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零售業(yè)：外資虎視眈眈
零售業(yè)：外資虎視眈眈
我國(guó)零售業(yè)的行業(yè)現(xiàn)狀
一、零售業(yè)的主要業(yè)態(tài)
傳統(tǒng)零售業(yè)以單個(gè)經(jīng)營(yíng)的百貨店為代表，現(xiàn)代零售業(yè)則是以連鎖經(jīng)營(yíng)為主要特點(diǎn)。
二、我國(guó)零售業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀
�。保袌�(chǎng)成長(zhǎng)較快
在我國(guó)，自９０年代中期以來，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率就一直高于ＧＤＰ增長(zhǎng)率。２００１年，零售總額增速為１０．１％，高于ＧＤＰ增速近３個(gè)百分點(diǎn)。具體情況如下圖。
�。玻畟鹘y(tǒng)零售業(yè)難敵現(xiàn)代零售業(yè)
�。ǎ保┈F(xiàn)代零售業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間巨大
根據(jù)一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均收入達(dá)到２５０美元－６００美元時(shí)，以連鎖商業(yè)為代表的現(xiàn)代零售開始出現(xiàn)；當(dāng)人均年收入達(dá)到６００美元－８００美元時(shí)，大規(guī)模、國(guó)際化的連鎖零售便會(huì)迅速發(fā)展起來。并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度越發(fā)達(dá)的地方，其現(xiàn)代零售業(yè)態(tài)在零售業(yè)中所占市場(chǎng)份額也越大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，早在１９９７年我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均收入已超過８００美元，沿海地區(qū)，特別是一些大中城市人均收入水平更高。因此，現(xiàn)代零售業(yè)的蓬勃發(fā)展也就成為了社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。并且隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)代零售業(yè)將會(huì)在零售市場(chǎng)上占據(jù)越來越大的份額。
�。ǎ玻┪覈�(guó)連鎖零售業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
自九十年代中期開始，我國(guó)連鎖零售業(yè)就進(jìn)入了一個(gè)高速增長(zhǎng)時(shí)期。
在我國(guó)，雖然超市和大型綜合超市發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng)，但是由于它們高速的增長(zhǎng)率，在２０００年我國(guó)零售業(yè)百強(qiáng)中，連鎖業(yè)態(tài)企業(yè)的比例還不到１／４，而２００１年，國(guó)內(nèi)零售業(yè)百強(qiáng)中以超市為代表的新型連鎖企業(yè)達(dá)到了３３家，比例大大高于上年的數(shù)據(jù)。
隨著經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，傳統(tǒng)的百貨業(yè)所占份額將越來越少，連鎖超市正占據(jù)越來越多的市場(chǎng)份額。
為了更有力地說明連鎖超市業(yè)優(yōu)于百貨業(yè)，我們選取三個(gè)有代表性的公司進(jìn)行說明。華聯(lián)超市是連鎖經(jīng)營(yíng)的代表，第一百貨是傳統(tǒng)百貨業(yè)的代表，友誼股份是一家兼營(yíng)連鎖和百貨的公司。
華聯(lián)超市在銷售和利潤(rùn)增長(zhǎng)方面要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于友誼股份和第一百貨，而第一百貨在這兩方面卻呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在其他指標(biāo)方面，華聯(lián)超市也明顯好于第一百貨，傳統(tǒng)的百貨業(yè)已經(jīng)越來越不能適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的發(fā)展。傳統(tǒng)百貨業(yè)向連鎖超市業(yè)的轉(zhuǎn)變是零售業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)�！ �
三、我國(guó)零售業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境
我國(guó)的零售業(yè)是一種典型的零散型產(chǎn)業(yè)，又可稱為原子型產(chǎn)業(yè)。許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)在其中競(jìng)爭(zhēng)，沒有任何企業(yè)占據(jù)顯著的市場(chǎng)份額，也沒有任何一個(gè)企業(yè)能對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。
�。保⻊�(wù)半徑小。
零售企業(yè)為顧客提供的是零售商品服務(wù)，零售服務(wù)的一大特點(diǎn)即為批量小、價(jià)值低。因此無論對(duì)于提供服務(wù)的零售商來說還是接收服務(wù)的客戶來說，由于交通運(yùn)輸成本的存在，使得商家和顧客都不可能在自己的有效距離之外提供或接受服務(wù)。這就決定了零售商提供服務(wù)只能在各自的有效半徑之內(nèi)，限制了零售企業(yè)的客戶數(shù)量，也限制了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。
�。玻M(jìn)入壁壘較低
商業(yè)類上市公司的平均凈資產(chǎn)規(guī)模相比汽車及配件、鋼鐵、能源等行業(yè)的上市公司要小得多，在各行業(yè)中處于中下等水平。因此，對(duì)于投資者來說，資本壁壘是較低的。
對(duì)于國(guó)外零售商來說，進(jìn)入中國(guó)零售市場(chǎng)的資本壁壘是微乎其微的，基本上沒有什么問題，目前所面臨的最大的壁壘在于政策。外資還無法大規(guī)模地以完全獨(dú)資的形式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。政策壁壘是外資進(jìn)入所要面臨的最大問題。雖然國(guó)家還沒有完全放開對(duì)零售行業(yè)的外資準(zhǔn)入，但是外資選擇性地進(jìn)入中國(guó)零售業(yè)早已經(jīng)開始了�！ �
四、我國(guó)零售業(yè)與國(guó)際差距
我國(guó)零售業(yè)公司與國(guó)外零售公司的差距主要存在于三個(gè)方面：一是采購能力，二是物流配送，三是資金周轉(zhuǎn)。
１．采購能力
大部分的國(guó)際零售巨頭都采用中央采購政策，這樣可以提高與供應(yīng)商的談判能力，降低采購成本，使通道利潤(rùn)最大化，同時(shí)可以有效防范商業(yè)賄賂的發(fā)生，規(guī)范采購行為。
�。玻锪髋渌头矫�
國(guó)外零售商在物流配送體系方面做得非常完善，他們有一整套高效的信息化物流配送系統(tǒng)。這能有效地提高存貨周轉(zhuǎn)率，從而提升資產(chǎn)收益率和利潤(rùn)率。而國(guó)內(nèi)零售商在這方面剛剛起步，或還沒有起步。
有效的信息化物流配送系統(tǒng)對(duì)于零售公司來說至關(guān)重要。下表列出了沃爾瑪和友誼股份及華聯(lián)超市２００１年的指標(biāo)對(duì)比情況�！ �
３．資金周轉(zhuǎn)方面
國(guó)外零售企業(yè)在進(jìn)貨上善于向供應(yīng)商“借雞生蛋”，一般來說，它們與供應(yīng)商簽定的合同付款條件是“月結(jié)６０天數(shù)”，這樣一來，貨賣得越快，供應(yīng)商往零售商里投入的資金就越多。外資零售商銷售量大、商品的周轉(zhuǎn)快、付款信譽(yù)好，對(duì)供應(yīng)商的資金占用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本地企業(yè)，利用供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)，外資零售企業(yè)從而大大降低了自有的資金成本。
由于上述三個(gè)方面的存在，使得本土零售企業(yè)與外資零售企業(yè)在最終的盈利上有著很大的差距。那么為了縮短這些差距，積極借鑒國(guó)外有益的經(jīng)驗(yàn)和做法，加強(qiáng)與國(guó)外零售商的合作是本土企業(yè)未來發(fā)展的必由之路。
外資進(jìn)入愿望強(qiáng)烈
外資選擇進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，正是看重中國(guó)龐大的零售市場(chǎng)和巨大的成長(zhǎng)潛力。
�。保赓Y進(jìn)入的現(xiàn)狀
到２００１年底，實(shí)際進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資零售企業(yè)達(dá)３００多家。從單店到連鎖、從中方控股到外方控股、從零售到批發(fā)、從沿海到內(nèi)地，外資零售業(yè)在中國(guó)的“地盤”不斷擴(kuò)大。
目前，世界５０家最大的零售企業(yè)，已經(jīng)有７０％在中國(guó)“搶灘登陸”。特別是２００１年入世之后，外資零售巨頭更是以前所未有的速度大步進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)：全球最大的零售商沃爾瑪總部計(jì)劃２００２年將在我國(guó)開８家店，相當(dāng)于它前幾年進(jìn)入我國(guó)開店的總和；第二大零售商家樂福也宣布年內(nèi)將在我國(guó)再開１０家店；排名第三的麥德隆也被批準(zhǔn)在上海開辦８家企業(yè)。它們已開始構(gòu)筑在中國(guó)全面經(jīng)營(yíng)的格局。麥肯錫在最近的一份研究報(bào)告中甚至預(yù)計(jì)：在未來３至５年，中國(guó)零售業(yè)６０％的市場(chǎng)將由３至５家世界級(jí)零售巨頭控制。
２．外資準(zhǔn)入政策
入世之前我國(guó)對(duì)零售業(yè)保護(hù)程度很高，而在入世之后，零售業(yè)又是開放程度最高的領(lǐng)域之一（圖２），而目前我國(guó)的零售市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，這無疑是未來外資進(jìn)入的重點(diǎn)領(lǐng)域。
家樂福與ＳＴ昆百大
一、家樂福
法國(guó)家樂福公司２００１年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，２００１年集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額約為７００億美元，擁有的商店達(dá)到９２２５家，員工超過３４萬人。全球第二大零售商，２００１年全球５００強(qiáng)排名３７位。
�。保畤�(guó)際化運(yùn)作最為成功
與世界第一大零售商沃爾瑪相比，家樂福在
全球網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量分店數(shù)目以及分布上占有優(yōu)勢(shì)，國(guó)際化運(yùn)作最為成功。在亞洲、南美等具有極大潛力的新興市場(chǎng)，家樂福已經(jīng)完成了前期的搶灘，再配合家樂福在法國(guó)、比利時(shí)、西班牙的具有較強(qiáng)銷售收入穩(wěn)定性的分店，形成了“成長(zhǎng)型分店＋現(xiàn)金流分店”合理搭配的戰(zhàn)略布局，有較強(qiáng)的市場(chǎng)擴(kuò)張能力和經(jīng)受區(qū)域性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力。家樂�？绲赜颉⒖缥幕慕�(jīng)營(yíng)格局還帶來種種無形的好處：在葡萄牙的成功使其具有進(jìn)入拉美市場(chǎng)的文化優(yōu)勢(shì)，在臺(tái)灣運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)又為其進(jìn)一步擴(kuò)大在中國(guó)大陸經(jīng)營(yíng)規(guī)模奠定了基礎(chǔ)。
�。玻覙犯Ｔ谌A投資戰(zhàn)略
★最早進(jìn)入，規(guī)模最大
早在９０年代初期，家樂福就把中國(guó)內(nèi)地看作是其未來在國(guó)際上最大的海外市場(chǎng)。１９９１年，家樂福在臺(tái)灣獲得成功后，便開始籌劃進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地。１９９５年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，家樂福一開始便采取多點(diǎn)進(jìn)入的策略，短時(shí)間在北京、上海和深圳三地開設(shè)大超市，攻勢(shì)咄咄逼人。之后家樂福利用了２年的時(shí)間完成了內(nèi)地市場(chǎng)的導(dǎo)入和調(diào)整，包括對(duì)涉及到公司的商品組合和管理體系。初步調(diào)整完成后，從１９９７年開始，家樂福的分店迅速在中國(guó)的大城市鋪開，到目前為止，家樂福已經(jīng)在１６個(gè)城市開設(shè)了２８家店鋪，一躍成為中國(guó)最大的零售企業(yè)。相比之下，沃爾瑪落后兩到三年。
★中國(guó)的戰(zhàn)略地位不斷提高
根據(jù)家樂福２００２年的發(fā)展計(jì)劃，除了要在中國(guó)大中城市繼續(xù)鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)之外，它還將投入更多的精力用于在中國(guó)建設(shè)采購網(wǎng)絡(luò)，未來兩年，家樂福將在中國(guó)內(nèi)陸地區(qū)建立５個(gè)全球采購中心，使中國(guó)成為家樂福在亞洲最大的采購基地。家樂福在中國(guó)的采購規(guī)模發(fā)展迅速，從２０００年的１０億美元，上升到２００１年的１５億美元，按照采購中心的建設(shè)計(jì)劃，２００３年家樂福在中國(guó)的采購將達(dá)到３０億美元。這表明：隨著零售業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)的快速發(fā)展，家樂福的全球采購業(yè)務(wù)也逐步向中國(guó)市場(chǎng)傾斜。
從２００１年家樂福各大區(qū)域銷售及盈利狀況來看，亞洲是成長(zhǎng)性和盈利性最好的地區(qū)（圖３），而中國(guó)又是該區(qū)域成長(zhǎng)最好的市場(chǎng)，所以家樂福未來會(huì)把更多的目光投向中國(guó)大陸。
★與政府的關(guān)系正在理順
前幾年為了搶占中國(guó)市場(chǎng)，家樂福通過打“擦邊球”的方式繞開政策，違規(guī)進(jìn)入，受到了國(guó)家經(jīng)貿(mào)委的懲罰。家樂福一直在試圖改善與政府的關(guān)系，包括按照政策要求出售中國(guó)公司的股權(quán)，贊助北京申辦奧運(yùn)等等。目前已取得很好的成效，比如最近家樂福獲得在中國(guó)內(nèi)地建立全球采購中心的資格。因?yàn)殡S著中國(guó)商業(yè)的逐漸放開，許多國(guó)際商業(yè)巨頭都在中國(guó)迅速發(fā)展，建立中國(guó)內(nèi)地的全球采購中心是這些企業(yè)夢(mèng)寐以求的，而目前只有家樂福和沃爾瑪獲得這個(gè)權(quán)利，很明顯是政府對(duì)家樂福的政策補(bǔ)償措施。
二、ＳＴ昆百大
１．公司簡(jiǎn)介
�。樱岳グ俅笫菑氖律虡I(yè)零售的企業(yè)，經(jīng)過多年發(fā)展，形成了商貿(mào)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)的格局，目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來自這三個(gè)行業(yè)（圖４）。
從１９９４年上市到２００１年，昆明百貨大樓一直是ＳＴ昆百大的控股股東。進(jìn)入２０００年，ＳＴ昆百大的經(jīng)營(yíng)陷入困境，為了扭轉(zhuǎn)局面，重新步入良性發(fā)展軌道，ＳＴ昆百大選擇了產(chǎn)權(quán)重組的方式，２００１年１１月，昆明百貨大樓及其它三家法人股股東將其持有的股份共計(jì)３０８６萬股轉(zhuǎn)讓給華夏西部投資有限公司。受讓股份后的華夏西部投資有限公司持有ＳＴ昆百大２２．９６％的股份，成為第一大股東；昆明百貨大樓仍持有１６％，變?yōu)榈诙蠊蓶|。２００１年１２月，新一屆的董事會(huì)產(chǎn)生，確定ＳＴ昆百大未來發(fā)展的重點(diǎn)仍然集中在商業(yè)零售、旅游服務(wù)、房地產(chǎn)等三個(gè)領(lǐng)域。
�。玻壳暗慕�(jīng)營(yíng)狀況
最近三年來，因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司經(jīng)營(yíng)管理不善，ＳＴ昆百大銷售收入不斷萎縮，費(fèi)用大幅上升，盈利狀況逐年惡化（圖７）。２００１年虧損額高達(dá)１．４８億元，每股虧損１．１元。ＳＴ昆百大的三項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，除房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)正常，稍有盈利之外，其余兩個(gè)行業(yè)公司虧損嚴(yán)重：公司商貿(mào)業(yè)實(shí)現(xiàn)５．３９億元的銷售，但凈利潤(rùn)為－４２５３萬元；旅游業(yè)整體上仍處于虧損狀態(tài)，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入２０９４萬元，凈利潤(rùn)－７９５萬元。
�。常潛p原因分析
★銷售萎縮導(dǎo)致主營(yíng)利潤(rùn)下滑
最近三年來，ＳＴ昆百大的毛利率相對(duì)穩(wěn)定，但由于銷售收入逐年萎縮，導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅下滑。２００１年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)只有１．０７億元，比１９９９年下降３４％。
★三項(xiàng)費(fèi)用居高不下
三項(xiàng)費(fèi)用（營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）最近三年增長(zhǎng)過快是ＳＴ昆百大虧損的主要原因。
ＳＴ昆百大由于投資建設(shè)新百貨大廈及星級(jí)大酒店，僅背負(fù)的銀行債務(wù)就有５億元之多，由此每年須向銀行付息達(dá)到３０００多萬元，商業(yè)零售的微薄利潤(rùn)因此被一口吞掉。此外管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用也都連年遞增。從圖中可以看出：ＳＴ昆百大最近三年的三項(xiàng)費(fèi)用總和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)期公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，由于ＳＴ昆百大主營(yíng)業(yè)務(wù)最近三年連續(xù)萎縮導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)逐年下降，而三項(xiàng)費(fèi)用卻是連年大幅上升，所以二者的差距越來越大，到２００１年，ＳＴ昆百大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)只有１．０７億，但三項(xiàng)費(fèi)用累計(jì)卻高達(dá)２．５５億。這說明ＳＴ昆百大在對(duì)費(fèi)用的控制方面做得非常欠缺。
三、合資的動(dòng)機(jī)
�。保ッ饕岩鹑蛄闶奂瘓F(tuán)重點(diǎn)關(guān)注
�。玻笆兰o(jì)９０年代以來，隨著旅游產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，加之舉辦出口商品交易會(huì)、’９９世博會(huì)、國(guó)際旅游節(jié)等一系列大型活動(dòng)，昆明在世界上的知名度越來越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)歷史上最快的時(shí)期：“九五”期間，全市國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)１１％，２０００年達(dá)到６２５億元，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到１３０００元，在全國(guó)所有城市中排第１８位。居民的生活水平不斷提高，購買力增強(qiáng)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率一直保持在１０％以上，高于全國(guó)平均水平。
宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動(dòng)了昆明商業(yè)環(huán)境的改善，昆明已經(jīng)成為國(guó)際零售巨頭關(guān)注的重點(diǎn)地區(qū)，１９９９年２月，世界排名第一的零售連鎖企業(yè)——美國(guó)的沃爾瑪在昆明開辦分店，開業(yè)當(dāng)年便創(chuàng)造了沃爾瑪全球３５００家商場(chǎng)中三個(gè)之最——最高銷售增長(zhǎng)、年度最佳商場(chǎng)和費(fèi)用控制最低。到２０００年底，已納稅３０００萬元，被《財(cái)富》雜志列為全世界新開的４０００多家大型商店中的“全球最佳新店”。
２．ＳＴ昆百大的地位優(yōu)勢(shì)
�。樱岳グ俅笫抢ッ髂酥猎颇鲜〉纳虡I(yè)龍頭企業(yè)，在本地區(qū)擁有良好的商業(yè)聲譽(yù)和比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，而且在昆明還擁有很多處商業(yè)黃金地段，這都是家樂福非常看好的。
３．合作對(duì)ＳＴ昆百大的影響
★有利于ＳＴ昆百大經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變
入世后我國(guó)零售業(yè)將逐步與國(guó)際接軌，與之相適應(yīng)，目前占市場(chǎng)份額８０％左右的百貨業(yè)必將逐步萎縮，新興的連鎖超市業(yè)、大型綜合超市業(yè)等先進(jìn)業(yè)態(tài)將取代百貨業(yè)占據(jù)市場(chǎng)主體。最近三年，ＳＴ昆百大也在嘗試由傳統(tǒng)百貨零售商向現(xiàn)代零售商轉(zhuǎn)變，但由于缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)型并不成功，與家樂福合作可以幫助ＳＴ
昆百大完成這種轉(zhuǎn)變。
★ＳＴ昆百大未來盈利和管理雙重受益
前面我們分析過，家樂福是國(guó)際化運(yùn)作最為成功的零售企業(yè)，從目前來看，它在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)也是非常成功的，盈利連年上升。昆明的商業(yè)環(huán)境非�？春�，昆明家樂福的運(yùn)作成功將會(huì)使ＳＴ昆百大直接受益：在合作協(xié)議中，ＳＴ昆百大的一部分員工將到家樂福昆明店工作，學(xué)習(xí)家樂福先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)作模式，這對(duì)飽受管理不善之苦的ＳＴ昆百大，影響無疑是更深遠(yuǎn)的。
四、發(fā)展的潛力和趨勢(shì)
�。保①弻⒊蔀橥赓Y進(jìn)入零售業(yè)的主流方式
由于受到政策的限制，合資建店是目前外資零售業(yè)進(jìn)入的一種主流模式。隨著政策的逐步放開，外資零售業(yè)會(huì)考慮新的進(jìn)入方式。有兩個(gè)原因?qū)Q定未來并購是外資進(jìn)入的主流模式：一是零售業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的買方市場(chǎng)狀態(tài)，激烈競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)兩年多的零售價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)，不斷下降的行業(yè)平均利潤(rùn)率，這決定了外資以新建方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)；二是近兩年內(nèi)國(guó)內(nèi)的零售企業(yè)掀起一場(chǎng)瘋狂的“圈地運(yùn)動(dòng)”，理想的商業(yè)用地日益成為稀缺資源，而一家店面的成功與否有６０—７０％取決于選址，在這方面國(guó)內(nèi)企業(yè)已占得先機(jī)，使得要擴(kuò)大規(guī)模的國(guó)外零售企業(yè)將來會(huì)優(yōu)先選擇并購的方式。
�。玻赓Y并購并購的企業(yè)特征
�。ǎ保┐笮桶儇浧髽I(yè)
由于這些企業(yè)大都是當(dāng)?shù)氐牧闶坌袠I(yè)龍頭，且大多擁有中心城區(qū)的黃金地段，外資可以憑資金實(shí)力，以并購方式取得控制權(quán)，并依托本身的百貨店發(fā)展成為購物中心的業(yè)態(tài)形式或連鎖百貨。
（２）連鎖商業(yè)企業(yè)
從經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)上看，連鎖商業(yè)代表整個(gè)零售業(yè)發(fā)展方向，擁有龐大銷售網(wǎng)絡(luò)，該類企業(yè)也將是外資收購的重點(diǎn)對(duì)象
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�。樱岳グ俅笞鳛槔ッ鞯纳虡I(yè)龍頭企業(yè)，在云南擁有黃金商業(yè)地段和相對(duì)完善的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，還有與家樂福合作的外資背景，是理想的并購目標(biāo)。在市場(chǎng)完全放開的時(shí)候， ＳＴ昆百大將會(huì)是外資并購的重點(diǎn)目標(biāo)，外資通過并購可以達(dá)到兩個(gè)目的：一是可以進(jìn)一步占領(lǐng)昆明乃至云南的零售市場(chǎng)，二是也為自己在中國(guó)建立一個(gè)融資窗口，有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
但這有一個(gè)前提是今年ＳＴ昆百大必須要扭虧保牌，從目前來看，由于公司歷史遺留問題太多，債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，而商業(yè)零售利潤(rùn)微薄，因此，尋求政府支持，爭(zhēng)取債務(wù)重組政策是今年ＳＴ昆百大扭虧的關(guān)鍵所在。
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