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什么是指數(shù)基金
隨著國內(nèi)指數(shù)基金的數(shù)量逐漸增多,投資人開始面臨這樣一個(gè)問題:是選擇被動(dòng)式投資的指數(shù)基金,還是主動(dòng)式投資的積極管理型基金?指數(shù)基金采用被動(dòng)式投資,選取某個(gè)指數(shù)作為模仿對象,按照該指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn),購買該指數(shù)包含的證券市場中全部或部分的證券,目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。
對許多投資者而言,指數(shù)基金提供的投資方式最為方便簡單。投資者無須擔(dān)心基金經(jīng)理是否會(huì)改變投資策略,因?yàn)橹笖?shù)基金經(jīng)理根本不需要自行選股,所以誰當(dāng)基金經(jīng)理并不重要。
投資指數(shù)基金最大的好處在于成本較低。由于指數(shù)基金經(jīng)理用不著積極選股,所以指數(shù)基金的管理費(fèi)用相對較低。同時(shí),因?yàn)橹笖?shù)基金采取了購買并持有的策略,不用經(jīng)常換股,所以基金買賣證券時(shí)發(fā)生的傭金等交易費(fèi)用也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極管理的基金。此外,跟蹤同一指數(shù)的兩只基金,收費(fèi)水平可能不同；而涵蓋同一市場層面的兩只基金,也未必會(huì)用同一種指數(shù)作為基準(zhǔn)。美國市場的指數(shù)基金平均管理費(fèi)率約為0.18%至0.30%。
指數(shù)基金除了節(jié)省費(fèi)用外,還有一個(gè)好處,就是可以使你的投資免受表現(xiàn)差勁的基金經(jīng)理所累。你無須像那些積極管理型基金的持有人那樣,時(shí)刻留意基金的風(fēng)吹草動(dòng),例如投資團(tuán)隊(duì)是否發(fā)生變動(dòng),基金經(jīng)理是否還在任上。
每個(gè)市場都有贏家和輸家。總體而言,投資者就是市場,其投資的平均回報(bào)就是市場的平均回報(bào)。投資指數(shù)基金就如同投資于整個(gè)市場,理論上得到的也是所有投資者平均得到的回報(bào)。也許你會(huì)認(rèn)為有些運(yùn)氣好或者才能杰出的基金經(jīng)理可以跑贏大市,因此希望基金經(jīng)理以其獨(dú)特的方式投資而不是根據(jù)指數(shù)來挑選股票或債券,那么積極管理的基金就是你的選擇。而這意味著你必須充分相信基金經(jīng)理的能力。
投資大師沃倫·巴菲特曾在其致股東的信中談及指數(shù)基金。他說,對大部分的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者而言,投資于費(fèi)用低廉的指數(shù)基金是擁有普通股的最佳方式。
1971年,巴克萊國際投資管理公司推出全球首只指數(shù)基金。目前美國市場上的指數(shù)基金已超過160只,其中,規(guī)模最大的指數(shù)基金為先鋒500指數(shù)基金(Vanguard500index),凈資產(chǎn)規(guī)模約為822億美元。相比之下,國內(nèi)的指數(shù)基金數(shù)量還比較少,例如天同180指數(shù)基金、華安上證180指數(shù)增強(qiáng)型基金、博時(shí)裕富基金、融通深證100指數(shù)基金等。
要了解某只指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)及可預(yù)期回報(bào)與其他指數(shù)基金有何不同,首先要知道其跟蹤的是什么指數(shù)。
從國內(nèi)的情況看,天同180指數(shù)化投資部分主要投資于組成上證180指數(shù)的成份股票；博時(shí)裕富基金的標(biāo)的指數(shù)是新華富時(shí)中國A200復(fù)合指數(shù)(75%新華富時(shí)中國A200指數(shù)＋25%新華富時(shí)中國國債指數(shù))；融通深證100指數(shù)基金跟蹤的是深證100指數(shù)。
值得注意的是,只有當(dāng)成份股發(fā)生變動(dòng)時(shí),指數(shù)基金才會(huì)調(diào)整其投資組合。由此的買入或賣出股票會(huì)給股價(jià)帶來沖擊。(晨星資訊(深圳)有限公司 黃曉萍)
上海證券報(bào)
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