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呼喚有中國(guó)特色的私募基金
私募基金的合法化既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中不可或缺的投資方式，也是我國(guó)社會(huì)發(fā)展的客觀需求。我國(guó)大力發(fā)展投資基金的條件已經(jīng)成熟，既有必要性，又有可行性。我國(guó)業(yè)已存在的地下私募基金只能以各種變通形式存在，據(jù)估計(jì)，規(guī)模大約有3000億元至6000億元人民幣。
第一，私募基金在我國(guó)具有廣闊的發(fā)展前景和巨大的市場(chǎng)空間。它可以啟動(dòng)和集聚社會(huì)閑置資金，增加證券市場(chǎng)的資金供給，活躍股市交投，為國(guó)家多創(chuàng)造稅收。目前國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司已被準(zhǔn)入證券二級(jí)市場(chǎng)，加上具有大量閑散資金的各類社會(huì)基金，由于保值增值、追逐利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)和目的，都有根據(jù)其持有和運(yùn)用資金的狀況，提供具有針對(duì)性投資理財(cái)方案的需求；隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，個(gè)人金融資產(chǎn)數(shù)量也大幅增加，大量民間資金迫切需要投資渠道；銀行存款利率連續(xù)下調(diào)，實(shí)業(yè)投資競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分閑置資金找不到合適的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，自然會(huì)追逐高回報(bào)而進(jìn)入證券市場(chǎng)；隨著新股發(fā)行市場(chǎng)化步伐的加快，一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)的收益率下降，部分申購(gòu)資金將需要其他的投資方向。有中國(guó)特色的私募基金的出現(xiàn)將可以滿足上述需求。
第二，盡管私募基金面向特定投資者，但是投資者整體將有更多的選擇機(jī)會(huì)�；鸢l(fā)起人將會(huì)推出為某些定向客戶定制的基金產(chǎn)品，從而使基金產(chǎn)品種類增加，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)一系列細(xì)分的基金，風(fēng)險(xiǎn)細(xì)化，基金投資者也將被細(xì)分為不同類型，投資者可以根據(jù)不同偏好選擇不同的基金。但是，基金數(shù)量、品種的增加，也預(yù)示著基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各基金業(yè)績(jī)可能參差不齊，兩極分化，投資者選擇的難度加大，從而迫切需要中介機(jī)構(gòu)對(duì)所有基金作出客觀評(píng)價(jià)。
第三，中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展需要私募基金，這是由私募基金與公募基金的差異所決定的。私募基金具有諸多優(yōu)勢(shì)：（1）在投資目標(biāo)方面，由于私募基金面向少數(shù)特定的投資者，因此，能夠根據(jù)客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務(wù)產(chǎn)品。（2）在靈活性方面，一般來(lái)說(shuō)，私募基金所需的各種手續(xù)和文件較少，受到的限制也較少，因此，私募基金的投資更具有靈活性。（3）在適用性方面，私募基金在一般情況下要比公募基金靈活，能適應(yīng)形勢(shì)的變化，也更適用于從事風(fēng)險(xiǎn)性較大和期限較長(zhǎng)的投資。（4）在信息披露方面，私募基金不必向公募基金那樣定期披露詳細(xì)的投資組合，政府對(duì)其監(jiān)管遠(yuǎn)比公募基金寬松，因此，投資更具有隱蔽性，獲得高收益回報(bào)的機(jī)會(huì)也更大。
第四，私募基金的產(chǎn)生和發(fā)展有利于我國(guó)證券業(yè)界的創(chuàng)新管理能力迅速提升，這是由其特性決定的。我國(guó)的公募基金運(yùn)作方式較為淺陋和缺乏創(chuàng)新性，私募基金在投資策略和運(yùn)作方式上所具有的顯著特點(diǎn)可以為之提供借鑒，實(shí)現(xiàn)相互融通。一般來(lái)說(shuō)，私募基金運(yùn)作便捷，管理簡(jiǎn)單，投資決策快，薪酬激勵(lì)機(jī)制較佳，操作手法多樣，經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活，組織結(jié)構(gòu)富有彈性，基金經(jīng)理就能在范圍更廣的投資領(lǐng)域選擇投資戰(zhàn)略，以獲取長(zhǎng)期的高額利潤(rùn)。
據(jù)中華工商時(shí)報(bào)消息，由于“私募基金”在我國(guó)目前尚未取得“計(jì)生證?，因而它們中有不少“敢于吃螃蟹的?，其操作較不規(guī)范，沒(méi)有章法，已經(jīng)給我國(guó)股市帶來(lái)了不少問(wèn)題。已被立案查處的“億安科技?、“中科創(chuàng)業(yè)?，其中隱含的“私募基金?的違規(guī)操作，以及近期“大連國(guó)際?、“秦嶺水泥?在二級(jí)市場(chǎng)上的異常股價(jià)走勢(shì)，都暴露出了不規(guī)范的私募基金對(duì)市場(chǎng)所造成的危害。對(duì)私募基金而言，一方面，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展需要它，市場(chǎng)的發(fā)展不能沒(méi)有它；另一方面，它又是一柄“雙刃劍?，成為引發(fā)當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)眾多糾紛和激發(fā)各種異常風(fēng)險(xiǎn)的重要源泉。在目前情況下，不合規(guī)范的“私生?私募基金助長(zhǎng)了我國(guó)股市的過(guò)度投機(jī)行為，加大了股市的波動(dòng)幅度。個(gè)別“私生?的私募基金運(yùn)作極其不規(guī)范，進(jìn)一步敗壞了基金的名聲和信譽(yù)。在利益機(jī)制的驅(qū)動(dòng)下，當(dāng)前中國(guó)個(gè)別基金找借口打壓股市，實(shí)現(xiàn)低吸高拋。綜合分析我國(guó)的實(shí)際情況，當(dāng)前我國(guó)“私生?的私募基金存在的問(wèn)題比較突出，亟需規(guī)范和引導(dǎo)。
在建設(shè)有中國(guó)特色的私募基金的過(guò)程中，以下兩點(diǎn)是必須堅(jiān)持的：
第一，有中國(guó)特色的私募基金應(yīng)在充分考慮國(guó)情的基礎(chǔ)上進(jìn)行不斷創(chuàng)新。我們?cè)诩訌?qiáng)清理整頓私募基金問(wèn)題的同時(shí)，要積極穩(wěn)妥地發(fā)展公募基金，仿照私募基金設(shè)立的類型大力進(jìn)行公募基金種類的創(chuàng)新，設(shè)立適合各類投資人的基金品種，使基金業(yè)得到更快捷、更健康的發(fā)展。
第二，有中國(guó)特色的私募基金應(yīng)在規(guī)范中不斷求發(fā)展。規(guī)范內(nèi)容將包括：設(shè)置私募基金的準(zhǔn)入條件；限定私募基金的投資者范圍；加強(qiáng)對(duì)私募基金的監(jiān)管等等。其中，首當(dāng)其沖的應(yīng)是私募基金管理人的主體資格。在我國(guó)，私募基金的管理人應(yīng)該包括但不限于下列幾種非銀行金融機(jī)構(gòu)：（1）證券公司。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)大部分證券公司都或多或少地開(kāi)展了一些非公募資產(chǎn)管理于私募基金業(yè)務(wù)，隨著新一輪增資擴(kuò)股的完成，其實(shí)力普遍增強(qiáng)，加上近年資產(chǎn)委托管理的實(shí)踐，已經(jīng)具備了私募基金管理人的基本條件和能力；（2）信托投資公司。2001年1月12日正式頒布實(shí)施的《信托投資公司管理辦法》中規(guī)定了信托投資公司的經(jīng)營(yíng)范圍，信托投資公司參與私募基金管理幾乎沒(méi)有法律障礙；（3）保險(xiǎn)公司。提高參股或發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理公司來(lái)管理保險(xiǎn)資產(chǎn)將成為保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的一種重要模式；（4）證券投資咨詢公司。隨著市場(chǎng)的發(fā)展和咨詢機(jī)構(gòu)本身的發(fā)展壯大，過(guò)于嚴(yán)厲的約束和限制不利于證券投資咨詢行業(yè)的發(fā)展，特別是迫于加入W TO后國(guó)外同行競(jìng)爭(zhēng)的壓力，合規(guī)而有實(shí)力的投資咨詢機(jī)構(gòu)參與私募基金或者公募的證券投資基金的管理也將會(huì)提上議事日程。誠(chéng)然，我國(guó)管理私募基金的資格應(yīng)該是競(jìng)爭(zhēng)性的和富有我國(guó)特性的。
（和訊）
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