江蘇天鼎：基金穩(wěn)重偏好價(jià)值型股票

 　本周市場走勢很是奇怪，在周初一度有向下突破的樣子，但到本周三、本周四又?jǐn)[出一副往上突破的模樣，可惜，周五的盤面似乎又有沖高乏力的走勢，那么，這反映出什么樣的資金動(dòng)向呢？兩類資金不同操作風(fēng)格

　　從近期盤面來看，市場無疑形成了兩種性格截然不同的資金，一類是新增的激進(jìn)型資金，其關(guān)照的股票走勢大多是直線上升，其間很少有休整的走勢出現(xiàn)，這主要體現(xiàn)在股改概念股中，包括前期以對價(jià)為主題的股改概念股，比如說輪胎橡膠、氯堿化工等。 
近期以法人股增值為主題的股改升級概念股，比如說以歲寶熱電、華資實(shí)業(yè)等為代表的個(gè)股，其日Ｋ線圖大多呈現(xiàn)出旱地拔蔥的走勢特征，其操作手法是相對激進(jìn)的。

　　另一類則是相對穩(wěn)重的資金，主要是以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，由于受制于契約等相關(guān)投資細(xì)則的規(guī)定，其選股思路相對單一，主要是以價(jià)值型的品種為建倉對象，從而使得此類個(gè)股的走勢相對穩(wěn)健，較為典型的就有水電股的桂冠電力、黔源電力，景點(diǎn)旅游的黃山旅游、峨眉山等個(gè)股，受到鐵路投資增速積極影響的北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸等個(gè)股，其日Ｋ線圖大多呈現(xiàn)出窄幅中重心震蕩上行的走勢。

　　不同的操作思路

　　而不同的資金往往有著不同的操作思路，對于激進(jìn)的新增資金來說，主要考慮兩點(diǎn)，一是帳面利潤如何兌付，二是如何挖掘出新的具有視覺沖擊力的題材，就前者來說，主要體現(xiàn)在上海本地股以及ＳＴ板塊中，畢竟此類個(gè)股僅僅擁有對價(jià)預(yù)期，不存在著強(qiáng)有力的核心競爭力，而股改也改變不了這一狀態(tài)，所以，其股價(jià)中長線走勢預(yù)期依然不佳，對此情況了如指掌的資金自然會(huì)想到如何兌現(xiàn)帳面利潤。

　　就后者來說，則是考慮如何在短期內(nèi)達(dá)到脫離成本區(qū)的目的，因此，盡可能制造出創(chuàng)新題材才是主要的，在本周就有搬遷廠房中的土地增值概念，股改過后的法人股增值概念等。但一旦爆漲之后，由于這些增值概念并不可能帶來持續(xù)的現(xiàn)金流，所以，在本周末又面臨著如何兌現(xiàn)帳面利潤的情況，由此也就出現(xiàn)了此類個(gè)股在本周末沖高回落的走勢，也就是說，短線的激進(jìn)型資金有打一槍換一個(gè)地方且存在著套現(xiàn)離場的跡象。

　　但對于中長線的機(jī)構(gòu)投資者來說，由于入市選擇股票的著眼點(diǎn)首先是上市公司的基本面，即能否在未來一至兩年獲得穩(wěn)定的業(yè)績增長預(yù)期以及目前的估值是否合理。然后才是可能的股改含權(quán)，只有符合這樣特征的上市公司才會(huì)被基金們納入到重點(diǎn)股票庫中，才有可能得到基金資金的滋潤。不過，由于近期市場人氣開始恢復(fù)也開始影響到機(jī)構(gòu)投資者，他們的穩(wěn)健思路反而有所激進(jìn)，在短線資金邊打邊撤的時(shí)候，開始有了主動(dòng)建倉的征兆。

　　兩類個(gè)股有明顯的資金建倉

　　從本周盤面來看，基金們建倉的品種主要體現(xiàn)在兩方面，一是上文提及的確定性增長預(yù)期的個(gè)股，也就是擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、擁有自然壟斷等諸多優(yōu)勢的上市公司，比如說景點(diǎn)旅游類的黃山旅游、峨眉山、桂林旅游，水電類的桂冠電力、Ｇ長電、黔源電力等，這些個(gè)股的建倉力度相對平緩，但對恒瑞醫(yī)藥、金陵藥業(yè)、華北高速、楚天高速、韶能股份等個(gè)股來說，則存在著拉高建倉的特征，值得投資者繼續(xù)予以關(guān)注。

　　二是本周新近涌現(xiàn)的基金建倉股，比如說豐原生化，該股雖然在本周末出現(xiàn)沖高回落的走勢，但由于公司基本面正在發(fā)生較大變化，尤其是宿州生化擁有的糧食轉(zhuǎn)化乙烯的產(chǎn)業(yè)特征而被行業(yè)分析師認(rèn)為是潛在的能源概念股，在本周有明顯的基金放量拉高建倉的特征。同時(shí)，華夏銀行也有明顯的基金新近建倉的跡象，主要是因?yàn)榻鼇碛忻襟w報(bào)道了德意志銀行以４．２４元／股買入非流通股的股權(quán)，而目前市價(jià)也不過只有４．２６元／股，如果再考慮到華夏銀行可能的股改對價(jià)方案預(yù)期，那么，華夏銀行就存在著股改低估的可能，值得繼續(xù)跟蹤。

 

來源：東方財(cái)富網(wǎng)   機(jī)構(gòu)：江蘇天鼎   

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