朱少平：論資本市場立法

　　相對完整的監(jiān)管法規(guī)體系,是任何資本市場必備的要素之一。從1999年開始,我國對資本市場的立法已做了相應(yīng)的調(diào)整,如海關(guān)法、外匯法等,但隨著2001年我國加入世貿(mào)組織,還有一些立法內(nèi)容與世貿(mào)組織規(guī)則不相一致,按照國際貿(mào)易秩序的規(guī)則,我國勢必要根據(jù)世貿(mào)組織規(guī)則制定或修定相關(guān)法律,使之符合這類規(guī)則的要求。就這個問題,記者近日采訪了全國人大財經(jīng)委經(jīng)濟(jì)法室主任朱少平。針對我國資本市場的有關(guān)立法,朱少平談了自己的意見。

　　關(guān)于外匯立法。外匯立法是關(guān)于一個國家的本國貨幣與國際可兌換貨幣之間關(guān)系及外匯在本國使用管理方面的立法。我國早在80年代初就制定了外匯管理方面的試行法規(guī),1996年根據(jù)我國擴(kuò)大對外開放的要求,國務(wù)院對條例作了必要修改后又正式發(fā)布,隨后正式宣布實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目的可兌換。同時,全國人大常委會立法規(guī)劃也確定要根據(jù)外匯管理法規(guī)的實施情況和我國外匯管理的需要制定外匯法。后因考慮加入世貿(mào)組織后我國外匯管理的新形勢,有關(guān)部門建議,在加入世貿(mào)組織時為應(yīng)急需先修改外匯管理條例,待實施一段時間后再出臺外匯法。目前條例的修改工作正在積極進(jìn)行,法律草案的修改完善也將重新啟動。這方面立法主要是對經(jīng)常項下的外匯管理與經(jīng)營進(jìn)行規(guī)范,并要根據(jù)加入世貿(mào)組織后資本項下的外匯兌換問題作出安排,對人民幣完全可兌換前的資本項下外匯管
理問題進(jìn)行必要的規(guī)范。由于資本項下的外匯兌換問題直接影響到外資資本進(jìn)入我國的資本市場,因此外匯立法對于資本市場的法律建設(shè)具有重要意義。

　　關(guān)于公司法修改。公司法的修改早在兩年前就已開始,由于其內(nèi)容牽涉的范圍較廣而至今尚未完成。由于該法出臺于實行市場經(jīng)濟(jì)體制的初期,本身存在一些不完善的地方,同時隨著近8年時間的實施也暴露出一些新的問題,迫切需要對其進(jìn)行修改。1999年全國人大常委會曾對該法第229條的內(nèi)容作了一次小的修改,就高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)資本比例及高新技術(shù)企業(yè)股票發(fā)行上市等問題作了規(guī)定,解決了這類企業(yè)迫切需要解決的問題。本次修改將針對該法實施以來存在的所有有關(guān)問題作出修改。其內(nèi)容涉及資本市場的似應(yīng)包括發(fā)行上市的條件、有關(guān)程序、投資限制、以及與二板市設(shè)立有關(guān)的內(nèi)容。

　　由于人們比較關(guān)心二板市場的開放問題,有人猜測二板市場沒有開是因為公司法尚未修改之故。這種猜測雖有合理成份,但也不夠準(zhǔn)確。對此,全面人大常委會成思危副委員長多次在有關(guān)會議上作過說明,即在1999年公司法修改中已授權(quán)國務(wù)院就高新技術(shù)企業(yè)的股票發(fā)行上市問題制定管理辦法,也就是說,如果國務(wù)院制定法規(guī),就高新技術(shù)企業(yè)股票的發(fā)行上市作出規(guī)定,即可根據(jù)這種規(guī)定和市場情況開設(shè)相應(yīng)的交易市場,在這方面已沒有法律障礙。但我們目前所說的二板市場除包括高新技術(shù)企業(yè)外,還包括高成長性企業(yè),而這部分內(nèi)容超出了上述公司法修改的范圍,如果對這類企業(yè)實行一些特殊做法就可能與原公司法規(guī)定的企業(yè)股票發(fā)行上市條件相沖突。因此,從這方面來說,二板市場的設(shè)立還存在一定的法律上的問題,對于這一點公司法的修改也將予以考慮。另外,國有獨資公司這塊與
公司法的一般規(guī)定是有區(qū)別的,應(yīng)該拿出去,拿出去以后怎么辦?這也是需要考慮的。

　　關(guān)于證券法的修改。證券法是我國證券市場的一部基本性法律,于1999年7月1日正式實施。由于證券法的出臺時機(jī)正處于亞洲金融危機(jī)時期,一方面法律的某些內(nèi)容過于原則,不利于操作,對于有些比較敏感的內(nèi)容如股指期貨、柜臺交易等也未作規(guī)定。同時,隨著我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展也暴露出一些新的問題,如民事賠償問題、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的某些強(qiáng)制執(zhí)法權(quán)限問題和國有股減持問題等。但考慮到該法實施的時間不長,有些問題屬于法規(guī)配套問題,加之加入世貿(mào)組織后我國證券市場的情況還有待進(jìn)一步觀察,為此,立法機(jī)關(guān)打算目前暫不修改證券法,待繼續(xù)實施一段時間后再考慮這個問題。對此,成思危副委員長在證券法執(zhí)法檢查報告中也作了必要的說明,并要求有關(guān)監(jiān)管和司法部門,在法律修改前根據(jù)該法的實施需要抓緊制定一些配套辦法,保證證券法的有效實施。

　　關(guān)于期貨交易法。期貨是一種貨物憑證,由于它是在與現(xiàn)貨交易分離的基礎(chǔ)上形成的一種交易方式和品種,因而具有某種證券性質(zhì)。期貨交易法是規(guī)范期貨交易的法律。廣義上說,亦屬于資本市場的立法。根據(jù)八屆全國人大立法規(guī)劃,全國人大有關(guān)機(jī)構(gòu)已組織起草出本法初稿。由于我國期貨市場處于試點期間,加之有關(guān)方面認(rèn)識分歧較大,這一草案也未安排審議。1999年,國務(wù)院根據(jù)我國期貨市場整頓和發(fā)展的需要,制定了期貨交易管理條例,對于整頓規(guī)范期貨市場的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。隨著加入世貿(mào)組織后我國期貨市場的變化和將來股指期貨的推出,我們有必要在總結(jié)期貨交易條例實施經(jīng)驗的基礎(chǔ)上再次啟動期貨交易法的起草,使其盡早出臺,從而促進(jìn)期貨交易的發(fā)展,使其更好地服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)建設(shè),特別是工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。

　　關(guān)于風(fēng)險投資立法。風(fēng)險投資是20世紀(jì)中期發(fā)展起來的一種新的投資方式。它是按投資對象對資金投入的不同需要將投資項目分為不同階段,并進(jìn)行分階段投資,在項目建設(shè)達(dá)到一定階段時,通過適當(dāng)?shù)姆绞?將風(fēng)險資本分階段退出的投資方式。我國的風(fēng)險投資開始于80年代中期,到90年代未開始大發(fā)展,目前已有200多家這類投資企業(yè),控制約200億的風(fēng)險資本。根據(jù)我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展,九屆全國人大常委會立法規(guī)劃確定要制定風(fēng)險投資法。由于該法涉及風(fēng)險投資的各個方面,目前尚在進(jìn)一步研究論證之中,具體起草及相關(guān)工作還有待時日。

　　為了促進(jìn)風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展,進(jìn)行風(fēng)險投資立法除研究論證適時著手風(fēng)險投資法的起草外,一是要通過修改公司法,取消公司對外投資的比例限制和對風(fēng)險投資者資本退出的時間限制；二是修改合伙企業(yè)法,增加有限合伙的內(nèi)容,以利于大量不愿承擔(dān)無限責(zé)任的投資者參與有限合伙性的風(fēng)險投資；三是抓緊出臺投資基金法,為風(fēng)險投資提供新的組織形式。

　　關(guān)于其他有關(guān)立法。由于我國實行多層次的立法體制,除全國人大及其常委會的立法以外,國務(wù)院和地方人大也具有部分立法權(quán)。這類機(jī)構(gòu)依據(jù)法定職權(quán),也制定了大量的行政法規(guī)和地方性法規(guī),其中也有相當(dāng)部分涉及資本市場。根據(jù)加入世貿(mào)組織的需要,這些法規(guī)也需要進(jìn)行必要的清理和修改,并根據(jù)市場變化,在一些新的法律出臺前,根據(jù)職權(quán)制定一些必要的行政或地方性法規(guī)。這些修改廢除和新制定的法規(guī)中也應(yīng)包括資本市場方面的內(nèi)容。例如前面提到的外匯管理條例、期貨管理條例的修改等。目前這方面的工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行中。 

作者：朱少平　來源：《金融時報》

【朱少平：論資本市場立法】相關(guān)文章：

孫少平語錄01-09

論行政立法的理論基礎(chǔ)08-09

論經(jīng)濟(jì)特區(qū)立法權(quán)03-15

有關(guān)論權(quán)力機(jī)關(guān)對行政立法的監(jiān)督06-02

學(xué)習(xí)何平九論心得體會08-16

學(xué)習(xí)何平九論心得體會二08-16

立法法評析08-12

立法法的品性08-12

呼喚新聞立法08-11

民主社會的立法08-17