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如何看待當(dāng)前出現(xiàn)的全球通貨緊縮趨勢
一、當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的通貨緊縮風(fēng)險日益增大自20世紀(jì)70年代以來，世界許多國家和地區(qū)都普遍出現(xiàn)了通貨膨脹率持續(xù)顯著下降的趨勢，除石油外各類產(chǎn)品價格都不同程度地下降。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，以國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)(GDP deflator)計算，世界通貨膨脹率在20世紀(jì)70年代為，9.0%，80年代和90年代持續(xù)降低到5.8%和3.7%，而2001年和2002年進(jìn)一步降至2.3%和1.7%。其中，美、歐、日等工業(yè)化國家的通脹率在20世紀(jì)70、80和90年代分別為8.7%、4.6%和2.0%，2001年和2002年進(jìn)一步降至1.5%和1.1%；亞洲新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹率在20世紀(jì)70、80和90年代分別為9.5%、4.7%和2.4%，2001和2002年甚至降為-2.0%和-1.2%；其他國家和地區(qū)的通貨膨脹率總體上呈現(xiàn)明顯的下跌趨勢。即使按消費價格指數(shù)計算，同期上述國家和地區(qū)的通貨膨脹率也呈現(xiàn)出大致相同的下降趨勢。
從近兩年的情況看，在世界經(jīng)濟(jì)增長陷入低谷、復(fù)蘇乏力的背景下，全球各類商品價格下跌有進(jìn)一步加劇的趨勢，特別是工業(yè)制成品和信息電子類產(chǎn)品的價格普遍大幅下跌，嚴(yán)重制約著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。美國的消費價格指數(shù)在2001年僅上升了1.0%，為20世紀(jì)60年代以來的最低水平。2002年美國各類商品價格繼續(xù)走低，其中企業(yè)設(shè)備投資價格下跌了1.0%，汽車和家用電器等耐用消費品價格下跌了2.4%，服裝類產(chǎn)品價格下跌了2.2%，個人電腦價格降幅高達(dá)20.9%。而且，價格下趺趨勢還從制造業(yè)蔓延到美國具有優(yōu)勢的服務(wù)業(yè)，其中酒店價格下跌了2.1%，飛機(jī)機(jī)票價格下跌了3.8%，電話服務(wù)業(yè)的價格指數(shù)下趺了4.0%。通貨緊縮正成為美國經(jīng)濟(jì)面臨的新挑戰(zhàn)。日本的通貨緊縮趨勢更加嚴(yán)峻，消費價格指數(shù)在1999年以來已經(jīng)連續(xù)4年下跌，跌幅依次為-0.3%、-0.8%、-0.7%和-1.0%。其間，雖然日本采取了實施零利率政策、誘導(dǎo)日元貶值和不斷增加貨幣供應(yīng)量等旨在導(dǎo)入通貨膨脹的措施，但通貨緊縮趨勢至今沒有任何緩解的跡象。歐元區(qū)的通貨膨脹率雖然由于能源和食品類價格上漲而略高于歐洲中央銀行規(guī)定的2%的上限，但許多商品和服務(wù)價格由于需求不足而面臨下跌壓力。亞洲新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體以消費價格指數(shù)計算的通貨膨脹率也降至2%以下，在2000-2002年分別僅為1.1%、1.9%和1.1%，并且至今沒有出現(xiàn)通貨膨脹的跡象。目前，只有俄羅斯等獨聯(lián)體國家以及發(fā)生金融動蕩的土耳其和阿根廷等拉美國家的通貨膨脹率超過兩位數(shù)，但即使這些國家和地區(qū)的通貨膨脹率也趨于穩(wěn)定和下降。
從以上情況可以看出，全球價格指數(shù)雖然呈現(xiàn)出明顯的持續(xù)下降趨勢，但一般價格水平仍維持一定的漲幅，說明至今尚未發(fā)生嚴(yán)格意義上的全球性通貨緊縮。在世界主要國家和地區(qū)中，只有日本的價格水平近兩三年來呈下跌態(tài)勢，美、歐、東亞及其他地區(qū)的價格水平仍在溫和上漲。但是，由于全球通貨膨脹率已經(jīng)持續(xù)下降到不足2%的很低水平，許多產(chǎn)品和服務(wù)的價格近來普遍呈下跌態(tài)勢，主要國家和地區(qū)的通貨膨脹率已處于戰(zhàn)后歷史最低水平，并且?guī)缀醪淮嬖谌魏蚊黠@通貨膨脹征兆，因此世界經(jīng)濟(jì)確實正面臨著日益增大的通貨緊縮風(fēng)險，發(fā)生全球性通貨緊縮的可能性在增大。
二、導(dǎo)致出現(xiàn)全球通貨緊縮趨勢的主要原因
不同國家和地區(qū)出現(xiàn)價格水平持續(xù)走低甚至通貨緊縮現(xiàn)象的原因不盡相同，從全球范圍來看，以下因素是導(dǎo)致出現(xiàn)全球通貨緊縮趨勢的主要原因。
首先，信息技術(shù)革命極大地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和勞動生產(chǎn)率的提高，在降低生產(chǎn)成本和增加產(chǎn)出供給的同時，必然導(dǎo)致產(chǎn)品的相對價格不斷下降。20世紀(jì)90年代以來，以信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，在世界各國產(chǎn)業(yè)構(gòu)成中的比重不斷上升。由于信息技術(shù)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)創(chuàng)新層出不窮和產(chǎn)品更新?lián)Q代快的特點，使其在不斷提高技術(shù)含量和質(zhì)量的同時不斷降低產(chǎn)品價格。與此同時，信息技術(shù)還迅速向其他產(chǎn)業(yè)推廣普及。傳統(tǒng)制造業(yè)由于廣泛采用信息技術(shù)，其產(chǎn)品的研發(fā)制造能力和水平不斷提高，使廠商不斷降低生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格。服務(wù)業(yè)在采用信息、網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)代通訊技術(shù)以后，能夠以比以往相對低的成本提供更多的個性化服務(wù)，服務(wù)價格也呈現(xiàn)出下降趨勢。
其次，在經(jīng)濟(jì)全球化時代，國際產(chǎn)業(yè)分工和轉(zhuǎn)移模式出現(xiàn)新的變化，全球范圍內(nèi)的競爭日趨激烈，生產(chǎn)能力的擴(kuò)張和市場競爭的加劇使得許多產(chǎn)品的價格難以上漲。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化時代國際競爭日益加劇的新形勢，發(fā)達(dá)國家企業(yè)在繼續(xù)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以騰出空間發(fā)展新經(jīng)濟(jì)的同時，還將許多高新技術(shù)產(chǎn)品的不同生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，按照成本最低原則盡可能地轉(zhuǎn)移到勞動成本較低的發(fā)展中國家。自身則專注于技術(shù)開發(fā)、品牌經(jīng)營和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，通過在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，達(dá)到降低生產(chǎn)成本和提高贏利水平的目的。發(fā)展中國家為適應(yīng)國際產(chǎn)業(yè)分工和轉(zhuǎn)移模式的新變化，充分發(fā)揮勞動生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢大量引進(jìn)跨國公司投資，不斷提高加工制造技術(shù)水平和擴(kuò)充生產(chǎn)能力，力爭加入跨國公司的生產(chǎn)營銷網(wǎng)絡(luò)而分享部分利益。其結(jié)果是造成全球許多產(chǎn)品的生產(chǎn)能力過剩和國際市場競爭的進(jìn)一步加劇，最終導(dǎo)致產(chǎn)品價格的下降。
再次，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡導(dǎo)致全球貧富差距擴(kuò)大，加劇了總需求不足的矛盾，是造成全球通貨緊縮趨勢的一個重要原因。在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家所處的地位和所分享的利益是截然不同的。發(fā)達(dá)國家的跨國公司由于控制著產(chǎn)品的核心技術(shù)、品牌和營銷網(wǎng)絡(luò)，因此能夠獲得產(chǎn)品生產(chǎn)銷售利潤的絕大部分，而廣大的發(fā)展中國家只能賺取少量的產(chǎn)品加工費。不僅如此，跨國公司在向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)制造工序或采用外包生產(chǎn)方式降低生產(chǎn)成本的同時，也加劇了國內(nèi)普通就業(yè)崗位的競爭，從而壓低了普通勞動力的工資水平。其結(jié)果是制約了發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家普通勞動者購買力水平的提高，使得全球有效需求不足的矛盾日趨尖銳，一般價格水平漲勢放緩，以致形成全球性通貨緊縮壓力。
最后，許多國家長期奉行以反通貨膨脹為首要目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在有效地降低了全球通貨膨脹率的同時，也在很大程度上造成目前全球一般價格水平走勢低迷的局面。在20世紀(jì)70、80年代，美、歐主要發(fā)達(dá)國家大多經(jīng)歷過嚴(yán)重的通貨膨脹甚至是滯脹，以致90年代的宏觀經(jīng)濟(jì)政策普遍以抑制和預(yù)防通貨膨脹為主。在克林頓政府長達(dá)8年的執(zhí)政時期，美國的財政預(yù)算政策始終以減少政府開支、削減預(yù)算赤字和最終實現(xiàn)財政盈余為目的；美聯(lián)儲的貨幣政策也把重點放在預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱和防止通貨膨脹死灰復(fù)燃上，只要出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱苗頭而有可能引起通貨膨脹時就采取預(yù)防措施提高利率。歐盟在向單一貨幣過渡的近10年時間里，規(guī)定了嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)，要求成員國實行以穩(wěn)定為導(dǎo)向的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，力爭實現(xiàn)低通脹甚至是無通脹條件下的持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長。其中，財政政策以減少政府開支和削減財政赤字為主基凋，最終將財政赤字降至國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下，并力爭在中期實現(xiàn)預(yù)算平衡和略有盈余；貨幣政策也以嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量和降低通貨膨脹率為主，促進(jìn)成員國之間通貨膨脹率的下降和趨同；工資政策則要求名義工資增長不得導(dǎo)致通貨膨脹上升，實際工資增長不得超過勞動生產(chǎn)率的提高。歐洲中央銀行成立后，在歐元區(qū)實施以穩(wěn)定價格為首要目標(biāo)的
貨幣政策，規(guī)定歐元區(qū)的通貨膨脹率不得超過2%的上限，廣義貨幣供應(yīng)量增長應(yīng)保持在45%左右。
美、歐發(fā)達(dá)國家實行的這種以反通脹為主的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也對其他國家產(chǎn)生了示范效應(yīng)。俄羅斯等獨聯(lián)體國家以及中東歐國家面對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中出現(xiàn)的嚴(yán)重通貨膨脹現(xiàn)象，也大多采取了大幅削減政府開支、減少貨幣供應(yīng)量和提高利率的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。國際貨幣基金組織在對東亞和拉美發(fā)生金融危機(jī)國家提供援助貸款時，也要求這些國家采取類似的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。20世紀(jì)90年代盛行的以降低通貨膨脹來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對當(dāng)前全球通貨緊縮趨勢的形成產(chǎn)生了重要影響。
三、世界經(jīng)濟(jì)在可預(yù)見的將來不會陷入通貨緊縮陷阱
從以上導(dǎo)致全球性通貨緊縮趨勢的主要因素以及當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的走勢看，造成目前全球價格水平持續(xù)走低的原因是多方面的，但都不必然會導(dǎo)致出現(xiàn)嚴(yán)格意義上的全球性通貨緊縮。世界經(jīng)濟(jì)在可預(yù)見的將來出現(xiàn)衰退的可能性很小，也不會陷入通貨緊縮陷阱。
首先，由技術(shù)進(jìn)步、勞動生產(chǎn)率提高、企業(yè)生產(chǎn)營銷方式改變，以及經(jīng)濟(jì)全球化時代市場競爭加劇等結(jié)構(gòu)性因素所引起的，建立在生產(chǎn)成本下降基礎(chǔ)上的產(chǎn)品價格下降，不僅不會必然導(dǎo)致通貨緊縮而妨礙世界經(jīng)濟(jì)增長，而且具有積極意義，是人類社會生產(chǎn)方式不斷進(jìn)步的必然表現(xiàn)。從歷史上看，發(fā)達(dá)國家大多經(jīng)歷過因技術(shù)進(jìn)步、勞動生產(chǎn)率提高和生產(chǎn)成本下降而出現(xiàn)價格水平長期下降的階段，但并未妨礙經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。例如，西歐主要國家在工業(yè)化進(jìn)程中曾經(jīng)在1874-1895年長達(dá)21年的時間內(nèi)價格水平持續(xù)下降，但經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)增長。美國在1917-1922年間也出現(xiàn)了價格水平持續(xù)下跌趨勢，同樣沒有妨礙其經(jīng)濟(jì)增長。從當(dāng)前的情況看，信息技術(shù)革命和經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的勞動生產(chǎn)率的提高和市場競爭的加劇雖然導(dǎo)致生產(chǎn)成本和價格水平再度出現(xiàn)較明顯的下降趨勢，但并未因此影響世界經(jīng)濟(jì)的增長，也不是導(dǎo)致個別國家和地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退或通貨緊縮的根本原因。日本的通貨緊縮在很大程度上是由于泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不適應(yīng)新形勢而出現(xiàn)內(nèi)需長期低迷不振，以及金融系統(tǒng)不良債權(quán)激增、信貸收縮等原因所引起的。美國經(jīng)濟(jì)的衰退則與新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資過度，以及恐怖主義襲擊等因素有關(guān)，東亞和拉美地區(qū)近年來出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退主要是由于金融體系不健全和金融市場動蕩所引起的。
其次，因有效需求不足和部分產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過剩造成的世界經(jīng)濟(jì)增長放緩和全球價格水平走低具有一定的周期性，不會必然演變成全球性通貨緊縮，可以通過各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整加以改變。有效需求不足和生產(chǎn)過剩所引起的總需求與總供給的失衡是導(dǎo)致一般價格水平下降和經(jīng)濟(jì)衰退的直接原因。如果采取自由放任的政策而不加干預(yù)，市場機(jī)制的自發(fā)調(diào)節(jié)作用就有可能最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退或通貨緊縮。然而無論是在當(dāng)代的發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，政府都擁有很強的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力和手段，國際上也已出現(xiàn)各種形式的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制。因此，在面臨有效需求不足和生產(chǎn)過剩有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退或通貨緊縮時，各國政府往往會相應(yīng)地采取各種形式的擴(kuò)張性財政貨幣政策來刺激和擴(kuò)大需求，避免經(jīng)濟(jì)因有效需求不足而陷入衰退或通貨緊縮的困境。在產(chǎn)業(yè)層次上，經(jīng)濟(jì)全球化也為企業(yè)加快淘汰過剩生產(chǎn)能力和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局創(chuàng)造了條件，在一定程度上減輕了生產(chǎn)能力過剩對經(jīng)濟(jì)增長可能產(chǎn)生的持久的不利影響。
事實上，近年來世界各國的政府和企業(yè)大多采取類似的積極措施來預(yù)防和減緩可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退或通貨緊縮。例如，布什政府上臺后，面對美國經(jīng)濟(jì)增速下降和有可能滑向周期性衰退，采取了一系列以大規(guī)模減稅和增加政府開支為特征的財政政策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲在確認(rèn)經(jīng)濟(jì)面臨的主要威脅是需求不足后，同樣毫不猶豫地連續(xù)12次大幅度降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長，對減緩美國經(jīng)濟(jì)的衰退程度和促使經(jīng)濟(jì)迅速走向復(fù)蘇發(fā)揮了巨大作用。東亞國家在亞洲金融危機(jī)后，則大多采取了以擴(kuò)大內(nèi)需為主的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在一定程度上降低了經(jīng)濟(jì)增長對外需的依賴，增強了經(jīng)濟(jì)增長的自主性。與此同時，世界各國也都加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，通過淘汰、壓縮落后的過剩生產(chǎn)能力和不斷發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)來培育新的經(jīng)濟(jì)增長點。這些宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，有效地防止了世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步滑向衰退或通貨緊縮，使得世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持一定的增長。
再次，現(xiàn)代貨幣制度是建立在不可兌換的紙幣的基礎(chǔ)上的，中央銀行從理論上說具有創(chuàng)造貨幣和信用供給的無限能力。因此，中央銀行完全有能力對經(jīng)濟(jì)運行中所需貨幣流通量進(jìn)行調(diào)控。戰(zhàn)后西方國家中央銀行貨幣政策的實踐表明，主要采取降低利率和增加貨幣供應(yīng)量的辦法來刺激經(jīng)濟(jì)增長和擴(kuò)大就業(yè)，這種以擴(kuò)張性為主的貨幣政策往往容易引發(fā)通貨膨脹；而以反通貨膨脹為主要目標(biāo)的貨幣主義貨幣政策則以抬高利率水平和控制貨幣供應(yīng)量為主要手段，這種以收縮性為主的貨幣政
策如果用過了頭就可能引發(fā)通貨緊縮。目前，美、日的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向以刺激經(jīng)濟(jì)增長和減緩?fù)ㄘ浘o縮壓力為主。在當(dāng)前全球出現(xiàn)通貨緊縮趨勢的情況下，隨著各國中央銀行的貨幣政策逐漸趨于寬松，較低的利率水平和不斷擴(kuò)大的貨幣供應(yīng)量，不僅為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長創(chuàng)造了有利的條件，而且也有助于緩解世界經(jīng)濟(jì)面臨的通貨緊縮壓力。從中長期看，只要全球貨幣供應(yīng)量能夠保持適度增長，就不大可能發(fā)生全球性通貨緊縮。
最后，從當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)走勢看，總體上仍保持復(fù)蘇和增長態(tài)勢。根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的預(yù)測，以購買力平價為基礎(chǔ)計算，2003年世界經(jīng)濟(jì)增長率分別預(yù)計為3.2%和3.2%，均高于2002年的2.8%；以市場匯率為基礎(chǔ)計算，2003年世界經(jīng)濟(jì)增長率分別預(yù)計為2.2%和2.3%，均高于2002年的1.7%。國際貨幣基金組織預(yù)測，以消費價格指數(shù)計算，2003年發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的通貨膨脹率將分別由2002年的1.5%和5.4%上升為1.9%和5.8%，而轉(zhuǎn)型國家的通脹率則從11.1%降至9.4%；以世界商品出口權(quán)重平均計算的以美元計價的非燃料類商品價格上漲率將從2002年的3.8%提高到2003年的9.4%。世界銀行預(yù)測，以消費價格指數(shù)計算，西方七國的平均通貨膨脹率將從2002年的1.0%逐步提高到2003年的1.4%和2004年的1.3%，而除石油外的世界商品價格上漲率將從2002年的5.1%上升為2003年的8.2%，但2004年將降至2.3%。從中長期看，世界銀行預(yù)測2003-2015年世界經(jīng)濟(jì)平均增長率有望達(dá)到3.1%，高于1991-2000年的2.6%和1981-1990年的3.0%；以國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)計算，2003-2015年全球通貨膨脹率將從1991-2000年的3.7%降至1.9%，同期高收入國家和中低收入國家的通貨膨脹率將分別從2.0%和11.7%降至1.3%和4.2%。以上預(yù)測表明，世界經(jīng)濟(jì)無論是在近期還是在可預(yù)計的將來都將繼續(xù)保持增長，而全球價格水平在近期將趨于回升，但在中長期則將繼續(xù)回落到適度增長的水平，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退或陷入通貨緊縮陷阱的可能性均不大。
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