創(chuàng)業(yè)板替誰(shuí)創(chuàng)業(yè)　———雜談中國(guó)股市“千點(diǎn)論”

 
　　國(guó)務(wù)院總理朱镕基在多哈曾經(jīng)就創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)題回答香港記者的提問(wèn)。朱镕基的回答是，在國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)整頓好之前，創(chuàng)業(yè)板是不會(huì)推出的。
　　收看鳳凰衛(wèi)視轉(zhuǎn)播的水皮如釋重負(fù)，盡管第二天，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)為此而下跌了不少，但是他依然由衷地感到，朱镕基對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)大局的把握能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的臆測(cè)。
　　水皮是一貫反對(duì)開(kāi)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板的，道理很簡(jiǎn)單，在一個(gè)連主板市場(chǎng)都問(wèn)題成堆的國(guó)家里面，再開(kāi)設(shè)另一個(gè)市場(chǎng)，除了添亂，解決不了任何問(wèn)題。如果我們抱著解決問(wèn)題的態(tài)度做事，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)有那么多問(wèn)題亟待我們?nèi)ソ鉀Q，我們?yōu)槭裁床缓煤孟曼c(diǎn)功夫在A股市場(chǎng)上；如果我們不想解決問(wèn)題，幻想著繞過(guò)問(wèn)題市場(chǎng)就能開(kāi)辟一個(gè)沒(méi)有問(wèn)題的市場(chǎng)，到頭來(lái)我們依然會(huì)發(fā)現(xiàn)，回避矛盾多么的幼稚。
　　何況，創(chuàng)業(yè)板從開(kāi)始到現(xiàn)在的名稱演變已經(jīng)說(shuō)明這種創(chuàng)意是多么的不成熟，多么的即興、多么的富有青春期的沖動(dòng)。
　　但是，吳敬璉先生不這么看。
　　吳先生認(rèn)為現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，理由是，按市場(chǎng)方式監(jiān)管，二板風(fēng)險(xiǎn)不大。
　　在吳先生的描述中，二板與主板的基礎(chǔ)不同。首先在二板掛牌的不是國(guó)有企業(yè)為主，其次監(jiān)管方式將按國(guó)際慣例，真正按市場(chǎng)方式而不是按行政審批的方式。
　　而二板之所以遲遲不能開(kāi)，主要在有關(guān)方面有顧慮，特別是主板種種不正常的現(xiàn)象，另一方面也的確有相當(dāng)一部分準(zhǔn)備在二板上市的公司在當(dāng)?shù)攸h政領(lǐng)導(dǎo)支持下，準(zhǔn)備上演在主板的那一套，兩種因素結(jié)合起來(lái)了。
　　資本市場(chǎng)要以所有制性質(zhì)不同的企業(yè)來(lái)劃分，恐怕全世界除了中國(guó)找不出第二家；在已經(jīng)股份制了的背景下還強(qiáng)調(diào)不同的市場(chǎng)按不同的方式來(lái)監(jiān)管，吳先生不是在走回頭路，又是什么？
　　理論上講，資本市場(chǎng)是建立在私有制的基礎(chǔ)上的，但是如果我們10年前就固守成規(guī)的話就不會(huì)有今天的滬深股市。也正因?yàn)橛羞@個(gè)異型的市場(chǎng)，中國(guó)國(guó)有企業(yè)的改制才可能邁出第一步，當(dāng)然這種步伐是不規(guī)范的，但是方向是對(duì)的、尤其在今年證監(jiān)會(huì)取消額度制后，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)為市場(chǎng)方式的監(jiān)管打下了基礎(chǔ)，也正朝著吳先生一貫倡導(dǎo)的嚴(yán)厲監(jiān)管在過(guò)渡，那么我們?yōu)槭裁床辉儆昧ν埔话涯�？否則的后果，其實(shí)吳先生自己都提到了，那就是有人準(zhǔn)備在二板重演主板的把戲。
　　吳先生是不炒股的，水皮確信他對(duì)資金于股市的意義不會(huì)有感性的認(rèn)識(shí)，即使再規(guī)范的市場(chǎng)，在一定的資金面前也會(huì)乖乖稱臣。如果創(chuàng)業(yè)板成立，現(xiàn)階段對(duì)主板的資金抽血就足以讓股指走到1000點(diǎn)，甚至更低，不排除休克的可能。我們真是該慶幸創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有在去年的四月份推出，如果那時(shí)候推出，現(xiàn)在會(huì)是一個(gè)什么情景呢？納斯達(dá)克已經(jīng)告訴我們了。納斯達(dá)克是一個(gè)干凈的完美的市場(chǎng)吧，但是他的投機(jī)性比中國(guó)主板市場(chǎng)有過(guò)之而無(wú)不及，現(xiàn)實(shí)的情況就是這樣，投資創(chuàng)業(yè)板對(duì)于股民而言災(zāi)難大于收益，在全球沒(méi)有一個(gè)成功的二板市場(chǎng)的情況下，憑什么說(shuō)連主板都沒(méi)整頓好的中國(guó)股市能為全球資本市場(chǎng)樹(shù)立一個(gè)獨(dú)一無(wú)二的成功榜樣？
　　至于創(chuàng)業(yè)板主要面向民營(yíng)企業(yè)，水皮則認(rèn)為這種觀點(diǎn)出發(fā)點(diǎn)是好的，但是多少有點(diǎn)書(shū)生氣的一廂情愿。政府想讓民營(yíng)企業(yè)上市融資，主板就可以安排，而且最近安排的用友、太太和榕泰以及早就安排了的東方、新希望都是大哥大級(jí)的企業(yè)；而如果政府不想讓民營(yíng)企業(yè)上市融資，就是設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板也輪不上那些在夾縫中成長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)。
　　在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板除了為投機(jī)資金提供原始積累的機(jī)會(huì)，還會(huì)替誰(shuí)創(chuàng)業(yè)？
水皮雜談

 
中華工商時(shí)報(bào)（2001年11月29日） 

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