資本市場翻開新的一頁

　　上周，對6000多萬中國股市投資者來說，是3年來最揚眉吐氣的一周。這主要得益于2月1日公布的《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。從2月2日開始的5個交易日中，上證指數(shù)最多上漲了100多點；同時，滬深股市合計平均成交金額近400億元。

　　從整體上考慮資本市場的發(fā)展

　　《意見》出臺前，上證指數(shù)已經(jīng)有近300點漲幅，滬深兩市也有調(diào)整傾向，特別是上一個交易日，出現(xiàn)了“黑色星期五”，滬深兩市大幅下挫，因此，《意見》出臺的第一個交易日，上證指數(shù)出現(xiàn)了劇烈震蕩。為什么？因為經(jīng)歷了3年風(fēng)雨的股民已經(jīng)“害怕”政策性利好。過去，幾乎每一個政策性利好都成為莊家借機出逃的機會。有的人以為這一次依然如此。直到隨后幾個交易日，滬深股市持續(xù)大幅上揚，投資者才真正認識到了《意見》對中國資本市場里程碑式的意義。很多媒體、專家都把它與1992年國務(wù)院《關(guān)于進一步加強證券市場宏觀管理的通知》相提并論，認為中國資本市場經(jīng)過12年發(fā)展后又翻開新的一頁。

　　事隔12年之后，政府再次以國務(wù)院的名義來發(fā)布對中國證券市場的意見和政策，意味著中國資本市場再次被提到重要高度。專家認為此次《意見》的關(guān)鍵點，就是從整體上考慮資本市場的發(fā)展，而不是像過去那樣局限于解決某個單一方面和局部問題。這樣，中國的股市才可能營養(yǎng)均衡、健康成長。

　　股民的幾大疑惑得到明確的解答

　　《意見》的內(nèi)容求真務(wù)實。首先，股民的幾大疑惑得到了明確解答。比如，明確提出要“堅持依法治市，保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權(quán)益”。

　　針對我國上市公司上市前的審核及上市后的“圈錢”現(xiàn)象，《意見》強調(diào)要“健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場的機制”，從而對國企優(yōu)先上市的政策作了一定修正，并強調(diào)了“資本市場的投資回報”問題，提出“要采取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制、重籌資、輕回報的狀況……為投資者提供分享經(jīng)濟增長成果、增加財富的機會”。

　　針對“股權(quán)分裂”問題，《意見》提出“要尊重市場規(guī)律，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”，明確了“在實現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的同時，建立對退市公司高管人員失職的責(zé)任追究機制，切實保護投資者的合法權(quán)益”，這對于提高上市公司質(zhì)量，完善市場退出機制的作用是明顯的。

　　探索適應(yīng)中國國情的資本市場發(fā)展思路

　　綜合來說，《意見》實際上是在探索一種適應(yīng)中國國情的資本市場發(fā)展模式和思路，它突出強調(diào)了資本市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。由于我國金融市場，尤其是資本市場起步較晚，許多運行規(guī)則存在非市場的操作，因而對資本市場的運行規(guī)則有一定程度的誤解和偏見。而《意見》的出臺為中國股市朝著法制化、市場化的方向發(fā)展提供了政策支持。

　　我們有理由相信，隨著《意見》出臺等措施推行，入市資金量將增加，市場運行效率將大幅提高。同時，今年起，會有一系列實質(zhì)性的舉措對中國證券市場形成持續(xù)利好，比如降低印花稅，降低市場交易成本等等。中國股市將真正成為中國經(jīng)濟的晴雨表，為投資者提供分享經(jīng)濟增長成果、增加財富的機會。

　　（個人觀點，僅供參考）

　　《華東新聞》 2004年02月09日 第三版

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