《證券法》應(yīng)設(shè)立懲罰性賠償條款

 
　　為完善證券欺詐行為的民事賠償制度，保護(hù)廣大投資者利益，筆者建議在我國《證券法》中針對惡性證券欺詐行為，設(shè)立懲罰性賠償條款。
　　懲罰性賠償，英文是punitivedam?ages，是英美法系國家的一個(gè)特有制度。其含義是指在民事?lián)p害賠償中，惡意加害人除了要賠償受害人的實(shí)際損失外，法律還強(qiáng)制惡意加害人增加賠償受害人的損失。
　　我國是大陸法系國家，依《民法通則》和《證券法》等有關(guān)法律規(guī)定，在證券欺詐民事賠償中適用的是單純的補(bǔ)償性原則，強(qiáng)調(diào)受損害的投資者從證券欺詐行為的加害人那里得到賠償金的數(shù)額不能超過實(shí)際損害，否則將視為不當(dāng)?shù)美�。如果引入懲罰性賠償金法律制度，那么受損害的投資者就可以在得到實(shí)際損失賠償金的基礎(chǔ)上，再要求欺詐行為的加害人賠償額外補(bǔ)償。
　　懲罰性賠償制度的引入，將對保護(hù)投資者利益起到三大作用：其一，充分補(bǔ)償?shù)淖饔�。懲罰性賠償增加了受害人得到賠償?shù)臄?shù)額，是對實(shí)際損害賠償制度不能夠充分補(bǔ)償?shù)膹浹a(bǔ)。其二，懲戒和威懾作用。這類似于行政上的罰款和刑法上的罰金，強(qiáng)制惡意加害人為其欺詐行為額外付出金錢代價(jià)，一方面使其所受之罰超過其不法行為所期望得到的經(jīng)濟(jì)利益而不敢再犯，另一方面還能警告威懾其他試圖為欺詐行為者不得仿效，否則也將受到懲罰性賠償金的嚴(yán)厲制裁。其三，激勵(lì)作用。設(shè)立懲罰性賠償一個(gè)重要意義在于，可以刺激和鼓勵(lì)投資者同證券欺詐行為作斗爭。同罰款和罰金上繳國庫不同，懲罰性賠償金歸受害投資者所有。投資者因此受到激勵(lì)而有更高的索賠積極性，這更有利于喚醒廣大中小投資者的索賠意識，有利于從根本上杜絕證券市場上的欺詐行為。
　　我國臺灣地區(qū)的《證券交易法》中，在內(nèi)部人交易禁止賠償，即內(nèi)幕交易賠償民事責(zé)任中，也引入了懲罰性賠償法律制度———“其情節(jié)重大者，法院得依善意從事相反買賣之一請求，將責(zé)任限額提高至三倍。”（《證券交易法》第157－1條）
■江西財(cái)經(jīng)大學(xué)法律系李朝慶

 
中國證券報(bào)（2001年4月17日） 

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