǎo)致嚴(yán)重的社會(huì)不安，因而難以推行。（二）實(shí)施稅制改革，建立中央與地方稅收分流的新稅收體制。這一改革有得有失有利有弊。其弊病之一是，由于改革后地方政府財(cái)政收入，即主要直接來(lái)自地方稅收。這就提供了最強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)杠桿，不僅強(qiáng)化了地方經(jīng)濟(jì)閉關(guān)自守的保護(hù)主義傾向，也使得地方政治與地方民營(yíng)經(jīng)濟(jì)日益緊密地結(jié)合起來(lái)，因?yàn)槭聦?shí)上只有民營(yíng)經(jīng)濟(jì)才能為地方政府提供豐厚的稅收（而多數(shù)國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)均瀕臨虧損或破產(chǎn)）。另一方面，通過(guò)政府官員以權(quán)力對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的保護(hù)和支持，一部分官員借此獲得個(gè)人經(jīng)濟(jì)收益。在通貨膨脹的巨大壓力下，導(dǎo)致腐敗現(xiàn)象日益嚴(yán)重。干部階層因而發(fā)生分化：（一）形成了地方官僚與地方財(cái)閥相結(jié)合的地方主義勢(shì)力。（二）出現(xiàn)了為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)直接提供政治服務(wù)的買(mǎi)辦官僚。
四
與國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的二元化同步發(fā)展，中國(guó)金融體系也發(fā)生了二元化。在中央政府控制的中央金融之外，近年形成了支撐民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的第二金融體系�；钴S的上海及深圳交易所是這一新金融體系的兩大象征。非國(guó)家銀行的金融中介機(jī)構(gòu)迅速成長(zhǎng)。通過(guò)買(mǎi)賣及炒作原始證券等金融衍生交易而使借貸資金量顯著增長(zhǎng)，并創(chuàng)造出具有高度流動(dòng)性的龐大金融資產(chǎn)。這種間接金融過(guò)程不但增加了借貸資金的供給，也使國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的流通資產(chǎn)量大大膨脹�？梢哉f(shuō)，正是深滬兩大金融市場(chǎng)，在政府近年嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控形勢(shì)下，仍能提供雄厚的資金支持，從而刺激了華東華南及沿海經(jīng)濟(jì)保持繼續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭并維持局部繁榮。
第二金融體系的生成，還提供了國(guó)內(nèi)資金融通的體制外循環(huán)渠道。不僅為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供了金融手段，又融入了國(guó)際資金來(lái)源。至于所謂“數(shù)萬(wàn)億民間儲(chǔ)蓄”中的一部分，與通過(guò)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移滲入的國(guó)有資金相匯合，成為93－96年間房地產(chǎn)、期貨及證券市場(chǎng)炒作的主力。這種第二金融力量的形成，促進(jìn)及加速了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的性質(zhì)轉(zhuǎn)
變。
可以認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)方向的快步發(fā)展，是在1993年以后。自那時(shí)以來(lái)的五年中，中國(guó)的新生資本主義經(jīng)濟(jì)形態(tài)，已由商業(yè)流通領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，迅速擴(kuò)張到金融信用領(lǐng)域，從而正在演進(jìn)到市場(chǎng)資本主義的最高形態(tài)，即以金融資本作為經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)形態(tài)的經(jīng)濟(jì)資本主義。
五
由產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)轉(zhuǎn)為金融資本主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，這一轉(zhuǎn)化，首先是由1992－1994年全國(guó)范圍的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)效促發(fā)的。
房地產(chǎn)熱的實(shí)質(zhì)是金融投機(jī)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的一般模式是：一塊土地，由地方政府批給某人或某公司。某人或某公司即以此土地為抵押取得國(guó)家銀行貸款。這筆貸款因而被用于投資（開(kāi)發(fā)建設(shè)）以及高額消費(fèi)。當(dāng)貸款因房屋銷售困難而無(wú)法被償還時(shí)，這塊土地的所有權(quán)即作為抵押物而轉(zhuǎn)到銀行名下。我們可以看到，在這一過(guò)程中，這塊土地本來(lái)是國(guó)家所有的，但最終又通過(guò)銀行 回到國(guó)家手中。這似乎是一個(gè)魔術(shù)，當(dāng)這同一塊土地由國(guó)家（抽 象意義的）轉(zhuǎn)手到國(guó)家銀行名下時(shí)，這塊土地成為下金蛋的鵝，為土地批租者、征地者、銀行創(chuàng)造了巨大經(jīng)濟(jì)收益（實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的地租）。（注）特別值得注意的是，國(guó)有土地統(tǒng)一地產(chǎn)的分割、私有化也由此實(shí)現(xiàn)。（只要銀行再將作為被抵押物取得的各地地產(chǎn)予以公開(kāi)招標(biāo)拍賣，這些土地即可通過(guò)貨幣化而過(guò)渡到實(shí)際的私有化）。
另一方面，如果這塊房地產(chǎn)上的投資能夠?qū)嵤┩瓿�，那么銀行雖能收回投資，但這塊國(guó)有地土也通過(guò)其建筑所有權(quán)或使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓而被私有化。國(guó)家銀行的巨額貨幣資本，在1992年后正是通過(guò)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)這一媒介，即通過(guò)對(duì)國(guó)有土地所有權(quán)或使用權(quán)的有價(jià)轉(zhuǎn)讓，而導(dǎo)致資本性地租及級(jí)差地租的形成。在金融業(yè)提供過(guò)剩資本的媒介下，這種地租以房地產(chǎn)投資的高額回報(bào)形態(tài)實(shí)現(xiàn)，并迅速轉(zhuǎn)入開(kāi)發(fā)商手中。通過(guò)土地的非國(guó)有化運(yùn)動(dòng)（批租熱的實(shí)質(zhì)），導(dǎo)致房地產(chǎn)投資熱。然而，又正是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)所產(chǎn)生的這種高利潤(rùn)（實(shí)質(zhì)是地租），刺激了1993一1995年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮。
在中國(guó)已初具了市場(chǎng)資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系的條件下，這種實(shí)質(zhì)是土地租金而表現(xiàn)為房地產(chǎn)投資高回報(bào)率的經(jīng)濟(jì)機(jī)制，自動(dòng)吸引擁有過(guò)剩資金而尋求贏利出路的各級(jí)政府部門(mén)，包括國(guó)有企業(yè)，將其擁有的資金投入沿海及各地開(kāi)發(fā)區(qū)，因此而促成了1993－1995年間中國(guó)以房地產(chǎn)熱為動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)繁榮。
六
應(yīng)指出，1992年以后以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為中心的金融投機(jī)狂潮，也是在國(guó)際金融資本的誘導(dǎo)及推動(dòng)下發(fā)生的。最近十年以來(lái)，國(guó)際資金市場(chǎng)，由于實(shí)業(yè)投資不景氣，而呈現(xiàn)巨額金融資本過(guò)剩。一部分過(guò)剩資金流人 國(guó)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)。當(dāng)時(shí)中國(guó)所面臨的另一種政策選擇是利用中國(guó)自身的廉價(jià)勞力優(yōu)勢(shì)，向世界市場(chǎng)尋求外向化發(fā)展和全方位開(kāi)拓。然而由于房地產(chǎn)熱及由此刺激起來(lái)的國(guó)內(nèi)需求迅速膨脹，吸納了大量國(guó)內(nèi)資金及資源，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度轉(zhuǎn)為內(nèi)需主導(dǎo)，從而誘發(fā)了1994－1996年的高速通貨膨脹。這種高通貨膨脹率發(fā)生的根源，是泡沫經(jīng)濟(jì)。
所謂泡沫經(jīng)濟(jì)，其實(shí)質(zhì)是消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)，即高額消費(fèi)大于實(shí)物產(chǎn)出的債務(wù)型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。這種債務(wù)型經(jīng)濟(jì)的支撐點(diǎn)有三個(gè)方面：
一是財(cái)政赤字。1993－1996年累積財(cái)政赤字總額已達(dá)500億元。一是通貨膨脹，一是內(nèi)外大規(guī)模舉債。目前中國(guó)內(nèi)債額巨大，其總量在國(guó)民生產(chǎn)總值中已占有相當(dāng)大的比例（國(guó)家財(cái)政的債務(wù)依存率也相當(dāng)高）。又據(jù)報(bào)道，外債總額超過(guò)現(xiàn)有的1000億美元外匯儲(chǔ)備。這意味著中國(guó)外匯的存底實(shí)數(shù)不僅不高，而且涵有負(fù)指數(shù)。
七
1994年以來(lái)通貨膨脹的高速發(fā)展，迫使政府采取“宏觀調(diào)控”的貨幣收縮政策。但是：（一）宏觀調(diào)控，即以金融收縮為主要手段的宏觀調(diào)控之所以可能實(shí)施，表明中國(guó)金融資本即統(tǒng)治工業(yè)的銀行資本對(duì)企業(yè)命運(yùn)已具有生殺予奪的決定性作用。（二）由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)已呈二元形態(tài)，以收縮政府信貸為主要政策措施的“宏觀調(diào)控”，其主要壓力首先集中于國(guó)有大中企業(yè)身上。因?yàn)槭紫仁沁@些企業(yè)在流動(dòng)資金等方面最大程度地依賴于國(guó)家金融政策及銀行。
（前已指出，90年代在中國(guó)已形成北京以外的兩個(gè)新金融中心，上海和深圳。成為金融第二渠道的資金中樞。而二元體制下的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)其資金來(lái)源，主要靠自有儲(chǔ)備，或民間融資渠道，因此它們對(duì)金融緊縮政策及此政策下形成的高利率的消化吸收能力遠(yuǎn)大于國(guó)企。）
另一方面，由于實(shí)行新稅制，高達(dá) 30％以上的所得稅率，大大超過(guò)國(guó)內(nèi)多數(shù)產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率（國(guó)內(nèi)工業(yè)一般平均利潤(rùn)率低于10％）。
因此，大部分非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)不逃稅即無(wú)法生存。而國(guó)營(yíng)企業(yè)逃稅可能性很少。這就使國(guó)家稅負(fù)主要落在國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)身上。嚴(yán)重的稅負(fù)與高利率，當(dāng)前已成為困鎖國(guó)企的兩大枷鎖。（香港所得稅稅率很低，約 15％，較為合理而對(duì)逃稅者施重罰。因此其稅制對(duì)企業(yè)發(fā)展及政府財(cái)政均有利。美國(guó)稅率很高，并且累進(jìn)征收。但由于美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)收人來(lái)源主要建立在國(guó)際金融產(chǎn)業(yè)以及具壟斷性的高科技信息產(chǎn)業(yè)收入上，這些產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)本身很高，所以支付高稅率無(wú)困難。另一方面，美國(guó)稅法對(duì)企業(yè)稅收有彈性保護(hù)政策。如果企業(yè)每年因完稅而導(dǎo)致虧損，則第二年可予減免。且政府在各方面為企業(yè)提供良好支持及服務(wù)，故實(shí)行高稅并無(wú)困難。）中國(guó)目前的稅制與稅率的不合理不成熟不完善，是導(dǎo)致政府稅收困難，產(chǎn)業(yè)稅負(fù)過(guò)重，經(jīng)濟(jì)不景氣的重要原因。亟須重新研究和進(jìn)一步總結(jié)和改革。
因此，大批國(guó)企在宏調(diào)之后，遂日益深重地陷入由累積虧損而日益瀕臨破產(chǎn)的危機(jī)。這就是當(dāng)前的企業(yè)困境。這一困境的深刻意義之一是，在金融資本的主導(dǎo)和介入下，中國(guó)產(chǎn)業(yè)形態(tài)正在被迫進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)（債）權(quán)調(diào)整和重組。
八
在產(chǎn)業(yè)衰退的形勢(shì)之下。1995－1996年中國(guó)的金融資本，呈現(xiàn)一奇特矛盾現(xiàn)象。即在緊縮條件下反而過(guò)剩。過(guò)剩的原因是由于政府實(shí)施了高利率政策（信貸收縮的實(shí)質(zhì)是刺激了資金體制外市場(chǎng)上的高利率），導(dǎo)致銀行及民間融資成本過(guò)高，因而國(guó)有企業(yè)由于利潤(rùn)率低于利息率而不敢輕易舉資。在這種產(chǎn)業(yè)衰退形勢(shì)下，銀行處于矛盾的境地。一
方面大批企業(yè)破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)，導(dǎo)致還債率大大下降，因此商業(yè)銀行面臨大批呆帳、壞帳、爛帳。但另一方面，企業(yè)衰退造成的求借率下降，使銀行手中擁有充足過(guò)剩貨幣資本，使之可以用之運(yùn)營(yíng)于金融投機(jī)、（還應(yīng)當(dāng)指出，這種金融投機(jī)的另一資本來(lái)源是信用的膨脹，其機(jī)制是銀行將其所購(gòu)國(guó)庫(kù)券存放給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)以此國(guó)庫(kù)券為抵押證券反過(guò)來(lái)向國(guó)家銀行貸款。然后將所得資金投入股票期貨及證券投機(jī)。在這里，我們看到信用的膨脹放大：銀行將手中的錢(qián)支付給國(guó)家購(gòu)取國(guó)債。而債券在轉(zhuǎn)借給證券機(jī)構(gòu)后又被作為抵押物套取銀行貸款。這意味著，國(guó)家所發(fā)行的每一元國(guó)債債券在市場(chǎng)上都放大一倍變成了兩元。）1995年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，凡從事實(shí)業(yè)生產(chǎn)者，大部分均薄利無(wú)利甚至虧損。商業(yè)服務(wù)業(yè)也不景氣。（據(jù)報(bào)道，北京大型商場(chǎng)除一家外全部虧損。唯一營(yíng)利的這一家利潤(rùn)率則低于1％）。只有金融投機(jī)業(yè)一枝獨(dú)秀而能創(chuàng)獲巨額暴
利。全民炒股熱就是這樣出現(xiàn)的。我們注意到，在通貨膨脹高企的形勢(shì)下，由于勞力、交通、能源、原材料、設(shè)備價(jià)格不斷上漲，實(shí)業(yè)部門(mén)的平均利潤(rùn)率及經(jīng)濟(jì)效益不能不呈日益下降的態(tài)勢(shì)。這種下降中：（一）資本有機(jī)構(gòu)成高的部門(mén)下降速度快于有機(jī)構(gòu)成低的部門(mén)。重工業(yè)決于輕工業(yè)。（二）生產(chǎn)過(guò)剩部門(mén)快于供給不足部門(mén)。在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱被宏觀調(diào)控政策抑制后，銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)又將過(guò)剩貨幣資本投入期貨（1995下半年）及證券股票（1996年）的投機(jī)領(lǐng)域。這就刺激起了1995下半年至1996年中國(guó)在房地產(chǎn)熱之后的第二輪金融投機(jī)潮，第二波泡沫經(jīng)濟(jì)形態(tài)。
九
因此，對(duì)通貨膨脹下降的統(tǒng)計(jì)，應(yīng)當(dāng)作具體分析。近年來(lái)，民生用品及服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲逼人，這是每個(gè)人都能在實(shí)際生活中體察到的不爭(zhēng)事實(shí)。但從統(tǒng)計(jì)上看。物價(jià)卻有回落之勢(shì)，為何有此矛盾現(xiàn)象？實(shí)際上，當(dāng)前的部分物價(jià)回落與部分物價(jià)上升，均是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不良的表現(xiàn)。第一由于產(chǎn)業(yè)部門(mén)的不景氣，工業(yè)及建筑業(yè)所用原材料由于需求面減少而下降，第二是機(jī)電部門(mén)產(chǎn)品由于生產(chǎn)過(guò)剩需求不足，積壓嚴(yán)重而大幅削減價(jià)格（如汽車、電視）。第三由于部分輕工業(yè)消費(fèi)品清理積壓庫(kù)存，甚至由于破產(chǎn)清倉(cāng)而大幅削價(jià)。第四由于今年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)剩而導(dǎo)致價(jià)格下降。近年來(lái)，農(nóng)業(yè)部門(mén)利潤(rùn)（經(jīng)濟(jì)效益）有持續(xù)下降的趨勢(shì)。盡管政府通過(guò)“菜藍(lán)、米袋”工程提供財(cái)政補(bǔ)貼予以扶持，但其結(jié)果是加劇了各地政府的財(cái)政困難。
這四個(gè)原因?qū)е挛飪r(jià)下降，是暫時(shí)的，正是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣的反映。一但另一方面，盡管物價(jià)回落，由于眾多產(chǎn)業(yè)及建筑部門(mén)持續(xù)不景氣造成的大規(guī)模失業(yè)、半失業(yè)，從而導(dǎo)致多數(shù)居民收入的下降，其降速及降幅高于物價(jià)下降速度，因而對(duì)低收人居民來(lái)說(shuō)，物價(jià)仍呈相對(duì)攀升，對(duì)普通百姓仍屬逼人。
十
期貨及股票證券投機(jī)，在1995－1997年間，導(dǎo)致一個(gè)極其引人注目的現(xiàn)象：中國(guó)迅速崛起了一個(gè)擁資巨億的即擁有龐大私人金融資產(chǎn)的食利者階層，這表明中國(guó)已形成金融業(yè)資產(chǎn)階級(jí)。江浙、廣東、中南及東北地區(qū)均出現(xiàn)擁有巨額資金及金融資產(chǎn)的民間金融財(cái)團(tuán)，操控證券期貨市場(chǎng)汲取巨額資金。
近年中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，出現(xiàn)一種畸形的表現(xiàn)，即逆反淘汰，小淘汰大，弱淘汰強(qiáng)，技術(shù)落后淘汰技術(shù)先進(jìn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)淘汰國(guó)有大工業(yè)。這多是借助金融杠桿而實(shí)現(xiàn)的。
隨著第二金融體系的形成，中國(guó)當(dāng)前的社會(huì)產(chǎn)品分配形式，亦隨之發(fā)生重大變化。由按勞分配（改革前的按權(quán)或級(jí)別分配）轉(zhuǎn)變?yōu)榘促Y分配。代表純粹貨幣資本的食利者階層隨之出現(xiàn)。這一寄生階層的生成及壯大，加速了中國(guó)的貧富兩極分化。值得注意的是，對(duì)這一近年暴富的金融食利階層，國(guó)家在稅收征管上至今無(wú)所舉措。盡管其個(gè)人收入，年利以千萬(wàn)甚至上億為計(jì)。
十一
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)，只有東南沿海區(qū)域尚好。即因?yàn)槠淠艿玫缴钲凇⑸虾＝鹑谑袌?chǎng)中汲取到的資金力量的支撐。
中國(guó)工業(yè)改革較成功的時(shí)期，是1991－1994年期間。當(dāng)時(shí) 紡織品出口業(yè)及一部分機(jī)電產(chǎn)品在開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)上取得了意義重大的成功。但在1993年以后，由于國(guó)際金融資本帶頭將投資引向中國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部投資在房地產(chǎn)高回報(bào)的虛假利潤(rùn)誘導(dǎo)下，大批資金轉(zhuǎn)移方向而用于內(nèi)需主導(dǎo)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)，使一批出口部門(mén)由于資金不足銀行周轉(zhuǎn)不靈而衰落下來(lái)。由于資金短缺形成的金融市場(chǎng)高利率，以及繼之在新自由主義模式改革派經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議下采取的一些金融新政策，如高利率，對(duì)出口業(yè)實(shí)施高稅率（緩留退稅等），進(jìn)一步嚴(yán)重打擊了中國(guó)出口業(yè)。1995－1996出口年度中進(jìn)出口一度甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差。出口業(yè)的這種衰退，使1992年以后中國(guó)工業(yè)進(jìn)軍開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的有利攻勢(shì)失去了前進(jìn)的勢(shì)頭。出口工業(yè)的不景氣，是近年國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)急劇陷入衰退和危機(jī)的重要原因。令人感到不解的是，政府為什么在經(jīng)濟(jì)政策上不對(duì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)給以積極扶植和保護(hù)？近代各國(guó)工業(yè)化的歷史表明，國(guó)際市場(chǎng)的占有量和占有率，是推動(dòng)國(guó)內(nèi)工業(yè)景氣的標(biāo)志。出口加工業(yè)的繁榮與否，直接與國(guó)內(nèi)就業(yè)率有關(guān)。（可參看美國(guó)財(cái)政部的年度報(bào)告）沒(méi)有國(guó)際市場(chǎng)，就不會(huì)有國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的高就業(yè)率和經(jīng)濟(jì)繁榮。因此，當(dāng)1995年政府采取宏觀調(diào)控措施，使國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱冷卻后，加上出口行業(yè)已發(fā)生的萎縮，一系列帶頭產(chǎn)業(yè)下落所引起的落潮效應(yīng)（投資逆減乘數(shù)規(guī)律），立即導(dǎo)致1995年以后中國(guó)產(chǎn)業(yè)部門(mén)陷入相繼衰落的困難境地。
十二
綜上論：我認(rèn)為，所謂“宏觀調(diào)控得到成功，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成功實(shí)現(xiàn)軟著陸”，所謂“宏觀形勢(shì)好，微觀不好”一類提法，實(shí)屬不切實(shí)際之談。
當(dāng)前形勢(shì)的真相是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生“休克”，即眾多國(guó)有產(chǎn)業(yè)陷入連鎖破產(chǎn)狀態(tài)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)危機(jī)逐步走向深化。這一危機(jī)的表現(xiàn)是；農(nóng)產(chǎn)品因豐收及市場(chǎng)吸納不足而過(guò)剩。在工業(yè)領(lǐng)域當(dāng)前不僅是國(guó)有企業(yè)，而且包括大量非國(guó)有企業(yè)亦都陷入困難處境。這種工業(yè)危機(jī)是普遍的，并且近年來(lái)是持續(xù)深化的。已由生產(chǎn)資料重工業(yè)及原材料（如煤炭、石油）的生產(chǎn)部門(mén)，擴(kuò)展到消費(fèi)資料的生產(chǎn)部門(mén)。并且近年來(lái)進(jìn)一步傳遞到交通、郵電及服務(wù)（第三）產(chǎn)業(yè)部門(mén)。就業(yè)問(wèn)題已成為當(dāng)前關(guān)系社會(huì)穩(wěn)定的首要問(wèn)題。從形勢(shì)走向看，愈來(lái)愈多而且在明后年還可能有不斷增多的勞動(dòng)者正在喪失工作機(jī)會(huì)，“下崗”即失業(yè)，而陷人生計(jì)無(wú)著之境。
由于社會(huì)收入急劇下降，以及購(gòu)
買(mǎi)力下降，導(dǎo)致商品滯銷及商業(yè)銷售危機(jī)，由此而來(lái)的部分物價(jià)下降，不應(yīng)被誤認(rèn)為是通貨膨脹已被控制。實(shí)際上，由于人民收入水平的下降速度高于物價(jià)回落速度，因此通脹并未真正抑制，社會(huì)中兩極分化其嚴(yán)重。特別值得注意的，是愈來(lái)愈多無(wú)業(yè)無(wú)出路青年為謀求生存而被迫走向犯罪。
十三
中農(nóng)信的破產(chǎn)，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中金融危機(jī)的表現(xiàn)。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在評(píng)論這個(gè)事件時(shí)指出：“這一事件也許只能證明這只是債務(wù)纏身的中國(guó)金融部門(mén)這個(gè)冰山露出水面的一角�！薄皢�(wèn)題不在于這個(gè)冰山露出水面的部分有多大，而在于這個(gè)冰山有多大�！�
巨量貨幣在少數(shù)人手中過(guò)快積累，并且由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣而導(dǎo)致資本外逃、外流。國(guó)內(nèi)資金大量流入香港，可以解釋香港經(jīng)濟(jì)目前在亞太經(jīng)濟(jì)整體不景氣形勢(shì)下獲得的特殊繁榮。這場(chǎng)以產(chǎn)業(yè)衰退為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，近年以來(lái)，持續(xù)不斷地向縱深發(fā)展。中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)在這一危機(jī)打擊下，將有分崩離析的危險(xiǎn)。
私見(jiàn)以為，近年來(lái)經(jīng)濟(jì)的若干政策方針亟須調(diào)整。如過(guò)高利率，以及導(dǎo)致中小企業(yè)特別是國(guó)營(yíng)企業(yè)難以承受的高所得稅率，以及人民幣高匯率即人民幣價(jià)格被過(guò)高估計(jì)的三高政策，雖然導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備有所增加。但不利于產(chǎn)業(yè)特別是出口行業(yè)。
1996年發(fā)生的掠取性股市狂潮，是國(guó)內(nèi)資金通過(guò)第二金融 渠道進(jìn)行再分配的形式。盡管銀行利率下調(diào)，但由于經(jīng)濟(jì)不景 氣，產(chǎn)業(yè)投資難以獲利，因而過(guò)剩資金被轉(zhuǎn)人股市。在股市中資金被再分配和流變?yōu)橄M(fèi)資金�？梢灶A(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在近年內(nèi)可能爆發(fā)嚴(yán)重深刻的金融危機(jī)�？梢哉f(shuō)，正是通過(guò)金融這一杠桿，中國(guó)國(guó)有企業(yè)當(dāng)前普遍陷入困境。隨著破產(chǎn)浪潮的涌起，其最終結(jié)局是私有化進(jìn)程的加劇。
由于經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)部門(mén)，亦沒(méi)有新的大型投資源進(jìn)入。因之短期內(nèi)尚看不到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。
我擔(dān)心，這種持續(xù)衰退進(jìn)程的繼續(xù)，如不扭轉(zhuǎn)，將在3－8年左右的時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的局部癱瘓。這種局面必須避免！
十四
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)危機(jī)已在轉(zhuǎn)化為社會(huì)問(wèn)題。絕望者為謀生而犯罪。大量劫掠性的犯罪，愈演愈烈的城鄉(xiāng)犯罪浪潮是這一危機(jī)的表現(xiàn)。
在通貨膨脹的壓力下，部長(zhǎng)、省長(zhǎng)高級(jí)官員單純依靠工資均難以維持生計(jì)。腐敗已成為中下層官員的必然生活方式。
這種持續(xù)縱深化的社會(huì)危機(jī)終有一大會(huì)轉(zhuǎn)化為政治危機(jī)。
順便還應(yīng)指出，中國(guó)及當(dāng)前西亞太區(qū)所遇到的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是80年代末以來(lái)世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)向東方轉(zhuǎn)移的表現(xiàn)。（美國(guó)經(jīng)濟(jì)近二年的復(fù)蘇，實(shí)際與對(duì)日本經(jīng)濟(jì)出口的遏制以及亞太資金的轉(zhuǎn)移注入有關(guān)）。
十五
如果沒(méi)有有效的積極政策及對(duì)策，所謂“兩個(gè)轉(zhuǎn)變”就是很難落到實(shí)處的空談。實(shí)際上，在中國(guó)社會(huì)存在每年不斷增長(zhǎng)的龐大過(guò)剩人口的政治背景下，維持高就業(yè)率是保障社會(huì)安定的首要問(wèn)題。在這種形勢(shì)下，實(shí)施阻遏小企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)（因其技術(shù)落后），而片面強(qiáng)調(diào)發(fā)展高新技術(shù)的政策，是不明智的。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)是維持高就業(yè)率，而絕不是鼓勵(lì)破產(chǎn)。中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)問(wèn)題有結(jié)構(gòu)問(wèn)題，有政策問(wèn)題。結(jié)構(gòu)問(wèn)題中有所有制問(wèn)題。
對(duì)國(guó)有企業(yè)抓大放小，以及國(guó)營(yíng)與民營(yíng)多元共存，協(xié)調(diào)發(fā)展是正確的政策選擇。促進(jìn)就業(yè)既不應(yīng)回到單一國(guó)有制的舊軌道，也不應(yīng)走到放棄國(guó)有全面私有的歧途。當(dāng)前的首要政策目標(biāo)是促進(jìn)就業(yè)率的回升，以舒緩嚴(yán)峻的社會(huì)不安形勢(shì)。
基于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以上所作觀察和分析，茲提出以下10點(diǎn)政策建議：
1．進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展是有必要的，可以借此政策，將抽象的國(guó)有權(quán)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化為不斷產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增益的資本化國(guó)有資產(chǎn)。在這種轉(zhuǎn)化中，注意把所有權(quán)與使（租）用權(quán)區(qū)別開(kāi)；
2．提供優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)各級(jí)政府大力促進(jìn)就業(yè)疏導(dǎo)方針，廣開(kāi)渠道門(mén)路，以消化吸納過(guò)剩人口，繁榮經(jīng)濟(jì)；
3．適度降低匯率，刺激出口業(yè)的振興；
4．改革稅收，實(shí)行區(qū)別稅制，對(duì)不同行業(yè)根據(jù)其投資回報(bào) 率，實(shí)施有差別的稅率；加強(qiáng)稅收征管；
5．對(duì)股票及期貨收入，實(shí)施高額累進(jìn)稅率，抑制金融寄生階級(jí)的產(chǎn)生，抑制股市泡沫經(jīng)濟(jì)。實(shí)行累進(jìn)的高消費(fèi)稅及遺產(chǎn)稅，引導(dǎo)私有金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域而不是單純消費(fèi)領(lǐng)域；
6．對(duì)有助于擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)的出口部門(mén)，對(duì)資本薄弱的小商販、小作坊，特別是對(duì)下崗人員經(jīng)營(yíng)的小生意，實(shí)行保護(hù)性的低稅制；
7．調(diào)整農(nóng)業(yè)政策，放寬農(nóng)產(chǎn)品出口限制。建立農(nóng)產(chǎn)品與國(guó)際市場(chǎng)能夠出余補(bǔ)欠的融通體制，同時(shí)以開(kāi)放國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)為條好，換取發(fā)達(dá)國(guó)對(duì)中國(guó)開(kāi)放紡織品及機(jī)電產(chǎn)品市場(chǎng)；以此解決農(nóng)產(chǎn)品過(guò)剩及不足問(wèn)題，加快中國(guó)加入國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的步伐；
8．由限制土地流失的消極防堵政策，轉(zhuǎn)為謀求提高土地經(jīng)濟(jì)收益的開(kāi)發(fā)性經(jīng)營(yíng)政策；刺激經(jīng)濟(jì)回升；
9．對(duì)級(jí)差地租征稅，即轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟(jì)手段引導(dǎo)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的政策方向，以房地產(chǎn)、公路工程可以作為刺激就業(yè)，促動(dòng)繁榮的有效產(chǎn)業(yè)部門(mén)。
10．不應(yīng)以單純抑制投資的政策解決重復(fù)建設(shè)即生產(chǎn)力過(guò)剩（這種抑制生產(chǎn)力的政策將導(dǎo)致社會(huì)就業(yè)的進(jìn)一步下降），而應(yīng)以外向化尋求不斷擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)解決中國(guó)的生產(chǎn)能力過(guò)剩問(wèn)題。
本文所提出的政策建議，是“導(dǎo)”而不是“堵”的建議。中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政
策取向，可以有三種選擇：
（一）“堵”的選擇。即反私有化的選擇，逐漸回復(fù)到公有制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下。這一選擇實(shí)際意味著必須放棄已取得的改革成果，意味著回復(fù)到閉關(guān)自守的政治經(jīng)濟(jì)路線。在經(jīng)濟(jì)和政治上，這條路實(shí)際是走不能的。古巴、朝鮮所遭遇的嚴(yán)重困難表明，拒越改革是走不通的。
（二）全面自由化的選擇。即國(guó)際貨幣基金組織及世界銀行所不斷提示的改革路線。這條路線是四個(gè)步驟：①通過(guò)金融及稅收措施，通過(guò)宏觀貨幣政策，從經(jīng)濟(jì)上扼殺國(guó)有企業(yè)；②通過(guò)開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，將國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)人交易而分散、轉(zhuǎn)移及私有化；③促進(jìn)國(guó)有企業(yè)及經(jīng)濟(jì)的全面破產(chǎn)（大“破產(chǎn)化”即薩克斯的休克療法）；④在最后階段，進(jìn)行政治改革，由中產(chǎn)階級(jí)（私有者及西方經(jīng)濟(jì)代表人物）接管政權(quán)。俄羅斯的經(jīng)濟(jì)困境表明，這條路同樣走不通。
（三）本文試圖形成第三種方針。作者認(rèn)為必須承認(rèn)和正視當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)中確已具有資本主義性質(zhì)的現(xiàn)實(shí)。這種共產(chǎn)黨體制領(lǐng)導(dǎo)下的資本主義，實(shí)際應(yīng)當(dāng)是新民主主義。
毛澤東1953年曾提出：“中國(guó)現(xiàn)在的資本主義經(jīng)濟(jì)其絕大部分是在人民政府管理之下的，用各種形式和國(guó)營(yíng)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)聯(lián)系著的，并受工人監(jiān)督的資本主義經(jīng)濟(jì)。這種資本主義經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是普通的資本主義經(jīng)濟(jì)，而是一種特殊的資本主義經(jīng)濟(jì)，即新式的國(guó)家資本主義經(jīng)濟(jì)。它主要地不是為了資本家的利潤(rùn)而存在，而是為了供應(yīng)人民和國(guó)家的需要而存在。不錯(cuò)，工人們還要為資本家生產(chǎn)一部分利潤(rùn)，但這只占全部利潤(rùn)中的一小部分，大約只占四分之一左右，其余的四分之三是為工人（福利費(fèi)）為國(guó)家（所得稅）及擴(kuò)大生產(chǎn)設(shè)備（其中包含一小部分是為資本家生產(chǎn)利潤(rùn)的）而生產(chǎn)的。因此，這種新式國(guó)家資本主義經(jīng)濟(jì)是帶著很大的社會(huì)主義性質(zhì)的，是對(duì)工人和國(guó)家的利益的�！保ā睹x》第5卷，第88頁(yè)）我個(gè)人認(rèn)為，初級(jí)階段的社會(huì)主義是在結(jié)構(gòu)中存在資本主義性質(zhì)的社會(huì)主義。但是在方針政策上必須抑制資本主義的有害方面，必須抑制兩極分化，抑制政府官員成為資產(chǎn)階級(jí)代言人和代理人的傾向，抑制破產(chǎn)化浪潮。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)際包括三個(gè)部分：
1．國(guó)有國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)（社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)）。
2．國(guó)家資本主義（股份制經(jīng)濟(jì)）。
3．民營(yíng)資本主義經(jīng)濟(jì)。
在國(guó)內(nèi)，應(yīng)堅(jiān)持國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)的主體地位，特別是保持國(guó)家在金融政策和體制上的主導(dǎo)地位。必須抑制寄生性私有金融資本的快速膨脹。必須抑制泡沫經(jīng)濟(jì)。
在國(guó)際上，應(yīng)大力提高國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)力量（國(guó)營(yíng)、民營(yíng)）對(duì)外的整體競(jìng)爭(zhēng)力，而減小其內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，充分發(fā)揮中國(guó)擁有廉價(jià)剩余勞力這一優(yōu)勢(shì)，以提高社會(huì)就業(yè)率為目標(biāo)，全力拓展國(guó)際市場(chǎng)。之所以有必要加速融入全球一體化經(jīng)貿(mào)體系，就是因?yàn)檫@是更有效地拓展中國(guó)工業(yè)過(guò)剩產(chǎn)品市場(chǎng)的必要條件。
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