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玉米市場(chǎng)分析報(bào)告
玉米市場(chǎng)分析報(bào)告（一）
中國(guó)2008年第二季度玉米市場(chǎng)穩(wěn)中走高，主要原因是北糧南運(yùn)導(dǎo)致東北玉米貨源減少；小麥價(jià)格高開(kāi)高走，替代現(xiàn)象減少；燃油價(jià)格的上調(diào)以及柴油供應(yīng)告急推動(dòng)運(yùn)費(fèi)上漲；中國(guó)CPI的不斷攀升，支撐玉米價(jià)格保持高位堅(jiān)挺。隨著農(nóng)戶(hù)手中存糧不斷下降，養(yǎng)殖業(yè)不斷恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米市場(chǎng)仍將保持高位震蕩走勢(shì)。
一、2008年第二季度玉米行情總體回顧
1、整體價(jià)格行情震蕩走高 2008年第二季度國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格一改第一季度整體趨弱的走勢(shì)，價(jià)格穩(wěn)步走高。從近幾年的情況來(lái)看，玉米價(jià)格可謂是一年一個(gè)臺(tái)階，并且第二季度基本都呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的局面，2008年波動(dòng)明顯比前兩年頻繁。
4月初 4月底 5月底 6月底 7月8日 比4月初 現(xiàn)貨平均價(jià)格 1691 1705 1756 1772 1779 +5.23%
玉米價(jià)格指數(shù) 129.97 131.05 134.97 136.2 136.74 +5.23%
第一階段(4月1日至4月22日):價(jià)格穩(wěn)中趨弱。進(jìn)入4月份，玉米市場(chǎng)進(jìn)入播種前期，農(nóng)民為春耕備耕，農(nóng)民出售收購(gòu)的部分余糧以便購(gòu)買(mǎi)農(nóng)資，此時(shí)的玉米價(jià)格出現(xiàn)下跌，購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)也略顯平淡。4月22日，玉米全國(guó)平均價(jià)格為1,680元/噸，較3月底下跌0.65%，較年初下跌2.49%。第二階段(4月22日至今):價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。進(jìn)入5月份，“北糧南運(yùn)”工作陸續(xù)進(jìn)行，大量的糧源南下，導(dǎo)致東北主產(chǎn)區(qū)貨源減少，價(jià)格也隨之上漲，雖然在6月份新季小麥上市，對(duì)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生了短暫的沖擊，但由于后期小麥開(kāi)秤價(jià)格的高開(kāi)高走，比價(jià)效應(yīng)漸漸減弱，隨著燃油價(jià)格的上調(diào)以及柴油供應(yīng)告急，運(yùn)輸?shù)纳蠞q推動(dòng)玉米價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。截止到7月8日，玉米全國(guó)平均價(jià)格為1,779元/噸，比4月初上漲5.23%，比4月22日上漲5.89%。
2、各地玉米價(jià)格走勢(shì)對(duì)比各地玉米市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比表(單位：元/噸)
東北主產(chǎn)區(qū)及南北港口地區(qū)玉米價(jià)格大幅上漲；華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格微幅上漲；
二、二季度市場(chǎng)主要影響因素 1、08/09年度玉米供需情況。
1、全球玉米供需狀況 —產(chǎn)不足需，供需缺口再次擴(kuò)大單美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需月報(bào)6月預(yù)估值受洪災(zāi)影響，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將玉米產(chǎn)量下調(diào)至77,256萬(wàn)噸，但消費(fèi)量依舊呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，產(chǎn)需缺口再次擴(kuò)大，期末庫(kù)存降至近幾年低點(diǎn)，全球玉米供應(yīng)趨緊，長(zhǎng)期對(duì)國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格起到了強(qiáng)有力的支撐。
2、中國(guó)玉米供需基本平衡，年度結(jié)余有所增加，隨著食用油價(jià)格的不斷高漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向大豆，東北主產(chǎn)區(qū)部分農(nóng)民改種大豆，雖然播種面積有所減少，但由于單產(chǎn)的增加，總產(chǎn)同比增幅1.43%；消費(fèi)量的增加主要體現(xiàn)在飼料方面，預(yù)計(jì)2008/09年度玉米飼料需求為9,350萬(wàn)噸，同比增加290萬(wàn)噸，漲幅為3.2%；工業(yè)需求為5,833萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸，漲幅為1.53%。
3、北京地區(qū)玉米供需情況—產(chǎn)量減少，需求增加，產(chǎn)需缺口再度擴(kuò)大。自2008年第一季度，中儲(chǔ)糧在東北主產(chǎn)區(qū)先后啟動(dòng)了兩批800萬(wàn)噸的玉米托市收購(gòu)計(jì)劃，玉米市場(chǎng)一改前期下跌行情，市場(chǎng)開(kāi)始逐步回暖；另一方面，在南方銷(xiāo)區(qū)進(jìn)行每周一次的儲(chǔ)備玉米銷(xiāo)售工作，增加南方銷(xiāo)區(qū)供應(yīng)，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格；其次，從5月1日至6月30日搶運(yùn)1,000萬(wàn)噸東北玉米及稻米南下入關(guān)，導(dǎo)致東北主產(chǎn)區(qū)貨源減少，拉動(dòng)價(jià)格上漲。整體看，由于南方銷(xiāo)區(qū)玉米輪換銷(xiāo)售底價(jià)一直處于高位，因此并沒(méi)有因?yàn)轭l繁的輪換打壓市場(chǎng)價(jià)格，另一方面，在拋售的同時(shí)又在東北主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行托市收購(gòu)，政府意在“有糧在手，心中不愁”，因此雖然表面上看國(guó)家宏觀調(diào)控“利弊”共存，但實(shí)際上并沒(méi)有打壓玉米價(jià)格上漲的意圖；其次，國(guó)家為維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展，農(nóng)發(fā)行緊縮銀根導(dǎo)致貿(mào)易商收購(gòu)資金不足，市場(chǎng)曾出現(xiàn)因主體匱乏價(jià)格下跌的情況；另外，國(guó)家嚴(yán)控國(guó)內(nèi)玉米深加工規(guī)模，以保證市場(chǎng)供應(yīng)，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。
4、國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)相互影響，聯(lián)動(dòng)性有所增強(qiáng)第二季度，國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)玉米價(jià)格走勢(shì)震蕩起伏，表現(xiàn)CBOT玉米期價(jià)大幅上漲，大連商品交易所期貨價(jià)格出現(xiàn)微幅下跌。 CBOT期貨市場(chǎng)玉米價(jià)格走勢(shì)震蕩起伏，國(guó)際玉米的庫(kù)存降低但需求增加以及美國(guó)遭遇百年不遇的洪災(zāi)影響玉米播種，導(dǎo)致CBOT玉米期貨一路上漲，屢創(chuàng)歷史新高。
5、環(huán)保奧運(yùn)影響北京周邊淀粉企業(yè)生產(chǎn)為確保奧運(yùn)期間空氣質(zhì)量，國(guó)家各級(jí)環(huán)保部門(mén)正在大范圍的開(kāi)展排污整治工作，而河北、山東及遼寧作為北京周邊省份就成為了整治工作的重點(diǎn)。由于華北一些玉米淀粉企業(yè)也將也受到此次環(huán)保政策調(diào)控的影響，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致階段性的原料需求減小。
6、自然災(zāi)害對(duì)玉米市場(chǎng)影響有限從 “5.12”地震的情況來(lái)看，四川是中國(guó)第一產(chǎn)豬大省，2007年豬肉產(chǎn)量408.5萬(wàn)噸，占全國(guó)9.5%，豬肉外調(diào)量占全國(guó)省際間豬肉貿(mào)易量三分之一。不過(guò)，川豬產(chǎn)地主要集中于川南、川西，而大地震的重災(zāi)區(qū)在川北，且以山區(qū)為主，商品率較低。據(jù)農(nóng)業(yè)部估計(jì)，這次地震造成1,563萬(wàn)頭(只)畜禽死亡，但其中生豬比例較小，死亡數(shù)不到全省生豬存欄總數(shù)的4%。因而此次地震對(duì)四川全省的生豬養(yǎng)殖業(yè)影響有限。
7、燃油價(jià)格上調(diào)及柴油供應(yīng)告急，增加玉米運(yùn)輸成本原油價(jià)格的不斷上漲，使中國(guó)前期發(fā)生了柴油供應(yīng)告急的狀況，尤其在兩會(huì)及奧運(yùn)期間，國(guó)家限制不許隨便提價(jià)，中國(guó)部分地區(qū)也一度出現(xiàn)限油的情況，對(duì)大型貨車(chē)的影響尤為嚴(yán)重，國(guó)家發(fā)改委公布自6月20日起汽油、柴油、每噸提高 1,000元，航空煤油價(jià)格每噸提高1,500元，油價(jià)的上漲導(dǎo)致玉米運(yùn)輸成本增加，從而推動(dòng)玉米價(jià)格上漲。
8、新麥價(jià)格高開(kāi)高走，替代現(xiàn)象逐步減弱近期，中國(guó)新季小麥開(kāi)始大量上市，雖然在一段時(shí)期出現(xiàn)了小麥替代玉米的現(xiàn)象，但隨著國(guó)家托市收購(gòu)政策的開(kāi)展，新麥開(kāi)秤價(jià)格高開(kāi)高走，例如：7月上旬，山東地區(qū)玉米價(jià)格為1,780元/噸，而當(dāng)?shù)匦蔓滈_(kāi)秤價(jià)達(dá)1,700元/噸左右，兩者價(jià)差僅為80元/噸，一般情況下玉米小麥價(jià)差要達(dá)到120元以上，小麥替代玉米才有一定的優(yōu)勢(shì)，這樣看來(lái)，目前的小麥價(jià)格高企已經(jīng)不具備替代玉米的優(yōu)勢(shì)。
9、中國(guó)CPI的不斷攀升，支撐玉米價(jià)格保持高位堅(jiān)挺。 2008年1--5月份，中國(guó)CPI價(jià)格指數(shù)不斷攀升，雖然后期在國(guó)家緊縮銀根政策的作用下，指數(shù)有所回調(diào)，但仍保持近幾年的高位，對(duì)玉米市場(chǎng)價(jià)格起到一定的支撐作用。
三、玉米儲(chǔ)備輪換情況
1、中央儲(chǔ)備輪換情況進(jìn)入4月份以來(lái)，受需求不振以及市場(chǎng)價(jià)格不斷走低的影響，中央儲(chǔ)備玉米輪換接連流拍，中儲(chǔ)糧也因此調(diào)低了輪換數(shù)量，2008年4月--6月累計(jì)計(jì)劃拍賣(mài)數(shù)量 422.72萬(wàn)噸，實(shí)際成交72.03萬(wàn)噸，成交率為17.03%。從成交量的情況來(lái)看，5月份以來(lái)，成交量逐步增加，可見(jiàn)隨著市場(chǎng)可供糧源的逐步減少，市場(chǎng)采購(gòu)已經(jīng)逐步的轉(zhuǎn)向儲(chǔ)備輪換，飼料企業(yè)需求也正在逐步的恢復(fù)當(dāng)中。
2、北京市儲(chǔ)備輪換情況 4月28日，北京儲(chǔ)備輪換采購(gòu)一等黃玉米3萬(wàn)噸，采購(gòu)底價(jià)0.84元/斤，成交均價(jià)為0.823元/斤，全部成交；銷(xiāo)售3.6萬(wàn)噸一等黃玉米，銷(xiāo)售底價(jià)0.78元/斤，成交均價(jià)0.794元/斤，實(shí)際成交3.3萬(wàn)噸。本次交易會(huì)在銷(xiāo)售的同時(shí)進(jìn)行采購(gòu)，對(duì)于市場(chǎng)產(chǎn)生的影響相對(duì)較小，一方面滿(mǎn)足了市場(chǎng)需求；另一方面，消耗了貿(mào)易企業(yè)手中的囤糧。適時(shí)進(jìn)行儲(chǔ)備糧吞吐，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，交易會(huì)后北京市場(chǎng)玉米收購(gòu)價(jià)格較為穩(wěn)定。
四、后期預(yù)測(cè)及結(jié)論目前，中國(guó)春玉米處于七葉至拔節(jié)期，夏玉米處于三葉至七葉期，5月底至6月初，東北大部分玉米產(chǎn)區(qū)遭遇低溫凍害天氣，導(dǎo)致當(dāng)?shù)赜衩咨L(zhǎng)進(jìn)度緩慢，但進(jìn)入6月上旬后，東北主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快，并且降雨較為充足，對(duì)玉米生長(zhǎng)起到了利好作用。近期，中國(guó)產(chǎn)區(qū)農(nóng)民手中玉米存糧不斷下降，隨著養(yǎng)殖業(yè)的不斷恢復(fù)，玉米市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)仍將繼續(xù)在高位震蕩整理。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)玉米消費(fèi)量仍將在一定時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭，因此后期價(jià)格下跌的空間較為有限，預(yù)計(jì)2008年下半年中國(guó)玉米價(jià)格仍將在高位震蕩整理，下跌空間不大。
玉米市場(chǎng)分析報(bào)告（二）
國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)雖迎來(lái)豐收好年景，卻呈現(xiàn)出令人難以置信的大漲行情。2012年春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)承接上年末的上漲勢(shì)頭，以東北產(chǎn)區(qū)為“龍頭”展開(kāi)了新一輪強(qiáng)勁上漲，玉米期價(jià)更是創(chuàng)下歷史新高。在國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，小麥替代“如為如荼”等較多不利因素之下，國(guó)內(nèi)玉米行情緣何“淡季不淡”，僅僅是一個(gè)多月的漲幅都令一些人士預(yù)測(cè)大跌的幅度？我國(guó)玉米市場(chǎng)一輪大漲之后又將何去何從？下面筆者將從以下幾方面作以分析及展望。
一、今年一季度國(guó)內(nèi)玉米行情簡(jiǎn)要回顧
�。ㄒ唬r(jià)格走勢(shì)回顧
一季度，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)延續(xù)去年年末的上漲行情。特別是2月份以來(lái)，隨著北方貿(mào)易商、東北用糧企業(yè)陸續(xù)展開(kāi)收購(gòu)（尤其是在國(guó)儲(chǔ)入市收購(gòu)的提振下），東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格漲勢(shì)驚人。按照去年臨儲(chǔ)政策出臺(tái)前，東北玉米低位價(jià)格水平計(jì)算，截至3月上旬，東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格累計(jì)漲幅均超過(guò)了150元/噸。受其影響，北方港口玉米價(jià)格一度攀高，截至3月中旬，大連玉米平艙價(jià)格最高觸及2520元/噸的歷史高位（去年9月大連主流平艙達(dá)到2510元/噸）。而在南方需求減弱的情況下，港口玉米收購(gòu)價(jià)格有所走軟，東北產(chǎn)區(qū)與港口間“倒掛“格局日趨明顯。與此同時(shí)，在東北玉米強(qiáng)勁漲勢(shì)帶動(dòng)下，華北玉米價(jià)格先跌后漲。至此，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了輪番上漲的較好預(yù)期。
（二）、影響因素分析
今年年初至今，玉米價(jià)格走出一波上漲行情，玉米價(jià)格從年初的2250元/噸上漲至3月末的2370元/噸，漲幅在6%左右。雖然國(guó)內(nèi)玉米豐收增產(chǎn)、飼養(yǎng)業(yè)消費(fèi)不振、深加工企業(yè)利潤(rùn)下滑、進(jìn)口玉米持續(xù)高量等利空消息客觀存在，但國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格仍能在多番利空因素的作用下持續(xù)堅(jiān)挺向上，究其主要原因如下：
1、國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為玉米價(jià)格走高的“新動(dòng)力”。今年春節(jié)過(guò)后，隨著國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)逐步復(fù)蘇，東北、河北部分地區(qū)國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)啟動(dòng)成為短期市場(chǎng)的一個(gè)利多因素。截止3月10日，河北、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)各類(lèi)糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2011年新產(chǎn)玉米5680.8萬(wàn)噸其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)1389.2萬(wàn)噸。與去年同比分別增加613.6萬(wàn)噸和124.6萬(wàn)噸。而根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2011/12年全國(guó)玉米總產(chǎn)量增長(zhǎng)8.2%（達(dá)到1.9175億噸）。(www.gymyzhishaji.com)由此可見(jiàn)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)力度加大對(duì)于玉米價(jià)格的推動(dòng)作用。同時(shí)，隨著華北糧源水分下降，自2月下旬開(kāi)始當(dāng)?shù)貒?guó)儲(chǔ)收購(gòu)力度加強(qiáng)，無(wú)疑成為當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格上漲的推手之一。
2、農(nóng)戶(hù)惜售心理普遍較強(qiáng)，售糧時(shí)間有所延遲。由于上一年新季玉米“上市越晚越賺錢(qián)”的現(xiàn)象給農(nóng)民留下了深刻的印象，2011/12年度新糧上市之初，農(nóng)戶(hù)惜售心理仍較強(qiáng)，部分農(nóng)戶(hù)已經(jīng)將優(yōu)質(zhì)玉米“顆粒歸倉(cāng)”，等待5、6月份銷(xiāo)售。支持農(nóng)戶(hù)延后銷(xiāo)售的理由：其一，今年?yáng)|北降雪偏少，玉米水分下降較快，利于農(nóng)戶(hù)保管；其二，近年來(lái)，國(guó)家對(duì)一些產(chǎn)糧大縣的玉米儲(chǔ)存?zhèn)}實(shí)行補(bǔ)貼，加劇了農(nóng)戶(hù)售糧延遲的現(xiàn)象，而這一情況在我省尤為明顯。
3、深加工企業(yè)不斷提高玉米收購(gòu)價(jià)。今年一季度，為獲取糧源，東北大部分深加工企業(yè)不斷提高玉米收購(gòu)價(jià)。截止3月末，我省中糧生化榆樹(shù)公司玉米掛牌價(jià)格為2220元/噸，水分14%，折扣1:1，較年初上漲100元/噸，日收購(gòu)量1000噸；四平天成公司玉米掛牌價(jià)2320元/噸，折扣比1:1.2，上漲120元/噸，日收購(gòu)量數(shù)百?lài)崱＞科渲饕颍阂皇菛|北玉米產(chǎn)區(qū)玉米存量不斷消耗，農(nóng)戶(hù)較為惜售；二是加工企業(yè)庫(kù)存相對(duì)緊張，面臨階段性補(bǔ)庫(kù)需求。在庫(kù)存偏低的當(dāng)下，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿比較強(qiáng)烈；三是受東北產(chǎn)區(qū)及南北港口玉米價(jià)格上漲帶動(dòng)。截止3月末，東北地區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)春節(jié)前已經(jīng)上漲100元/噸以上；北方港口玉米主流平艙報(bào)價(jià)2520元/噸，較春節(jié)前上漲150元/噸以上；四是各收購(gòu)主體看漲心理較強(qiáng)，收購(gòu)趨于積極。
4、養(yǎng)殖、飼料消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，“低消費(fèi)”與“高價(jià)位”難以匹配。一方面，春節(jié)過(guò)后是養(yǎng)殖業(yè)的傳統(tǒng)淡季。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月14日全國(guó)生豬出廠均價(jià)為15.81元/公斤，環(huán)比降幅為6.78%，豬糧比價(jià)自1月中旬開(kāi)始連續(xù)回落至目前的6.59:1，跌幅達(dá)到11.4%。同時(shí)，自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利回落至280元/頭，加之面臨仔豬價(jià)格和飼料成本的高企，同時(shí)受到疫情的影響，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增加；另一個(gè)方面，為迎合節(jié)日消費(fèi)，每年春節(jié)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)均會(huì)經(jīng)歷一輪畜禽大批量出欄，此后國(guó)內(nèi)畜禽存欄量相對(duì)偏低直接將飼料行業(yè)引入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。今年同樣如此，一季度，消費(fèi)率先啟動(dòng)的南方港口飼料企業(yè)在春節(jié)過(guò)后集中補(bǔ)欄之后，采購(gòu)步伐有所放緩，從而導(dǎo)致東北港口玉米價(jià)格水平缺乏需求的持續(xù)推動(dòng)。此外，華北、南方不少銷(xiāo)區(qū)小麥替代比例依舊維持在較高水平也限制了國(guó)內(nèi)玉米使用量。
5、華北局部玉米品質(zhì)堪憂，與東北玉米間的比較優(yōu)勢(shì)弱化。去年因小麥遲收和秋季收獲期間陰雨連綿不僅推遲了華北玉米的收獲時(shí)間，也導(dǎo)致不少地區(qū)玉變?cè)谑斋@間已經(jīng)感染田間霉菌，華北玉米質(zhì)量參差不齊，霉變情況甚至導(dǎo)致去年關(guān)內(nèi)飼料企業(yè)到東北采購(gòu)玉米的時(shí)間較往年提前1-2個(gè)月。
今年一季度，價(jià)格低廉的華北玉米已吸引了不少中間商和飼料企業(yè)前往采購(gòu)。但值得注意的是，隨著春季氣溫的回升，山東、河南等地玉米霉變問(wèn)題將更為突出，影響飼料企業(yè)批量使用，其與東北玉米間的比較優(yōu)勢(shì)也相對(duì)弱化。何況，2月中下旬開(kāi)始，華北玉米價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)觸底反彈，局部地區(qū)低價(jià)玉米上市進(jìn)度較快。
二、后期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)形勢(shì)分析
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1、國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)對(duì)市場(chǎng)沖擊料將有限。雖然今年二季度國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)可能成為玉米市場(chǎng)階段性利空因素，但鑒于國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存較低、國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供求關(guān)系繼續(xù)趨緊的現(xiàn)狀，前期其收儲(chǔ)玉米將大部分流入儲(chǔ)備庫(kù)。由此可見(jiàn)，既便后期國(guó)家進(jìn)行拍賣(mài)，其市場(chǎng)供應(yīng)量也可能有限，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生沖擊料將不大。
2、政策調(diào)控已成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。2011年上半年，由于玉米價(jià)格居高不下，國(guó)家于4月下旬出臺(tái)了一系列政策對(duì)玉米深加工產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)控，包括嚴(yán)格限定深加工玉米用量、責(zé)令手續(xù)不全的企業(yè)停建停產(chǎn)、暫停深加工企業(yè)收購(gòu)玉米增值稅抵扣政策以及收緊非儲(chǔ)備企業(yè)玉米收購(gòu)的信貸資金等。鑒于目前國(guó)內(nèi)玉米持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，國(guó)家對(duì)深加工企業(yè)收購(gòu)是否會(huì)再次出臺(tái)限制政策，已成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
（二）市場(chǎng)供求因素
1、玉米上市量局部趨增，優(yōu)質(zhì)玉米延后銷(xiāo)售傾向明顯。3月下旬以來(lái)，受氣溫升高以及農(nóng)民賣(mài)糧習(xí)慣的影響，東北、華北部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶(hù)玉米上市量較前期有所增加。一般來(lái)說(shuō)，春耕或者華北麥?zhǔn)找郧稗r(nóng)戶(hù)會(huì)賣(mài)出一部分存糧，一方面為新季播種籌措資金；另一方面，為新收谷物騰出儲(chǔ)存空間。據(jù)了解，目前我省、山東部分地區(qū)農(nóng)戶(hù)惜售心理較前期有所改觀。不過(guò)，鑒于不少農(nóng)戶(hù)儲(chǔ)存條件較好，在新糧上市初期早已將優(yōu)質(zhì)玉米顆粒歸倉(cāng)，因此今年?yáng)|北產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)玉米延后銷(xiāo)售的傾向可能更甚至于往年。
2、國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)趨于升溫，推動(dòng)玉米價(jià)格上行。根據(jù)養(yǎng)殖業(yè)的一般規(guī)律，在經(jīng)歷了春節(jié)后的階段性低谷和補(bǔ)欄逐步恢復(fù)以后，二季度國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)量趨于回升，并有利于國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)的增長(zhǎng)。值得一提的是，雖然2012年初國(guó)內(nèi)家禽養(yǎng)殖業(yè)重回虧損區(qū)間，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄熱情下降，但在2011年高利潤(rùn)的刺激下，自去年四季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)能繁母豬比例穩(wěn)步抬升，據(jù)了解，生豬存欄量同比增加近一成�？紤]到目前國(guó)內(nèi)華北和南方銷(xiāo)區(qū)禽料中小麥替代玉米比例普遍高達(dá)50%以上，部分企業(yè)的鴨料中更是以完全替代。相對(duì)而言，豬料中小麥替代比例較低，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)豬料消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)玉米需求的推動(dòng)將更為明顯。
3、小麥替代玉米已頗具規(guī)模，整體比例進(jìn)一步上升空間有限。自去年下半年以來(lái)，由于玉米價(jià)格屢創(chuàng)新高，小麥走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，后者比價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，小麥替代玉米水平達(dá)到歷史高位。其中華北及南方不少飼料企業(yè)的小麥采購(gòu)量已遠(yuǎn)超玉米，小麥在飼料中的替代已“常規(guī)化”。除目前河北、山東少部分地區(qū)小麥替代玉米數(shù)量有增長(zhǎng)趨勢(shì)之外（因此前上述地區(qū)價(jià)差不足50元/噸，不適于批量替代），全國(guó)多數(shù)地區(qū)小麥替代比例已達(dá)到極值，替代比例進(jìn)一步上升空間有限。
4、進(jìn)口玉米不太可能大幅增加，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)影響不大。近兩年來(lái)受?chē)?guó)內(nèi)玉米消費(fèi)增加的影響，國(guó)內(nèi)開(kāi)始較大批量的進(jìn)口玉米，從而引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口數(shù)量后期將會(huì)大幅度增加的預(yù)期。但分析認(rèn)為，雖然，近兩年國(guó)家玉米進(jìn)口數(shù)量出現(xiàn)增加，但其占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量及消費(fèi)量的比例仍然處于很低的水平，國(guó)家對(duì)轉(zhuǎn)基因玉米進(jìn)口態(tài)度仍然較為謹(jǐn)慎，完全自給仍然是國(guó)內(nèi)玉米種植的主要目標(biāo)。2011年9月20日由農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《全國(guó)種植業(yè)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃》中要求“十二五”期間水稻、小麥、玉米三大糧食作物自給率達(dá)到100%。從此規(guī)劃可以看出，今后一段時(shí)期國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口仍將會(huì)是適度的，不會(huì)出現(xiàn)特別大幅度的增加。此外，我國(guó)玉米供應(yīng)充足，供需平衡，未來(lái)一兩年玉米進(jìn)口量不太可能大幅增長(zhǎng)。
�。ㄈ┯衩踪|(zhì)量情況
東北玉米質(zhì)量正常，華北玉米霉變嚴(yán)重。國(guó)家糧食局標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量中心公布的《2011 年秋糧收獲質(zhì)量調(diào)查報(bào)告》顯示，2011年吉林、黑龍江、遼寧等9個(gè)玉米主產(chǎn)省總體質(zhì)量正常，中等(容重≥650 g/L)以上比例達(dá)到97%，但不完善粒和霉粒有所增加，其中、河北、山東、河南、陜西質(zhì)量為近年來(lái)最低，平均容重和一等品比例下降。這一點(diǎn)不僅解釋了為何去年秋糧上市以后，東北糧源迅速消耗，還解釋了豐產(chǎn)背景下，為何今年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格不跌反漲的部分原因。隨著二季度度國(guó)內(nèi)消費(fèi)進(jìn)一步升溫，國(guó)內(nèi)玉米供求矛盾可能再度顯現(xiàn)，同時(shí)“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”現(xiàn)象將趨于明顯。
�。ㄋ模┺r(nóng)業(yè)氣象因素
東北干旱形勢(shì)令人擔(dān)憂，新季玉米播種前景不明。就我國(guó)來(lái)講，3月上旬，東北、內(nèi)蒙古大部分地區(qū)降雪，有利于土壤增墑保墑。但國(guó)家氣象部門(mén)稱(chēng)，由于去年秋季以來(lái)，東北地區(qū)降水偏少3-8成，江河來(lái)水偏少，水庫(kù)蓄水不足，旱地缺墑面積增加，預(yù)計(jì)春季東北西部地區(qū)降水仍然持續(xù)偏少、氣溫偏高，春旱發(fā)生幾率增加。同時(shí)，東北東部春季可能出現(xiàn)低溫多雨天氣，對(duì)適時(shí)春播和播種出苗造成威脅。為此，國(guó)內(nèi)玉米播種面積增加的情況下，2012/13年度玉米能否增產(chǎn)，若增產(chǎn)其幅度也是一個(gè)問(wèn)號(hào)。
�。ㄎ澹┖暧^經(jīng)濟(jì)因素
物價(jià)漲幅持續(xù)回落，成本推動(dòng)作用減弱。自2010年下半年開(kāi)始，針對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)持續(xù)上漲的局面，國(guó)家將穩(wěn)定物價(jià)擺在了突出位置。經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)控，物價(jià)上漲過(guò)快的勢(shì)頭得到了初步遏制。與全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平走勢(shì)密切相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)同比上漲幅度自2011年7月份達(dá)到19.8%的高位后震蕩回落，帶動(dòng)CPI指數(shù)在同期上漲到37個(gè)月以來(lái)的新高——6.5%后出現(xiàn)回落。2012年2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%，創(chuàng)下了20個(gè)月來(lái)的新低，兩年以來(lái)首次低于銀行一年期存款利率。目前物價(jià)漲幅仍有進(jìn)一步回落的趨勢(shì)。
此外，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中指出，今年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。從出臺(tái)的有關(guān)措施來(lái)看，2012國(guó)際國(guó)內(nèi)貨幣政策漸向?qū)捤�。同時(shí)，溫總理提出今年要加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，遏制物價(jià)過(guò)快上漲，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展�！熬用裣M(fèi)價(jià)格漲幅控制在4%左右”。今年經(jīng)濟(jì)工作開(kāi)局良好。CPI的大幅回落說(shuō)明成本上漲對(duì)商品價(jià)格的推動(dòng)力將逐漸減弱，意味著后期玉米價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力也將同步減弱。
�。﹪�(guó)際市場(chǎng)因素
全球玉米供需趨緊，玉米價(jià)格處于高位水平。據(jù)美農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告預(yù)計(jì)全球2011/2012年度玉米產(chǎn)量為8.6496億噸，比上年度8.2924億噸增加3572萬(wàn)噸；消費(fèi)量為8.6949億噸，比上年度8.4435億噸增加2514萬(wàn)噸；期末庫(kù)存為1.2453億噸，比上年度1.2907億噸減少454萬(wàn)噸。其中：預(yù)計(jì)2011/2012年度美國(guó)玉米產(chǎn)量為3.1392億噸，比上年度3.1617億噸減少225萬(wàn)噸；消費(fèi)量為2.7954億噸，比上年度2.8501億噸減少547萬(wàn)噸，其中用于玉米乙醇消費(fèi)量為1.27億噸，比上年度減少53萬(wàn)噸；期末庫(kù)存為2035萬(wàn)噸，比上年度2864萬(wàn)噸減少829萬(wàn)噸。由上可見(jiàn)，2011/12年度全球玉米庫(kù)存消費(fèi)比為14.2%，是近二十年來(lái)的低點(diǎn)，供應(yīng)形勢(shì)相當(dāng)緊張。從趨緊的供需情況來(lái)看，玉米價(jià)格理應(yīng)處于歷史高位。而實(shí)際情況也是如此，目前玉米價(jià)格已處于高位，可以說(shuō)基本上已經(jīng)反應(yīng)了供需趨緊的基本面。
綜上所述，雖然國(guó)內(nèi)玉米增產(chǎn)，但在國(guó)家政策及農(nóng)戶(hù)惜售等多重因素影響下，一季度玉米價(jià)格仍不跌反漲（特別在優(yōu)質(zhì)玉米缺口明顯的情況下，其抗跌性將更為明顯），展望后市，隨著農(nóng)戶(hù)存糧水平繼續(xù)降低、優(yōu)質(zhì)糧源延后銷(xiāo)售及玉米消費(fèi)進(jìn)一步升溫，國(guó)內(nèi)玉米供求矛盾可能再度顯現(xiàn)。此外，今年?yáng)|北春耕生產(chǎn)繼續(xù)面臨春旱的嚴(yán)峻考驗(yàn)。若后期天氣對(duì)新季玉米播種構(gòu)成不利影響，不排除國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格在今年二、三季度邁向新的高點(diǎn)。后期關(guān)注焦點(diǎn)：中、美玉米播種期間各機(jī)構(gòu)對(duì)種植面積預(yù)估的調(diào)整、播種期間天氣變化、市場(chǎng)運(yùn)行表現(xiàn)及政策調(diào)控。
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