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基金業(yè)醞釀變革
隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人就基金管理公司(含外資參股基金管理公司)設(shè)立問題的談話發(fā)表,外資參股基金管理公司有望進(jìn)入申請(qǐng)?jiān)O(shè)立階段。由此,我國(guó)基金管理公司的格局在未來一段時(shí)間內(nèi)將發(fā)生較大變化,而這種變化不僅將體現(xiàn)在外資的加盟上,也將反映在境內(nèi)機(jī)構(gòu)在基金管理公司中的格局再造。對(duì)于外資來說,證監(jiān)會(huì)發(fā)言人的此次談話為其參股或參與發(fā)起設(shè)立基金管理公司掃清了兩個(gè)重要障礙:其一,相比較外資參股證券公司,外資被允許成為基金管理公司的最大持股人。其前提是根據(jù)審慎性原則,現(xiàn)階段擔(dān)任最大持股人的境外金融機(jī)構(gòu)須有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格和經(jīng)驗(yàn)。
這一問題的明確,最大的影響在于外資參股到已有的基金管理公司中。由于不少基金管理公司的持股結(jié)構(gòu)中,境內(nèi)股東多為均股持有,即便是第一大股東,在33%以上的也十分鮮見。因此,如何面對(duì)一些參股比例要求高,要求一步到位達(dá)到現(xiàn)有最高外資持股比例限制的外資金融機(jī)構(gòu),一度成為基金業(yè)內(nèi)高度關(guān)注的問題。而據(jù)了解,雖然目前這一參股模式在基金管理公司中尚不是主流,但已經(jīng)存在,且有望出現(xiàn)在首批外資參股基金管理公司中。這一股東比例的突破,在某種程度上可以說是不少中外合資基金管理公司順利出臺(tái)的關(guān)鍵。
其二,在有關(guān)外資參股基金管理公司的境外股東應(yīng)具備的條件中,中國(guó)證監(jiān)會(huì)此次特別作出了如下的規(guī)定:如果一個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)不符合規(guī)定的條件,但其母公司或者子公司符合條件,那么其母公司或者子公司可以作為外資參股基金管理公司的境外股東。
據(jù)分析,由于不少專業(yè)從事資產(chǎn)管理的境外機(jī)構(gòu),在實(shí)收資本方面,可能并不如我們一般想象的那么大,因?yàn)楸M管其管理的資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)非境內(nèi)同行可比,但在十分注重資本運(yùn)用效率的境外市場(chǎng)上,無效閑置的資本也被視為是一種"浪費(fèi)"。因此,新政策的明確,為這一類的外資機(jī)構(gòu)得以實(shí)現(xiàn)加盟外資參股基金管理公司的行列解開了"緊箍咒"。由此,在外方股東中,極有可能出現(xiàn)多樣化的格局,銀行、保險(xiǎn)、證券公司和資產(chǎn)管理公司都有可能成為基金管理公司的股東,其業(yè)務(wù)多元化的優(yōu)勢(shì)可能又一次得到施展。
原先市場(chǎng)盛傳的機(jī)構(gòu)參股基金管理公司將實(shí)行"一控一參"的規(guī)定在此次談話中得到了證實(shí)。根據(jù)監(jiān)管部門最新的機(jī)構(gòu)參股基金管理公司原則,在當(dāng)前和今后一段時(shí)間內(nèi),鼓勵(lì)基金管理公司的發(fā)起人和股東著力搞好一家基金管理公司。無論內(nèi)資或外資參股基金管理公司,一家機(jī)構(gòu)參股的基金管理公司不超過兩家。其中,控股(包括絕對(duì)控股和相對(duì)控股)的基金管理公司不超過一家。外資參股基金管理公司的業(yè)務(wù)范圍與內(nèi)資基金管理公司一樣,沒有區(qū)別。
這一條被認(rèn)為將對(duì)基金管理公司的格局產(chǎn)生重要影響。因目前在積極申請(qǐng)成為外資參股基金管理公司的證券公司中,有相當(dāng)不少均面臨著如何滿足"一控一參"新規(guī)定的問題,會(huì)否因此而影響中外合資基金管理公司誕生的進(jìn)程,會(huì)否形成基金業(yè)的大洗牌目前尚不得而知。但有一點(diǎn)是肯定的,那就是基金界將在新的格局中尋求新的平衡。(記者 王炯)
來源：上海證券報(bào)2002.07.15
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