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淺談《證券投資學(xué)》課程實驗內(nèi)容設(shè)計初探
淺談《證券投資學(xué)》課程實驗內(nèi)容設(shè)計初探【論文關(guān)鍵詞】證券投資學(xué) 實驗內(nèi)容 設(shè)計
【論文摘要】《證券投資學(xué)》課程實驗的開展調(diào)動了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，加深了對理論知識的理解。但現(xiàn)有的理論教學(xué)過程中，如何利用有限的實驗達(dá)到高效率？實驗教學(xué)內(nèi)容的具體安排則起著關(guān)鍵作用。文章就《證券投資學(xué)》課程實驗教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了探討。
《證券投資學(xué)》是一門理論性和實踐性結(jié)合緊密的課程，將理論教學(xué)內(nèi)容與證券投資實踐結(jié)合在一起，能加深學(xué)生對基本概念、基本原理的理解，增強學(xué)生學(xué)習(xí)的趣味性、操作性和感性認(rèn)識，激發(fā)學(xué)生的主動性和創(chuàng)新性，拓展學(xué)習(xí)的深度與廣度，提升學(xué)生分析問題、解決問題的能力和實踐動手能力，從而提高金融學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)質(zhì)量。
一、《證券投資學(xué)》課程實驗內(nèi)容的設(shè)計思想
目前開設(shè)《證券投資學(xué)》課程實驗的院校很多，但大多實驗教學(xué)內(nèi)容相對分散，難以收到較好的效果。依據(jù)金融學(xué)專業(yè)全程式實驗教學(xué)體系的思想，在講授《證券投資學(xué)》課程時，將實踐教學(xué)的內(nèi)容與理論知識學(xué)習(xí)結(jié)合起來，《證券投資學(xué)》課程實驗主要針對課程中專業(yè)性較強、涉及范圍較少的單元，開展針對性的專業(yè)實驗，進(jìn)行相關(guān)單項基本技能的訓(xùn)練并鞏固課堂教學(xué)中的理論知識，同時重視與前續(xù)、后續(xù)課程內(nèi)容的銜接，避免實驗教學(xué)內(nèi)容的交叉與重復(fù)。
二、《證券投資學(xué)》課程實驗內(nèi)容設(shè)計的理論依據(jù)
理論知識是形成實踐能力、應(yīng)用能力的基礎(chǔ)。能力在掌握一定知識的基礎(chǔ)上經(jīng)過培養(yǎng)訓(xùn)練和實踐鍛煉才能形成。因此學(xué)生首先要打好實踐課堅實的理論基礎(chǔ)，為以后的課程實踐做好準(zhǔn)備。因此，課程實踐教學(xué)內(nèi)容設(shè)計需堅持與理論教學(xué)相容性原則。要在有限的學(xué)時下，合理安排理論教學(xué)與實踐教學(xué)的時間，做到既保持理論知識體系傳授的完整性，又讓學(xué)生得到較充分的實踐性課程的訓(xùn)練。
國內(nèi)證券投資學(xué)的基本理論框架一般分為四大部分：證券投資的基礎(chǔ)理論、運行理論、決策理論和調(diào)控理論與政策。由于金融專業(yè)《證券投資學(xué)》的前期課程《金融市場學(xué)》，已經(jīng)比較詳細(xì)的介紹了證券投資基礎(chǔ)理論中的證券投資工具股票、債券、基金、權(quán)證、期貨與期權(quán)，而有關(guān)證券市場的運行理論在投資銀行中也已重點介紹，這兩部分可不再重復(fù)介紹；在進(jìn)行《證券投資學(xué)》的講授中可以把內(nèi)容側(cè)重在證券投資的決策理論和調(diào)控理論與政策上。具體內(nèi)容包括：證券投資的組合分析、基本分析、技術(shù)分析，證券市場的調(diào)控與管理。由于金融專業(yè)《證券投資學(xué)》的后續(xù)課程是《證券投資技術(shù)分析》，因此，在《證券投資學(xué)》課程講授中技術(shù)分析的內(nèi)容只是簡單介紹。
三、《證券投資學(xué)》課程實驗設(shè)計的內(nèi)容
由于《證券投資學(xué)》課程實驗學(xué)時有限（12學(xué)時），因此重點實驗內(nèi)容是對投資組合理論、證券特征線進(jìn)行驗證，通過這部分實驗課的教學(xué)，使學(xué)生初步掌握證券投資的投資組合分析的驗證，繪制無風(fēng)險證券與一種風(fēng)險證券組合的可行集、多種證券的最優(yōu)組合分析。具體步驟如下：
1.繪制無風(fēng)險證券與一種風(fēng)險證券組合的可行集
主要是需要計算一種證券的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差。
�。�1）數(shù)據(jù)的獲得。首先將大智慧軟件數(shù)據(jù)顯示周期選為月，使得股票價格為月度數(shù)據(jù)，然后對股價進(jìn)行復(fù)權(quán)處理（通過復(fù)權(quán)處理使得股價不僅反映資本利得，還能反映紅利收益），最后導(dǎo)出到excel,得到股價數(shù)據(jù)。如果有數(shù)據(jù)庫，也可以從數(shù)據(jù)庫中得到股價數(shù)據(jù)。
�。�2）計算股票的年度收益率。利用excel的自動計算功能可以得出股票年度收益率數(shù)據(jù)
�。�3）計算該股票的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差。在D3單元格輸入excel自帶公式AVERAGE（C3:C18）就會輸出方正科技的期望收益，輸入STDEVP（C3:C18）可以輸出該股票的標(biāo)準(zhǔn)差。
�。�4）計算風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)在無賣空時的組合收益和標(biāo)準(zhǔn)差。
�、侔岩阎獢�(shù)據(jù)輸入excel表格，無風(fēng)險資產(chǎn)本例中選擇銀行存款，收益為4.14%.
�、谠诒砀裰休斎霟o風(fēng)險資產(chǎn)的投資比重，并逐步遞減。由于有無賣空限制，所以風(fēng)險資產(chǎn)的投資比重依次遞增，兩者之和為1.在組合的期望投資收益率單元格輸入公式，本例中為A8*0.0414+B8*0.152.同理得到組合的標(biāo)準(zhǔn)差，當(dāng)無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)組合時組合的標(biāo)準(zhǔn)差公式為σp=|θσ|,本例為B8*0.3662.
�、郛嫵鲑Y本配置線。在excel菜單中點擊“插入”、“圖表”,選擇XY散點圖，平滑線散點圖。點擊下一步，在圖表源數(shù)據(jù)對話框中修改數(shù)據(jù)區(qū)域，X軸選擇標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)D8:D28,Y軸選擇期望收益率數(shù)據(jù)C8:C28.點擊下一步，選擇圖表保存位置，得到了資本配置線。
2.多種證券組合的最優(yōu)組合
如果只有兩種風(fēng)險證券組合在一起，組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差可以用公式求出，并得到相應(yīng)的可行集曲線，但是，當(dāng)組合的證券超過兩種時，必須要更復(fù)雜的計算工具。本實驗選取了其中的一種，采取規(guī)劃求解這一工具來達(dá)到實驗?zāi)康摹?br />
�。�1）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集。實驗中試圖計算多種股票組合在一起的時候的可行集，因此，還是要按照實驗一的方法獲得四種股票的年度收益率，期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。選取四支股票，除了要計算每支股票的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，還要計算他們之間的協(xié)方差，這里運用COVAR這個函數(shù)，計算方正科技和邯鄲鋼鐵的協(xié)方差就可以在單元格輸入COVAR（C3:C12,F3:F12），同理計算出其他協(xié)方差，就可以得到四支股票的協(xié)方差陣。
�。�2）四種股票最優(yōu)組合的計算。
�、僖�(guī)劃求解的安裝。在excel菜單中點擊“工具”、“加載宏”,出現(xiàn)加載宏的對話框，在對話框中選擇規(guī)劃求解，然后“確定”,這時規(guī)劃求解已經(jīng)成功安裝。
②在excel表格中輸入已知數(shù)據(jù)。
�、劢⑦\算區(qū)域。把期望收益率數(shù)據(jù)填入到相關(guān)表格，在單元格中預(yù)留最優(yōu)投資比重、投資組合收益率、投資組合方差、標(biāo)準(zhǔn)差等。預(yù)設(shè)最優(yōu)投資比重為1、0、0、0,即全部投資于邯鄲鋼鐵這支股票上運用矩陣運算的方法計算出組合方差。并對組合方差開方。
這樣我們就建立了一個運算區(qū)，建立了各單元格數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。一個單元格數(shù)據(jù)的變動就會引起其他數(shù)據(jù)做出相應(yīng)變動。
�、芡ㄟ^規(guī)劃求解求出最優(yōu)解。在excel里建立約束條件區(qū)域，把相應(yīng)的約束條件列出，規(guī)劃求解的原理就在于電腦自動對符合條件的解進(jìn)行篩選，得到最優(yōu)解，因此，必須準(zhǔn)確設(shè)定篩選條件。在這個約束條件區(qū)，投資的比重相加應(yīng)該等于1,在相應(yīng)單元格輸入=SUM（）。如果是無賣空情況，每個股票的投資比重都是>=0的，當(dāng)人為設(shè)定一個目標(biāo)收益率，電腦就會自動的計算符合條件的標(biāo)準(zhǔn)差最小的解，這也就是所要找的最優(yōu)解。不斷的變換目標(biāo)收益率就得到了很多組最優(yōu)解就是要找的有效前沿。
點擊工具菜單，就會在其中找到規(guī)劃求解這一選項，點擊打開規(guī)劃求解對話框。在對話框中設(shè)置約束條件，最優(yōu)解就會自動輸出到相應(yīng)運算區(qū)。假設(shè)設(shè)置某一目標(biāo)單元格選擇“最小值”.約束條件在無賣空時應(yīng)該有三個，一個是投資比重都應(yīng)該>=0,投資比重之和應(yīng)該等于1,然后輸入0.2,即目標(biāo)收益率先預(yù)設(shè)20%.目標(biāo)項、可變項和約束條件都輸入完畢就可以開始計算了，點擊“求解”,電腦會自動運算出結(jié)果，點擊保存，就會發(fā)現(xiàn)在原來的計算區(qū)數(shù)據(jù)已經(jīng)更改。
在這個計算結(jié)果中，得到四種股票組合在一起，目標(biāo)收益是20%的時候，組合標(biāo)準(zhǔn)差最小的解，這時候得到的解就是四個投資比重，投資比重分別為0.36、0.63、0.1、0,這就是找到的最優(yōu)的組合。
�、萁�(shù)據(jù)區(qū)。前邊得到的最優(yōu)組合只是有效前沿的一個點，要得到有效前沿的其他點，就必須不斷的變換目標(biāo)收益率，得到不同的最優(yōu)解，最終畫出有效前沿。為了得到這樣一系列數(shù)據(jù)，要建立數(shù)據(jù)區(qū)來保存不斷計算求出的結(jié)果。把組合收益為0.2,標(biāo)準(zhǔn)差0.33寫入到數(shù)據(jù)區(qū)。接下來繼續(xù)運用規(guī)劃求解工具，把約束條件中的目標(biāo)收益率20%變?yōu)槠渌麛?shù)據(jù)，比如25%,求解就會得到另外一個最優(yōu)解，依次不斷變化該單元格，就會得到需要的一些組合，不變計算的結(jié)果就是我們最終得到了完整的數(shù)據(jù)，
�。�3）既定目標(biāo)收益率最優(yōu)投資比重的求解。假如要投資于四支股票上，要求投資的收益率為28%,那么應(yīng)該怎么分配風(fēng)險最小呢？前面的規(guī)劃求解實際上就可以解決這個問題。只要在約束條件中添加0.28,即當(dāng)收益率要求28%時，最優(yōu)的投資比重應(yīng)該是0、0.79、0.21、0.有賣空的時候也是如此計算，最終得到結(jié)果。
參考文獻(xiàn)
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