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市儲蓄存款形勢分析與預(yù)測
在當前物價指數(shù)偏高、存款實際利率增長呈負數(shù)的情形下，居民投資理財意識增強，儲蓄分流十分嚴重，同業(yè)競爭日益激烈，儲蓄存款組織將遭遇近幾年少有的寒流，一路凱歌高唱的格局將或多或少受到影響。針對2004年以來吳江市居民儲蓄增長速度持續(xù)回落的現(xiàn)狀，近日，筆者就此做了調(diào)查和分析。2004年初以來，吳江市居民儲蓄存款增長速度呈持續(xù)回落態(tài)勢。截止2004年12月底，吳江市儲蓄存款余額（人民幣,下同）174.74億元，比年初增加250105萬元，增長16.7％，同比少增116042萬元，增幅與2002年同比下降了6.91個百分點，比2003年同比下降了15.67個百分點。加上2005年1月份，增長幅度同比已經(jīng)連續(xù)12個月回落。今年2月份存款增長速度雖然有所回升，但3月份又回落。目前，人民幣儲蓄存款增長幅度已經(jīng)回落到2002年時的水平。
從2004年底各金融機構(gòu)的儲蓄形勢分析看，除中行和交行有所上升（中信和商業(yè)銀行由于業(yè)務(wù)量較少，扣除不計）外，其他機構(gòu)全線下挫。其中，建行、農(nóng)信和郵政增幅明顯減少，同比分別降低了13.54、37.22和15.68個百分點。而據(jù)統(tǒng)計，2004年，吳江市農(nóng)村居民人均純收入為7651元，比上年增長15.1%；全市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入14818元, 比上年增長14.45%。居民收入持續(xù)快速增長同儲蓄存款的連續(xù)下降相比，形成了強烈的反差。
從今年3月份各金融機構(gòu)的儲蓄存款形勢情況看，情況有所好轉(zhuǎn)，但除郵政增長迅猛外，其他金融機構(gòu)存款仍呈跌勢。與2004年相比農(nóng)行、農(nóng)信、郵政有所上升外，其他金融機構(gòu)全線下挫。其中，工行和交行增幅明顯減少，同比分別降低了4.12和13.21個百分點。
儲蓄存款增幅減緩的主要原因
存款持續(xù)負利率導(dǎo)致居民儲蓄存款分流。自2003年四季度開始，在農(nóng)副產(chǎn)品漲價和部分生產(chǎn)資料價格上漲的帶動下，居民消費物價連續(xù)上漲，2004年全年ＣＰＩ同比累計上漲3.6％，6月份甚至高達5％，創(chuàng)歷史新高。2005年消費物價指數(shù)雖有所下降，但1至2月的消費物價指數(shù)仍舊上升2.7％，2月份工業(yè)品出廠價中生產(chǎn)資料一項已漲價7.2％。很明顯，通脹壓力仍然存在。物價水平的持續(xù)上漲，使存款實際利率（等于名義利率扣除利息所得稅和通貨膨脹率）變?yōu)樨摂?shù)。以2005年更改后的最高檔儲蓄存款利率—5年期定期存款利率計算，目前為3.60%，扣除20%的利息稅后為2.88%，而6月份CPI同比上漲5%，存在較大的負差�？梢�，目前所有檔次的儲蓄存款實際利率均已是負值，并有逐月上升的趨勢。儲蓄存款的連續(xù)負利率使居民財產(chǎn)嚴重縮水，銀行不再成為居民財產(chǎn)保值增值的最佳選擇，居民寧愿用其于消費或?qū)ふ绎L險較大的理財途徑，從而造成了儲蓄存款的分流。
企業(yè)集資和民間借貸相對活躍，一定程度上加劇了儲蓄存款的分流。由于國家實行宏觀調(diào)控政策，吳江市金融系統(tǒng)全面壓縮貸款，對一些風險行業(yè)實行退出機制，企業(yè)一方面缺乏生產(chǎn)資金和流動資金，另一方面又想獲取較高的投資收益，在從銀行獲取貸款無望或不能完全滿足企業(yè)資金需求的情況下，紛紛把把觸角伸向民間，許多企業(yè)通過集資、入股等形式融資；其次就是通過民間借貸的形式，由于這種投資收益率極高，很受當?shù)孛癖姎g迎。據(jù)調(diào)查，目前吳江地區(qū)有40％以上的中小企業(yè)存在民間借貸行為，中小流通企業(yè)和新建企業(yè)中民間借貸現(xiàn)象更加突出。民間貸款利率比銀行利率高，有的年息甚至高達10％左右，居民受利益驅(qū)動也會把原有的銀行存款轉(zhuǎn)移到企業(yè)以取得更大的回報，這在一定程度上加劇了儲蓄存款的分流。
投資渠道的增多也在一定程度上分流儲蓄存款。在存款利息相對較低的情況下，股市、房地產(chǎn)、債券、基金和保險現(xiàn)在已經(jīng)成為吳江人新的投資渠道。2004年年初，經(jīng)濟的不斷發(fā)展，在政府政策支持下，股市開始走出了頹勢，上指、深指連創(chuàng)新高，對股民來說無疑是一種激勵，政策的偏向也無疑給股市打了一針強心劑，伴隨著傭金的減少，吳江居民對股市預(yù)期高漲，大量的資金流入到了股市。但隨著股市不斷低迷，截至今年2月份上證指數(shù)甚至跌破1200大關(guān)，股市資金面臨嚴重縮水，很難抽身而退。同時房地產(chǎn)開發(fā)也在周邊城市的影響下持續(xù)升溫，房價快速上升，從2003年年初的1300多元上漲到今年2月份的3500多元，房地產(chǎn)利潤大大提高促使許多居民用閑置資金購房房地產(chǎn)，增加風險投資比例，而這部分資金很大部分就來源于儲蓄存款。另外，居民購買新發(fā)行的基金、國債和分紅保險等投資也急劇增加，在各種金融品種收益遠遠高于儲蓄存款的情況下，居民紛紛選擇新的投資渠道。
居民消費觀念有所轉(zhuǎn)變，消費支出明顯增加也是影響儲蓄存款少增的一個因素。隨著生活水平的不斷提高，吳江人更加注重對發(fā)展和享受的需要，居民消費需求進一步擴大，且日益呈現(xiàn)多樣化特點，節(jié)日消費和餐飲消費成為亮點。2004年吳江市消費品零售總額增長速度創(chuàng)歷史新高，全年實現(xiàn)社會消費品零售總額59.7億元，同比增長20.3%。由于消費與儲蓄之間存在一定的此消彼長關(guān)系，因此今年消費支出的快速增加，必然對儲蓄存款增長產(chǎn)生一定的負面影響。
對當前儲蓄存款形勢的預(yù)測
從總體情況看，2004年以來吳江市居民儲蓄存款由于受多方面因素的影響，存款增幅出現(xiàn)了連續(xù)11個月下降的反�，F(xiàn)象，儲蓄存款分流現(xiàn)象嚴重。但同時也應(yīng)看到，在各大金融機構(gòu)的努力下，儲蓄存款還是保持著月均10.6%的較高增長速度。截止今年3月底儲蓄存款同比增長速度雖然分別比2003和2004年減少13.61和22.36個百分點，但新增儲蓄存款與2003年和2004年底相比，仍分別增加56077萬元和70520萬元，增幅分別達39.04％和54.57％，增長速度還是相當可觀的。由此可見，儲蓄存款的增長速度在當前宏觀經(jīng)濟調(diào)控下已經(jīng)進入了一個新的調(diào)整期，維持在9％－15％的平穩(wěn)增長速度是適度的，是適合當前經(jīng)濟增長水平的。
隨著投資渠道不斷擴大、外部環(huán)境的不斷完善，儲蓄存款分流是一種必然的趨勢，但未來一段時間居民儲蓄存款總量仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。首先是目前宏觀調(diào)控是適時適度的，經(jīng)濟“軟著陸”的可能性較大，居民收入和消費將保持持續(xù)穩(wěn)定增長，同時各種盲目投資和投機性行為將大大減少，這在一定程度上有助于儲蓄存款的增長；二是股市的持續(xù)低迷也在一定程度上影響了居民的投機動機；三是居民儲蓄存款中很大一部分是用于預(yù)防性和積累性消費，預(yù)防未來的不確定性和消費升級，這部分存款不會發(fā)生大規(guī)模的轉(zhuǎn)移；四是預(yù)計下半年物價上漲水平將有所減緩，存款負利率的現(xiàn)象將有所改善，國家在今年2月份調(diào)高儲蓄存款利率是穩(wěn)定居民存款的一支很好的強心劑。
同時，我們也不能盲目樂觀，我們認為，要保持儲蓄存款的持續(xù)增長，銀行應(yīng)當加大對金融品種的創(chuàng)新，以多渠道吸收公眾存款；其次是避免吸儲惡性競爭，降低儲戶的存款欲望；另一方面，央行和銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)要采取有效手段，如盡快實現(xiàn)利率自由化，減免利息所得稅等政策手段增強居民儲蓄的信心和商業(yè)銀行資金流動性。 （孟慶華）
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