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河南上市公司大股東及關聯(lián)方資金占用的現(xiàn)狀與監(jiān)管對策
中國證監(jiān)會鄭州特派辦主任 侯蘇慶上市公司大股東及關聯(lián)方資金占用問題是我國證券市場長期以來存在的一個突出問題，２００２年年底的調查顯示，上市公司的資金被占用總額度仍達到了近１０００億左右。
筆者結合河南上市公司資金占用的實際情況，對幾家占用金額較大的公司進行重點分析并提出幾點監(jiān)管對策，以期更好地貫徹通知精神，有效地解決轄區(qū)上市公司大股東和關聯(lián)方資金占用問題，推動上市公司規(guī)范健康發(fā)展。
一、轄區(qū)上市公司大股東資金占用的概況
公司自查資料顯示，截至２００３年８月３１日，河南轄區(qū)３０家Ａ股上市公司（未包括１０月上市的風神股份）大股東及關聯(lián)方資金占用總額為４０１３４２萬元，比２００３年中報披露的３３５４０５萬元增加６５９３７萬元，增加１９．６％。
從占用資金的結構上看，３０家上市公司中，存在資金占用的有１９家，占上市公司總數(shù)的６３％；占用額超過１億的有９家，其中僅蓮花味精、洛陽玻璃、神馬實業(yè)和鄭州煤電４家公司的大股東及關聯(lián)方占用數(shù)額就高達３０３６５１萬元，占轄區(qū)占用總額的７５．６％。
從占用資金的主體上看，主要是大股東直接占用，此外，還有大股東的附屬企業(yè)和其他關聯(lián)方占用等，如豫能控股的２１３４０萬元占用中有２１０４５萬元為公司二股東河南省電力公司占用。
二、資金占用的方式
多數(shù)上市公司資金占用是在控股股東和其他關聯(lián)方與上市公司發(fā)生的經(jīng)營性資金往來過程中形成的，即屬于有交易背景的經(jīng)營性占用。同時，也有部分上市公司的占用是由于大股東自身資金緊張而要求上市公司為其開具承兌匯票、提供委托貸款、拆借資金、或償還債務等沒有交易背景的方式有償甚至無償占用資金，屬于典型的違規(guī)占用。
如我們在巡檢中發(fā)現(xiàn)，蓮花集團（蓮花味精大股東）于２００３年３月至６月以蓮花集團下屬單位及有關客戶等名義累計收到蓮花味精簽發(fā)的承兌匯票４３６５０萬元，形成集團占用上市公司資金４３６５０萬元；洛陽玻璃分別為關聯(lián)方洛陽晶鑫陶瓷有限公司和洛玻集團礦產(chǎn)有限公司提供委托貸款３４３０萬元、１１００萬元，共形成違規(guī)占用４５３０萬元。
三、資金占用的動機及原因
（一）動機
分析上市公司資金占用的動機，主要包括以下幾方面：
１．大股東自身出現(xiàn)經(jīng)營困難，急需資金渡過難關。蓮花集團在股份公司上市時將優(yōu)質資產(chǎn)注入上市公司，集團出現(xiàn)經(jīng)營困難，銀行為保證資金安全，先后將蓮花集團４．３億到期貸款回收后轉貸到股份公司，再由股份公司開具承兌匯票供集團使用，形成４．３億資金占用。此外，由于集團資金困難，銀行借款利息較多，集團只能從股份公司借支償還利息，形成占用０．８３億元。
２．大股東下屬公司經(jīng)營困難。蓮花集團下屬的與蓮花味精的味精生產(chǎn)配套的彩印公司、紙箱公司、液氨公司和進出口公司等企業(yè)近年來都不同程度出現(xiàn)了經(jīng)營困難，在與股份公司的業(yè)務往來（關聯(lián)交易）中累計占用股份公司的資金１．６２億元。
３．大股東的多元化投資需求或者說投資沖動。如蓮花集團自蓮花味精上市以來，為配合上市公司產(chǎn)業(yè)結構調整，在金融、生物工程等領域先后進行配套投資１．８３億元?分別為參股黃河證券?民生證券?、光大銀行鄭州分行８０００萬元和３０００萬元，投資建立河南蓮花生物工程有限公司５７７３萬元，其他投資１５３５萬元，均是占用上市公司的資金。
４．在大股東為幫助股份公司扭轉虧損局面進行的收購過程中產(chǎn)生的占用。如１９９９年８月，洛玻集團為幫助洛玻股份為擺脫連續(xù)虧損的狀況，提高公司資產(chǎn)質量，將其持有的財務負擔沉重、連續(xù)虧損的控股子公司——青島太陽玻璃實業(yè)有限公司５５％的股權轉讓給大股東洛玻集團，導致上市公司當年實現(xiàn)扭虧。但與此同時，原洛玻股份對青島太陽的債權轉為洛玻股份對洛玻集團的應收款，由此形成的大股東占用截止到２００３年８月３１日達３５２７３萬元。
５．境內外財務會計制度的差異。如洛陽玻璃１９９５年為解決職工住房問題開發(fā)的開發(fā)區(qū)玻璃城安居工程，１９９６年竣工交付使用后，共投入成本６３６３萬元，收回售房款２１５１萬元，凈損失４２１２萬元，為保證符合國際會計準則并保護小股東利益，股份公司與洛玻集團簽訂了安居工程資產(chǎn)轉讓協(xié)議，將安居工程轉為洛玻集團所有，售房虧損相應轉為上市公司應收母公司款項，形成大股東占用４２１２萬元，畢馬威會計師事務所也已在審計底稿和審計報告中予以確認。２００１年財政部出臺了的新文件，按照該文件精神，該筆損失可以沖減股份公司未分配利潤，但股份公司和香港聯(lián)交所溝通的結果是，鑒于該事項還需股東大會通過，且可能對公司誠信造成不良影響，至今仍維持記為股份公司對大股東的應收款。
６．大股東和內部控制人涉嫌轉移資產(chǎn)。雖然這種行為本轄區(qū)尚未發(fā)現(xiàn)，但需引起我們的高度警惕。
（二）原因
深層次的原因，一是在原來的發(fā)行制度下，上市公司大都是在國有企業(yè)的基礎上改制形成的，上市公司的母公司（大股東）為了支持企業(yè)上市，將有盈利能力的優(yōu)質資產(chǎn)剝離后注入到上市公司，而將大量不良資產(chǎn)甚至可以說是包袱留給了集團公司。結果是?股份公司上市了，母公司基本喪失了獨立生存和持續(xù)發(fā)展的能力。
另外，部分上市公司改制設立時?產(chǎn)供銷體系不完善?“三分開”、“兩獨立”不夠徹底，或是由于較為特殊的銷售體制（主要是電力公司），導致上市公司缺乏獨立性，不得不與大股東及關聯(lián)方發(fā)生大量的關聯(lián)交易。
如鄭州煤電改制設立時，大股東鄭煤集團未將煤炭鐵路運銷計劃額度和煤炭銷售系統(tǒng)作為發(fā)起人資產(chǎn)投入股份公司，導致鐵路運輸計劃不能單獨下達到股份公司時，公司所生產(chǎn)的煤炭８０％需借用鄭煤集團的鐵路運輸計劃并通過其銷售系統(tǒng)對外銷售，對外銷售貨款也由鄭煤集團代為結算�？梢哉f，大量的關聯(lián)交易成為大股東及關聯(lián)方占用資金的主要途徑或載體；二是時至今日，在證券監(jiān)管部門的積極推動下，雖然絕大多數(shù)上市公司已經(jīng)初步建立了法人治理結構，但其作用的發(fā)揮有著很大的局限性。
四、監(jiān)管對策
（一）認真貫徹落實《通知》精神，督促上市公司加大清理工作力度。一是要在公司自查的基礎上，通過審閱自查報告、約見談話、專項核查和巡檢等手段，對大股東和關聯(lián)方資金占用情況進行進一步核實，防止上市公司以超正常結算期應收款等手段掩蓋資金占用，督促公司根據(jù)自身情況制定切實可行的整改方案；二是加大監(jiān)管力度，督促公司落實整改計劃，限期整改。特別是對于四家占用金額較大的公司要實行重點跟蹤監(jiān)控，除要求公司每季度向我辦上報清欠工作進度外，每半年對公司清欠進展情況進行一次核查，確保公司完成每個會計年度至少下降３０％的清欠進度。
（二）加強與地方政府和國有資產(chǎn)監(jiān)管等部門的溝通協(xié)作，督促國有大股東規(guī)范自身行為。在充分發(fā)揮與地方政府合作監(jiān)管的同時，與國有資產(chǎn)監(jiān)管、中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會等部門共同建立規(guī)范國有控股股東行為的監(jiān)管協(xié)作機制，引導有關國有控股股東維護上市公司的合法權益，通過定期溝通、聯(lián)合現(xiàn)場調研的形式，加大對違規(guī)占用資金行為的查處力度，并依法追究當事人的法律
責任。對上市公司控股股東違反《通知》規(guī)定或不及時清償違規(guī)占用資金的，將其不良資信記錄及時向地方政府、國有資產(chǎn)監(jiān)管、中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會等部門通報。
（三）加強與中介機構的合作。加強與中注協(xié)的聯(lián)系與合作，逐步建立中介機構考核評價體系，督促具有證券從業(yè)資格的會計師事務所不斷提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德和工作質量，充分發(fā)揮“經(jīng)濟警察”的作用，與監(jiān)管部門形成監(jiān)管合力。在繼續(xù)堅持做好會計師事務所在年報審計中對轄區(qū)上市公司出具《管理建議書》工作的基礎上，要求事務所通過深入、細致的工作，高質量地完成上市公司大股東及關聯(lián)方占用資金專項報告，保證上市公司資金占用情況得以真實、全面的反映。
（四）督促上市公司進一步完善法人治理結構。
１．要求上市公司進一步完善《公司章程》，規(guī)范“三會”運作，健全各項內控制度，同時，采取有效措施確保制度的貫徹落實，杜絕出現(xiàn)新的違規(guī)占用。
２．加大監(jiān)管工作力度，通過巡檢回訪、半年報、年報分析等工作，推動上市公司切實實現(xiàn)與控股股東的“五分開”，保證上市公司的獨立運作。
３．加強對獨立董事的監(jiān)督，切實發(fā)揮獨立董事的作用。
（五）加快產(chǎn)權制度改革，促進上市公司股權結構的優(yōu)化。
１．按照黨的十六屆三中全會通過的《中共中央關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》的精神，在加快國有資產(chǎn)管理體制改革的同時，大力推動市場主體進行產(chǎn)權制度改革，通過建立“歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢”的現(xiàn)代產(chǎn)權制度，推動上市公司股權結構的不斷優(yōu)化，逐步解決上市公司國有股“一股獨大”問題，從根本上解決上市公司大股東及關聯(lián)方占用問題，防止出現(xiàn)前清后欠。
２．鼓勵上市公司股權向民營和外資轉讓，引導上市公司引進新的戰(zhàn)略投資者，通過股權轉讓引入新的機制，實現(xiàn)股權的相對分散。
３．鼓勵國有控股的上市公司之間相互持股，使一個上市公司同時擁有多個較大股東，形成相互制衡的局面。
（六）推動上市公司母公司根據(jù)自身情況進行“一廠一制”的改制。
（七）支持上市公司在符合現(xiàn)行法律法規(guī)的條件下，探索金融創(chuàng)新的方式償還占用上市公司的資金。如神馬實業(yè)根據(jù)控股股東財務狀況不佳，且無足夠的優(yōu)質資產(chǎn)償還其所占用股份公司的巨額資金的情況，提出了用應收神馬集團貨款及客戶貨款１５億元回購神馬集團所持國有法人股的以債權回購股權的方案，既可解決大股東占用問題，又可優(yōu)化股份公司的股本結構、改善資產(chǎn)質量，我辦已將該方案向證監(jiān)會上市部作了匯報，目前，該方案已獲河南省政府的原則同意，并已報國務院國資委審批。洛陽玻璃在整改方案中也提出了國有股回購解決資金占用的初步意向。
（八）嚴格審核以資抵債的方案，防止大股東及關聯(lián)方用不良資產(chǎn)償還債務。如鄭州煤電的整改方案中已提出在鄭煤集團共同進行業(yè)務整合和重組的基礎上，實施債務重組，用鄭煤集團所屬的與鄭州煤電屬同一業(yè)務體系的幾家煤礦和電廠經(jīng)評估后充抵其占用上市公司的資金，在解決占用問題的同時解決股份公司的獨立性問題和關聯(lián)交易問題。我們要督促公司加快工作進度，按程序上報其以資抵債方案。同時，要加強業(yè)務學習，做好相關準備，一旦公司上報方案，要按照有關規(guī)定及時、認真予以審核，嚴格防止大股東以不良資產(chǎn)償還債務。
（九）加強監(jiān)管力度，對涉嫌轉移上市公司資產(chǎn)的惡意占用，一旦發(fā)現(xiàn)，堅決予以嚴厲打擊。
毋庸置疑，解決大股東及關聯(lián)方資金占用問題是一項復雜的系統(tǒng)工程，擺在我們面前的任務既十分迫切，又非常艱巨。我們要以貫徹《通知》要求為契機，按照尚福林主席提出的“多管齊下?切實提高上市公司質量”的指導方針，加強與有關部門的監(jiān)管合作，以深化產(chǎn)權制度改革，推動上市公司股權結構多元化為突破口，不斷完善上市公司的法人治理結構，對上市公司大股東及關聯(lián)方資金占用問題綜合治理，標本兼治，從根本上提高轄區(qū)上市公司的整體質量，增強上市公司的市場競爭力，促進其規(guī)范健康發(fā)展，切實保護廣大投資者的合法權益。
來源：證券日報
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