基金還須重視“邊緣”機(jī)會(huì)

　　古人曾感嘆：千里馬常有，伯樂(lè)不常有。這句話用在證券市場(chǎng)上也相當(dāng)貼切：市場(chǎng)并非不存在盈利機(jī)會(huì)，只是缺少抓住盈利機(jī)會(huì)的“伯樂(lè)”。

    基金2002年報(bào)顯示，基金經(jīng)理們這回一不小心充當(dāng)了一回“伯樂(lè)”：抓住了去年債券市場(chǎng)難得的盈利機(jī)會(huì)�；�金年報(bào)表明，盡管基金在股票投資上損手，但是，在債券投資上卻獲得了高達(dá)十幾億元的盈余。特別是，一些債券基金還積極利用回購(gòu)所帶來(lái)的新機(jī)會(huì)，有效地提高了整體業(yè)績(jī)。

    如果與前兩年相比，基金在債券投資上的業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)。畢竟，基金經(jīng)理們前兩年常常是債券投資玩不“賺”。但是，有跡象表明，基金這次之所以能夠充當(dāng)“伯樂(lè)”，在很大程度上是“不得已而為之”。在去年股票市場(chǎng)走弱的情況下，為達(dá)到最低80%的投資比例要求，基金經(jīng)理們只得增加購(gòu)買債券的比例，結(jié)果“無(wú)心插柳柳成蔭”。另外，基金年報(bào)還顯示，在去年上半年國(guó)債市場(chǎng)爆發(fā)一輪大行情的情況下，仍有部分基金在債券投資上也出現(xiàn)了虧損。因此，說(shuō)基金經(jīng)理們是“伯樂(lè)”也有些勉強(qiáng)。

    有負(fù)責(zé)債券投資的基金內(nèi)部人士曾訴苦，投資權(quán)限太小，沒(méi)有充分發(fā)揮才能的空間。其實(shí)，出現(xiàn)這種情況并不奇怪，因?yàn)榻^大多數(shù)基金高管人士缺乏將整個(gè)證券市場(chǎng)當(dāng)作投資“戰(zhàn)場(chǎng)”的氣度，將賺錢機(jī)會(huì)完全指望著股票二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)。正是在這種情況下，不少基金經(jīng)理將去年業(yè)績(jī)虧損歸咎于大勢(shì)長(zhǎng)期單邊下跌。

    事實(shí)上，近些年來(lái)，隨著股票市場(chǎng)持續(xù)進(jìn)行調(diào)整，一些新生的邊緣盈利機(jī)會(huì)開(kāi)始此起彼伏。在去年上半年，銀行利率的再次下調(diào)引發(fā)了國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了難得的大行情；在今年前三個(gè)月，企業(yè)債與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)相繼爆發(fā)驚人力量。即使是在股票市場(chǎng)，增發(fā)從去年下半年開(kāi)始就演繹了新的盈利模式。對(duì)于手握巨資的基金經(jīng)理們來(lái)說(shuō)，這些投資機(jī)會(huì)同樣可謂意義重大。然而，基金年報(bào)顯示，這些“邊緣”投資機(jī)會(huì)似乎并未過(guò)多地進(jìn)入基金經(jīng)理們的視野。

    其實(shí)，正是在股票市場(chǎng)未走強(qiáng)的市況下，“邊緣”投資機(jī)會(huì)顯得尤其重要。據(jù)悉，不少證券公司在去年就因此獲利匪淺，甚至成為保持盈利的“救命稻草”。例如，南方一家證券公司在去年總盈利為300萬(wàn)元左右，而其債券收益就達(dá)到了約2000萬(wàn)元。因此，在搶占新的市場(chǎng)獲利機(jī)會(huì)方面，券商等機(jī)構(gòu)目前已經(jīng)處于領(lǐng)先水平。

    基金經(jīng)理們瞧不上這些“邊緣”投資機(jī)會(huì)，恐怕在很大程度上是覺(jué)得其收益率相對(duì)較低，不如股票市場(chǎng)獲利幅度大。其實(shí)，隨著證券市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范，證券市場(chǎng)的平均利潤(rùn)率已經(jīng)大幅下跌，昔日的暴利機(jī)會(huì)也一去不復(fù)返。具體到基金，往日曾經(jīng)高達(dá)30%的現(xiàn)金分紅將難以再現(xiàn)。目前，投資者其實(shí)最為關(guān)心的是基金盈利的持久性，如果一些基金能夠依靠這些“邊緣”投資機(jī)會(huì)“積小勝”取得較優(yōu)成績(jī)，那么，其形象恐怕就會(huì)在弱市中格外耀眼。

    當(dāng)然，抓住這些“邊緣”投資機(jī)會(huì)并不容易，需要基金經(jīng)理們付出更多心血。目前來(lái)看，這些“邊緣”投資機(jī)會(huì)往往稍縱即逝。無(wú)論是去年的國(guó)債行情，還是今年的企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等機(jī)會(huì)，大量資金搶灘往往就是沖著價(jià)格發(fā)現(xiàn)及尋找新盈利模式而來(lái)。一旦更多市場(chǎng)參與者醒悟過(guò)來(lái)，其投資收益率已經(jīng)平均化，投資價(jià)值自然大大降低了。

 

【基金還須重視“邊緣”機(jī)會(huì)】相關(guān)文章：

班級(jí)管理還須重視家長(zhǎng)的力量08-08

榮耀邊緣08-12

邊緣的作文05-26

在懲罰與激勵(lì)的邊緣08-08

邊緣話題作文08-10

邊緣優(yōu)秀作文03-05

邊緣優(yōu)秀作文09-08

愛(ài)，在生死邊緣08-17

情書-在愛(ài)與性的邊緣08-15

尋訪生存邊緣的生靈08-13