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不斷進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革的印尼經(jīng)濟(jì)
一、緩慢恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)
1、民間消費(fèi)的恢復(fù)及原油價(jià)格的上漲等外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)支撐著景氣
在1997年泰銖危機(jī)波及近鄰各國的過程中，印尼受到了最嚴(yán)重的影響，1998年、1999年的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率與前一年相比分別減少13.2%，增加0.2%，從而大幅度地下降了。但是，其后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)又逐漸好轉(zhuǎn)，2000年第2季度的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值比前一年增加了401%。如果考慮到亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的迅速下降，其恢復(fù)的速度是很緩慢的，但由于民間消費(fèi)開始好轉(zhuǎn)，其后又有出口擴(kuò)大和官方資本投入的支撐，經(jīng)濟(jì)處于緩慢的恢復(fù)過程。以下分別來看這些情況。
首先，民間消費(fèi)于1998年下半年開始止跌，1999年下半年開始多于前一年，其后以收入較高的階層為中心穩(wěn)步上升。從汽車銷售量來看，2000年上半年只有1997年高峰期的約60%，仍然處于低水平，但與前一年相比增加了51%，恢復(fù)基調(diào)趨于明朗。此外，摩托車的銷售數(shù)量等也有顯著的增加，另外一些品種的銷售數(shù)量也在恢復(fù)。
就出口來看，由于世界性需求持續(xù)擴(kuò)大，加之原油價(jià)格的上漲等外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，2000年以后已趨于增加。1999年僅比前一年減少0.7%的出口2000年1-8月期間有了迅速增加，比前一年同期增加31.2%。其主要原因是：由于原油價(jià)格上漲，石油、煤氣（約占出口的20%）的出口大幅度增加，而且進(jìn)入2000年以后，機(jī)械儀器、電子工程等工業(yè)制品的出口也有了好轉(zhuǎn)。
關(guān)于官方資本，因巴厘銀行問題而中斷貸款的國際貨幣基金組織重又開始提供貸款，同時(shí)印尼與國際貨幣基金組織達(dá)成了今后3年期間實(shí)施合計(jì)50億美元新貸款的協(xié)議。隨著該協(xié)議的簽訂，迄今已提供了合計(jì)7.2億美元的貸款，2000年9月接受了第二份意向書后，又批準(zhǔn)實(shí)行4.0億美元的貸款。進(jìn)而，以世界銀行為主席的支援印尼國際會(huì)議(CGI)也以填補(bǔ)財(cái)政赤字為目的，批準(zhǔn)了2000年度實(shí)施總額47億美元的援助。這些國際貨幣基金組織的一攬子貸款計(jì)劃及CGI等國際性官方資本支援的流入支撐著景氣的恢復(fù)，這種情況也不能忽視。
2、由于政治、社會(huì)不穩(wěn)定，國內(nèi)需求還未開始真正恢復(fù)
下面來看看民間投資。民間投資的恢復(fù)較晚。由于印尼的銀行資金仲介機(jī)能依然較弱（后述），政治、社會(huì)尚未穩(wěn)定，國內(nèi)及國外的投資家仍對(duì)印尼報(bào)著謹(jǐn)慎的態(tài)度。其結(jié)果，資金因證券投資仍大量流出，而與貨幣危機(jī)前的1995年的水平（399億美元）對(duì)比來看，來自國外的直接投資仍處于很低的水平。的確，2000年1-7月的直接投資批準(zhǔn)額為60.4億美元，與前一年同期的21.2億美元相比改善了許多。其主要原因是一部分情況較好的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域依靠外資對(duì)既存的生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行更新和擴(kuò)充。情況較好的產(chǎn)業(yè)指不依賴國內(nèi)資金的外資出口產(chǎn)業(yè)及通過民間消費(fèi)的好轉(zhuǎn)來恢復(fù)企業(yè)資金籌集的食品、紡織品、化學(xué)、醫(yī)療等面向國內(nèi)消費(fèi)者的產(chǎn)業(yè)。但是，與貨幣調(diào)整促使直接投資和企業(yè)的合并與收購活躍化的韓國等相比，印尼因政治、社會(huì)的不穩(wěn)定，加上原來就不成熟的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及法律上的不完善，大規(guī)模的新的投資仍然處于觀望狀態(tài)。
1999年10月成立的瓦西德政權(quán)是經(jīng)過民主的、合法的程序舉國一致選出的內(nèi)閣，國內(nèi)外都寄予了很高的期望，以往處于下降狀態(tài)的匯率和股價(jià)等都趨于上升。但是，這一期望并沒有持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。其背景之一是，瓦西德政權(quán)雖然與貪污、結(jié)黨營(yíng)私、親緣主義訣別了，但總統(tǒng)的決策過程顯得獨(dú)斷專行，其言行變化無常，缺乏一貫性。另一個(gè)重要因素是，由于聯(lián)合政權(quán)內(nèi)部圍繞政策問題產(chǎn)生了對(duì)立，總統(tǒng)與閣僚及議會(huì)之間趨于對(duì)立。2000年8月，在彈劾總統(tǒng)的傳聞聲中，召開了印尼最高的立法機(jī)關(guān)人民協(xié)商會(huì)議年度大會(huì)。瓦西德總統(tǒng)通過把部分日常政務(wù)轉(zhuǎn)給副總統(tǒng)梅加瓦蒂管理而渡過了人民協(xié)議會(huì)議這一關(guān)，但其政權(quán)依然是很脆弱的。亞齊特區(qū)省和伊里安查亞省的獨(dú)立問題、馬魯古省的宗教斗爭(zhēng)等地方的分離活動(dòng)和騷亂、政府軍的守舊派與蘇哈托家族所代表的舊體制派之間的對(duì)立也是政局不穩(wěn)的因素。這種國內(nèi)的政治、社會(huì)的不安定情況，加上美國的利率提高所導(dǎo)致的國內(nèi)外利率差距的縮小等國外的因素，2000年以后印尼便受到國內(nèi)外投資者的唾棄，以致2000年初至9月末的匯率下降了19.0%，股價(jià)也下降了37.8%。
如上所述，民間消費(fèi)和外部環(huán)境雖有好轉(zhuǎn)，但由于企業(yè)部門的不景氣和政治、社會(huì)的不安定，經(jīng)濟(jì)雖然有緩慢的恢復(fù)，但并沒有進(jìn)入真正的恢復(fù)狀態(tài)。
二、結(jié)構(gòu)改革的進(jìn)行
印尼的民間投資要進(jìn)入真正恢復(fù)的狀態(tài)，對(duì)外債務(wù)問題的解決、金融體系的重組、企業(yè)債務(wù)的減少等結(jié)構(gòu)改革是不可缺少的。本章擬考察一下作為經(jīng)濟(jì)、金融方面課題的這3個(gè)問題究竟解決到什么程度。
1、外債問題的解決
(1)比亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)前多的外債余額
印尼從60年代援助印尼國際財(cái)團(tuán)組成的國際性支援體制完善后，就開始對(duì)外借款作為開發(fā)資金的來源，因此官方外債逐漸增多。不過，長(zhǎng)期提供支援的結(jié)果，官方外債不斷累積，但援助印尼國際會(huì)議每年的支援金額都抑制在50億美元左右。但是，由于國內(nèi)企業(yè)集團(tuán)在景氣好的背景下擴(kuò)大了設(shè)備投資，并選擇了表面上成本低的對(duì)外外匯商業(yè)貸款，而沒有選擇高利率的國內(nèi)貨幣貸款，因此1990年以后民間外債急速增加，1997年達(dá)到了822億美元，約占外債總額的60%。其結(jié)果，本來就比其他亞洲近鄰國家重的印尼的外債負(fù)擔(dān)更加沉重，1997年的債務(wù)償還比率為44.6%，外債對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值比為63.6%，均處于高水平。
亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)所導(dǎo)致的印尼盾匯率的大幅度下跌造成：①盾的還債負(fù)擔(dān)迅速加重（2000年9月底的匯率貶值率也達(dá)到了72.3%〈以1997年6月底為基準(zhǔn)〉），②國際收支、財(cái)政的迅速惡化所致的官方貸款增加。這樣，1998年外債累計(jì)達(dá)到了1509億美元。
就1995年和1998年這兩個(gè)時(shí)期的債務(wù)指標(biāo)（對(duì)外債務(wù)額／國民生產(chǎn)總值、債務(wù)償還比率）與其他亞洲及中南美主要國家相比，印尼的債務(wù)負(fù)擔(dān)自亞洲貨幣危機(jī)就已非常沉重，危機(jī)后該指標(biāo)進(jìn)一步惡化了。
(2)即使同意延期償還官方債務(wù)，民間債務(wù)的重組仍不活躍
從1999年底的對(duì)外債務(wù)額（1414億美元）的內(nèi)容來看，政府為758億美元，民間為656億美元。其中，就政府債務(wù)來看，官方外債和對(duì)外民間銀行債務(wù)的延期償還均得到了批準(zhǔn)。官方外債中兩項(xiàng)的延期償還已經(jīng)得到巴黎俱樂部（由19個(gè)債權(quán)國組成）的批準(zhǔn)，即：1998年9月批準(zhǔn)、1997年7月以前借入的、預(yù)定1998年8月至2000年3月底到期的本金42億美元，2000年4月批準(zhǔn)、2000年3月底之前到期的58億美元。此外，就政府的對(duì)外民間銀行債務(wù)來看，1999年3月倫敦俱樂部批準(zhǔn)2000年3月底之前到期的2.1億美元、2000年9月批準(zhǔn)、2002年3月底之前到期的3.4元的延期償還。
另一方面，就民間外債（合計(jì)656億美元，其中：銀行部門101億美元，非銀行部門526億美元、證券部門29億美元）來看，非銀行部門占了民間外債的大部分，解決債務(wù)問
題的框架雖已形成（詳見后述），但債務(wù)重組仍然沒有什么進(jìn)展。這從政府和銀行的外債重組實(shí)行額（1999年）為合同額的80.9%、98.4%，而非銀行部門的重組實(shí)行額僅有14.7%的情況也可知道（表1）。民間部門當(dāng)事者數(shù)量很多，債權(quán)者方面的態(tài)度呈多種多樣，債務(wù)者也是多方面的，因此問題顯得復(fù)雜且不透明，這是談判遲緩的主要原因。但是，民間非銀行部門的外債額1998年底已多達(dá)728億美元，因此該領(lǐng)域的債務(wù)重組需盡快實(shí)施。
表1 對(duì)外債務(wù)的進(jìn)展情況
�。▎挝唬簝|美元）
外債重組金額
外債余額 合同額 實(shí)行額 比重
（1998年底） （1999年）�。�1999年） (%)
政府 673 47 38 80.9
民間 836 295 96 32.5
銀行部門 108 63 62 98.4
非銀行部門 728 232 34 14.7
合計(jì) 1509 342 134 39.2
資料來源：印度尼西亞銀行。
2、金額體系的重組
印尼金融危機(jī)深刻化的背景是金融體系本來就很脆弱。這里擬回顧一下印尼的貨幣危機(jī)擴(kuò)大為金融危機(jī)的過程，并考察一下其現(xiàn)狀。
(1)脆弱的金融體系
80年代以后，印尼為了改善以往的以國營(yíng)商業(yè)銀行為中心的沒有效率的金融體系、通過市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行有效的資金吸收、分配及外資引進(jìn)，實(shí)施了以自由的資本移動(dòng)為前提的重視市場(chǎng)機(jī)制型金融自由化。
尤其是在1988年以后，①通過向新的民間及外資銀行發(fā)放執(zhí)照對(duì)其參與金融部門放寬限制；②撤消了將民間銀行和國營(yíng)銀行的活動(dòng)范圍分開的限制，例如對(duì)民間銀行實(shí)行的設(shè)立支行的限制及資金籌集方面的限制等；③采取了放寬外國人投資限制、促進(jìn)與當(dāng)?shù)鼗蛲鈬髽I(yè)合資設(shè)立證券公司的自由化等搞活資本市場(chǎng)的措施。
但是，金融自由化又產(chǎn)生了新的問題。印尼因70年代有過降低匯率的經(jīng)歷，因此處于無法取消國內(nèi)外利率差異和外匯管理制度的環(huán)境。盡管如此，同意資本的自由移動(dòng)后，已開始從國外流進(jìn)了變動(dòng)率較高的短期市場(chǎng)資金。其結(jié)果，不得不繼續(xù)實(shí)行高利率，當(dāng)初改革的目的之一——提高金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金供給能力也隨著國內(nèi)存款的短期化反而減弱了。此外，在國內(nèi)，隨著參與投資限制的放寬，以民間資本為中心的銀行數(shù)量迅速增加，因企業(yè)集團(tuán)內(nèi)銀行進(jìn)行的集團(tuán)內(nèi)貸款迅速增加所導(dǎo)致的混亂經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)了，還向外國銀行不提供貸款的不動(dòng)產(chǎn)、建筑業(yè)部門提供巨額貸款。這次亞洲貨幣危機(jī)是在這些事態(tài)下為金融機(jī)構(gòu)的健全和穩(wěn)定逐步完善規(guī)章及監(jiān)督體制的過程中發(fā)生的，因此與其他亞洲各國相比，印尼的金融危機(jī)較為深刻。
(2)貨幣危機(jī)擴(kuò)大為金融危機(jī)
亞洲貨幣危機(jī)后，企業(yè)部門因匯率迅速下跌而發(fā)生了外匯損失，防止貨幣的高利率所產(chǎn)生的利息嘗付負(fù)擔(dān)急劇加重，出口價(jià)格上漲，需求迅速減少。再加上以外國銀行為首的金融機(jī)構(gòu)同時(shí)停止貸款及資本逃避所致的盾存款的減少，許多企業(yè)陷入了流動(dòng)性不足的狀態(tài)。這種企業(yè)部門的創(chuàng)傷直接打擊了亞洲貨幣危機(jī)以前不良債權(quán)就已逐漸增多的金融機(jī)構(gòu)。由于不良債權(quán)驟增，又被強(qiáng)制追加準(zhǔn)備金和償債基金，金融部門也陷入了債務(wù)過多和資本不足的狀態(tài)，這又產(chǎn)生了因?qū)ν赓Q(mào)易金融及周轉(zhuǎn)資金的供應(yīng)不足連健全的企業(yè)都無法繼續(xù)生產(chǎn)活動(dòng)的惡性循環(huán)。1997年11月，在國際貨幣基金組織的指導(dǎo)下，16家銀行宣告關(guān)閉，而后因?qū)?chǔ)戶的保護(hù)不充分，政策既不明確也不明朗等，使儲(chǔ)戶大為動(dòng)搖，以此為契機(jī)，存款從民間銀行流往國營(yíng)銀行、外國銀行及海外，大部分金融機(jī)構(gòu)陷入流動(dòng)性不足的狀態(tài)，貨幣危機(jī)擴(kuò)大到了全面的金融危機(jī)。
隨著金融體系機(jī)能停止所導(dǎo)致的貿(mào)易、生產(chǎn)的支付體系的癱瘓及投資者存款的資本逃避，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也大幅度衰退了，同時(shí)商業(yè)銀行的不良債權(quán)比率（不良債權(quán)／總貸出資產(chǎn)）也從1997年3月的9.3%迅速提高到1999年2月的58.7%。
此外，商業(yè)銀行的自有資本比率也從1998年3月的4.3%下降到1999年2月的-24.6%，許多銀行陷入了債務(wù)過多狀態(tài)。
(3)在印尼銀行重組局下實(shí)施金融機(jī)構(gòu)的分類和資本投入
政府為了對(duì)付這些危機(jī)，開始重建金融體系。1998年1月，政府在財(cái)政部之下設(shè)立了對(duì)銀行進(jìn)行整頓、合并的印度尼西亞銀行重組局(IBRA)，并采納了對(duì)付擠兌的存款保護(hù)方案。接著，為了著手重建銀行，根據(jù)自有資本比率將各銀行的財(cái)務(wù)內(nèi)容分為“自力重建銀行”、“通過國有化、合并或注入資本可以重建的銀行”和“凍結(jié)、清算銀行”，對(duì)可以重建的銀行注入官方資金，而后逐步將不良債權(quán)移交給銀行重組局管理。
其結(jié)果，國營(yíng)商業(yè)銀行從以往的7家重組為4家（表2）�？嘤诓涣紓鶛�(quán)的4家國營(yíng)銀行合并為新的曼蒂利銀行，從而成為印尼國內(nèi)最大的商業(yè)銀行。另外，還有13家民間銀行被國有化，亞洲中央銀行也同樣與舊沙林財(cái)閥的銀行合并，達(dá)納蒙銀行與其他8家國有化銀行合并。對(duì)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)較弱的民間商業(yè)銀行和合并銀行進(jìn)行清算、對(duì)國營(yíng)商業(yè)銀行與國有化銀行加以合并這樣一種銀行重組的結(jié)果，商業(yè)銀行數(shù)量從1997年底的222家減少到了1999年底的164家。
表2 主要銀行的重組重組前的經(jīng)營(yíng)形態(tài)
銀行名稱 總資產(chǎn)
�。�1997年，按資產(chǎn)額排位）�。▋|美元）
印尼國家銀行 123
國家商業(yè)銀行 94
印尼人民銀行 87
國營(yíng)銀行 布米達(dá)雅銀行 73
印尼進(jìn)出口銀行 72
印尼建設(shè)銀行 35
國家儲(chǔ)蓄銀行 33
中亞銀行 115
達(dá)納蒙銀行 61
印尼國際銀行 53
力寶銀行 28
巴厘銀行 27
尼亞卡銀行 24
民間銀行 泛印
度尼西亞銀行 17
使者銀行 15
宇宙銀行 12
比拉銀行 11
印尼宇宙銀行 7
大松銀行 7
烏達(dá)瑪銀行 5
迪亞拉銀行 5
巴潘·色加特拉銀行 4
現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)形態(tài)
銀行名稱
印尼國家銀行
國營(yíng)銀行 印尼人民銀行
國家儲(chǔ)蓄銀行
國家商業(yè)銀行
合并國營(yíng)銀行 曼蒂利銀行 布米達(dá)雅銀行
印尼進(jìn)出口銀行
印尼建設(shè)銀行
綜合國營(yíng)銀行 中亞銀行 中亞銀行
國際里西加沙林銀行
達(dá)納蒙銀行
使者銀行
大松銀行
亞洲迪亞拉銀行
國有化銀行 達(dá)納蒙銀行 印尼私營(yíng)發(fā)展金融公司
拉瑪銀行
郵政銀行
國際查雅銀行
巴厘銀行
尼亞卡銀行
印尼國際銀行
力寶銀行
注入資本 泛印度尼西亞銀行
宇宙銀行
布可平銀行
清算、停止?fàn)I業(yè) 比拉銀行
巴潘·色加特拉銀行
資料來源：《亞洲銀行概況 1998年》、亞洲經(jīng)濟(jì)研究所資料等。
政府為了改善銀行的經(jīng)營(yíng)能力，1999年5月將原來定為最多85%的外資出資比率提高到99%，并考慮引進(jìn)外資。
但是，自英國渣打銀行對(duì)巴厘銀行投資的計(jì)劃因1999年的巴厘銀行丑聞暴露而完全撤消以后，由于國內(nèi)政治、社會(huì)不穩(wěn)定、法律不完善、金融部門缺乏透明度等，正規(guī)的外資引進(jìn)并沒有什么進(jìn)展。
官方資本的注入和不良債權(quán)的移交消除了存放款利率的逆差幅，同時(shí)對(duì)改善商業(yè)銀行的財(cái)政內(nèi)容做出了貢獻(xiàn)。
2000年6月底，中央銀行副總裁（當(dāng)時(shí)）蘇巴魯佐宣布國內(nèi)銀行的不良債權(quán)比率為32%，并表明至2001年底要減少到5%。
(4)金融重組的巨額成本和財(cái)政負(fù)擔(dān)的加重
金融體系雖然已開始重組，但重組成本急劇增多。政府旨在把各行的自有資本比率提高到4%，當(dāng)初預(yù)計(jì)所需成本為570萬億盾左右，但由于國營(yíng)銀行的資本重組成本高于預(yù)計(jì)額，又調(diào)高了一些，目前預(yù)算為650萬億盾左右（對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值比約為55%）。
金融重組所需的成本用國債來填補(bǔ)。至1999年底，合計(jì)發(fā)行了500萬億盾的國債，其中，用于注入資本281.8萬億盾，用于存款保護(hù)計(jì)劃218.3萬億盾。進(jìn)而，從2000年6月至7月，為了重組印尼國家銀行、印尼人民銀行等4家國營(yíng)銀行，又發(fā)行了總額131萬億盾的國債。這些國債基本上以中長(zhǎng)期居多，因此，暫時(shí)不會(huì)有償還本金的負(fù)擔(dān)，但卻加重了將來的償還負(fù)擔(dān)。
發(fā)行金融重組所需的巨額國債的結(jié)果，1997年度前為零的政府的國內(nèi)債務(wù)1999年度達(dá)到了847億美元，加上其對(duì)外債務(wù)，合計(jì)為1474億美元，對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值比迅速上升至90.9%（表3）。官方債務(wù)的增多給財(cái)政增添了巨大的負(fù)擔(dān)。根據(jù)2001年度（1-12月）的財(cái)政預(yù)算案，金融重組所致的國債利息償還和外債本利償還的合計(jì)債務(wù)償還額為77.4萬億盾，占了年度支出總額的約26.2%，成為制約政府的政策實(shí)施與否的重要因素。
表3 官方債務(wù)余額
（單位：億美元）
1996年度 1997年度 1998年度 1999年度 2000年度
官方債務(wù) 526 512 781 1474 1619
（對(duì)GDP比，%） 22.9 61.9 67.2 90.9 93.4
國內(nèi)債務(wù) 0 0 189 847 959
（對(duì)GDP比，%） 00.0 00.0 16.3 52.2 55.3
對(duì)外債務(wù) 526 512 592 627 660
（對(duì)GDP比，%） 22.9 61.9 50.9 38.7 38.1
資料來源：世界銀行資料。
(5)盡管注入巨額官方資本，金融仲介機(jī)能依然低下
給財(cái)政增添巨大負(fù)擔(dān)的結(jié)果，銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)雖然得以改善，但金融仲介機(jī)能依然低下。與前一年比超過-50%的銀行盾貸款增長(zhǎng)率的減少幅度雖然趨于縮小，但仍然很低，為-11.1%（2000年8月）。這是因?yàn)椋孩儋J款者缺乏對(duì)作為貸款對(duì)象的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的信用進(jìn)行審查的能力；②貸款者須遵守嚴(yán)厲的貸款抵押基準(zhǔn)；③由于達(dá)到自由資本比率指標(biāo)（2000年之前最低4%、2001年底最低8%），因此害怕貸款的不良債權(quán)化而遲遲不實(shí)行貸款；等等。
要使經(jīng)濟(jì)走上真正恢復(fù)的軌道，以中小企業(yè)為中心的企業(yè)部門的恢復(fù)是必不可少的，但在金融仲介機(jī)能仍然疲軟時(shí)要馬上實(shí)現(xiàn)恢復(fù)是很困難的。
3.企業(yè)債務(wù)的重組
(1)債務(wù)重組局與雅加達(dá)創(chuàng)議工作組的設(shè)立
根據(jù)世界銀行的報(bào)告，印尼的企業(yè)債務(wù)規(guī)模2000年6月達(dá)到1170億美元，其中國內(nèi)債務(wù)為584億美元，國外債務(wù)為586億美元。政府為了應(yīng)付龐大的企業(yè)債務(wù)問題，除了印尼銀行重組局之外，還設(shè)立了債務(wù)重組局和雅加達(dá)創(chuàng)議工作組(JITF)。
債務(wù)重組局是于1998年6月根據(jù)政府和國際債權(quán)銀行團(tuán)之間的法蘭克福協(xié)議，為了解決民間企業(yè)的債務(wù)問題而設(shè)立的。設(shè)立該機(jī)構(gòu)的目的是：由政府負(fù)擔(dān)外匯虧損，延遲3年償還本金，償還可延
遲8年以上，以此減輕民間企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。
但是，由于對(duì)債務(wù)人來說，交換匯率接近比亞洲貨幣危機(jī)的水平負(fù)擔(dān)更重的實(shí)際匯率，而對(duì)債權(quán)人來說償債延長(zhǎng)期間又太長(zhǎng)，因此1999年10月將內(nèi)容做了部分修改，但仍幾乎沒有得到利用。2000年6月申請(qǐng)期結(jié)束時(shí)，只有國營(yíng)證券公司達(dá)納勒克薩公司一家提出了申請(qǐng)。
由于債務(wù)重組局沒有使債務(wù)交涉取得進(jìn)展，1998年9月，政府又宣布設(shè)立雅加達(dá)創(chuàng)議工作組。雅加達(dá)創(chuàng)議工作組是為了在法庭對(duì)外債務(wù)人和債權(quán)人的國內(nèi)外債務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解而設(shè)立的，迄今已有330家公司登記在案（其中約一半是中小企業(yè)）。
在2000年2月，最終協(xié)議額只有不足10億美元，但其后交涉逐步有所進(jìn)展，同年8月25日已有24家合計(jì)52億美元達(dá)成最終協(xié)議。
(2)作為國內(nèi)最大債權(quán)人的銀行重組局的債權(quán)回收速度極為緩慢
“凍結(jié)、清算、國有化銀行”的全部資產(chǎn)和“資本注入銀行”的不可回收債權(quán)（第5部門）及銀行股東作為抵押提供給銀行重組局的資產(chǎn)移交給該局管理后，銀行重組局便成為管理445萬億盾（截止2000年5月）的國內(nèi)最大的債權(quán)人。其詳細(xì)內(nèi)容是：①由關(guān)閉銀行的債權(quán)及移交銀行重組局的不良債權(quán)組成的銀行資產(chǎn)為264萬億盾，約占60%；②作為抵押從銀行的原經(jīng)營(yíng)者手中接管的資產(chǎn)為94萬億盾；③國營(yíng)銀行股份為7萬億盾。
銀行重組局不但具有重組金融的機(jī)能，而且具有保護(hù)、管理甚至出售其管理下的資產(chǎn)價(jià)值這樣一種有關(guān)企業(yè)部門重組的機(jī)能，其債權(quán)回收的方法如何將成為今后印尼經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。銀行重組局為了維持巨額的銀行重組費(fèi)用，正在逐步出售其管理的資產(chǎn)。1999年度回收了指標(biāo)為17.01萬億盾的債權(quán)。
(3)2000年以后逐步進(jìn)展的企業(yè)資產(chǎn)重組
銀行重組局主導(dǎo)的金融重組和企業(yè)債務(wù)處理促進(jìn)了企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)的重組，并逐步出現(xiàn)與以往的蘇哈托舊體制時(shí)不同的新的企業(yè)勢(shì)力結(jié)構(gòu)。銀行重組局預(yù)計(jì)2000年度（4-12月）的債務(wù)回收收入為18.9萬億盾，至8月底已回收了7.5萬億盾。2000年5月底，中亞銀行通過出售銀行重組局擁有的22.5%的股份掛牌上市。進(jìn)而于同年8月，通過出售三林集團(tuán)的香港法人第一太平洋公司的6.1%股份，籌集了4200億盾。銀行重組局為了加速債權(quán)回收，以21大債務(wù)人為中心實(shí)行了債務(wù)重組，到2000年7月，宣布21大債務(wù)人所持有的88萬億盾債權(quán)的約35%已達(dá)成重組協(xié)議。今后，銀行重組局計(jì)劃積極出售國內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)三林集團(tuán)和波普·哈桑集團(tuán)等所擁有的資產(chǎn)。
但是，2000年10月，政府和國會(huì)以市場(chǎng)情況的惡化和技術(shù)性問題為由同意了延期出售中亞銀行和尼亞卡銀行的資產(chǎn)。銀行重組局預(yù)計(jì)出售這兩家銀行可回收大約2萬億盾的債權(quán)，因此2000年的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)引人注目。
(4)由于新破產(chǎn)法出臺(tái)后解決問題的基礎(chǔ)已經(jīng)形成，但其運(yùn)用尚成問題
由于企業(yè)債務(wù)重組的進(jìn)展，在法制方面，1999年4月制定了新破產(chǎn)法，同年8月付諸實(shí)施。印尼雖然有1905年荷蘭殖民地時(shí)期制定的破產(chǎn)法，但由于司法制度不完善等原因，該法基本上沒有得到應(yīng)用。
隨著國際貨幣基金組織指導(dǎo)下的法規(guī)的修改，解決企業(yè)債務(wù)問題的法律基礎(chǔ)已經(jīng)形成。在修訂的破產(chǎn)法中，試圖做到如下幾點(diǎn)：①設(shè)立商業(yè)法院；②增加和明確破產(chǎn)申請(qǐng)人；③制定債務(wù)人提出的延緩支付申請(qǐng)及和解契約的詳細(xì)規(guī)章；④縮短和明確破產(chǎn)的申請(qǐng)、宣布、上訴等各種手續(xù)時(shí)間；⑤公布否認(rèn)權(quán)的規(guī)則；等等。
但是，雖然通過出臺(tái)新破產(chǎn)法使法律基礎(chǔ)健全起來，但付諸實(shí)施還有一些問題。1999年6月底，在70件申請(qǐng)書中，宣布破產(chǎn)的只有9件，37件被駁回或撤回，由此看來，實(shí)際上不受理申請(qǐng)或撤回起訴的情況居多。其背景是：缺少法官及審判方法、腐敗蔓延、商業(yè)交易的概念本來就不嚴(yán)密的社會(huì)習(xí)慣等。尤其是對(duì)外國債權(quán)人來說，該法近乎以重建事業(yè)為目的的“重建型”，并且有著試圖保護(hù)本國債權(quán)人的法官的任意性，這些都是尚待解決的課題。
新破產(chǎn)法雖然還有很多問題，但2000年7、8月，銀行重組局的破產(chǎn)申請(qǐng)兩次獲得了勝訴。除破產(chǎn)法之外，還在2000年3月為了促進(jìn)公正自由的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開始實(shí)施了壟斷禁止法。企業(yè)債務(wù)處理雖然緩慢，但銀行重組局和雅加達(dá)創(chuàng)議工作組等處理機(jī)構(gòu)的設(shè)立和法律制定機(jī)制的健全好歹是一個(gè)進(jìn)步，這些機(jī)構(gòu)可以加速今后的債務(wù)處理。
(5)確保巨大的銀行重組局的獨(dú)立性和透明性是一個(gè)課題
像巴厘銀行問題暴露那樣，如何排除政治勢(shì)力的影響，加強(qiáng)透明度是銀行重組局成立時(shí)就要解決的課題。隨著銀行重組局成為國內(nèi)最大的債權(quán)人，在1998年11月制定的新銀行法下其權(quán)限得到進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)該局的公正性和透明度的要求更為嚴(yán)厲了。
政府設(shè)置了金融部門政策委員會(huì)(ESPC)，將銀行重組局從財(cái)政部單獨(dú)管轄轉(zhuǎn)為與金融部門政策委員會(huì)的協(xié)商制，建立了使經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)也能監(jiān)督的體制。此外，作為監(jiān)督銀行重組局的機(jī)構(gòu)，設(shè)立了管理理事會(huì)，2000年7月為了加強(qiáng)銀行重組局的企業(yè)統(tǒng)治權(quán)，設(shè)立了監(jiān)管委員會(huì)(OSC)等，正在構(gòu)建用于確保銀行重組局的獨(dú)立性和透明度的框架。
結(jié)束語
印尼經(jīng)濟(jì)正逐漸地從亞洲貨幣危機(jī)中復(fù)蘇，并緩慢地好轉(zhuǎn)起來，但是，這種好轉(zhuǎn)雖然受到了消費(fèi)和出口的恢復(fù)及官方支援的支撐，但民間投資依然疲軟，沒有達(dá)到真正的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。今后，由于①金融體系的重組，企業(yè)債務(wù)重組正在進(jìn)行中；②因燃料價(jià)格上漲，出現(xiàn)了物價(jià)上漲的征兆；③因世界性利率上漲和通貨膨脹的可能性，維持低利率已越來越困難；④政府債務(wù)額仍處于高水平，財(cái)政撥款的余地極為有限；⑤政治、社會(huì)局勢(shì)尚未穩(wěn)定，國內(nèi)外的投資者仍保持慎重的姿態(tài)，民間資金的流入極少，因此要取得持續(xù)的、真正的恢復(fù)還要一段時(shí)間。尤其是金融體系的重組和企業(yè)債務(wù)重組雖然是緊急的課題，但從微觀水平來看，其調(diào)整是很嚴(yán)峻的，景氣因外部因素的變化而變壞的可能性也很大。
印尼經(jīng)濟(jì)要取得真正的恢復(fù)，對(duì)外債務(wù)問題的解決、金融體系的重組、企業(yè)債務(wù)重組、政治及社會(huì)局勢(shì)的早日穩(wěn)定是不可缺少的。關(guān)于對(duì)外債務(wù)問題，政府的官方債務(wù)和對(duì)民間銀行債務(wù)償還期的重新安排已達(dá)成協(xié)議。由于這個(gè)協(xié)議，美國的等級(jí)決定公司標(biāo)準(zhǔn)普爾茲公司將印尼的長(zhǎng)期外匯等級(jí)從"SD"（選擇性債務(wù)不履行）改為"B-"，將短期外匯等級(jí)從"SD"級(jí)提高到"C"級(jí)，這是很好的因素。但是，印尼通過這兩次償還期的重新安排，只不過暫時(shí)消除了財(cái)政收支及國際收支的金融差距，還不能過于樂觀。因此，今后還必須與國際貨幣基金組織和世界銀行保持協(xié)調(diào)，盡快推行財(cái)政重組和結(jié)構(gòu)改革，早日實(shí)現(xiàn)創(chuàng)匯能力的提高和景氣復(fù)蘇。
在金融體系方面，實(shí)施了銀行的整頓和合并及增資，企業(yè)債務(wù)問題的處理機(jī)制的改善和法規(guī)的修訂也有進(jìn)展，取得了一定的成果。但是，還有很多課題有待解決，例如民間債務(wù)重組率不高、巨額的金融重組成本使將來政府的償債負(fù)擔(dān)加重、金融仲介機(jī)能依然沒有恢復(fù)，銀行重組局的資產(chǎn)出售速度相對(duì)較慢、破產(chǎn)法的運(yùn)用仍有問題等。
隨著官方資本的注入，金融機(jī)構(gòu)手中的不良債權(quán)比率和自有資本比率均有所改善，但要防止自律的金融體系的復(fù)
活和危機(jī)的再次發(fā)生，今后是至關(guān)重要的。從以往發(fā)展中國家的危機(jī)經(jīng)歷來看，僅靠官方資本的注入使金融復(fù)蘇的事例很少，往往是不得不追加注入官方資本。今后如何建立健全的金融體系是很大的關(guān)鍵。此外，不僅是金融部門，作為企業(yè)部門的中期課題，也不能忘記必須通過企業(yè)支配權(quán)的加強(qiáng)和資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)來建立有效的資金分配體系。
瓦西德政權(quán)在解決經(jīng)濟(jì)、金融方面的問題上要取得成果，同時(shí)也要實(shí)現(xiàn)公正的社會(huì)經(jīng)濟(jì)。總統(tǒng)雖然渡過了這屆人民議會(huì)，但政治基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，而且充滿困難的改革才剛剛開始，政治、經(jīng)濟(jì)兩方面的問題堆積如山。進(jìn)而，由于印尼從2001年開始實(shí)施歷史上一大事業(yè)——地方分權(quán)，因此今后的政策實(shí)行仍很嚴(yán)峻。
印尼經(jīng)濟(jì)的真正的自律恢復(fù)還需要時(shí)間。
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