中國期貨市場規(guī)范發(fā)展的政策建議

　　編者按 良好的政策基本面,支持了2001年中國期貨市場的健康發(fā)展.2002年政策面是否會延續(xù)這種向好的態(tài)勢？官方學(xué)者對于期貨市場持有什么樣的看法？又有哪些新的政策建議？這些都是廣大期貨界普遍關(guān)注的問題。日前，國務(wù)院發(fā)展研究中心證券期貨研究室主任廖英敏研究員向國務(wù)院提交了一份題為《中國期貨市場規(guī)范發(fā)展的政策建議》研究報告（這份報告被市場稱為“期貨市場白皮書”）。

　　我國期貨市場現(xiàn)狀 

　　● 2001年的期貨市場，運(yùn)行質(zhì)量不斷提高，市場秩序比較規(guī)范 
　　● 期貨交易所逐步走向成熟　
　　● 經(jīng)紀(jì)公司開始了一輪新的整合 
　　● 存在的問題是：品種較少，規(guī)模較小 

　�。ㄒ唬┱�頓后的期貨市場已基本步入規(guī)范運(yùn)行軌道 

　　經(jīng)過幾年較大力度的結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)范整頓，以《期貨交易管理暫行條例》及四個《管理辦法》為主的期貨市場法規(guī)框架基本確立，中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所三層次的市場監(jiān)管體系初步形成，期貨市場主體行為逐步規(guī)范，期貨交易所的市場管理和風(fēng)險控制能力不斷增強(qiáng)，期貨投資者越來越成熟和理智，整個市場的規(guī)范化程度有了很大提高。 

　　2001年期貨交易較上年有所提高，受國內(nèi)外市場形勢及政策變化的影響，大豆、銅、小麥等期貨品種的交易價格波動較大，但市場總體運(yùn)行相對平穩(wěn)，市場秩序比較規(guī)范，沒有出現(xiàn)大的風(fēng)險事件，表明期貨市場運(yùn)行質(zhì)量在不斷提高，逐步走向成熟，為規(guī)范發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。 

　　（二）期貨市場整體發(fā)展緩慢 

　　1.期貨交易規(guī)模偏小 

　　近年來，期貨交易規(guī)模逐年萎縮。2001年由于期貨市場政策面向好等多種有利因素的影響，期貨交易規(guī)模止跌回升，出現(xiàn)恢復(fù)性增長。但從總量看，交易規(guī)模仍然偏小。 

　　2．交易活躍的品種較少 

　　12個期貨品種中膠合板、紅小豆、秈米、啤酒大麥和花生仁等品種根本沒有上市交易。雖然近幾年期貨市場正在努力研究和開發(fā)玉米、棉花、石油、股票指數(shù)等新的期貨品種，但遲遲沒有推出。2001年期貨市場上仍然只有老品種進(jìn)行交易，交易活躍的品種越來越集中（見表1）。

　　 表1 2001年商品期貨分品種交易情況 

　　 品種名稱 總成交量(萬手) 交易金額(億元) 市場份額％ 
　　 大豆 9077.94 19121.58 63.41 
　　 銅 817.79 6510.98 21.59 
　　 鋁 289.64 1994.62 6.61 
　　小麥 1463.92 1835.11 6.09 
　　豆粕 382.40 638.81 2.12 
　　天然橡膠 14.64 52.89 0.18 
　　合計 12046.34 30154.08 100.00 

　　資料來源：中國證券期貨市場統(tǒng)計年鑒 

　�。ㄈ�）期貨交易所逐步走向成熟 

　　1．大連商品交易所 

　　 2001年大商所期貨交易較上年大幅度增長，且持倉分布結(jié)構(gòu)合理，市場運(yùn)行平穩(wěn)，市場內(nèi)在運(yùn)行質(zhì)量明顯提高。其中大豆的成交量是同期日本東京谷物商品交易所的5.3倍，是美國芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆成交量的28％，穩(wěn)居亞洲第一、世界第二；大豆期貨價格對大豆生產(chǎn)以及大豆產(chǎn)業(yè)起到重要的指導(dǎo)作用，成為全國大豆市場的主導(dǎo)價格，并被國際市場視為大豆銷區(qū)的基準(zhǔn)價格，在國際大豆價格形成過程中發(fā)揮重要作用；全年交割大豆及豆粕現(xiàn)貨50多萬噸，大商所已經(jīng)成為中國糧食企業(yè)，特別是大豆生產(chǎn)、加工、流通等相關(guān)企業(yè)套期保值的重要場所。在活躍老品種的同時，大商所正在積極研究、開發(fā)玉米等新品種，應(yīng)對入世后國際上轉(zhuǎn)基因大豆對國內(nèi)大豆的沖擊，探討將大豆上市品種區(qū)分為轉(zhuǎn)基因大豆和非轉(zhuǎn)基因大豆兩種合約。 

　　2．上海期貨交易所 

　　 經(jīng)過幾年的發(fā)展，上交所已經(jīng)成為亞洲最大、世界第二的銅期貨交易中心。期銅價格與國際市場價格聯(lián)系緊密，全國98％的有色金屬企業(yè)銅價都以期銅價格為定價基礎(chǔ)，已經(jīng)成為中國有色金屬行業(yè)定價體系的基礎(chǔ)價格。2001年受世界政治經(jīng)濟(jì)形勢動蕩的影響，國際銅價深幅下滑和大幅振蕩，更多的有色金屬企業(yè)進(jìn)入期貨市場進(jìn)行套期保值，避免了價格變化帶來的風(fēng)險，充分發(fā)揮了期貨市場的功能。為迎接入世，上海期貨交易所正積極研究和開發(fā)石油、股票指數(shù)等新的期貨品種，準(zhǔn)備在更大的領(lǐng)域發(fā)揮期貨市場的作用。 

　　3．鄭州商品交易所 

　　鄭商所堅定不移地活躍小麥期貨交易，克服重重困難，積極培育市場，取得了明顯的成效。小麥期貨交易出現(xiàn)了良好的發(fā)展勢頭，市場運(yùn)行平穩(wěn)，小麥價格較好地反映了現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系，投機(jī)資金開始入市交易，越來越多的糧食生產(chǎn)、加工、經(jīng)營企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值。在此基礎(chǔ)上，鄭商所正積極研究、開發(fā)棉花、白糖等新品種。 

　�。ㄋ模┢谪浗�(jīng)紀(jì)公司在規(guī)范中求發(fā)展 

　　經(jīng)過治理整頓后的期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)一步規(guī)范，由增資擴(kuò)股推動的期貨經(jīng)紀(jì)公司重組初見成效，60多家上市公司和具有金融背景的機(jī)構(gòu)入主期貨經(jīng)紀(jì)公司，增強(qiáng)了期貨公司的實(shí)力和抗風(fēng)險能力，提高了資產(chǎn)質(zhì)量。2001年參加年檢的199家經(jīng)紀(jì)公司中有17家停業(yè)整頓；19家不予通過年檢，取消經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格；期貨經(jīng)紀(jì)公司下設(shè)的營業(yè)部，有 157家獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，并獲得《期貨經(jīng)紀(jì)公司營業(yè)部經(jīng)營許可證》。2000年末，中國期貨業(yè)協(xié)會成立，期貨行業(yè)有了自律組織，進(jìn)一步規(guī)范了期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的代理行為，經(jīng)紀(jì)業(yè)進(jìn)入依法運(yùn)作時代。 

　　2001年適應(yīng)期貨市場發(fā)展的新形勢，期貨經(jīng)紀(jì)公司新一輪整合已經(jīng)開始。股票指數(shù)、國債等金融期貨品種上市交易的研究和討論，引起了證券金融業(yè)等注意，一批券商已經(jīng)行動，以收購、兼并等形式參股期貨公司。為迎接入世后國外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的競爭，期貨經(jīng)紀(jì)公司分類管理從探討已經(jīng)變?yōu)樾袆�，中國國際期貨公司開始了公司內(nèi)部的整合，向綜合類期貨公司方向發(fā)展；其他一些期貨公司也在增資擴(kuò)股，為成為綜合類期貨公司作準(zhǔn)備。 

　　面臨的問題及其成因 
　　　　
　　● 沒有金融期貨，沒有期權(quán)交易，中

國期貨市場的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，不適應(yīng)資本市場的發(fā)展要求 
　　● 期貨業(yè)生存困難，經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營模式無法滿足形勢發(fā)展需要　　　　　
　　● 期貨市場發(fā)展中的制約因素：觀念中的誤區(qū)；政策是期貨發(fā)展中的一件緊身衣；法律環(huán)境的制約；品種上市機(jī)制需要規(guī)范化 

　　（一）當(dāng)前期貨市場面臨的主要問題 

　　1．中國期貨市場的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求 

　　 突出表現(xiàn)在：一是期貨市場的范圍小，僅局限于商品期貨，沒有金融期貨；期貨交易方式單一，沒有期權(quán)等其他金融衍生工具，不適應(yīng)中國資本市場發(fā)展要求。二是交易品種少且品種結(jié)構(gòu)和布局不合理，形成大連大豆一個品種獨(dú)大的局面，既不能滿足各業(yè)企業(yè)對期貨市場的需求，又制約了期貨市場的發(fā)展，使得期貨市場規(guī)模偏小，已經(jīng)不能承受社會投資資金的需求，增大了市場的風(fēng)險。三是可以使用期貨市場的需求者范圍小，客戶少，可以進(jìn)入期貨市場的資金來源少，降低了市場的流動性。 

　　 2．期貨行業(yè)生存困難，期貨市場難以規(guī)范發(fā)展 

　　市場規(guī)模偏小，使眾多期貨企業(yè)面臨存亡的考驗。2001年期貨交易雖然出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但市場日平均成交額剛剛超過100億元，僅僅維持生存，缺乏發(fā)展能力。市場清淡迫使企業(yè)壓縮成本，一些高素質(zhì)的人才因此離開期貨業(yè)，人才流失嚴(yán)重，動搖了市場的基礎(chǔ)。為了生存，一些經(jīng)紀(jì)公司不惜以降低手續(xù)費(fèi)、降低保證金比例來吸引客戶，惡性競爭擾亂了市場秩序，增加了市場風(fēng)險；更有一些經(jīng)紀(jì)公司違規(guī)自營或超范圍經(jīng)營，給期貨市場帶來更多的潛在危害，影響期貨市場的規(guī)范發(fā)展。 

　　 3．期貨經(jīng)紀(jì)代理業(yè)不適應(yīng)期貨市場快速發(fā)展的要求 

　　作為期貨市場主體的期貨經(jīng)紀(jì)代理業(yè)，現(xiàn)有的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營模式不能滿足形勢發(fā)展的需要。一方面規(guī)模小、實(shí)力弱，與國際期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)相比差之甚遠(yuǎn)，缺乏抗風(fēng)險能力和競爭能力。另一方面，經(jīng)營業(yè)務(wù)單一，服務(wù)結(jié)構(gòu)趨同。目前的期貨經(jīng)紀(jì)公司無論大小，經(jīng)營業(yè)務(wù)都僅限于經(jīng)紀(jì)代理，不能開展配套性的深層次服務(wù)，缺乏行業(yè)的中堅力量和核心層，弱化了期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的作用。同時，由于經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收入來源單一，同業(yè)競爭劇烈，限制了期貨經(jīng)紀(jì)公司自身的發(fā)展。再一方面，治理結(jié)構(gòu)不合理。由于歷史的原因，大部分期貨經(jīng)紀(jì)公司的股權(quán)比較集中，甚至還是關(guān)聯(lián)公司持股，其結(jié)果是沒有來自股權(quán)內(nèi)部的制衡機(jī)制，董事會流于形式，期貨經(jīng)紀(jì)公司在運(yùn)作中缺乏獨(dú)立的主體地位，增加了期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的管理風(fēng)險。 

　　4．期貨市場難以在改革和發(fā)展中發(fā)揮更大的作用 

　　 中國經(jīng)過20多年的經(jīng)濟(jì)體制改革，社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系基本確立，95％以上的商品實(shí)現(xiàn)了市場化，而僅僅幾個商品品種的期貨市場已經(jīng)不能滿足市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；期貨市場發(fā)展滯后，使市場經(jīng)濟(jì)體系不盡完善，將影響市場運(yùn)行效率，潛伏金融安全隱患；伴隨各類現(xiàn)貨市場規(guī)模的增大，市場風(fēng)險加大，市場發(fā)展規(guī)律的內(nèi)在要求，需要有相應(yīng)的期貨市場提高市場效率、分散市場風(fēng)險。目前，中國期貨市場范圍小、金融衍生工具單一，不能滿足證券市場等各種市場發(fā)展的需要；中國已經(jīng)加入世貿(mào)組織，中國市場要向WTO所有成員國開放，國內(nèi)市場已經(jīng)是國際化，現(xiàn)有的期貨市場無法滿足國內(nèi)外企業(yè)利用期貨市場的要求，不能提供更好的服務(wù)。 

　　（二）制約期貨市場發(fā)展的深層次原因 

　　1．對期貨市場的功能與作用認(rèn)識不足 

　　 目前一些人對中國期貨市場的認(rèn)識還停留在期貨市場建立初期，只關(guān)注當(dāng)時期貨市場的風(fēng)險和問題，沒有注意到規(guī)范整頓后期貨市場的有序運(yùn)行，不了解十幾年來期貨市場對發(fā)現(xiàn)有色金屬、大豆的價格，回避市場風(fēng)險方面所起到的作用。更沒有認(rèn)真思考市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一些行業(yè)和產(chǎn)品由于缺乏期貨市場和不利用期貨市場而遭受的風(fēng)險和損失。許多人對期貨市場的發(fā)展持謹(jǐn)慎態(tài)度，不會利用期貨市場或不敢利用期貨市場，弱化了期貨市場的作用，限制了發(fā)展。 

　　 2．期貨市場的政策約束 

　　中國現(xiàn)有的期貨市場政策，制定的背景是期貨市場初期盲目發(fā)展的階段，是針對當(dāng)時我國期貨市場混亂的特殊情況采取的一些臨時措施，與國際期貨市場的慣例差別很大。由于這些政策的限制，我國期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)沒有金融機(jī)構(gòu)參與，股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理，規(guī)模和實(shí)力較小，經(jīng)營范圍有限；同時，參與期貨交易范圍受到限制，參與期貨交易的機(jī)構(gòu)少，導(dǎo)致進(jìn)入市場的資金來源和規(guī)模難以擴(kuò)大。隨著期貨市場規(guī)范化程度提高，市場已經(jīng)進(jìn)入有序運(yùn)行階段，這些政策已不適應(yīng)發(fā)展的形勢，成為制約期貨市場發(fā)展的因素。 

　　3．現(xiàn)有的期貨法規(guī)對期貨市場的束縛 

　　在規(guī)范整頓期貨市場過程中出臺的《期貨交易管理暫行條例》和四個配套《管理辦法》，已經(jīng)實(shí)施2年多了。《條例》和四個《管理辦法》中的一些內(nèi)容，與國際慣例的差距很大，已經(jīng)不能適應(yīng)期貨市場發(fā)展變化的形勢，《期貨法》又遲遲沒有出臺，期貨市場缺乏相適應(yīng)的法律、法規(guī)環(huán)境，使得一系列有關(guān)市場發(fā)展的問題不能得到根本解決，在很大程度上束縛了期貨市場的創(chuàng)新發(fā)展。 

　　4．期貨品種上市機(jī)制不順 

　　目前，中國期貨市場的上市品種長達(dá)幾年不變，使得期貨市場發(fā)展滯后于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，關(guān)鍵是期貨品種上市機(jī)制不順�！镀谪浗灰坠芾頃盒袟l例》規(guī)定將期貨品種上市的審批權(quán)賦予了中國證監(jiān)會。但實(shí)際并沒有按此執(zhí)行，《條例》頒布近三年，各交易所研究、申請的待上市期貨品種經(jīng)過漫長的公文旅行，因為種種原因沒有結(jié)果，中國證監(jiān)會并沒有審批一個期貨新品種。因此，期貨品種上市機(jī)制缺乏規(guī)范化、法制化，亟待改進(jìn)和完善。 

　　發(fā)展前景與政策建議 

　　● 擴(kuò)大期貨市場服務(wù)范圍，增加上市品種 
　　● 擴(kuò)大期貨市場服務(wù)對象，鼓勵企業(yè)參與期貨交易 
　　● 重新培育期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 
　　● 早日出臺《期貨法》，提供良好法律環(huán)境 
　　● 建立科學(xué)可行的品種上市機(jī)制 
　　● 建立和完善分層次的風(fēng)險監(jiān)控體系 

　　（一）中國期貨市場的發(fā)展前景分析 

　　1. 社會主義市場體制的建立和完善要求期貨市場相應(yīng)發(fā)展 

　　 首先，市場化進(jìn)程的推進(jìn)將對期貨市場機(jī)制和功能的健全和完善提出新的要求，成為推動期貨市場發(fā)展的外部動力。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程證明，市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，發(fā)揮市場功能，提高市場效率，不僅需要期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值避險功能，還需要不斷推出新的金融衍生工具，以加速資金周轉(zhuǎn)、保證金融安全。 

　　其次，期貨

市場是市場體系的重要組成部分，各類市場的發(fā)展和相互聯(lián)系的加強(qiáng)以及市場體系的健全，需要與之相適應(yīng)的期貨市場。 

　　第三，期貨市場自身將會適應(yīng)形勢發(fā)展的需要，在豐富上市品種、健全運(yùn)作機(jī)制、擴(kuò)大服務(wù)功能、強(qiáng)化風(fēng)險防范等方面不斷自我完善，形成促進(jìn)期貨市場規(guī)范發(fā)展的內(nèi)部動力。 

　　 2．我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，為期貨市場的規(guī)范發(fā)展提供了良好的條件和廣闊的空間 

　　2001年在世界經(jīng)濟(jì)增長趨緩的形勢下，中國經(jīng)濟(jì)保持了穩(wěn)步增長的態(tài)勢。工業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所需的生產(chǎn)資料，如石油、有色金屬、鋼材等等，需要相應(yīng)的期貨市場為之服務(wù)；糧食流通體制的市場化改革更需要期貨市場的支持。 

　　 3．入世，與世界經(jīng)濟(jì)接軌需要有發(fā)達(dá)的期貨市場 

　　 2001年，中國已經(jīng)正式加入世貿(mào)組織，意味著我國在更大范圍參與世界競爭與合作，使中國的市場發(fā)生了巨大的變化，更需要發(fā)達(dá)的期貨市場。 

　　 入世后，中國企業(yè)要走出去，參與國際市場競爭，企業(yè)和投資者需要更多的經(jīng)營渠道、回避風(fēng)險的工具和及時準(zhǔn)確的信息，需要期貨市場進(jìn)一步發(fā)展；隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的加強(qiáng)，中國依賴國際市場的程度不斷增加，而許多大宗商品的價格受國際期貨市場價格的影響和左右。中國雖然是生產(chǎn)和消費(fèi)大國，但期貨市場規(guī)模小、品種少，不能參與國際市場價格的形成，只能被動的接受國際市場價格波動，無法積極地影響國際市場價格。因此，要躋身于世界經(jīng)濟(jì)，參與國際分工，需要有發(fā)達(dá)的期貨市場作后盾。 

　　同時，中國市場要向WTO所有成員國開放，WTO的142個成員要進(jìn)入中國，國內(nèi)市場已經(jīng)是國際化。現(xiàn)貨市場和期貨市場同時運(yùn)作，是大多數(shù)跨國公司的習(xí)慣經(jīng)營策略�？鐕�公司進(jìn)入中國，需要有發(fā)達(dá)的期貨市場為之服務(wù)。國內(nèi)企業(yè)也要學(xué)會利用期貨市場，才能具備與國際企業(yè)平等競爭的能力。 
　�。ǘ�）規(guī)范發(fā)展期貨市場的政策建議 

　　雖然期貨市場進(jìn)一步發(fā)展的條件已經(jīng)具備，但實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展有待于認(rèn)識上和制度上的突破，實(shí)現(xiàn)新一輪發(fā)展還需要相關(guān)的政策支持。 

　　1．調(diào)整期貨市場的相關(guān)政策 

　　要發(fā)展中國期貨市場，提升中國期貨市場在國際市場中的地位，需要參考國際慣例，適時調(diào)整期貨市場的相關(guān)政策，為中國期貨市場提供平等競爭的條件和創(chuàng)造發(fā)展的環(huán)境。 
　　首先，擴(kuò)大期貨市場的服務(wù)范圍。應(yīng)該根據(jù)各類市場發(fā)展的進(jìn)程與需要，逐步擴(kuò)大期貨市場的服務(wù)范圍。一是增加商品期貨上市品種，擴(kuò)大市場規(guī)模，滿足更多的行業(yè)和商品對期貨市場的需求；二是針對目前中國證券市場價格波動大、風(fēng)險集聚的情況，適時推出股票指數(shù)期貨，將期貨市場服務(wù)范圍擴(kuò)大到金融期貨，回避和分散股票價格波動的風(fēng)險，維護(hù)證券市場的健康發(fā)展；三是研究和探討外匯期貨和利率期貨品種，為將來這些品種的上市作好準(zhǔn)備。 

　　其次，擴(kuò)大期貨市場的服務(wù)對象。應(yīng)該取消企業(yè)（尤其是國有及國有控股企業(yè)）參與期貨交易的限制，鼓勵企業(yè)參與期貨套期保值，并允許將其作為投資工具，適度參與期貨投資交易。同時，要允許證券投資基金、保險基金等各類基金適當(dāng)?shù)厥褂闷谪浗灰走@一投資工具，實(shí)現(xiàn)投資組合多元化，分散投資風(fēng)險。 

　　第三，放寬進(jìn)入期貨市場的資金限制。在控制金融風(fēng)險的前提下，適當(dāng)放寬金融資金參與期貨市場的限制。允許期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單、債券、銀行存單等有價證券的質(zhì)押融資，既增加了期貨市場的資金來源，又提高企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的利用率；對企業(yè)的套期保值業(yè)務(wù)，可試行在資金封閉運(yùn)行的情況下，給予必要的信貸資金支持；根據(jù)期貨市場的規(guī)范程度和發(fā)展規(guī)模，可考慮進(jìn)行期貨投資基金的試點(diǎn)，吸納和分流社會資金，為民間資本提供更多的投資渠道。 

　　第四，重新構(gòu)造期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)。一是要改造經(jīng)紀(jì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，允許保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)參股期貨經(jīng)紀(jì)公司，增強(qiáng)經(jīng)紀(jì)公司的實(shí)力，以適應(yīng)金融期貨品種上市、對抗國外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的競爭；二是在此基礎(chǔ)上培育一批綜合類的大型期貨經(jīng)紀(jì)公司，作為期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的中堅和核心力量，實(shí)行行業(yè)分類管理，改善期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的結(jié)構(gòu)；第三，擴(kuò)大經(jīng)紀(jì)業(yè)的經(jīng)營范圍，對不同類型的經(jīng)紀(jì)公司賦予不同的經(jīng)營權(quán)，允許大型綜合類經(jīng)紀(jì)公司開展投資咨詢、代客理財和自營業(yè)務(wù)，發(fā)揮經(jīng)紀(jì)業(yè)的更大作用。 

　　2．進(jìn)一步完善期貨市場的法律、法規(guī)和制度 

　　 現(xiàn)有期貨法律、法規(guī)、制度不完善，與國際慣例不接軌，制約了期貨市場的發(fā)展，削弱了中國期貨市場的競爭力，急需進(jìn)行完善和修改。要繼續(xù)做好“期貨法”的起草和制定工作，推動“期貨法”及早出臺，為期貨市場的發(fā)展提供堅實(shí)的法律基礎(chǔ)；堅持注重與國際慣例接軌和有利于期貨市場發(fā)展的原則，加快《條例》及四個《管理辦法》的修改速度，為期貨市場的發(fā)展提供較好的法律環(huán)境。 

　　3．建立科學(xué)可行的期貨品種上市機(jī)制 

　　 不斷推出新品種上市，是期貨市場正常運(yùn)行的一項主要內(nèi)容，需要制度化和規(guī)范化，要便于執(zhí)行和管理，避免由政府決策部門一事一議。可根據(jù)上市品種的具體情況實(shí)行分類管理（可制定上市品種分類管理目錄），對市場化程度高、不影響國計民生的小品種實(shí)行備案制，交易所可以組織上市，報期貨監(jiān)管部門備案和監(jiān)控風(fēng)險，讓市場進(jìn)行取舍；對關(guān)系國計民生的大宗商品和金融衍生品的期貨品種的上市交易，實(shí)行預(yù)審制和試點(diǎn)運(yùn)行，借鑒上市公司上市審批的方式，組織上市品種審查委員會，對上市品種進(jìn)行預(yù)審，通過的品種上市進(jìn)行一定時期的試運(yùn)行，試行期內(nèi)上市成功，確認(rèn)為正式上市的品種，使新品種上市成為期貨市場的一項常規(guī)的業(yè)務(wù)。 

　　 4．完善風(fēng)險控制體系 

　　 在推出新品種、擴(kuò)大交易規(guī)模的同時，更要重視風(fēng)險控制和風(fēng)險管理，要建立和完善分層次的風(fēng)險控制體系。期貨監(jiān)管部門要建立風(fēng)險管理制度和風(fēng)險監(jiān)控信息系統(tǒng)，通過信息監(jiān)控防范風(fēng)險，用制度管理風(fēng)險；期貨交易所要發(fā)揮風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的作用，防范和化解風(fēng)險于未然，杜絕隨意出政策；期貨經(jīng)紀(jì)公司要建立健全風(fēng)險控制流程，管理期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險。同時要指導(dǎo)投資者建立自我風(fēng)險約束制度。 

作者：國務(wù)院發(fā)展研究中心 廖英敏　來源：《期貨日報》

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