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期貨公司設(shè)檻凈資本期待實(shí)時(shí)監(jiān)管
以凈資本為核心的期貨監(jiān)管體系，包括期貨公司監(jiān)管報(bào)表和指標(biāo)體系，綜合反映期貨公司在抗風(fēng)險(xiǎn)能力、客戶權(quán)益保障、合規(guī)經(jīng)營(yíng)及企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力等多方面的信息；整體啟動(dòng)尚需時(shí)間，屆時(shí)，期貨業(yè)將實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)管長(zhǎng)期偏安一隅的期貨業(yè)，或許正面臨著新一輪的洗牌。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)最近設(shè)計(jì)完成中國(guó)期貨市場(chǎng)第一套風(fēng)險(xiǎn)控制體系。這套以凈資本為核心的期貨監(jiān)管體系，包括期貨公司監(jiān)管報(bào)表和指標(biāo)體系，綜合反映了期貨公司在抗風(fēng)險(xiǎn)能力、客戶權(quán)益保障、合規(guī)經(jīng)營(yíng)及企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力等多方面的信息。
證監(jiān)會(huì)將根據(jù)報(bào)表的具體指標(biāo)對(duì)期貨公司進(jìn)行排序。排序的目的是為下一步實(shí)行監(jiān)管措施提供依據(jù)，也方便對(duì)一些表現(xiàn)不錯(cuò)的期貨公司進(jìn)行業(yè)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)差的公司進(jìn)行懲罰。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，按新監(jiān)管體系核算，中國(guó)180家期貨公司中，達(dá)到合格的“能有一半就不錯(cuò)了”。不合格的期貨公司必然要經(jīng)歷痛苦的改革及優(yōu)勝劣汰。
中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司的李先生則認(rèn)為，這個(gè)體系從目前的設(shè)計(jì)完成到完全在期貨市場(chǎng)實(shí)施，還需要漫長(zhǎng)的過(guò)程。“真正運(yùn)用到位大約需要七八年時(shí)間。期貨業(yè)洗牌不可避免，但目前不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大沖擊”。
一些專家認(rèn)為，期貨界如果經(jīng)歷此輪洗牌，最后能夠拓展業(yè)務(wù)的恐怕多是“國(guó)”字頭的期貨公司，民營(yíng)、私營(yíng)性質(zhì)的期貨公司因其“凈資本”的限制，很可能無(wú)法獲得足夠的發(fā)展空間。
兩套指標(biāo)上世紀(jì)90年代初，證券市場(chǎng)發(fā)展迅速。由于市場(chǎng)監(jiān)管缺乏客觀評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，“成交量”成了業(yè)內(nèi)排座次的重要標(biāo)準(zhǔn)。期貨經(jīng)紀(jì)公司為了名次，紛紛競(jìng)相以低手續(xù)費(fèi)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)。
在最近公布的全國(guó)180家期貨公司“成交量”排名中，一位排名第9的某期貨公司，成交量是一般期貨公司的5倍，手續(xù)費(fèi)只有他們的1／5，其盈利與公司所處城市其他十余家期貨公司相比，排名倒數(shù)第2。
這家期貨公司的一位高層告訴記者，成交量與公司經(jīng)營(yíng)狀況、是否盈利并無(wú)直接關(guān)系。這種片面標(biāo)準(zhǔn)將引發(fā)一系列問(wèn)題：惡性競(jìng)爭(zhēng)，風(fēng)險(xiǎn)控制不得力，形成死賬，以注冊(cè)資金炒期貨，甚至進(jìn)行虛假注冊(cè)等。
2002年開始，世界銀行與中國(guó)證監(jiān)會(huì)合作，借鑒國(guó)外證券市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，歷經(jīng)兩年時(shí)間，設(shè)計(jì)出“以凈資產(chǎn)為核心的期貨監(jiān)管體系”，目的是提高對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管水平。
合作項(xiàng)目的設(shè)計(jì)工作由中外專家聯(lián)合完成，他們花費(fèi)了一年多時(shí)間對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行診斷，并形成一份報(bào)告。之后，根據(jù)中國(guó)期貨市場(chǎng)特點(diǎn)，結(jié)合國(guó)外成熟市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，并考慮到中國(guó)在財(cái)務(wù)狀況等方面與國(guó)外存在差別，對(duì)中國(guó)的監(jiān)管體系進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。
據(jù)了解，“以凈資產(chǎn)為核心的期貨監(jiān)管體系”已設(shè)計(jì)完成，下一步是讓這一體系電子化。其電子化過(guò)程估計(jì)在年內(nèi)完成。
實(shí)時(shí)監(jiān)管這套以凈資本為核心的期貨監(jiān)管體系，包括期貨公司監(jiān)管報(bào)表和指標(biāo)體系，綜合反映了期貨公司在抗風(fēng)險(xiǎn)能力、客戶權(quán)益保障、合規(guī)經(jīng)營(yíng)及企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力等多方面的信息。
其中，報(bào)表體系是反映期貨公司財(cái)務(wù)安全狀況和滿足監(jiān)管需要的一系列報(bào)表，全部報(bào)表分兩個(gè)層次：一是期貨公司依據(jù)會(huì)計(jì)制度編制的會(huì)計(jì)報(bào)表，提供規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息；二是根據(jù)期貨市場(chǎng)監(jiān)管需要設(shè)計(jì)的監(jiān)管用報(bào)表，提供除財(cái)務(wù)報(bào)表以外，附加監(jiān)管所需的其他公司信息。指標(biāo)體系是指以凈資本為核心的一系列期貨公司監(jiān)管指標(biāo)，如經(jīng)調(diào)整的凈資本充足率、客戶權(quán)益保障率、代理客戶盈虧率等。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在綜合分析全國(guó)期貨公司情況、考慮市場(chǎng)發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境因素的前提下，對(duì)各類、各項(xiàng)指標(biāo)確定不同的參數(shù)或具體數(shù)值，作為對(duì)期貨公司進(jìn)行考核的依據(jù)。
中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司的李先生告訴記者，這套期貨監(jiān)管體系是中國(guó)金融市場(chǎng)上第一套客觀評(píng)價(jià)體系，是迄今對(duì)期貨公司監(jiān)管最全面的報(bào)表體系，也是第一套基于凈資本的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
據(jù)李先生透露，一直以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨公司的監(jiān)管只是每年一次的年檢，也沒有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)。雖然證監(jiān)會(huì)也進(jìn)行一些抽查，但畢竟沒有形成一套客觀的指標(biāo)體系。
同時(shí)，滯后的監(jiān)管手段單一、成本高，多采用事中和事后的管理手段，效果不明顯。比如，雖然證監(jiān)會(huì)要求期貨公司必須保證全封閉運(yùn)行，但是否每家期貨公司真做到，并沒有相應(yīng)的監(jiān)管措施�，F(xiàn)在，期貨公司所能運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理手段并不具有預(yù)警功能，多是事中和事后手段。比如，強(qiáng)制平倉(cāng)，追加保證金等。
新的期貨監(jiān)管體系將由過(guò)去的年報(bào)改成月報(bào)制度，雖然還是事后監(jiān)管，但由于新體系除包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等原有的會(huì)計(jì)報(bào)表外，更增加了一些針對(duì)期貨公司具體業(yè)務(wù)和管理內(nèi)容設(shè)計(jì)的系列報(bào)表。比如經(jīng)調(diào)整凈資本計(jì)算表、資產(chǎn)調(diào)整值計(jì)算表、客戶分離賬戶表、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)報(bào)表等。（記者 李文科）
財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)
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