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集中監(jiān)管確保公正----證券監(jiān)督管理機構(gòu)及發(fā)行審核委員會在證券市場中應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任
中國證監(jiān)會是我國證券市場的最高監(jiān)管部門。在公司發(fā)行階段,制訂和完善股票發(fā)行核準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則、程序和發(fā)行審核委員會條例,受理發(fā)行申請,委托發(fā)行審核委員會對擬發(fā)行股票或債券的公司進行審查,并依據(jù)發(fā)審委意見對發(fā)行人申請進行審查作出核準(zhǔn)與不核準(zhǔn)的決定,但不對核準(zhǔn)發(fā)行的股票的未來收益和投資風(fēng)險負(fù)責(zé)。在交易階段,監(jiān)管相關(guān)市場主體行為,查處違法違規(guī)行為,但不負(fù)責(zé)也不應(yīng)調(diào)控宏觀經(jīng)濟和市場行情。在退市階段,依法制訂、實施和監(jiān)督有關(guān)退市的規(guī)范,作出公司是否退市的決定,監(jiān)督相關(guān)主體進行風(fēng)險提示。
總體來講,證券監(jiān)管的目的就在于:保護投資者,保證市場公正、有效和透明,減少系統(tǒng)性風(fēng)險。
我國證券市場的統(tǒng)一監(jiān)管架構(gòu)
我國的證券市場是對證券發(fā)行、交易活動等實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的市場。中國證監(jiān)會是依法對全國證券市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的機構(gòu),并可根據(jù)需要設(shè)立派出機構(gòu),以履行監(jiān)督管理職責(zé)。
1、監(jiān)管職責(zé)
根據(jù)《證券法》的規(guī)定,中國證監(jiān)會在對證券市場實施監(jiān)督管理中履行下列職責(zé):(1)依法制定有關(guān)證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則,并依法行使審批或者核準(zhǔn)權(quán)；(2)依法對證券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算,進行監(jiān)督管理；(3)依法對證券發(fā)行人、上市公司、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券投資基金管理機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)、資信評估機構(gòu)以及從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動,進行監(jiān)督管理；(4)依法制定從事證券業(yè)務(wù)人員的資格標(biāo)準(zhǔn)和行為準(zhǔn)則,并監(jiān)督實施；(5)依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行和交易的信息公開情況；(6)依法對證券業(yè)協(xié)會的活動進行指導(dǎo)和監(jiān)督；(7)依法對違反證券市場監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進行查處；(8)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其它職責(zé)。
2、機構(gòu)設(shè)置與監(jiān)管體系
目前,中國證監(jiān)會下設(shè)會內(nèi)部門和派出機構(gòu)。(1)會內(nèi)部門,包括辦公廳、發(fā)行監(jiān)管部、市場監(jiān)管部、機構(gòu)監(jiān)管部、上市公司監(jiān)管部、基金監(jiān)管部、期貨監(jiān)管部、稽查一局、稽查二局、法律部、會計部、國際合作部、人事教育部、黨委宣傳部、紀(jì)檢委(監(jiān)察室)、機關(guān)黨委、規(guī)劃委辦公室、派出機構(gòu)協(xié)調(diào)辦、信息中心、行政中心、培訓(xùn)中心。(2)派出機構(gòu)包括:證管辦(分設(shè)于天津、沈陽、上海、濟南、武漢、廣州、深圳、成都、西安等地),證券監(jiān)管辦事處(分設(shè)于北京和重慶),特派辦(分設(shè)于石家莊、太原、呼和浩特、長春、哈爾濱、大連、南京、杭州、寧波、合肥、鄭州、青島、長沙、南昌、福州、南寧、廈門、�？凇①F陽、昆明、拉薩、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊等地)。
從行政管理角度來看,上海、深圳證券交易所受中國證監(jiān)會監(jiān)管。但從市場主體上來說,交易所是作為獨立的市場主體存在。
中國證監(jiān)會內(nèi)部機構(gòu)、派出機構(gòu)和交易所組成中國證券市場的官方監(jiān)管體系。
3、監(jiān)管對象
證券市場的監(jiān)管對象可分為以下三類:(1)對證券市場主體的監(jiān)管。包括證券發(fā)行人和證券投資者。(2)對證券市場中介機構(gòu)的監(jiān)管。包括從事證券行業(yè)的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券公司、期貨公司等。(3)對證券市場產(chǎn)品的監(jiān)管。包括股票、債券等有價證券的發(fā)行與流通,新金融產(chǎn)品的實行等。
4、監(jiān)管手段
中國證監(jiān)會的監(jiān)管手段主要有法律手段、經(jīng)濟手段和行政手段。目前證監(jiān)會對違法違規(guī)行為已實施具體處罰措施,包括公開譴責(zé)、暫停交易、經(jīng)濟處罰以及移送司法機關(guān)。
此外,許多發(fā)生在資本市場中的行為并不專屬于資本市場,可能牽涉到社會其他方面,例如欺詐行為。因此,中國證監(jiān)會的監(jiān)管手段須和其他政府機關(guān)相互配合。
5、所受監(jiān)督
中國證監(jiān)會承擔(dān)了監(jiān)管資本市場的重任,也要受到國務(wù)院、其他政府機構(gòu)、證券市場主體、以及全社會民眾的監(jiān)督。這體現(xiàn)為其擁有的權(quán)利和責(zé)任的統(tǒng)一。
對證監(jiān)會的監(jiān)督一般來自以下四個方面:(1)法律監(jiān)督。依據(jù)《證券法》等法律法規(guī),對證監(jiān)會的工作職責(zé)、管理與處罰措施、工作程序以及回避制度的執(zhí)行等進行監(jiān)督。(2)行政監(jiān)督。證監(jiān)會作為政府的一個職能機構(gòu),國務(wù)院等可對證監(jiān)會的工作實施檢查督促和監(jiān)督。(3)對象監(jiān)督。證監(jiān)會在行使其權(quán)利時,相關(guān)對象可依法對證監(jiān)會的行為進行抗辯,以保護自己的合法權(quán)益。(4)輿論監(jiān)督。以傳媒為代表的人民群眾對證監(jiān)會的管理、執(zhí)法活動進行廣泛的監(jiān)督,滿足人們的知情權(quán),加大工作透明度。
監(jiān)管目的
在證監(jiān)會國際組織IOSCO在1998年提出的《證券監(jiān)管目的和原則》文件中,提出證券監(jiān)管的目的在于:保護投資者,保證市場公正、有效和透明,減少系統(tǒng)性風(fēng)險。這也能恰當(dāng)概括國內(nèi)證券市場監(jiān)管的目的。
1、保護投資者
由于我國證券市場發(fā)展的時間還很短,存在著種種不規(guī)范的現(xiàn)象。上市公司、投資機構(gòu)、中介機構(gòu)等都可能因為自身的利益去利用證券市場的制度缺陷而獲利,損害中小投資者的利益,進而影響到投資者參與證券市場的信心,并最終降低證券市場應(yīng)有的作用。因此,中國證監(jiān)會通過不斷頒布新法規(guī)和完善舊法規(guī),其根本目的是打造投資者公平參與的市場環(huán)境。
2、保證市場公正、有效和透明
保證市場公正、有效、透明和保護投資者利益是手段和目的的關(guān)系,主要是通過明確市場準(zhǔn)則,規(guī)范上市公司、中介機構(gòu)、基金和機構(gòu)的市場行為來實現(xiàn)。法律法規(guī)的不斷規(guī)范和日益嚴(yán)格的信息披露義務(wù)是保證市場公正、有效和透明的具體表現(xiàn)。
3、減少系統(tǒng)性風(fēng)險
我國證券市場已經(jīng)被看作是宏
觀經(jīng)濟的"晴雨表",能夠提前反映宏觀經(jīng)濟的重大變化。因此,一方面我國證券市場要加速發(fā)展,另一方面也要特別注意證券市場的平穩(wěn)性。這也是中國證監(jiān)會監(jiān)管證券市場的重要目標(biāo)。
發(fā)行審核委員會概述
中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會(簡稱"發(fā)審委")是根據(jù)中國證監(jiān)會1999年9月16日發(fā)布的相關(guān)條例設(shè)立的。其職責(zé)是根據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章,審核申請公開發(fā)行股票的公司的資格、條件等,審核證券經(jīng)營機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等證券中介機構(gòu)及相關(guān)人員為股票發(fā)行所編制和出具的有關(guān)材料及意見書,審查中國證監(jiān)會職能部門對股票發(fā)行申請的初審報告,并最終以投票表決方式形成發(fā)審委的審核意見。發(fā)審委提出的審核意見是中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行人股票發(fā)行的最終依據(jù)。
1、發(fā)審委的性質(zhì)和組成
發(fā)審委是為發(fā)行人股票發(fā)行申請?zhí)峁⿲徍艘庖姷膶I(yè)機構(gòu),是具有獨立職能的專業(yè)委員會。發(fā)審委的權(quán)利因發(fā)審委委員具有的法定權(quán)利而體現(xiàn)。
發(fā)審委委員由中國證監(jiān)會的專業(yè)人員和所聘請的中國證監(jiān)會以外的有關(guān)專家及社會知名人士組成。
2、發(fā)審委的核準(zhǔn)程序
在發(fā)審委審核工作會議召開的5個工作日之前,發(fā)審委辦事機構(gòu)應(yīng)當(dāng)將會議通知及發(fā)行申請材料送達與會委員。與會委員以個人身份出席會議,以審慎的態(tài)度發(fā)表意見。發(fā)審委委員以無記名投票方式對發(fā)行申請表決,可投同意票、反對票或者棄權(quán)票。當(dāng)同意票數(shù)達到出席會議委員人數(shù)的2/3即為通過。
發(fā)審委委員認(rèn)為發(fā)行申請單位存在尚待調(diào)查的問題,經(jīng)出席會議的半數(shù)以上的委員同意,可以對其發(fā)行申請暫緩表決。
對未通過的發(fā)行申請,發(fā)行申請單位可以向中國證監(jiān)會申請復(fù)審。經(jīng)中國證監(jiān)會同意,由發(fā)審委另外一組進行復(fù)審。復(fù)審申請只能提出1次。
發(fā)審委根據(jù)審核工作需要,可以邀請委員以外的專家到會提供專業(yè)咨詢意見。發(fā)審委委員以外的專家無表決權(quán)。
發(fā)審委的責(zé)任
1、對發(fā)行人申報材料全面審核,提出審核意見
發(fā)審委對發(fā)行人申報材料的審核重點主要為:(1)公司在最近三年內(nèi)是否存在重大違法行為。(2)公司三年前是否存在對公司未來產(chǎn)生影響的違法違規(guī)行為。(3)公司在最近三年內(nèi)是否連續(xù)盈利。(4)公司預(yù)期利潤率是否達到同期銀行存款利率。(5)公司累計投資額是否未超過公司凈資產(chǎn)的50%。(6)發(fā)行前一年末,凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%,無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%。(7)公司是否存在重大訴訟、仲裁、股權(quán)糾紛或潛在糾紛。(8)公司設(shè)立后股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資、減資的行為是否合法,是否履行法定程序。(9)公司的股東大會、董事會、監(jiān)事會是否依法獨立履行職責(zé)、行使權(quán)力,公司治理結(jié)構(gòu)是否完善。(10)公司與股東在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機構(gòu)、財務(wù)等方面是否分開,是否獨立運作。(11)公司是否存在重大或頻繁的關(guān)聯(lián)交易,且關(guān)聯(lián)交易有失公允,公司內(nèi)部缺乏保障關(guān)聯(lián)交易公允性的措施。(12)公司是否與控股股東及其所屬企業(yè)存在嚴(yán)重的同業(yè)競爭。(13)公司生產(chǎn)經(jīng)營是否較嚴(yán)重地存在風(fēng)險因素。(14)公司最近三年內(nèi)財務(wù)會計文件是否存在虛假記載；所申報的財務(wù)資料是否合規(guī),是否充分、完整、準(zhǔn)確地反映公司的財務(wù)信息；公司是否存在重的財務(wù)風(fēng)險。(15)是否存在其他問題包括但不限于:a)中介機構(gòu)出具的相關(guān)文件不符合有關(guān)部門和中國證監(jiān)會規(guī)定的要求；b)出席會議的發(fā)審委委員一致認(rèn)為影響公司發(fā)行上市的其他因素。
2、對中介機構(gòu)及人員出具的材料進行形式審核
目前發(fā)審委主要根據(jù)《公司公開發(fā)行股票申報材料標(biāo)準(zhǔn)格式》的規(guī)定,主要審查如下申報材料:(1)主承銷商對發(fā)行人申請股票發(fā)行的推薦意見、負(fù)責(zé)上市輔導(dǎo)的證券公司出具的《發(fā)行上市匯總輔導(dǎo)報告》。(2)會計師事務(wù)所出具的三年零一期審計報告。(3)土地評估機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的土地評估報告、資產(chǎn)評估報告。(4)發(fā)行人律師出具的《法律意見書》和《律師工作報告》。
在審查過程中,發(fā)審委不對中介機構(gòu)和相關(guān)機構(gòu)或個人提供的材料進行實質(zhì)審查和再判斷,而僅就材料的格式、材料的完整性等進行形式審查。如果有證據(jù)證明中介機構(gòu)故意作出虛假性陳述、誤導(dǎo)性結(jié)論,或有重大遺漏,則應(yīng)由證監(jiān)會、中介機構(gòu)的行業(yè)管理機構(gòu)或司法機關(guān)按其規(guī)定管理或懲處。
3、對證監(jiān)會職能部門的初審報告進行審查
根據(jù)《股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》,發(fā)行人的申請由主承銷商報送證監(jiān)會后,先經(jīng)受理,然后由中國證監(jiān)會的發(fā)行監(jiān)管部負(fù)責(zé)初步審查。審查發(fā)現(xiàn)問題的,審查人員將意見反饋給發(fā)行人及主承銷商。發(fā)行人及中介機構(gòu)根據(jù)反饋意見進行修改或補充材料。審查人員在確認(rèn)申請材料符合相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)定對申請文件的形式要求的,初審部門將申請材料及初審部門的初審報告一并交審核委員會。
在發(fā)審委會議上,由初審人員向發(fā)審委員會報告初審情況,并要答復(fù)發(fā)審委委員提出的問題。初審人員出具的初審報告及其對發(fā)審委委員所提問題的說明是否準(zhǔn)確、充分和明確,會影響發(fā)審委委員對發(fā)行人是否滿足發(fā)行要求的判斷。
4、發(fā)審委兼職委員和委員身份對外保密
鑒于發(fā)審委的審核意見是中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行的決定性因素,因此,發(fā)審委的審核工作對于發(fā)行人、證券市場和廣大投資者的利益均有舉足輕重的影響。發(fā)審委委員及兼職委員應(yīng)充分保證發(fā)行審核過程的公平、公正。為避免不必要的干擾,除當(dāng)然委員的身份無法保密外,其他發(fā)審委員的身份必須予以保密。
發(fā)行階段的責(zé)任
作為證券市場的最高級別監(jiān)管者,中國證監(jiān)會已頒發(fā)過3000多條規(guī)章制度,基本都可歸結(jié)為對證券市場的規(guī)范性要求。
1、制訂和完善股票發(fā)行核準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則、程
序和發(fā)行審核委員會條例,并監(jiān)督有關(guān)法規(guī)的執(zhí)行
多年來,中國證監(jiān)會在不斷地制訂和完善股票發(fā)行核準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則、程序的職責(zé)。圍繞擬上市公司首次公開股票發(fā)行和上市公司增發(fā)、配股、以及發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等為核心已經(jīng)建立了數(shù)百條的規(guī)章。在審核方面,從發(fā)審委設(shè)置、審核條例、審核重點等方面都有相關(guān)規(guī)章。
2、受理發(fā)行申請后,對發(fā)行人的申請文件進行合規(guī)性審核,并將初審意見函告發(fā)行人和主承銷商
在中國證監(jiān)會接送到上市公司、擬上市公司的股票發(fā)行申請后,對申請文件進行合規(guī)性審核,并根據(jù)程序性要求,必須在收到完整申請材料后的20個工作日內(nèi)將初審意見函告發(fā)行人和主承銷商。
3、依據(jù)發(fā)審委意見對發(fā)行人申請進行審查,對符合信息公開要求和法定實質(zhì)條件的予以核準(zhǔn),但不對核準(zhǔn)發(fā)行的股票的未來收益和投資風(fēng)險負(fù)責(zé)
在發(fā)審委形成審核意見之后,中國證監(jiān)會依據(jù)發(fā)審委意見,對符合信息公開要求和法定實質(zhì)條件的發(fā)行申請予以核準(zhǔn)。
4、核準(zhǔn)過程中發(fā)現(xiàn)涉嫌虛假、欺詐行為應(yīng)及時核查,并轉(zhuǎn)送地方政府進行處理
在發(fā)行核準(zhǔn)過程中,如發(fā)現(xiàn)上市公司、中介機構(gòu)等弄虛作假,中國證監(jiān)會有職責(zé)將其轉(zhuǎn)送地方政府進行處理或移交司法機關(guān)。
5、中國證監(jiān)會派出機構(gòu)負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)擬發(fā)行公司輔導(dǎo)工作的監(jiān)督、指導(dǎo)
中國證監(jiān)會派出機構(gòu)對轄區(qū)內(nèi)擬發(fā)行公司輔導(dǎo)工作的監(jiān)督和指導(dǎo),主要針對擬上市公司首次公開發(fā)行股票,目前的標(biāo)準(zhǔn)是2001年頒發(fā)的《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》。根據(jù)要求,輔導(dǎo)機構(gòu)必須定期對上市公司就指定內(nèi)容輔導(dǎo)上市公司的董事及高管人員,幫助上市公司糾正不合理的問題,以及向證監(jiān)會派出機構(gòu)遞交輔導(dǎo)總結(jié)報告。
退市階段的責(zé)任
退市階段監(jiān)管部門的責(zé)任體現(xiàn)為依法制訂、實施和監(jiān)督有關(guān)上市公司退市的相關(guān)規(guī)范性文件。包括:
1、依法制定上市公司退市實施辦法
1999年,滬深交易所發(fā)布相關(guān)規(guī)則,對連年虧損的公司制訂了特別處理(ST)、特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)(PT)、終止上市以及恢復(fù)上市等相關(guān)規(guī)定。2001年11月發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》中,取消對暫停上市公司的PT服務(wù)。
2、監(jiān)督上市公司履行退市的信息披露義務(wù)
被決定終止上市的公司也要進行相應(yīng)的信息披露,例如被終止上市的公司必須在一個月內(nèi)在中國證監(jiān)會指定報紙和網(wǎng)站及證券交易所指定網(wǎng)站上登載公告,說明公司終止上市的具體原因,公司歷年的財務(wù)狀況、公司高級管理人員重大違法違規(guī)情況及目前的重大債權(quán)債務(wù)、訴訟情況等。證監(jiān)會將對退市階段上市公司的信息披露進行監(jiān)督。
3、依照法律法規(guī)規(guī)定,授權(quán)證券交易所對公司做出暫停上市、恢復(fù)上市或終止上市的決定
核心條款出現(xiàn)在2001年11月發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》,投資者可參閱。
4、在退市過程中督促上市公司、交易所作風(fēng)險提示
退市過程中,上市公司、交易所必須對上市公司所要面臨的暫停上市、終止上市、是否可能恢復(fù)上市等問題進行及時的信息披露和風(fēng)險提示,中國證監(jiān)會對此進行監(jiān)督。
交易階段的責(zé)任
交易階段證券監(jiān)管部門的責(zé)任,通過中國證監(jiān)會對上市公司、中介機構(gòu)、投資者等相關(guān)主體的規(guī)范性要求體現(xiàn)出來,包括:
1、監(jiān)督管理證券交易、托管、清算活動
證券交易、托管、清算活動的規(guī)則制訂以及常規(guī)監(jiān)督,是保證證券市場交易活動的最基本的技術(shù)要求。在1994年,中國證監(jiān)會分別發(fā)函要求在兩個交易所上市的公司股份必須交由相關(guān)證券登記公司集中托管。此后圍繞在證券交易所管理辦法的逐步完善和實施,證監(jiān)會將自己監(jiān)督管理證券交易、托管、清算活動的職責(zé)統(tǒng)一到證券交易所的日常運營管理之中。
2、監(jiān)管上市公司及其有信息披露義務(wù)的股東在證券市場的行為
信息披露是解決證券市場中小投資者、機構(gòu)投資者、上市公司、股東等主體之間信息不對稱的主要途徑。證監(jiān)會不斷完善和規(guī)范對上市公司信息披露的要求,包括上市公司公開發(fā)行股票時招股說明書、定期報告、不定期報告等。證監(jiān)會有責(zé)任對所有不及時、不充分、不真實的信息披露進行監(jiān)督和調(diào)查,并對涉及方進行處罰。
3、依法管理證券期貨交易所和高級管理人員
中國證監(jiān)會審查和批準(zhǔn)證券期貨交易所的運營,以及任命和罷免其高級管理人員。證監(jiān)會對經(jīng)其批準(zhǔn)可擔(dān)任期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理職位的人員頒發(fā)《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員的任職資格證書》,并為上述人員建立期貨從業(yè)人員管理檔案,依照《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》進行日常監(jiān)管和年度考核。
4、依法對內(nèi)幕交易、操縱股價、市場欺詐等違法違規(guī)行為進行查處
中國證監(jiān)會有義務(wù)和責(zé)任對證券市場中存在的非法獲利行為進行監(jiān)控和處罰,包括內(nèi)幕交易、操縱股價、市場欺詐等。對內(nèi)幕交易、操縱股價、市場欺詐的監(jiān)管涉及到上市公司、機構(gòu)及其董事或高管人員。
5、監(jiān)管證券期貨信息傳播活動
證券、期貨信息的內(nèi)容、傳播途徑等都可能會誤導(dǎo)證券市場走勢。為此,中國證監(jiān)會頒布信息傳播管理辦法,監(jiān)控信息傳播活動,來管理涉及證券市場的相關(guān)信息。
6、不
具有財政政策、貨幣政策等宏觀調(diào)控的手段,不負(fù)責(zé)也不應(yīng)調(diào)控宏觀經(jīng)濟和市場行情
中國證監(jiān)會是證券市場的管理部門,財政政策、貨幣政策分屬于財政部和人民銀行的職責(zé),中國證監(jiān)會不負(fù)責(zé)也不應(yīng)該調(diào)控宏觀經(jīng)濟和市場行情。
中國證監(jiān)會派出機構(gòu)會對上市公司進行不定期的巡回檢查和專項檢查。巡回檢查主要針對上市公司改制和運作情況,如公司與控股股東人員、資產(chǎn)、財務(wù)"三分開"的落實情況,公司股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層運作情況,公司信息披露、募集資金使用和財務(wù)情況等。專項檢查是針對投資者投訴及社會輿論反映集中的問題以及其他證監(jiān)會相關(guān)機構(gòu)認(rèn)為有必要重點關(guān)注的問題而對上市公司進行調(diào)查。對所發(fā)現(xiàn)的問題,證監(jiān)會會向上市公司發(fā)出規(guī)范意見書或限期整改通知書,并可根據(jù)問題的嚴(yán)重程度采取內(nèi)部批評、通報批評、公開批評、移交稽查部門立案等不同的處理；此后還要對公司整改落實情況的進行調(diào)查回訪。
(國泰群安證券研究所)
來源：上海證券報2002.06.12
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