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保險意識應(yīng)有效牽引保險需求 2
保險資金運作中的風(fēng)險管理，既有一般投資運作中風(fēng)險管理的共性，也有其不同一般之處，這種差異性主要源自于保險資金的特殊性及保險資金運作的特有規(guī)律，基于此特性而設(shè)計的風(fēng)險管理措施要確保保險資金投資安全。
根據(jù)對保險資金運作各環(huán)節(jié)中可能存在的各種風(fēng)險因素的判斷、歸類和性質(zhì)鑒別，保險資金運作中可能存在的風(fēng)險主要包括：利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和道德風(fēng)險，針對不同的風(fēng)險必須采取不同的風(fēng)險控制措施。
�。�、資產(chǎn)負債管理
利率風(fēng)險是保險資金投資運作中的最大風(fēng)險，市場利率的變化，將對資產(chǎn)、負債的現(xiàn)金價值有不同的沖擊，打破資產(chǎn)、負債間原已實現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來的資產(chǎn)、負債特征變得不對稱，而給未來保險公司的正常經(jīng)營帶來風(fēng)險。保險公司的資產(chǎn)負債管理，在充分考慮資產(chǎn)和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風(fēng)險，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進行資產(chǎn)負債匹配的有效方法。
�。病⒖傦L(fēng)險限額限制
總風(fēng)險限額反映保險公司可承受的最大資產(chǎn)損失的大小，一般由保險公司可承擔(dān)投資風(fēng)險資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險公司決策層根據(jù)公司實力及經(jīng)營管理狀況確定。可根據(jù)一定評估周期，運用在險價值法對投資組合的在險價值進行計算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風(fēng)險限額進行比較，對投資組合中高風(fēng)險資產(chǎn)給予調(diào)整，減少高風(fēng)險資產(chǎn)投資比例，加大低風(fēng)險資產(chǎn)的投入，直到符合公司政策要求為止。
所謂在險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信度內(nèi)，用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。
在險價值法（Ｖａｌｕｅ－ａｔ－Ｒｉｓｋ）是目前最具代表性的市場風(fēng)險測量方法。該方法由Ｊ．Ｐ摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機構(gòu)廣泛采用，許多金融機構(gòu)、金融組織和法規(guī)制定者甚至將這種方法當(dāng)作風(fēng)險度量的一種標準來看待，在保險資金運作中同樣也是度量風(fēng)險的有效手段。
�。场⑼顿Y管理組織架構(gòu)設(shè)置
科學(xué)、高效的投資管理組織架構(gòu)設(shè)置可以過濾掉大部分的操作風(fēng)險，道德風(fēng)險。
組織架構(gòu)的設(shè)置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權(quán)分立”。保險資金的投資運作部門與資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)托管部門分設(shè)，投資部門的運作受資產(chǎn)所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進行實時評估、監(jiān)控，同時，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨立于投資運作部門之外，負責(zé)資產(chǎn)及匯報的記錄和復(fù)核。
�。�、投資決策管理系統(tǒng)設(shè)計
資產(chǎn)負債管理是保險資金投資管理的核心。根據(jù)資產(chǎn)負債管理層級的不同，將投資決策劃分為為三個層次，即戰(zhàn)略性資產(chǎn)決策、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險公司投資管理委員會根據(jù)公司負債特點及可投資資產(chǎn)品種的風(fēng)險收益特征，對公司可投資性資產(chǎn)在各投資品種上做戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配，并制定中長期投資政策，設(shè)置最高投資風(fēng)險限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據(jù)戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配政策，在公司授權(quán)范圍內(nèi)，制定中短期政策，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配比例，及各投資品種倉位策略，并負責(zé)日常現(xiàn)金管理等，最后由投資品種部門根據(jù)戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理政策，進行市場研究，并選擇具體證券實施投資。具體證券選擇中，還可根據(jù)具體情況，采用被動式投資或主動式投資方式加以實施，良好的應(yīng)用主動式投資策略可提高收益，但同時也加大風(fēng)險。一般而言，主動式投資應(yīng)控制在一定比例范圍內(nèi)。
當(dāng)然，實施嚴格的投資決策流程管理，并不意味著實行投資決策層層審批制，因為這將導(dǎo)致更大的風(fēng)險，僵化的層層審批制將極易貽誤戰(zhàn)機，最終影響投資績效。一般情況下，在公司投資政策指導(dǎo)下，投資組合經(jīng)理、品種經(jīng)理都擁有一定的自主權(quán)，自主權(quán)范圍內(nèi)可自行決策，而且在其中部分決策層面，當(dāng)遇有對投資業(yè)務(wù)正常運行有著重大影響的突發(fā)事件發(fā)生時，可啟動例外管理條款，提議召開特別決策會議加以處理，如果由于特別原因無法召開特別會議時，則相關(guān)負責(zé)經(jīng)理可自動獲得相應(yīng)授權(quán)進行決策，操作后當(dāng)天及時向主管領(lǐng)導(dǎo)報告。
�。�、交易流程控制
交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風(fēng)險和道德風(fēng)險的有效手段。應(yīng)嚴格遵循以下三原則：嚴格的授權(quán)；交易指令及時復(fù)核，交易結(jié)果及時反饋；交易操作及時存檔記錄。
�。�、保險產(chǎn)品開發(fā)策略
保險資金投資運作中的風(fēng)險管理，不僅與投資運作過程本身有關(guān)，而且與保險產(chǎn)品最初的設(shè)計策略緊密相連，恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品開發(fā)策略，不僅可增強新產(chǎn)品的銷售競爭力，而且可以化解許多潛在的投資風(fēng)險。由于利率波動是保險企業(yè)經(jīng)營管理中面臨的最大風(fēng)險，在不同市場利率環(huán)境下可采用不同策略。低利率時期：主要開發(fā)固定預(yù)定利率產(chǎn)品。高利率時期：以開發(fā)投資連結(jié)類、分紅類產(chǎn)品為主。同時，保險公司產(chǎn)品在任何一個時期都應(yīng)遵循多元化原則。
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