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2002年中國證券市場展望（二）
2002年中國證券市場展望（二）發(fā)布時(shí)間： 2003-11-23 作者：
第二篇 產(chǎn)業(yè)/行業(yè)經(jīng)濟(jì)
一、2001年產(chǎn)業(yè)/行業(yè)經(jīng)濟(jì)總結(jié)
�。ㄒ唬⒏餍袠I(yè)生產(chǎn)增長情況
2001年電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長態(tài)勢，增長速度仍穩(wěn)居各行業(yè)首位。但受國際信息產(chǎn)業(yè)明顯回落的不利影響，進(jìn)入下半年以后，增長速度有所降低。1-9月份全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6146億元（現(xiàn)行價(jià),下同），比去年同期增長28.2%，完成銷售產(chǎn)值6033億元同比增長28.6%。從細(xì)分行業(yè)看，投資類電子產(chǎn)品產(chǎn)銷保持了47%以上的增長速度，是全行業(yè)保持高速增長的主要原因�？偟膩砜�，2001年移動(dòng)通信設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)、程控交換機(jī)、光通信設(shè)備等高新技術(shù)領(lǐng)域的電子和通訊產(chǎn)品制造業(yè)位居各行業(yè)增長之首，增幅在30%以上。
煤炭行業(yè)生產(chǎn)增長速度進(jìn)入三季度以后有所回落，但煤炭生產(chǎn)結(jié)構(gòu)明顯改善。1-9月，全國原煤產(chǎn)量74581萬噸，同比增長5%。與此同時(shí)，煤炭出口同比增加2221萬噸，占生產(chǎn)增加總量的41.6%。另外，煤礦和社會(huì)存煤同比均下降，截至9月末，全國煤炭庫存1.3億噸，同比下降13.4%。特別是國有重點(diǎn)煤礦庫存2222萬噸，同比下降28.6%，由此可見，新增產(chǎn)量沒有形成新的積壓�？傮w來看，2001年煤炭供求基本平衡，全年煤炭產(chǎn)量將達(dá)到10－10.5億噸。當(dāng)期增產(chǎn)屬有效供給，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于合理，國內(nèi)煤炭市場保持了較高的需求。從國際市場看，世界能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，拉動(dòng)了煤炭需求增長的大格局沒有變，我國煤炭出口在1999、2000年連續(xù)取得重大突破的基礎(chǔ)上，2001年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，預(yù)計(jì)全年出口量將達(dá)到8500萬噸左右，成為世界第二大煤炭出口國。全年累計(jì)平均商品煤價(jià)格可望達(dá)到148－150元，同比提高8－10元/噸。
鋼鐵工業(yè)在2001年保持較高速度增長。三季度，冶金重點(diǎn)大中型企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值673億元，同比增幅為12.6%，增速比上半年提高2個(gè)百分點(diǎn)。全國鋼產(chǎn)量達(dá)3666.5萬噸，同比增幅為14.8%，尤其是成品鋼材產(chǎn)量增幅繼續(xù)保持在18%以上的較高水平，并呈現(xiàn)出明顯的逐季加快態(tài)勢。重點(diǎn)鋼鐵產(chǎn)品中，大型材、中型材、小型材、優(yōu)質(zhì)型材等產(chǎn)品產(chǎn)量增長速度均超過20%以上。但與二季度相比，多數(shù)產(chǎn)品環(huán)比增速明顯放緩，部分鋼材品種產(chǎn)量還有一定減少。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，鐵鋼比、材鋼比分別為1.01和1.08，比前幾個(gè)季度有一定回穩(wěn)，并開始向正常回歸。另外值得肯定的是，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)值增幅正在超越產(chǎn)量增幅，說明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。2001年，從市場和企業(yè)效益看，由于受國內(nèi)外市場形勢影響，鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口大幅度增加而出口大幅度減少。國內(nèi)市場鋼材價(jià)格明顯下降，鋼鐵工業(yè)企業(yè)銷售收入增速放緩，季度環(huán)比收入也出現(xiàn)下降，與同期生產(chǎn)增幅相比產(chǎn)生較大落差，增產(chǎn)未增收。
石油化工行業(yè)受國際市場油價(jià)波動(dòng)的不利影響，開始出現(xiàn)產(chǎn)出增長但收入和效益回落的不利增長局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度，石化全行業(yè)完成累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價(jià)）10284億元，同比增長12.9%；工業(yè)增加值完成3280億元，同比增長12%；增幅均比上半年提高6個(gè)多百分點(diǎn)。但實(shí)現(xiàn)銷售收入9417億元，同比下降8.91%；實(shí)現(xiàn)利潤644億元，同比下降10%。導(dǎo)致這種局面的主要原因，一是今年以來，國際市場原油價(jià)格一路走低，國內(nèi)成品油價(jià)格與之接軌的新加坡市場的汽油價(jià)格長時(shí)間與原油價(jià)格倒掛，導(dǎo)致國內(nèi)汽、柴油定價(jià)大幅下調(diào)。二是石化產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，下降幅度較大，與去年同期相比，合成纖維單體及聚合物平均下降1660元/噸，合成纖維平均下降1260元/噸，合成樹脂平均下降500元/噸。三是要消化年初較高價(jià)格的原油、成品油庫存。
汽車工業(yè)進(jìn)入三季度以后，基本扭轉(zhuǎn)了自3月份以來的產(chǎn)銷逐月下滑狀態(tài)，汽車生產(chǎn)總體形勢比去年同期有較大幅度提高，企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月份全國汽車生產(chǎn)總量達(dá)175萬輛，比去年同期增長14%。銷售總量完成177.4萬輛，比去年同期增長17.7%。其中，客車產(chǎn)、銷量分別為達(dá)到63萬輛和62萬輛，同比增長22.5%和22.6%；轎車產(chǎn)、銷量分別為52.2萬輛和54.6萬輛，同比增長15.8%和26.7%。從細(xì)分車型看，轎車、微型客車與重型載貨車依然是拉動(dòng)汽車產(chǎn)銷增長的主要因素。據(jù)測算，1-9月份對(duì)汽車產(chǎn)銷量增長貢獻(xiàn)最大的是微型客車、轎車和重型載貨車。從產(chǎn)量看，微型客車為34.3%，轎車貢獻(xiàn)度為32.7%，重型載貨車為20.8%。從銷量看，轎車貢獻(xiàn)度為43.1%，微型客車為27.9%，重型載貨車為16.2%。產(chǎn)出快速增長帶動(dòng)汽車企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯回升。從總體上看，全年機(jī)械工業(yè)在保持銷售增長勢頭的前提下，生產(chǎn)增長速度在15%左右。
電力工業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月，全社會(huì)用電量10585億千瓦時(shí)，比去年同期增長8.1%，增長速度與上半年基本持平。其中，工業(yè)用電同比增長7.9%，呈穩(wěn)步增長態(tài)勢；交通通訊、商業(yè)飲食服務(wù)和公用事業(yè)用電增勢強(qiáng)勁，是帶動(dòng)電力需求穩(wěn)步增長的主要原因。1-9月份，全國發(fā)電量10568億千瓦時(shí)，比去年同期增長8.4%，增速比上年有所提高。從主要發(fā)電企業(yè)情況看，增幅居前幾名的有國電電力發(fā)展股份有限公司、華中公司、青海電力公司、浙江電力公司、新疆電力公司和山東電力公司，增幅都在20%以上。2001年我國的電力市場呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是電力需求在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費(fèi)拉動(dòng)作用下保持有力增長，幾個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整較大的行業(yè)，其用電增長表現(xiàn)出與以往較為不同的特征。如：紡織行業(yè)用電大幅度增長、石油加工業(yè)再現(xiàn)了負(fù)增長。二是國際市場高耗電產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)2000年走低的趨勢，國內(nèi)高耗電行業(yè)慣性發(fā)展，帶動(dòng)用電快速增長。三是西部地區(qū)電力需求快速增長，主要因?yàn)橥顿Y拉動(dòng)和高耗電行業(yè)拉動(dòng)。四是各地區(qū)和各行業(yè)用電增長不平衡的情況依然存在。五是電力供應(yīng)局部緊張狀況依然存在，但全國電力供需總體基本平衡。
住宅和房地產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀。具體指標(biāo)見表一。分地區(qū)看，中西部房地產(chǎn)投資增長速度均比上半年提高5個(gè)百分點(diǎn)，可以說，中西部地區(qū)的商品住宅開發(fā)速度的加快是房地產(chǎn)業(yè)增速提高的主要原因。
表一、2001年1-10月份全國房地產(chǎn)開發(fā)、銷售情況
實(shí)際完成 比同期增長（%） 比重
一、投資完成額（億元） 4305.74 31.2 100
其中： 住宅 2997.92 31.9 69.6
二、土地開發(fā)面積
本年購置土地面積 12803.16 65.0
完成開發(fā)土地面積 6560.87 36.8
三、 商品房建筑銷售面積（
萬平方米）
施工面積 63184.03 22.5
其中：新開工面積 25893.06 34.9
竣工面積 10555.58 18.7
銷售面積 10168.94 23.3
四、商品房銷售額（億元） 2259.39 33.6
2001年1-9月，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值按可比價(jià)格計(jì)算完成1985億元，較上年同期增長17.7%；完成產(chǎn)品銷售收入1481億元，比上年同期有16.2%的增幅。醫(yī)藥企業(yè)前三季度共實(shí)現(xiàn)利潤114.7億元，同比增長22.7%。預(yù)計(jì)2001年，國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長幅度約在15% 左右，利潤總額的增長幅度約為17%；醫(yī)藥行業(yè)上市公司加權(quán)平均的銷售收入的增長幅度約為9%，利潤增長幅度約為5%，與2000年的20% 和15%有明顯回落。
交通運(yùn)輸行業(yè)在2001年仍維持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢。分子行業(yè)統(tǒng)計(jì)，公路客貨運(yùn)輸業(yè)同比增長在5%左右，水上運(yùn)輸業(yè)繼續(xù)維持客運(yùn)下降，貨運(yùn)上升的勢頭，客運(yùn)同比下降4.6%，貨運(yùn)同比上升3.8%。港口貨運(yùn)業(yè)尤其是集裝箱業(yè)的增長較為明顯：全國港口完成貨物吞吐量24億噸，同比增長8.6%，其中沿海港口同比增長10%，外貿(mào)貨物吞吐量同比增長14%，集裝箱吞吐量達(dá)到2600萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長16.3%。2001年，全國交通基礎(chǔ)建設(shè)累計(jì)完成投資2600億元以上，新增公路3.2萬公里，其中高速公路3017公里。到2001年底，全國公路總里程達(dá)到143.5萬公里，其中高速公路1.9萬公里。沿海港口新擴(kuò)建中級(jí)以上泊位37個(gè)，新增吞吐能力6187萬噸。
2001年建材行業(yè)整體經(jīng)營狀況良好。2001年1～9月，建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值為731億元，比去年同期增長10.68%。其中，建筑材料及非金屬礦采選業(yè)增長11.96%，建筑材料及非金屬礦物制品業(yè)增長10.59%。初步測算，建材行業(yè)第三季度工業(yè)增加值為263億元，比去年同期增長9.13%，第一季度和第二季度工業(yè)增加值分別比去年同期增長12.26%和11.08%。在全國固定資產(chǎn)投資加速增長的基礎(chǔ)上，建材工業(yè)由快速增長階段進(jìn)入穩(wěn)步增長。1～9月建材工業(yè)產(chǎn)銷銜接平穩(wěn)適度，累計(jì)產(chǎn)銷率95.79%，比上年同期提高0.06個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入第三季度產(chǎn)銷率出現(xiàn)了快速上升跡象，第三季度產(chǎn)銷率為97.08%，比第二季度提高2.33個(gè)百分點(diǎn)，其增長幅度比上年同期的增長幅度高1.43個(gè)百分點(diǎn)。2001年1～9月，我國建材行業(yè)累計(jì)出口創(chuàng)匯24億美元，比上年同期增長12.41%，完成出口創(chuàng)匯比上年同期增長6.41%，但第三季度與上半年相比增幅回落3.84個(gè)百分點(diǎn)。分子行業(yè)來看，水泥、建筑衛(wèi)生陶瓷、水泥制品等子行業(yè)生產(chǎn)增長平穩(wěn)，其中水泥和玻璃纖維及其制品業(yè)增長突顯。平板玻璃行業(yè)由于從2000年底以來盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，產(chǎn)品嚴(yán)重供大于求，全年大面積虧損。
批發(fā)業(yè)的增長速度從前三季度的走勢看，出現(xiàn)較大滑坡，而零售業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的運(yùn)行態(tài)勢。通過對(duì)各項(xiàng)影響因素的分析可以看出，四季度批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)的商品銷售的增長速度難以有較大提高，將低于上半年的增長速度，但會(huì)略高于三季度的增長速度。預(yù)計(jì)全年批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)商品銷售總額增長幅度將在8-9%之間。第四季度，零售業(yè)的銷售和效益將繼續(xù)保持平穩(wěn)的增長勢頭，但批發(fā)業(yè)效益狀況難以有較大改觀。在零售業(yè)的經(jīng)營方式中，連鎖企業(yè)仍將屬于上升階段，銷售提高較快。
2001年全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值估計(jì)將達(dá)到1020億元，年增長率約為14%，與1993～1998年的增長水平13.8% 接近。其中，環(huán)保技術(shù)服務(wù)業(yè)和低公害產(chǎn)品生產(chǎn)以及環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)的產(chǎn)值將高于平均水平；環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤增長率在13～14%之間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整個(gè)行業(yè)的利潤可望達(dá)到130億元；在環(huán)保技術(shù)裝備領(lǐng)域，水污染防治和空氣污染防治產(chǎn)品仍將是主體，環(huán)境工程設(shè)計(jì)、施工都將有較大幅度增長；環(huán)境污染防治設(shè)施運(yùn)營可望取得較大的發(fā)展。
從上市公司來看，根據(jù)國泰君安證券研究所公布的資料，2001年平均凈利潤增長前5個(gè)行業(yè)分別為機(jī)電設(shè)備、輕工、商貿(mào)、文化產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)，其增長幅度分別達(dá)到18.83%、10.49%、10.21%、17.33%和14.39%。文化和醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)都是目前國內(nèi)典型的成長性行業(yè)，其中醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)一直保持著兩位數(shù)的增長。2001年平均凈利潤下降前5個(gè)大類行業(yè)分別為建筑業(yè)、化工、信息產(chǎn)業(yè)、紡織和食品飲料，其降幅分別達(dá)到32.93%、14.35%、12.44%、9.74%和9.71%。
在業(yè)績滑坡的細(xì)分行業(yè)中，平均凈利潤下降幅度較大的行業(yè)為廣播電視設(shè)備配件、氯堿、化纖制造業(yè)和廣播電視設(shè)備(以彩電為主)和鉛鋅銅，下降幅度分別為64.06%、56.55%、38.67%、36.14%和35.15%。廣播電視設(shè)備及配件行業(yè)主要是由于行業(yè)本身的衰退和產(chǎn)品價(jià)格下降引起的。氯堿行業(yè)內(nèi)的大部分上市公司業(yè)績都出現(xiàn)較大幅度的下滑，其原因主要是因?yàn)楫a(chǎn)品的價(jià)格下降所致�；w行業(yè)上市公司業(yè)績的下降主要是產(chǎn)能增長過快，再加上進(jìn)口產(chǎn)品的沖擊導(dǎo)致大部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下降，整個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)了明顯的下滑，鉛鋅銅行業(yè)主要是由于行業(yè)內(nèi)的訂單減少所導(dǎo)致。
�。ǘ�、各行業(yè)固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)品價(jià)格
2001年前三季度固定資產(chǎn)投資呈加速增長態(tài)勢。前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資21221億元，同比增長15.8%，比上半年加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。 從各行業(yè)情況看，建筑業(yè)增長最快，比去年同期增長51.1%；整個(gè)工業(yè)中除電力（-9.1%）是負(fù)增長，化工行業(yè)較低（3.9%）外，其它工業(yè)均有20%以上的固定資產(chǎn)投資增長，其中有色（68.9%）、紡織（49.6%）、森林（47.1%）、冶金（40.9）及電子（40%）均有40%以上的固定資產(chǎn)投資增長率；第三產(chǎn)業(yè)中，只有金融保險(xiǎn)業(yè)是負(fù)增長（-15.3%），而郵電通信業(yè)（32.3%）、房產(chǎn)公用服務(wù)咨詢業(yè)（31.9%）和科研綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)（25.4%）都保持了較高的增長率。
在國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的38個(gè)行業(yè)中，有29個(gè)工業(yè)行業(yè)出廠價(jià)格呈降勢，占76%。其中，降幅較大的有化學(xué)纖維制造業(yè)、石油天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，分別下降13.1%、9.5%和9.2%；漲幅較大的有煤炭采選業(yè)和自來水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，分別上漲7.9%和7.5%。
二、2002年產(chǎn)業(yè)/行業(yè)走勢預(yù)測
根據(jù)國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部的資料，2002年主要宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測指標(biāo)如表二所示。
表二、2002年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測值
指標(biāo) 單位 預(yù)測數(shù) 增長（%）
GDP (90不變價(jià)) 億元 55865
7.1
一產(chǎn)（90價(jià)） 億元 7306 2.4
二產(chǎn)（90價(jià)） 億元 32714 8.1
工業(yè)（90價(jià)） 億元 29692 8.2
建筑業(yè)（90價(jià)） 億元 3022 6.5
三產(chǎn)（90價(jià)） 億元 15793 7.0
固定資產(chǎn)投資 億元 42032 12.5
消費(fèi)品零售額 億元 41100 9.5
進(jìn)口 億美元 2686 11.0
出口 億美元 2776 5.0
零售物價(jià)指數(shù) 上年＝100 98.0 -2.0
分行業(yè)來看：
2002年中國的通訊設(shè)備制造行業(yè)將會(huì)迎來一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。在中國電信分拆以后，估計(jì)下半年部分滯后的建設(shè)需求將刺激中國通訊設(shè)備市場在2002年中后期有一階段性的高峰時(shí)期。由此，生產(chǎn)固定電話交換機(jī)和相關(guān)設(shè)備的硬件廠商，以及為電信公司提供計(jì)費(fèi)、結(jié)算軟件的系統(tǒng)集成商，2002年下半年將獲得一定的市場機(jī)遇。此后，分拆后長途骨干網(wǎng)絡(luò)按照光纖數(shù)量或者容量，網(wǎng)通和中國電信三七分成。而中國電信和網(wǎng)通兩家的目標(biāo)都是要發(fā)展成為全業(yè)務(wù)的綜合運(yùn)營商，有能力為用戶提供端到端的解決方案，這就要保證業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行地域滲透。北方由于網(wǎng)通和吉通原有的網(wǎng)絡(luò)，在南方有一定的基礎(chǔ)，而南方的中國電信除長途骨干網(wǎng)絡(luò)以外，在北方幾乎是空白。因此雙方都會(huì)加快基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，短期以內(nèi)會(huì)促進(jìn)傳輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。但受行業(yè)內(nèi)在原因的制約，光通訊業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)只能維持溫和的增長。無論是光通訊設(shè)備市場、還是光纖光纜市場由于全球的形勢在各通訊子行業(yè)中顯得較為低迷，所以各大全球主流企業(yè)加大了對(duì)國內(nèi)市場的滲透力度，導(dǎo)致光通訊市場的競爭更為慘烈。由于CDMA 和3G的建設(shè)，2002年通訊設(shè)備市場最主要的投資熱點(diǎn)依然是移動(dòng)通訊。從整個(gè)行業(yè)看，2002年通訊設(shè)備行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持高速增長。
2002年我國鋼鐵產(chǎn)品市場供需都還能保持一定的增長速度。不過應(yīng)該看到，一方面2001年以來世界范圍的經(jīng)濟(jì)增長乏力對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響程度會(huì)日益加深，主要鋼鐵產(chǎn)品消費(fèi)行業(yè)的增長速度會(huì)進(jìn)一步放慢，并且加入WTO后，相對(duì)封閉的國內(nèi)市場環(huán)境被打破，單純由國內(nèi)鋼鐵工業(yè)企業(yè)享有的需求市場空間會(huì)受到更多的擠壓；另一方面國內(nèi)鋼鐵工業(yè)目前明顯高于需求增長的生產(chǎn)增長速度和眾多鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)增長方面顯露出的過度競爭傾向都將惡化生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，供需的不平衡發(fā)展將使鋼鐵產(chǎn)品市場價(jià)格走低，而產(chǎn)品的需求會(huì)繼續(xù)2001年的分化走勢。
2002年電力行業(yè)因?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)增長的可能放緩，電量增長速度將低于2001年的增長速度，預(yù)計(jì)在6%－7%。各網(wǎng)省區(qū)的電力供需情況，在電網(wǎng)建設(shè)沒有取得大的突破的情況下，預(yù)計(jì)仍將延續(xù)2001年的狀況，基本不會(huì)有太大的變化。電網(wǎng)建設(shè)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是2002年電力工業(yè)的重點(diǎn)。電力體制改革仍將是2002年電力行業(yè)的一大不確定因素，由于電力體制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，其中政府部門的改革，和相關(guān)電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立，是電力體制改革的關(guān)鍵。因此，在相關(guān)的監(jiān)管部門沒有建立之前，區(qū)域電力市場的建立將是熱點(diǎn)。在這些區(qū)域，有規(guī)模擴(kuò)張領(lǐng)先優(yōu)勢的電力企業(yè)，將倍受市場關(guān)注。
2002年我國煤炭市場供應(yīng)將有較大缺口，貨緊價(jià)升將是煤炭市場的主特征。不過，預(yù)計(jì)作為能源基礎(chǔ)行業(yè)，不會(huì)出現(xiàn)大起大落的局面，國家可能會(huì)出臺(tái)一些調(diào)控措施，煤炭價(jià)格升幅將有限。據(jù)有關(guān)部門預(yù)計(jì)，2002年煤炭價(jià)格漲幅將控制在5－10%以內(nèi)，電力企業(yè)電煤成本的上升將控制在一定范圍。財(cái)稅政策將會(huì)向水電和新能源開發(fā)傾斜，同樣將對(duì)電力行業(yè)帶來較大的影響。
2002年，汽車行業(yè)存在著較多促進(jìn)需求強(qiáng)勁增長的因素，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整也還將繼續(xù)，貨車重型化、客車大型化、乘用車多元化、私人消費(fèi)等是主要發(fā)展趨向。就各車型看，國家積極的財(cái)政政策、西部大開發(fā)等重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目、高等級(jí)公路的增加等因素使重型載貨車將繼續(xù)高速增長，大中型客車也會(huì)有較高的增長水平，但大客的增長會(huì)有所放慢，中客大致保持；在技術(shù)、產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)后，微型客車市場有所恢復(fù)，有望保持較快發(fā)展水平，但由于在安全性等方面的明顯缺陷，其市場可能被降價(jià)后的輕型客車取代一部分，新車型的增加也促使輕型客車有望獲取較快的增長（由于2001年輕客統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中含有部分6字頭轎車產(chǎn)品，2002年扣除后，該產(chǎn)品的增速有下調(diào)）；一方面增加了6字頭轎車產(chǎn)品的數(shù)量，另一方面轎車可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長，因此預(yù)計(jì)將繼續(xù)高速增長并且比重同時(shí)提高；中型貨車將發(fā)展較為平穩(wěn)，而輕型貨車增長不甚樂觀，這兩類車型的比重呈下降趨勢。行業(yè)供給能力在目前過剩的基礎(chǔ)上有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，但供給產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將順應(yīng)需求發(fā)生調(diào)整，市場競爭加強(qiáng)、價(jià)格下降在所難免。總體上，汽車工業(yè)有望取得比2001年稍高的增長速度，而轎車的銷售增長和價(jià)格下降將在市場中有突出表現(xiàn)。
交通運(yùn)輸業(yè)在2002有望再上一個(gè)臺(tái)階。預(yù)計(jì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)加快，重點(diǎn)是國道主干線、西部省際通道和通縣油路工程。預(yù)期目標(biāo)是新增公路４萬公里左右，其中高速公路2500公里左右。"五縱七橫"國道主干線新開工1300公里。 預(yù)期投資規(guī)模將不低于2001年的水平。 西部地區(qū)2001年公路投資增長迅速，貴州、青海、西藏、陜西等地的公路建設(shè)投資增長均超過170%，中部地區(qū)則以天津（164%）、山西（189%）、內(nèi)蒙（144%）等省份增長較快，2002年中西部公路建設(shè)投資依然會(huì)保持較高增長。受日圓貶值及全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，我國外貿(mào)出口形勢將面對(duì)更大的壓力，從而對(duì)外貿(mào)貨物生成量產(chǎn)生較大的不利影響。但由于我國港口吞吐量內(nèi)外貿(mào)貨物構(gòu)成中內(nèi)貿(mào)比重較大（2001年前三季度內(nèi)貿(mào)9.62億噸，外貿(mào)4.81億），而預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍能保持7%左右，內(nèi)貿(mào)貨物仍將維持穩(wěn)定增長。因此，從整體上講我國港口吞吐量在2002年增幅較2001年預(yù)計(jì)會(huì)有較大幅度的回落，但仍能維持略高于GDP的增長的增速。 在港口總體吞吐量增幅大幅回落的情況下，集裝箱吞吐量增長仍將一支獨(dú)秀，原因一方面在于我國無論是內(nèi)貿(mào)還是外貿(mào)，貨物的集裝箱化率在不斷地提高。另一個(gè)方面則在于隨著我國港口基礎(chǔ)建設(shè)的不斷完善，? 簧俑劭詮銥康墓?屎槳嗖歡系卦黽印?BR> 2002年石化行業(yè)會(huì)有所分化。由于石油價(jià)格很難有起色，石油行業(yè)的業(yè)績會(huì)下滑，而化工行業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀镜南陆担麧櫾黾�。而銷售性企業(yè)由于外資的進(jìn)入，競爭會(huì)加劇。估計(jì)全行業(yè)的增長幅度較2001年有小幅回落。
2002年房地產(chǎn)仍有發(fā)展空間，但會(huì)進(jìn)入調(diào)整階段，價(jià)格難有起色。由于2001年地產(chǎn)投資及施工面積增長過快，2002年商品房竣工面積及總供應(yīng)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，市場競爭激烈，一部份
質(zhì)地較差的開發(fā)商樓盤將形成積壓，空置房面積總量將進(jìn)一步增加（相關(guān)數(shù)據(jù)參見表一）。競爭的加劇，加入WTO后境外資本的介入及土地市場的規(guī)范、開發(fā)貸款及預(yù)售條件的提高，2002年我國房地產(chǎn)業(yè)的將發(fā)生變革。在這場變革中，開發(fā)商的資金優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，其在政府、銀行及社會(huì)間建立良好的信譽(yù)，以及開發(fā)商的管理資源能否跟上企業(yè)迅速擴(kuò)長的步伐等因素將成為主要因素，整個(gè)行業(yè)集中度將大幅提高，而一批有實(shí)力的、跨地域經(jīng)營的大型房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)將崛起。從地域來看北京地產(chǎn)形勢較為嚴(yán)竣。2002年商品房銷售面積增幅在15%左右，銷售額增長可能不到15%。
建材業(yè)，由于國家會(huì)進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，清理整頓生產(chǎn)工藝落后、質(zhì)量較差的小玻璃、小水泥等建材生產(chǎn)企業(yè)，一些生產(chǎn)規(guī)模較大、生產(chǎn)工藝相對(duì)先進(jìn)、質(zhì)量較好的建材產(chǎn)品的市場需求會(huì)得到顯著的增加。2002年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤總額95億元，比2001年增長12%。對(duì)于各個(gè)子行業(yè)來說，情況又有所不同。傳統(tǒng)建材在提高產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，需求總量保持相對(duì)穩(wěn)定。水泥需求結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，可配制高強(qiáng)混凝土和高性能混凝土的優(yōu)質(zhì)水泥的需求將大幅度增加。平板玻璃總需求將保持相對(duì)穩(wěn)定，其中能夠替代進(jìn)口和滿足加工玻璃要求的優(yōu)質(zhì)浮法玻璃需求量明顯增加。建筑衛(wèi)生陶瓷需求變化的趨勢是低檔產(chǎn)品的市場不斷縮小，中高檔產(chǎn)品將適度增長，可替代進(jìn)口的高檔衛(wèi)生陶瓷和節(jié)水型衛(wèi)生陶瓷的需求將有明顯增長。而新型建材產(chǎn)品需求將有較大增長，特別是新型建材中的新型墻體材料、新型保溫材料、新型防水材料，以及各種玻璃纖維及制品、復(fù)合材料／玻璃鋼的需求將會(huì)有較快增長。另外，滿足房屋裝飾和改善住房功能要求的裝飾裝修材料將有更快增長。外墻涂料、高檔外墻裝飾板、安全環(huán)保型的內(nèi)墻涂料、高檔五金件，以及優(yōu)質(zhì)塑鋼門窗和塑料管材管件等化學(xué)建材產(chǎn)品的需求將有更快增長。
2002年醫(yī)藥行業(yè)的增長會(huì)放緩。零售市場份額的擴(kuò)大會(huì)增加總的需求，但醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的深入，必將使總體藥品消費(fèi)水平的增長幅度受到遏制。另一方面，醫(yī)保范圍的擴(kuò)大，將使進(jìn)入醫(yī)保目錄范圍的中低價(jià)位的普藥的銷售比重增加。招標(biāo)采購的大面積強(qiáng)化推廣會(huì)導(dǎo)致藥價(jià)降低，新產(chǎn)品向醫(yī)院推廣難度加大，因此，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)際的銷售收入可能下降，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)的強(qiáng)化，會(huì)使新特藥的利潤空間發(fā)生分化，有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥會(huì)又進(jìn)一步的增長，而模仿性的產(chǎn)品會(huì)在市場競爭中處于不利地位。估計(jì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的增長幅度會(huì)略低于2001年15%的增長率。
批發(fā)業(yè)在2002年效益會(huì)繼續(xù)滑坡，外資開始對(duì)批發(fā)業(yè)的進(jìn)入，會(huì)使我國的批發(fā)業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)變，而零售業(yè)則進(jìn)一步分化。連鎖經(jīng)營在2002的發(fā)展會(huì)加快，而非連鎖性的零售企業(yè)會(huì)感受到生存的壓力。全年批發(fā)零售貿(mào)易總額的增長幅度會(huì)與2001年持平，但行業(yè)集中度會(huì)提高。
2002年，預(yù)計(jì)全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到1180億元，年增長率約為15%，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整個(gè)行業(yè)的利潤可望達(dá)到150億元；在環(huán)保技術(shù)裝備領(lǐng)域，水污染防治和空氣污染防治產(chǎn)品仍將是主體，環(huán)境工程設(shè)計(jì)、施工將有較大幅度增長，年增長率將超過15%，涉及環(huán)境污染防治的設(shè)施運(yùn)營可望取得較大的發(fā)展。
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2002年中國證券市場展望（二）
發(fā)布時(shí)間： 2003-11-23 作者：
第二篇 產(chǎn)業(yè)/行業(yè)經(jīng)濟(jì)
一、2001年產(chǎn)業(yè)/行業(yè)經(jīng)濟(jì)總結(jié)
�。ㄒ唬�、各行業(yè)生產(chǎn)增長情況
2001年電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長態(tài)勢，增長速度仍穩(wěn)居各行業(yè)首位。但受國際信息產(chǎn)業(yè)明顯回落的不利影響，進(jìn)入下半年以后，增長速度有所降低。1-9月份全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6146億元（現(xiàn)行價(jià),下同），比去年同期增長28.2%，完成銷售產(chǎn)值6033億元同比增長28.6%。從細(xì)分行業(yè)看，投資類電子產(chǎn)品產(chǎn)銷保持了47%以上的增長速度，是全行業(yè)保持高速增長的主要原因。總的來看，2001年移動(dòng)通信設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)、程控交換機(jī)、光通信設(shè)備等高新技術(shù)領(lǐng)域的電子和通訊產(chǎn)品制造業(yè)位居各行業(yè)增長之首，增幅在30%以上。
煤炭行業(yè)生產(chǎn)增長速度進(jìn)入三季度以后有所回落，但煤炭生產(chǎn)結(jié)構(gòu)明顯改善。1-9月，全國原煤產(chǎn)量74581萬噸，同比增長5%。與此同時(shí)，煤炭出口同比增加2221萬噸，占生產(chǎn)增加總量的41.6%。另外，煤礦和社會(huì)存煤同比均下降，截至9月末，全國煤炭庫存1.3億噸，同比下降13.4%。特別是國有重點(diǎn)煤礦庫存2222萬噸，同比下降28.6%，由此可見，新增產(chǎn)量沒有形成新的積壓�？傮w來看，2001年煤炭供求基本平衡，全年煤炭產(chǎn)量將達(dá)到10－10.5億噸。當(dāng)期增產(chǎn)屬有效供給，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于合理，國內(nèi)煤炭市場保持了較高的需求。從國際市場看，世界能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，拉動(dòng)了煤炭需求增長的大格局沒有變，我國煤炭出口在1999、2000年連續(xù)取得重大突破的基礎(chǔ)上，2001年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，預(yù)計(jì)全年出口量將達(dá)到8500萬噸左右，成為世界第二大煤炭出口國。全年累計(jì)平均商品煤價(jià)格可望達(dá)到148－150元，同比提高8－10元/噸。
鋼鐵工業(yè)在2001年保持較高速度增長。三季度，冶金重點(diǎn)大中型企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值673億元，同比增幅為12.6%，增速比上半年提高2個(gè)百分點(diǎn)。全國鋼產(chǎn)量達(dá)3666.5萬噸，同比增幅為14.8%，尤其是成品鋼材產(chǎn)量增幅繼續(xù)保持在18%以上的較高水平，并呈現(xiàn)出明顯的逐季加快態(tài)勢。重點(diǎn)鋼鐵產(chǎn)品中，大型材、中型材、小型材、優(yōu)質(zhì)型材等產(chǎn)品產(chǎn)量增長速度均超過20%以上。但與二季度相比，多數(shù)產(chǎn)品環(huán)比增速明顯放緩，部分鋼材品種產(chǎn)量還有一定減少。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，鐵鋼比、材鋼比分別為1.01和1.08，比前幾個(gè)季度有一定回穩(wěn)，并開始向正常回歸。另外值得肯定的是，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)值增幅正在超越產(chǎn)量增幅，說明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。2001年，從市場和企業(yè)效益看，由于受國內(nèi)外市場形勢影響，鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口大幅度增加而出口大幅度減少。國內(nèi)市場鋼材價(jià)格明顯下降，鋼鐵工業(yè)企業(yè)銷售收入增速放緩，季度環(huán)比收入也出現(xiàn)下降，與同期生產(chǎn)增幅相比產(chǎn)生較大落差，增產(chǎn)未增收。
石油化工行業(yè)受國際市場油價(jià)波動(dòng)的不利影響，開始出現(xiàn)產(chǎn)出增長但收入和效益回落的不利增長局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度，石化全行業(yè)完成累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價(jià)）10284億元，同比增長12.9%；工業(yè)增加值完成3280億元，同比增長12%；增幅均比上半年提高6個(gè)多百分點(diǎn)。但實(shí)現(xiàn)銷售收入9417億元，同比下降8.91%；實(shí)現(xiàn)利潤644億元，同比下降10%。導(dǎo)致這種局面的主要原因，一是今年以來，國際市場原油價(jià)格一路走低，國內(nèi)成品油價(jià)格與之接軌的新加坡市場的汽油價(jià)格長時(shí)間與原油價(jià)格倒掛，導(dǎo)致國內(nèi)汽、柴油定價(jià)大幅下調(diào)。二是石化產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，下降幅度較大，
與去年同期相比，合成纖維單體及聚合物平均下降1660元/噸，合成纖維平均下降1260元/噸，合成樹脂平均下降500元/噸。三是要消化年初較高價(jià)格的原油、成品油庫存。
汽車工業(yè)進(jìn)入三季度以后，基本扭轉(zhuǎn)了自3月份以來的產(chǎn)銷逐月下滑狀態(tài)，汽車生產(chǎn)總體形勢比去年同期有較大幅度提高，企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月份全國汽車生產(chǎn)總量達(dá)175萬輛，比去年同期增長14%。銷售總量完成177.4萬輛，比去年同期增長17.7%。其中，客車產(chǎn)、銷量分別為達(dá)到63萬輛和62萬輛，同比增長22.5%和22.6%；轎車產(chǎn)、銷量分別為52.2萬輛和54.6萬輛，同比增長15.8%和26.7%。從細(xì)分車型看，轎車、微型客車與重型載貨車依然是拉動(dòng)汽車產(chǎn)銷增長的主要因素。據(jù)測算，1-9月份對(duì)汽車產(chǎn)銷量增長貢獻(xiàn)最大的是微型客車、轎車和重型載貨車。從產(chǎn)量看，微型客車為34.3%，轎車貢獻(xiàn)度為32.7%，重型載貨車為20.8%。從銷量看，轎車貢獻(xiàn)度為43.1%，微型客車為27.9%，重型載貨車為16.2%。產(chǎn)出快速增長帶動(dòng)汽車企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯回升。從總體上看，全年機(jī)械工業(yè)在保持銷售增長勢頭的前提下，生產(chǎn)增長速度在15%左右。
電力工業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月，全社會(huì)用電量10585億千瓦時(shí)，比去年同期增長8.1%，增長速度與上半年基本持平。其中，工業(yè)用電同比增長7.9%，呈穩(wěn)步增長態(tài)勢；交通通訊、商業(yè)飲食服務(wù)和公用事業(yè)用電增勢強(qiáng)勁，是帶動(dòng)電力需求穩(wěn)步增長的主要原因。1-9月份，全國發(fā)電量10568億千瓦時(shí)，比去年同期增長8.4%，增速比上年有所提高。從主要發(fā)電企業(yè)情況看，增幅居前幾名的有國電電力發(fā)展股份有限公司、華中公司、青海電力公司、浙江電力公司、新疆電力公司和山東電力公司，增幅都在20%以上。2001年我國的電力市場呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是電力需求在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費(fèi)拉動(dòng)作用下保持有力增長，幾個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整較大的行業(yè)，其用電增長表現(xiàn)出與以往較為不同的特征。如：紡織行業(yè)用電大幅度增長、石油加工業(yè)再現(xiàn)了負(fù)增長。二是國際市場高耗電產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)2000年走低的趨勢，國內(nèi)高耗電行業(yè)慣性發(fā)展，帶動(dòng)用電快速增長。三是西部地區(qū)電力需求快速增長，主要因?yàn)橥顿Y拉動(dòng)和高耗電行業(yè)拉動(dòng)。四是各地區(qū)和各行業(yè)用電增長不平衡的情況依然存在。五是電力供應(yīng)局部緊張狀況依然存在，但全國電力供需總體基本平衡。
住宅和房地產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀。具體指標(biāo)見表一。分地區(qū)看，中西部房地產(chǎn)投資增長速度均比上半年提高5個(gè)百分點(diǎn)，可以說，中西部地區(qū)的商品住宅開發(fā)速度的加快是房地產(chǎn)業(yè)增速提高的主要原因。
表一、2001年1-10月份全國房地產(chǎn)開發(fā)、銷售情況
實(shí)際完成 比同期增長（%） 比重
一、投資完成額（億元） 4305.74 31.2 100
其中： 住宅 2997.92 31.9 69.6
二、土地開發(fā)面積
本年購置土地面積 12803.16 65.0
完成開發(fā)土地面積 6560.87 36.8
三、 商品房建筑銷售面積（萬平方米）
施工面積 63184.03 22.5
其中：新開工面積 25893.06 34.9
竣工面積 10555.58 18.7
銷售面積 10168.94 23.3
四、商品房銷售額（億元） 2259.39 33.6
2001年1-9月，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值按可比價(jià)格計(jì)算完成1985億元，較上年同期增長17.7%；完成產(chǎn)品銷售收入1481億元，比上年同期有16.2%的增幅。醫(yī)藥企業(yè)前三季度共實(shí)現(xiàn)利潤114.7億元，同比增長22.7%。預(yù)計(jì)2001年，國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長幅度約在15% 左右，利潤總額的增長幅度約為17%；醫(yī)藥行業(yè)上市公司加權(quán)平均的銷售收入的增長幅度約為9%，利潤增長幅度約為5%，與2000年的20% 和15%有明顯回落。
交通運(yùn)輸行業(yè)在2001年仍維持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢。分子行業(yè)統(tǒng)計(jì)，公路客貨運(yùn)輸業(yè)同比增長在5%左右，水上運(yùn)輸業(yè)繼續(xù)維持客運(yùn)下降，貨運(yùn)上升的勢頭，客運(yùn)同比下降4.6%，貨運(yùn)同比上升3.8%。港口貨運(yùn)業(yè)尤其是集裝箱業(yè)的增長較為明顯：全國港口完成貨物吞吐量24億噸，同比增長8.6%，其中沿海港口同比增長10%，外貿(mào)貨物吞吐量同比增長14%，集裝箱吞吐量達(dá)到2600萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長16.3%。2001年，全國交通基礎(chǔ)建設(shè)累計(jì)完成投資2600億元以上，新增公路3.2萬公里，其中高速公路3017公里。到2001年底，全國公路總里程達(dá)到143.5萬公里，其中高速公路1.9萬公里。沿海港口新擴(kuò)建中級(jí)以上泊位37個(gè)，新增吞吐能力6187萬噸。
2001年建材行業(yè)整體經(jīng)營狀況良好。2001年1～9月，建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值為731億元，比去年同期增長10.68%。其中，建筑材料及非金屬礦采選業(yè)增長11.96%，建筑材料及非金屬礦物制品業(yè)增長10.59%。初步測算，建材行業(yè)第三季度工業(yè)增加值為263億元，比去年同期增長9.13%，第一季度和第二季度工業(yè)增加值分別比去年同期增長12.26%和11.08%。在全國固定資產(chǎn)投資加速增長的基礎(chǔ)上，建材工業(yè)由快速增長階段進(jìn)入穩(wěn)步增長。1～9月建材工業(yè)產(chǎn)銷銜接平穩(wěn)適度，累計(jì)產(chǎn)銷率95.79%，比上年同期提高0.06個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入第三季度產(chǎn)銷率出現(xiàn)了快速上升跡象，第三季度產(chǎn)銷率為97.08%，比第二季度提高2.33個(gè)百分點(diǎn)，其增長幅度比上年同期的增長幅度高1.43個(gè)百分點(diǎn)。2001年1～9月，我國建材行業(yè)累計(jì)出口創(chuàng)匯24億美元，比上年同期增長12.41%，完成出口創(chuàng)匯比上年同期增長6.41%，但第三季度與上半年相比增幅回落3.84個(gè)百分點(diǎn)。分子行業(yè)來看，水泥、建筑衛(wèi)生陶瓷、水泥制品等子行業(yè)生產(chǎn)增長平穩(wěn)，其中水泥和玻璃纖維及其制品業(yè)增長突顯。平板玻璃行業(yè)由于從2000年底以來盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，產(chǎn)品嚴(yán)重供大于求，全年大面積虧損。
批發(fā)業(yè)的增長速度從前三季度的走勢看，出現(xiàn)較大滑坡，而零售業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的運(yùn)行態(tài)勢。通過對(duì)各項(xiàng)影響因素的分析可以看出，四季度批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)的商品銷售的增長速度難以有較大提高，將低于上半年的增長速度，但會(huì)略高于三季度的增長速度。預(yù)計(jì)全年批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)商品銷售總額增長幅度將在8-9%之間。第四季度，零售業(yè)的銷售和效益將繼續(xù)保持平穩(wěn)的增長勢頭，但批發(fā)業(yè)效益狀況難以有較大改觀。在零售業(yè)的經(jīng)營方式中，連鎖企業(yè)仍
將屬于上升階段，銷售提高較快。
2001年全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值估計(jì)將達(dá)到1020億元，年增長率約為14%，與1993～1998年的增長水平13.8% 接近。其中，環(huán)保技術(shù)服務(wù)業(yè)和低公害產(chǎn)品生產(chǎn)以及環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)的產(chǎn)值將高于平均水平；環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤增長率在13～14%之間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整個(gè)行業(yè)的利潤可望達(dá)到130億元；在環(huán)保技術(shù)裝備領(lǐng)域，水污染防治和空氣污染防治產(chǎn)品仍將是主體，環(huán)境工程設(shè)計(jì)、施工都將有較大幅度增長；環(huán)境污染防治設(shè)施運(yùn)營可望取得較大的發(fā)展。
從上市公司來看，根據(jù)國泰君安證券研究所公布的資料，2001年平均凈利潤增長前5個(gè)行業(yè)分別為機(jī)電設(shè)備、輕工、商貿(mào)、文化產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)，其增長幅度分別達(dá)到18.83%、10.49%、10.21%、17.33%和14.39%。文化和醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)都是目前國內(nèi)典型的成長性行業(yè)，其中醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)一直保持著兩位數(shù)的增長。2001年平均凈利潤下降前5個(gè)大類行業(yè)分別為建筑業(yè)、化工、信息產(chǎn)業(yè)、紡織和食品飲料，其降幅分別達(dá)到32.93%、14.35%、12.44%、9.74%和9.71%。
在業(yè)績滑坡的細(xì)分行業(yè)中，平均凈利潤下降幅度較大的行業(yè)為廣播電視設(shè)備配件、氯堿、化纖制造業(yè)和廣播電視設(shè)備(以彩電為主)和鉛鋅銅，下降幅度分別為64.06%、56.55%、38.67%、36.14%和35.15%。廣播電視設(shè)備及配件行業(yè)主要是由于行業(yè)本身的衰退和產(chǎn)品價(jià)格下降引起的。氯堿行業(yè)內(nèi)的大部分上市公司業(yè)績都出現(xiàn)較大幅度的下滑，其原因主要是因?yàn)楫a(chǎn)品的價(jià)格下降所致�；w行業(yè)上市公司業(yè)績的下降主要是產(chǎn)能增長過快，再加上進(jìn)口產(chǎn)品的沖擊導(dǎo)致大部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下降，整個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)了明顯的下滑，鉛鋅銅行業(yè)主要是由于行業(yè)內(nèi)的訂單減少所導(dǎo)致。
�。ǘ�、各行業(yè)固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)品價(jià)格
2001年前三季度固定資產(chǎn)投資呈加速增長態(tài)勢。前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資21221億元，同比增長15.8%，比上半年加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。 從各行業(yè)情況看，建筑業(yè)增長最快，比去年同期增長51.1%；整個(gè)工業(yè)中除電力（-9.1%）是負(fù)增長，化工行業(yè)較低（3.9%）外，其它工業(yè)均有20%以上的固定資產(chǎn)投資增長，其中有色（68.9%）、紡織（49.6%）、森林（47.1%）、冶金（40.9）及電子（40%）均有40%以上的固定資產(chǎn)投資增長率；第三產(chǎn)業(yè)中，只有金融保險(xiǎn)業(yè)是負(fù)增長（-15.3%），而郵電通信業(yè)（32.3%）、房產(chǎn)公用服務(wù)咨詢業(yè)（31.9%）和科研綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)（25.4%）都保持了較高的增長率。
在國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的38個(gè)行業(yè)中，有29個(gè)工業(yè)行業(yè)出廠價(jià)格呈降勢，占76%。其中，降幅較大的有化學(xué)纖維制造業(yè)、石油天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，分別下降13.1%、9.5%和9.2%；漲幅較大的有煤炭采選業(yè)和自來水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，分別上漲7.9%和7.5%。
二、2002年產(chǎn)業(yè)/行業(yè)走勢預(yù)測
根據(jù)國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部的資料，2002年主要宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測指標(biāo)如表二所示。
表二、2002年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測值
指標(biāo) 單位 預(yù)測數(shù) 增長（%）
GDP (90不變價(jià)) 億元 55865 7.1
一產(chǎn)（90價(jià)） 億元 7306 2.4
二產(chǎn)（90價(jià)） 億元 32714 8.1
工業(yè)（90價(jià)） 億元 29692 8.2
建筑業(yè)（90價(jià)） 億元 3022 6.5
三產(chǎn)（90價(jià)） 億元 15793 7.0
固定資產(chǎn)投資 億元 42032 12.5
消費(fèi)品零售額 億元 41100 9.5
進(jìn)口 億美元 2686 11.0
出口 億美元 2776 5.0
零售物價(jià)指數(shù) 上年＝100 98.0 -2.0
分行業(yè)來看：
2002年中國的通訊設(shè)備制造行業(yè)將會(huì)迎來一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。在中國電信分拆以后，估計(jì)下半年部分滯后的建設(shè)需求將刺激中國通訊設(shè)備市場在2002年中后期有一階段性的高峰時(shí)期。由此，生產(chǎn)固定電話交換機(jī)和相關(guān)設(shè)備的硬件廠商，以及為電信公司提供計(jì)費(fèi)、結(jié)算軟件的系統(tǒng)集成商，2002年下半年將獲得一定的市場機(jī)遇。此后，分拆后長途骨干網(wǎng)絡(luò)按照光纖數(shù)量或者容量，網(wǎng)通和中國電信三七分成。而中國電信和網(wǎng)通兩家的目標(biāo)都是要發(fā)展成為全業(yè)務(wù)的綜合運(yùn)營商，有能力為用戶提供端到端的解決方案，這就要保證業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行地域滲透。北方由于網(wǎng)通和吉通原有的網(wǎng)絡(luò)，在南方有一定的基礎(chǔ)，而南方的中國電信除長途骨干網(wǎng)絡(luò)以外，在北方幾乎是空白。因此雙方都會(huì)加快基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，短期以內(nèi)會(huì)促進(jìn)傳輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。但受行業(yè)內(nèi)在原因的制約，光通訊業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)只能維持溫和的增長。無論是光通訊設(shè)備市場、還是光纖光纜市場由于全球的形勢在各通訊子行業(yè)中顯得較為低迷，所以各大全球主流企業(yè)加大了對(duì)國內(nèi)市場的滲透力度，導(dǎo)致光通訊市場的競爭更為慘烈。由于CDMA 和3G的建設(shè)，2002年通訊設(shè)備市場最主要的投資熱點(diǎn)依然是移動(dòng)通訊。從整個(gè)行業(yè)看，2002年通訊設(shè)備行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持高速增長。
2002年我國鋼鐵產(chǎn)品市場供需都還能保持一定的增長速度。不過應(yīng)該看到，一方面2001年以來世界范圍的經(jīng)濟(jì)增長乏力對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響程度會(huì)日益加深，主要鋼鐵產(chǎn)品消費(fèi)行業(yè)的增長速度會(huì)進(jìn)一步放慢，并且加入WTO后，相對(duì)封閉的國內(nèi)市場環(huán)境被打破，單純由國內(nèi)鋼鐵工業(yè)企業(yè)享有的需求市場空間會(huì)受到更多的擠壓；另一方面國內(nèi)鋼鐵工業(yè)目前明顯高于需求增長的生產(chǎn)增長速度和眾多鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)增長方面顯露出的過度競爭傾向都將惡化生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，供需的不平衡發(fā)展將使鋼鐵產(chǎn)品市場價(jià)格走低，而產(chǎn)品的需求會(huì)繼續(xù)2001年的分化走勢。
2002年電力行業(yè)因?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)增長的可能放緩，電量增長速度將低于2001年的增長速度，預(yù)計(jì)在6%－7%。各網(wǎng)省區(qū)的電力供需情況，在電網(wǎng)建設(shè)沒有取得大的突破的情況下，預(yù)計(jì)仍將延續(xù)2001年的狀況，基本不會(huì)有太大的變化。電網(wǎng)建設(shè)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是2002年電力工業(yè)的重點(diǎn)。電力體制改革仍將是2002年電力行業(yè)的一大不確定因素，由于電力體制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，其中政府部門的改革，和相關(guān)電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立，是電力體制改革的關(guān)鍵。因此，在相關(guān)的監(jiān)管部門沒有建立之前，區(qū)域電力市場的建立將是熱點(diǎn)。在這些區(qū)域，有規(guī)模擴(kuò)張領(lǐng)先優(yōu)勢的電力企業(yè)，將倍受市場關(guān)注。
2002年我國煤炭市場供應(yīng)將有較大缺口，貨緊價(jià)升將是煤炭
市場的主特征。不過，預(yù)計(jì)作為能源基礎(chǔ)行業(yè)，不會(huì)出現(xiàn)大起大落的局面，國家可能會(huì)出臺(tái)一些調(diào)控措施，煤炭價(jià)格升幅將有限。據(jù)有關(guān)部門預(yù)計(jì)，2002年煤炭價(jià)格漲幅將控制在5－10%以內(nèi)，電力企業(yè)電煤成本的上升將控制在一定范圍。財(cái)稅政策將會(huì)向水電和新能源開發(fā)傾斜，同樣將對(duì)電力行業(yè)帶來較大的影響。
2002年，汽車行業(yè)存在著較多促進(jìn)需求強(qiáng)勁增長的因素，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整也還將繼續(xù)，貨車重型化、客車大型化、乘用車多元化、私人消費(fèi)等是主要發(fā)展趨向。就各車型看，國家積極的財(cái)政政策、西部大開發(fā)等重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目、高等級(jí)公路的增加等因素使重型載貨車將繼續(xù)高速增長，大中型客車也會(huì)有較高的增長水平，但大客的增長會(huì)有所放慢，中客大致保持；在技術(shù)、產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)后，微型客車市場有所恢復(fù)，有望保持較快發(fā)展水平，但由于在安全性等方面的明顯缺陷，其市場可能被降價(jià)后的輕型客車取代一部分，新車型的增加也促使輕型客車有望獲取較快的增長（由于2001年輕客統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中含有部分6字頭轎車產(chǎn)品，2002年扣除后，該產(chǎn)品的增速有下調(diào)）；一方面增加了6字頭轎車產(chǎn)品的數(shù)量，另一方面轎車可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長，因此預(yù)計(jì)將繼續(xù)高速增長并且比重同時(shí)提高；中型貨車將發(fā)展較為平穩(wěn)，而輕型貨車增長不甚樂觀，這兩類車型的比重呈下降趨勢。行業(yè)供給能力在目前過剩的基礎(chǔ)上有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，但供給產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將順應(yīng)需求發(fā)生調(diào)整，市場競爭加強(qiáng)、價(jià)格下降在所難免�？傮w上，汽車工業(yè)有望取得比2001年稍高的增長速度，而轎車的銷售增長和價(jià)格下降將在市場中有突出表現(xiàn)。
交通運(yùn)輸業(yè)在2002有望再上一個(gè)臺(tái)階。預(yù)計(jì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)加快，重點(diǎn)是國道主干線、西部省際通道和通縣油路工程。預(yù)期目標(biāo)是新增公路４萬公里左右，其中高速公路2500公里左右。"五縱七橫"國道主干線新開工1300公里。 預(yù)期投資規(guī)模將不低于2001年的水平。 西部地區(qū)2001年公路投資增長迅速，貴州、青海、西藏、陜西等地的公路建設(shè)投資增長均超過170%，中部地區(qū)則以天津（164%）、山西（189%）、內(nèi)蒙（144%）等省份增長較快，2002年中西部公路建設(shè)投資依然會(huì)保持較高增長。受日圓貶值及全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，我國外貿(mào)出口形勢將面對(duì)更大的壓力，從而對(duì)外貿(mào)貨物生成量產(chǎn)生較大的不利影響。但由于我國港口吞吐量內(nèi)外貿(mào)貨物構(gòu)成中內(nèi)貿(mào)比重較大（2001年前三季度內(nèi)貿(mào)9.62億噸，外貿(mào)4.81億），而預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍能保持7%左右，內(nèi)貿(mào)貨物仍將維持穩(wěn)定增長。因此，從整體上講我國港口吞吐量在2002年增幅較2001年預(yù)計(jì)會(huì)有較大幅度的回落，但仍能維持略高于GDP的增長的增速。 在港口總體吞吐量增幅大幅回落的情況下，集裝箱吞吐量增長仍將一支獨(dú)秀，原因一方面在于我國無論是內(nèi)貿(mào)還是外貿(mào)，貨物的集裝箱化率在不斷地提高。另一個(gè)方面則在于隨著我國港口基礎(chǔ)建設(shè)的不斷完善，? 簧俑劭詮銥康墓?屎槳嗖歡系卦黽印?BR> 2002年石化行業(yè)會(huì)有所分化。由于石油價(jià)格很難有起色，石油行業(yè)的業(yè)績會(huì)下滑，而化工行業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀镜南陆担麧櫾黾�。而銷售性企業(yè)由于外資的進(jìn)入，競爭會(huì)加劇。估計(jì)全行業(yè)的增長幅度較2001年有小幅回落。
2002年房地產(chǎn)仍有發(fā)展空間，但會(huì)進(jìn)入調(diào)整階段，價(jià)格難有起色。由于2001年地產(chǎn)投資及施工面積增長過快，2002年商品房竣工面積及總供應(yīng)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，市場競爭激烈，一部份質(zhì)地較差的開發(fā)商樓盤將形成積壓，空置房面積總量將進(jìn)一步增加（相關(guān)數(shù)據(jù)參見表一）。競爭的加劇，加入WTO后境外資本的介入及土地市場的規(guī)范、開發(fā)貸款及預(yù)售條件的提高，2002年我國房地產(chǎn)業(yè)的將發(fā)生變革。在這場變革中，開發(fā)商的資金優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，其在政府、銀行及社會(huì)間建立良好的信譽(yù)，以及開發(fā)商的管理資源能否跟上企業(yè)迅速擴(kuò)長的步伐等因素將成為主要因素，整個(gè)行業(yè)集中度將大幅提高，而一批有實(shí)力的、跨地域經(jīng)營的大型房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)將崛起。從地域來看北京地產(chǎn)形勢較為嚴(yán)竣。2002年商品房銷售面積增幅在15%左右，銷售額增長可能不到15%。
建材業(yè)，由于國家會(huì)進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，清理整頓生產(chǎn)工藝落后、質(zhì)量較差的小玻璃、小水泥等建材生產(chǎn)企業(yè)，一些生產(chǎn)規(guī)模較大、生產(chǎn)工藝相對(duì)先進(jìn)、質(zhì)量較好的建材產(chǎn)品的市場需求會(huì)得到顯著的增加。2002年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤總額95億元，比2001年增長12%。對(duì)于各個(gè)子行業(yè)來說，情況又有所不同。傳統(tǒng)建材在提高產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，需求總量保持相對(duì)穩(wěn)定。水泥需求結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，可配制高強(qiáng)混凝土和高性能混凝土的優(yōu)質(zhì)水泥的需求將大幅度增加。平板玻璃總需求將保持相對(duì)穩(wěn)定，其中能夠替代進(jìn)口和滿足加工玻璃要求的優(yōu)質(zhì)浮法玻璃需求量明顯增加。建筑衛(wèi)生陶瓷需求變化的趨勢是低檔產(chǎn)品的市場不斷縮小，中高檔產(chǎn)品將適度增長，可替代進(jìn)口的高檔衛(wèi)生陶瓷和節(jié)水型衛(wèi)生陶瓷的需求將有明顯增長。而新型建材產(chǎn)品需求將有較大增長，特別是新型建材中的新型墻體材料、新型保溫材料、新型防水材料，以及各種玻璃纖維及制品、復(fù)合材料／玻璃鋼的需求將會(huì)有較快增長。另外，滿足房屋裝飾和改善住房功能要求的裝飾裝修材料將有更快增長。外墻涂料、高檔外墻裝飾板、安全環(huán)保型的內(nèi)墻涂料、高檔五金件，以及優(yōu)質(zhì)塑鋼門窗和塑料管材管件等化學(xué)建材產(chǎn)品的需求將有更快增長。
2002年醫(yī)藥行業(yè)的增長會(huì)放緩。零售市場份額的擴(kuò)大會(huì)增加總的需求，但醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的深入，必將使總體藥品消費(fèi)水平的增長幅度受到遏制。另一方面，醫(yī)保范圍的擴(kuò)大，將使進(jìn)入醫(yī)保目錄范圍的中低價(jià)位的普藥的銷售比重增加。招標(biāo)采購的大面積強(qiáng)化推廣會(huì)導(dǎo)致藥價(jià)降低，新產(chǎn)品向醫(yī)院推廣難度加大，因此，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)際的銷售收入可能下降，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)的強(qiáng)化，會(huì)使新特藥的利潤空間發(fā)生分化，有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥會(huì)又進(jìn)一步的增長，而模仿性的產(chǎn)品會(huì)在市場競爭中處于不利地位。估計(jì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的增長幅度會(huì)略低于2001年15%的增長率。
批發(fā)業(yè)在2002年效益會(huì)繼續(xù)滑坡，外資開始對(duì)批發(fā)業(yè)的進(jìn)入，會(huì)使我國的批發(fā)業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)變，而零售業(yè)則進(jìn)一步分化。連鎖經(jīng)營在2002的發(fā)展會(huì)加快，而非連鎖性的零售企業(yè)會(huì)感受到生存的壓力。全年批發(fā)零售貿(mào)易總額的增長幅度會(huì)與2001年持平，但行業(yè)集中度會(huì)提高。
2002年，預(yù)計(jì)全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到1180億元，年增長率約為15%，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整個(gè)行業(yè)的利潤可望達(dá)到150億元；在環(huán)保技術(shù)裝備領(lǐng)域，水污染防治和空氣污染防治產(chǎn)品仍將是主體，環(huán)境工程設(shè)計(jì)、施工將有較大幅度增長，年增長率將超過15%，涉及環(huán)境污染防治的設(shè)施運(yùn)營可望取得較大的發(fā)展。
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