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關(guān)于在我國發(fā)展風(fēng)險投資的探討
關(guān)于在我國發(fā)展風(fēng)險投資的探討一、風(fēng)險投資的概念
對國內(nèi)大多數(shù)人來說，風(fēng)險投資恐怕還是一個陌生的概念。一提起風(fēng)險投資，可能會有許多人把它和股票投資、基金投資等聯(lián)系在一起。的確，無論是股票投資還是基金投資都具有一定風(fēng)險，因此給它們戴上風(fēng)險投資的帽子似乎沒有什么不妥。但是我們這里指的風(fēng)險投資卻有著特別的意義。
根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本的行為；根據(jù)歐洲風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L型、擴張型、重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔之以管理參與的行為；聯(lián)合國經(jīng)濟合作和發(fā)展組織24個工業(yè)發(fā)達國家在1983年召開的第二次投資方式研討會上認(rèn)為，凡是以高科技與知識為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險投資；《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)的提案》中認(rèn)為，風(fēng)險投資是一種把資金投向蘊藏著失敗危險的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進高技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為。
二、風(fēng)險投資的特點
1、高風(fēng)險，高回報。從國外的情況看，大體上是成三敗七，靠3個項目的高回報彌補7個失敗項目的損失，并且還可以給投資人帶來高回報。在美國，一個成功的風(fēng)險投資人，投資的項目一般三分之一成功，三分之一持平，另外三分之一失敗。2、組合投資，"不能把雞蛋放在一個籃子里"。3、長期投資，從投入到產(chǎn)出大概是3——7年，這個投資項目一般經(jīng)歷四個階段：創(chuàng)立、開拓、成長、成熟。以美國為例，創(chuàng)立階段要投入大約300萬——500萬美元。以后每個階段的投資大概要翻一番。4、風(fēng)險投資是權(quán)益投資，投資者的著眼點是權(quán)益的增長而不是短期的利潤。風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)始階段現(xiàn)金流基本為負，屬于虧損，投資者著眼的是將來的收益，如美國著名的網(wǎng)上書店亞馬遜，1998年的營業(yè)額是2.93億美元，虧損6170萬美元，但其股票價值仍很高。5、風(fēng)險投資屬于專業(yè)投資。與一般的投資不同，風(fēng)險投資是利用風(fēng)險投資家的經(jīng)驗、學(xué)識、管理能力幫助創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，只把資金投在風(fēng)險項目上不能稱之為風(fēng)險投資。不具備這5個特點的投資不能稱為風(fēng)險投資。
三、在我國發(fā)展風(fēng)險投資的重要意義
1、發(fā)展風(fēng)險投資是適應(yīng)世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢的需要
幾十年來，風(fēng)險投資以舉世矚目的業(yè)績開創(chuàng)了美國等國家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成為牽引這些國家經(jīng)濟、科技發(fā)展的“火車頭”、“創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)造奇跡”的化身，也使世界經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出新的特征。先進工業(yè)國家的經(jīng)驗告訴我們，發(fā)展高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)是提高綜合國力的關(guān)鍵所在，而高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又依賴于科技風(fēng)險投資事業(yè)的活力。因此中國必須加緊發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)，使中國經(jīng)濟匯入世界經(jīng)濟潮流，參與全球范圍的科技與經(jīng)濟競爭，否則仍會處于被動的局面。
2、發(fā)展風(fēng)險投資是促進科技成果轉(zhuǎn)化的需要
一個科研成果從最初構(gòu)想到形成產(chǎn)業(yè)，一般要經(jīng)過研究、開發(fā)、試點和推廣四個階段。風(fēng)險投資支持的重點是開發(fā)和試點這兩個階段。通常研究與開發(fā)所需資金量的比例是1：10，開發(fā)與試點所需資金量的比例也是1：10.由于這兩個階段風(fēng)險較大，收效較慢，資金需求量又較多，故銀行通常不愿提供貸款，一般投資者也不愿出資支持，因此科技成果的轉(zhuǎn)化迫切需要風(fēng)險投資給予支持。在我國科技成果轉(zhuǎn)化率十分低下，國家科技部和國家統(tǒng)計局提供的有關(guān)資料表明，我國每年僅專利技術(shù)就有7萬多項，但專利技術(shù)的實施率只有10%左右，科技成果轉(zhuǎn)化為商品并取得規(guī)模效益的比例約為10-15%，而發(fā)達國家這一比例一般為60-80%.雖然造成這一結(jié)果的原因很多，但缺乏風(fēng)險資金的支持不能說不是一個重要原因。據(jù)原國家科委《科技成果轉(zhuǎn)化的問題與對策》課題組所作的調(diào)查表明，在已經(jīng)轉(zhuǎn)化的成果中，風(fēng)險投資只占2.3%，而在美國則占到50%以上。因此大力發(fā)展風(fēng)險投資是加快我國科技成果轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)科技經(jīng)濟一體化的需要。
3、發(fā)展風(fēng)險投資有助于發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟
長期以來，我國的投資始終體現(xiàn)了政府行為，而風(fēng)險投資則使投資由政府行為轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂袨�；風(fēng)險投資公司必須獨立承擔(dān)風(fēng)險，投資決策必須堅持市場導(dǎo)向，并善于在風(fēng)險和回報之間作出優(yōu)化抉擇；對被投資企業(yè)的篩選體現(xiàn)了市場競爭和優(yōu)勝劣汰的準(zhǔn)則；不僅如此，風(fēng)險投資也有利于提高全社會資源的利用效率，因為風(fēng)險投資家通過綜合評價，力求降低風(fēng)險，取得最佳效益，這就會促進資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)流動，從而也有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
四、發(fā)展我國風(fēng)險投資的重點
從行業(yè)重點來看，普遍認(rèn)為信息技術(shù)特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，以及生物技術(shù)是熱點。爭議主要反映在到底對哪個階段進行風(fēng)險投資。有人講風(fēng)險投資要支持最初的企業(yè)創(chuàng)立階段；有的人講應(yīng)支持企業(yè)成熟階段，通過資金支持，加快上市，很快得到回報。據(jù)了解，美國的成功經(jīng)驗表明，風(fēng)險資金應(yīng)主要投入在第二、三階段，即開拓期和成長期。一般來說，第一階段種子資金不超過基金總量的5%，這時投資風(fēng)險最大；企業(yè)成熟階段，風(fēng)險小，當(dāng)然利潤也較少，通常由一些投資銀行和大公司參加投資，只占風(fēng)險投資基金總量的百分之十幾；80%的風(fēng)險投資是放在第二、第三階段的，第二階段，技術(shù)稍微成熟，投資于完善技術(shù)，開拓市場，第三階段市場開始接受產(chǎn)品，進一步增加投資，擴大市場。這是值得我們思考的。
五、我國風(fēng)險投資存在的問題
1、資金來源有限，資本結(jié)構(gòu)單一。雖然在全國技術(shù)創(chuàng)新大會的推動下，各地投入大量資金建立了一批以政府為主要出資人的風(fēng)險投資基金或公司，一定程度上緩解了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金短缺問題。但這一方面限制了我國風(fēng)險投資的資金規(guī)模，另一方面也使風(fēng)險得不到有效分散。而目前西方各主要國家的創(chuàng)業(yè)資本中，來源于官方的只占一小部分，約8.3％。我國居民儲蓄有6萬億元，但他們很少把資金投資于高新技術(shù)企業(yè)。保險、養(yǎng)老等各種基金尚未開展風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，也缺少民間資本進入風(fēng)險投資領(lǐng)域的渠道和運作保障機制。
2、風(fēng)險投資的運作機制有待完善。一是投資方式需要調(diào)整。風(fēng)險投資的投資方式通常是采取股權(quán)投資的方式，而我國有相當(dāng)多的風(fēng)險投資公司則以貸款的方式運作資金。二是完善評價機制。目前，我國風(fēng)險投資項目評價體系帶有濃厚的人為色彩，缺乏嚴(yán)肅性、科學(xué)性。這些公司如果不在體制和運作機制等方面進行大膽改革，如果不能逐步轉(zhuǎn)到政府引導(dǎo)、企業(yè)主體投資、運行市場化方面來，這批資金將或不能有效地投入高科技，或不能持續(xù)健康發(fā)展，從而不能帶動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
3、缺乏相應(yīng)激勵和約束機制。許多風(fēng)險投資公司基本上沿用傳統(tǒng)國有企業(yè)管理模式，還沒有建立起適合風(fēng)險投資運行的激勵和約束機制。這造成風(fēng)險投資機構(gòu)自身的人員素質(zhì)、管理經(jīng)驗都很欠缺，大部分投資公司對投資項目的后期跟蹤和輔導(dǎo)都跟不上，從而無法與國際上有實力的風(fēng)險投資機構(gòu)競爭。被投資方與投資方在投資理念方面存在差異，投資效率較低。
4、風(fēng)險投資撤出機制尚未完全建立，風(fēng)險資本出口不暢。風(fēng)險投資追求超常規(guī)的股權(quán)投資收益，這種主動承擔(dān)風(fēng)險的投資動機，在客觀上要求有一個順暢的退出通道。目前風(fēng)險投資的出口有上市、回購、并購、清算等幾種方式。這幾種方式在法律保障和操作可行性方面均存在問題，這對未來的國內(nèi)證券市場，乃至整個資本市場參與國際競爭形成了很大的壓力。
5、知識產(chǎn)權(quán)與無形資產(chǎn)沒有得到充分重視和保護。由于對知識產(chǎn)權(quán)保護不夠，使風(fēng)險投資不敢涉足風(fēng)險較大的中試前期的投資。影響風(fēng)險投資公司對技術(shù)價值的肯定，也限制了風(fēng)險投資對企業(yè)無形資產(chǎn)運作空間。
6、中介機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊。與風(fēng)險投資相關(guān)的中介機構(gòu)，如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、科技項目評估機構(gòu)、技術(shù)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)、投資顧問機構(gòu)等力量薄弱，缺乏相應(yīng)的高素質(zhì)專門人才隊伍。中介機構(gòu)缺乏足夠的職業(yè)約束機制和理念，甚至有的中介機構(gòu)出具虛假報告。
7、法律未給予風(fēng)險投資充分保護。在我國現(xiàn)有經(jīng)濟法律法規(guī)中，有許多地方與風(fēng)險投資運作規(guī)則相沖突。雖然《投資基金法》、《風(fēng)險投資法》已列入國家立法規(guī)劃，但從總體上講，法律法規(guī)不健全和不成體系的滯后效應(yīng)，仍是政府面臨和應(yīng)解決的現(xiàn)實問題。
六、影響我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的因素
風(fēng)險投資業(yè)在我國投資業(yè)中尚屬起步行業(yè)，由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展慢，所以投資的邊際收益率比較低，而且資本市場不夠健全，風(fēng)險投資業(yè)的機制不夠完善等原因，造成風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展緩慢，具體有以下幾個方面的問題：（一）高科技儲備不足。
亞洲金融危機無情地摧毀各國金融系統(tǒng)的同時也提醒各發(fā)展中國家應(yīng)注意提高高科技儲備。亞洲國家出現(xiàn)的“四小龍”、“五小虎”在追求高速發(fā)展的過程中主要是利用大量的資本擴張及大規(guī)模的資源投入，而不是依賴技術(shù)進步和高科技發(fā)展創(chuàng)造的新資源，因而形成金融泡沫，表面上經(jīng)濟繁榮、資金勢力雄厚，遭到投機資本侵襲時不堪一擊，從而形成一場經(jīng)濟危機。我國屬于發(fā)展中國家，雖然國家已經(jīng)提出“科教興國”的基本國策，而且也在致力于科技革命，提高教育水平，但我國高科技研究與發(fā)展起步比較低，科技水平發(fā)展比較慢，而且科技成果轉(zhuǎn)化率低，科技進步在經(jīng)濟增長中的貢獻率低，據(jù)有關(guān)資料顯示，我國科技成果推廣率一般在15％-25％之間，而發(fā)達國家高新科技的推廣率為60％-80％，可見差距較大，這是阻礙風(fēng)險投資業(yè)快速發(fā)展的主要原因。
�。ǘ┵Y本市場不夠完善。
風(fēng)險投資業(yè)的資金主要來源于社會居民，而社會居民傳統(tǒng)形式的投資方式主要是儲蓄，所以資金來源一般由銀行提供。近年來，我國政府對銀行利率連續(xù)調(diào)整，極大地刺激了居民消費，同時也鼓勵社會居民進行其他方式的投資，從目前國家對社會居民存款的分析來看，居民儲蓄存款尚有巨大的投資能力，如果說這部分資金沒有能更好地投資到各種產(chǎn)業(yè)中去，那么主要原因只能是目前金融渠道和金融工具不能滿足城鄉(xiāng)居民的投資要求，因此完善資本市場是當(dāng)務(wù)之急。
�。ㄈ┎灰�(guī)范競爭的危害。
風(fēng)險投資業(yè)雖然是高風(fēng)險行業(yè)，然而因具有較高的回報，因此，吸引了大量投資者，一方面投資者受高收益的誘惑，紛之沓來，盲目投資；另一方面由于風(fēng)險大，投資者不可能長期保存風(fēng)險企業(yè)的股票，為了通過股票交易達到資本增值的目的，投資者可能長期不斷轉(zhuǎn)讓股票，這樣造成風(fēng)險更大，股價波動大，需要一種規(guī)范的機制來約束風(fēng)除企業(yè)的投資行為。無序競爭是風(fēng)險投資者的最大危害，風(fēng)險投資企業(yè)由于追求巨額的利潤，都冒風(fēng)險投資高科技行業(yè)，形成無序競爭，這種無序性表現(xiàn)為兩個方面：其一，往往一種產(chǎn)品有很多投資者一齊加入，無論生產(chǎn)、銷售均形成激烈競爭，如彩電、冰箱、VCD等民用電器，由于有前途、利潤高，所以很多企業(yè)爭相加入，更多的企業(yè)則是技術(shù)水平低，形成巨大浪費。其二，為追求高額利潤、減少風(fēng)險，大多數(shù)企業(yè)不是在開發(fā)新技術(shù)、創(chuàng)新高科技上下功夫，而是紛紛使用國外成熟的高科技產(chǎn)品進行重復(fù)生產(chǎn)，從短期行為來看，確實創(chuàng)造了高額利潤，但由于缺乏長遠目標(biāo)，產(chǎn)品壽命期短，而且總是步人后塵，對社會進步貢獻小。由于無序競爭對社會生產(chǎn)力的浪費、自然資源浪費危害大，因此可以說不規(guī)范競爭是風(fēng)險投資者的障礙。
�。ㄋ模╋L(fēng)險投資業(yè)機制不健全。
由于風(fēng)險投資業(yè)起步較晚，機制不健全是可以想象的，但正是不健全的機制，阻礙了風(fēng)險投資的發(fā)展，這種阻礙首先源于風(fēng)險投資對象是怎樣規(guī)模的企業(yè)，我國風(fēng)險投資企業(yè)一般是對大、中型企業(yè)進行高科技創(chuàng)新和改造后進行投資的，而西方發(fā)達國家的風(fēng)險投資主要集中于中、小型企業(yè)，對中、小型高科技企業(yè)的投資有利于減少風(fēng)險，靈活投資形式。而我國中、小型企業(yè)一方面缺乏資金，需要投資者加入；另一方面也缺乏高科技技術(shù)促成其發(fā)展，所以投資中、小型高科技企業(yè)應(yīng)該成為風(fēng)險投資業(yè)的主要對象。其次，我國風(fēng)除投資業(yè)的資金來源只是憑借目前資本市場的籌資方式，而缺乏專門的資本市場和多層次、多樣化的金融體系扶持，因而要健全風(fēng)險投資業(yè)必須健全金融機制。再次，資金退出能力差，導(dǎo)致投資者對回收投資的恐懼感，影響投資者不斷投入的積極性，特別是社會居民，希望有立竿見影的投資效果和靈活的投資方式，所以完善投資機制成為必然。
七、完善和發(fā)展我國風(fēng)險投資的對策
�。ㄒ唬┩晟骑L(fēng)險投資運作和退出機制。風(fēng)險資本由職業(yè)風(fēng)險投資人從社會募集而來，風(fēng)險資本的退出機制是風(fēng)險投資成功的基本保障。投資者之所以從事風(fēng)險投資活動，最重要動因是成功的風(fēng)險投資活動能帶來高回報。為實現(xiàn)這種高收益，風(fēng)險投資活動需要可靠的運作和退出機制，如公開上市、企業(yè)兼并、出售和清算，為風(fēng)險資本安全退出、實現(xiàn)價值提供保證。如果沒有可行的方案，投資者不會向風(fēng)險企業(yè)投資，風(fēng)險投資活動也將因難以籌集到社會資本而無法運行，投入——退出——再投入的風(fēng)險資本有效循環(huán)就無從建立。
�。ǘ┌l(fā)揮政府對風(fēng)險投資的扶持作用。風(fēng)險投資在我國尚屬新生事物，各方面條件尚不成熟，因此需要政府的大力扶持。（1）法律保障。高新技術(shù)風(fēng)險投資的健康發(fā)展必須受法律的保護、制約和引導(dǎo)，而目前我國還存在知識產(chǎn)權(quán)法不完善、執(zhí)法力度不夠，缺乏與發(fā)展風(fēng)險投資相適應(yīng)的中小企業(yè)管理法規(guī)等問題。必須盡快制定和完善相關(guān)法律，通過立法確定投資的優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域，明確規(guī)定鼓勵、允許、限制、禁止的投資方向，對投資予以引導(dǎo)和調(diào)控。同時還要修改《公司法》中與風(fēng)險投資相抵觸的內(nèi)容。對某些暫時不便立法或不需立法的事項可用法規(guī)或暫行辦法進行規(guī)范，如制定建立風(fēng)險投資基金、對風(fēng)險投資公司及風(fēng)險企業(yè)進行工商登記注冊的法規(guī)，小型高科技企業(yè)在公司運作體系中的資本出資方式、出資額、對外投資限制、稅收、法人股處置方面的暫行規(guī)定等。（2）信用擔(dān)保。由于高科技風(fēng)險投資風(fēng)險大，許多國家為保護風(fēng)險投資人的利益，形成了一整套完整的信用擔(dān)保體系。歐洲和日本的信用擔(dān)保機構(gòu)基本上由政府設(shè)立，一般不以盈利為目的，主要目的是配合政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和高科技發(fā)展規(guī)劃。擔(dān)保的風(fēng)險項目大多集中于本國或本地區(qū)有發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍柬椖俊８鲊�設(shè)立信用擔(dān)�；穑瑢︺y行向高新技術(shù)中小企業(yè)的貸款提供一定比例的擔(dān)保，鼓勵銀行向風(fēng)險性大的高技術(shù)項目提供先期貸款。我國可以考慮由政府出資、銀行參與，成立專業(yè)性信用擔(dān)保機構(gòu)；對較大型的風(fēng)險投資項目，實行多家擔(dān)保機構(gòu)聯(lián)保，以分散風(fēng)險。（3）稅收優(yōu)惠。80年代后，美國政府為促進高科技風(fēng)險投資，進行了稅制改革。風(fēng)險投資額的60%免征所得稅，其余的40%減半征收所得稅，使風(fēng)險投資稅率由49%下降到20%，有力地推動了美國風(fēng)險投資的發(fā)展。我國現(xiàn)行的稅收優(yōu)惠政策對風(fēng)險投資的促進作用不明顯，應(yīng)加大稅收優(yōu)惠力度，如適當(dāng)減免風(fēng)險投資收益的所得稅，對尚未實現(xiàn)的資本收益免稅，對其投資損失實行一定的稅收抵補，進一步改革增值稅計征辦法，允許高新技術(shù)企業(yè)按技術(shù)開發(fā)費、新產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓費等的一定比例計算進項稅額進行增值稅抵扣，提高其投資回報率。
�。ㄈ┐罅ε囵B(yǎng)熟悉風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，綜合素質(zhì)高的風(fēng)險投資人才隊伍。是否具有高素質(zhì)的風(fēng)險投資人才是決定風(fēng)險投資成敗的關(guān)鍵因素。風(fēng)險投資需要大批精通金融知識、(www.gymyzhishaji.com)懂得經(jīng)營管理、有一定科技知識的復(fù)合型風(fēng)險投資企業(yè)家，作為風(fēng)險投資的靈魂，他們是聯(lián)接投資者和創(chuàng)業(yè)家的橋梁，風(fēng)險投資的成功與否與風(fēng)險投資家的素質(zhì)高低密切相關(guān)。
眾所周知，高新技術(shù)的商業(yè)化問題非常重要，然而如何評估一項成果的商業(yè)化前景，則需要懂得技術(shù)、管理、金融等相關(guān)知識的復(fù)合型人才，特別是風(fēng)險資本運作主導(dǎo)型人才、企業(yè)管理主導(dǎo)型人才、財務(wù)分析評價主導(dǎo)型人才、風(fēng)險控制規(guī)避主導(dǎo)型人才等四類人才。目前我國還十分缺乏全面具備以上能力的風(fēng)險投資從業(yè)人員。因此必須積極創(chuàng)造條件，建立完善的風(fēng)險投資人才教育培養(yǎng)體系，同時提供包括經(jīng)濟的、政治的、科技的等各方面完善的配套機制，為風(fēng)險投資人才的快速成長提供必要的機會，建立涵蓋經(jīng)濟、金融、管理、科技等多層次、高素質(zhì)的人才網(wǎng)絡(luò)。另外，還要加快風(fēng)險投資人才市場建設(shè)，建立一個風(fēng)險投資人才流動和升遷的市場機制，為風(fēng)險投資人才資源的優(yōu)化配置創(chuàng)造一個寬松的市場環(huán)境。
�。ㄋ模┩晟浦薪榉⻊�(wù)體系。推動證券公司、投資銀行等積極介入風(fēng)險投資領(lǐng)域，提供戰(zhàn)略制定、產(chǎn)品定位、市場研究、資金籌措等中介服務(wù)，充當(dāng)高科技投資項目供求雙方中介，溝通資金所有者與項目所有者，積極推動風(fēng)險企業(yè)在的股票上市，充當(dāng)風(fēng)險資本退出的重要中介。大力培育各種代理、顧問機構(gòu)，為投資者、風(fēng)險投資機構(gòu)和風(fēng)險企業(yè)提供市場信息、決策咨詢和代理談判等服務(wù)。發(fā)揮律師事務(wù)所在風(fēng)險投資機構(gòu)建立、運營及退出方面的重要作用和會計師事務(wù)所等評估機構(gòu)在財務(wù)審計、技術(shù)估價、業(yè)績評估等方面的作用。此外，還需進一步優(yōu)化風(fēng)險投資的社會環(huán)境和科技環(huán)境。
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